Drillisch Outperformer
WestLB Panmure
Analyst Grawe von WestLB Panmure hat seine Outperformer-Einschätzung für die Drillisch-Aktie (WKN 554550) erneuert.
Laut einer Ad-hoc Mitteilung hat sich der Teilnehmerbestand im Mobilfunk auf 270.000 Kunden mehr als verdoppelt. Die Kundenzahl liege etwa 10% über den Schätzungen von WestLB Panmure. Das stark überproportionale Wachstum sei Folge der stark erhöhten Vertriebskraft von Drillisch. Das Marktwachstum der Netzbetreiber liege bei 65 % und bei MobilCom ohne D-Plus Plus 51 % im Jahresvergleich. 1999 werde Drillisch mit 116 Mio. Euro 81 % des Konzernumsatzes aus dem Mobilfunk erwirtschaften. Für das abgelaufene Geschäftsjahr erwarten Grawe und Wellendorf eine schwarze Null im Jahresüberschuss, da die Anlaufverluste im Festnetz die Ergebnisbeiträge aus dem Mobilfunk aufzehren.
Eine Anwendung des Kaufpreises von MobilCom je D-Plus-Kunde von ca. 560 Euro auf den Teilnehmerbestand von Drillisch ergebe die aktuelle Marktkapitalisierung von 153 Mio. Euro. Jedoch sei die EBIT-Marge des Drillisch-Kurses mit ca. 8% mehr als doppelt so hoch wie bei D-Plus. Auch mit einem KGV 2001e von 23,4 (MobilCom: 88) sei Drillisch unterbewertet.
Die Gewinnreihe je Aktie in Euro betrage unverändert 0,00 für 1999, 0,30 für 2000 und für 2001 0,35.
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