Den Neueinsteigern wünsche ich viel Erfolg, auch wenn es mir etwas schwerfällt, einen Einstieg bei diesem Niveau nachzuvollziehen. Ein paar Gedanken dazu: - Für mich befindet sich die Aktie quasi im Niemandsland; nach dem Absturz (mE übertrieben) hat die Aktie immerhin bereits knapp 40% zugelegt was ich größtenteils auf die Veränderungen im Aktionärskreis schieben würde (>15% Aufkäufe durch Teleios, Blackwell und Short Covering) - Hauck geht nächstes Jahr von 0,15 Euro Gewinn je Aktie aus, während Oddo von 0,31 Euro ausgeht. Nehmen wir mal Hauck raus, da der ne Story für sein „Sell“ Rating braucht. Selbst auf der Oddo Schätzung notiert ADVA beim aktuellen Kurs mit einem 20er KGV für 2018. Das ist zum einen deutlich über dem historischen Durchschnitt und zum zweiten auch recht deutlich über dem der Wettbewerber (Ciena mit einem 11er KGV für 2018 und Finisar mit einem ~12er KGV) - Die schlechten Nachrichten aus der Branche reißen nicht ab, siehe NPTN gestern (aber das kann man auch als Chance sehen, sprich: man sollte kaufen wenn die Kanonen donnern); in Sachen Konsolidierung in der Branche tut sich weiterhin nichts - Zu den weiteren Unsicherheitsfaktoren zähle ich zB i) wie und ob die Integration der bisher hoch defizitären MRV klappt, ii) evtl. Abschreibung der aktivierten Eigenleistungen, iii) Ergebnis der jährlichen Preisverhandlungen in 1Q18 - Dass der Breitbandausbau jetzt die Aktie (kurzfristig) retten soll klingt für mich nach einem Strohhalm, an dem man sich klammert bzw. klammern will. Wie lange dauert es wohl bis die auf den FDP Plakaten propagierte Digitalisierung sich in Umsätzen bei ADVA niederschlägt? Und auch in den letzten zehn Jahren hat dieser Ausbau stattgefunden (sicherlich unter dem Level, der nötig gewesen wäre) und was ist davon bei ADVA hängen geblieben, insbesondere in Punkto Gewinne? - Im letzten TecDax Ranking ist ADVA auf Position #41 bei der Marktkapitalisierung gefallen (#15 beim Umsatz), während Aumann und ISRA bei beiden Werten so um die 30 positioniert sind; bei der nächsten regulären Änderung (wenn auch erst in ein paar Monaten), ist die Gefahr eines Abstiegs relativ hoch Ich will insgesamt nicht zu negativ rüberkommen, frage mich aber schon, auf welcher Basis man hier weitere Kursgewinne begründen kann. Gute 4Q Guidance, beginnende Konsolidierung, weiteres Short Covering, oder Ausweitung des KGVs auf >20? Bei einem Kurs von 6 Euro stimmt für mich das Chance-Risiko-Profil nicht so ganz und so lange ADVA nicht operativ liefert bzw. positiv überrascht, halte ich das weitere Kurspotenzial für begrenzt. Und ein solches operatives Liefern braucht mE noch zig Monate.
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