Im Zweifel irrst du dich schon. Mehr Umsatz könnte das Problem in der Tat lösen:
Ich habe mir eben die GuV von Shop Apotheke angeschaut. Das EBITDA ist bereits stark positiv, nach Abschreibungen ist das Ergebnis bereits fast um die schwarze Null rum, also beak even.
Das einzige was wirklich noch komplett reinhaut und für fast den gesamte Verlust verantwortlich ist, sind die "Administrative Expenses", also der Wasserkopf. Diese sind aber weitestgehend fix und werden wenn überhaupt dann nur unterproportional zum Umsatz steigen. #economiesofscale
Sprich: genügend steigender Umsatz -> erhöhte Profitabilität. Also ja: erhöhter Umsatz -> mehr Gewinn. Denn wie du selber richtig erkannt hast braucht es nur einen einzigen weiteren Rechner für das E-Rezept und sonst keine weiteren Investitionen! :)
Nochmal: wichtig ist, dass das Unternehmen nach allen variablen (COGS) und semi-variablen Kosten (D&A sowie selling&distribution) profitabel ist. Und das ist es bereits. Der Rest kommt mit der Größe. Und die Größe wird durch das E-Rezept und die Plattformstrategie garantiert die Shopapotheke jetzt fährt.
Also ich bin sehr überzeugt von der E-Pharmacy Story. Wieso sollte ich als Konsument in die Apotheke rennen und mir ein Medikament vor Ort kaufen, wenn ich es mir einfach online kaufen kann ?! Dieser Convenience Faktor sollte niemals unterschätzt werden! Grade in meiner Generation (Y oder Z oder wie wir heißen). Wir wollen Convenience und Access (maximale Produktbandbreite). Beides bieten Online Apotheken und beides bieten stationäre Apotheken nicht (zumindest nicht in dem Umfang wie die E-Apotheken)
Meine Prognose wenn das E-Rezept eingeführt ist:
Shop Apotheke wird im ersten Jahr direkt 1% Marktanteil von Rx bekommen = 500 Mio Umsatz. Relativ konservativ wenn man bedenkt dass Shop Apotheke bereits ca. 6% Marktanteil am deutschen OTC Geschäft hat.
Weiterhin glaube ich dass das Wachstum im Rx E-Commerce Bereich nachhaltig bei mindestens 30% p.a. sein wird. (das war es bei Amazon). Allerdings ist das eine konservative Annahme da zu Zeiten Amazons E-Commerce noch Neuland war und die Leute mittlerweile mehr Vertrauen haben/mehr daran gewöhnt sind. Könnte also im Zweifel noch höheres Wachstum sein.
Fünf Jahre nach Einführung des E-Rezeptes denke ich macht Shop-Apotheke demnach um die 2 mrd. Umsatz mit online-Rx. Was grade mal 4% des aktuellen Marktanteils im OTC ist. Also mehr als realistisch. Und dabei habe ich noch nichteinmal einberechnet, dass der Pharma-Markt ja weiter wachsen wird in den nächsten 5 Jahren..
Außerdem nehme ich an, dass Shop-Apotheke bis dahin profitabel ist, auf Grund der Größe. Vielleicht noch nichteinmal unglaublich profitabel, aber es reicht schon dass sie ein nachhaltig positives Net Income haben. Da wir aktuell ein KUV von grob 1 haben (ohne Profitabilität) gehe ich weiterhin davon aus dass das Unternehmen sobald es nachhaltig profitabel ist grob bei 1,5 bis 2 KUV liegt.
Wenn man weiterhin davon ausgeht dass der OTC and others Bereich sich aktuell ca. 500 mio. nur auf 1 Mrd. Umsatz verdoppelt in 5 Jahren (SEHR konservative Annahme) haben wir also Gesamtumsätze von ca. 3 mrd. bei einem KUV von 1,5 bis 2.
Daher meine Finale Prognose: Shop Apotheke Aktienkurs in 5 Jahren nach Einführung des E-Rezeptes beim 9- bis 12-fachen des aktuellen Kurses.
Hört sich viel an, aber wenn kein größeres unvorhergesehenes negatives Ereignis eintritt dürfte das sogar ungefähr hinkommen.
Ich steige hier jedenfalls mit ein.
Alles nur meine Meinung.
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