Ich bin da ein bisschen optimistischer. Viele Medien und auch hier im Forum betrachten die 10 Mrd. Schulden und die +- 10% Zinsen. Wenn also die Klagen geregelt werden können, dann werden die aktuellen Schulden neu strukturiert, also umgeschuldet.
Nach dem Bilanzskandal gab es zwei wirklich akute Probleme. 1.) Steinhoff hatte einen Cashpool für die ganzen Gesellschaften. Was einfach klingt ist in Wirklichkeit ein hoch komplexes Konstrukt, bei dem mehrere Banken involviert sind und es ziemlich strenge Regeln gibt. Diese wurden nicht eingehalten und somit war der ganze Konzern liquiditätstechnisch in Gefahr. 2.) Ein riesiges Problem waren auch die Wandelanleihen, diese hätten bei Wandelung in Aktien den Konzern zerstört und dem PIC unwiederbringlich schaden zugefügt. 3.)Erst Anschließend kamen natürlich die Klagen. Diese haben aber nur deshalb eine Möglichkeit zu einem gewissen Erfolg, da Steinhoff vorher Punkt 1 und 2 managen konnte. Sonst gäbe es nichts zum einklagen - Punkt!
Was viele Ebenfalls außer acht lassen, sind die Holdingkosten. Diese werden sich erheblich reduzieren. Jede Gesellschaft finanziert sich selbst und kann notfalls vom Rest relativ leicht gelöst werden, da ja eine Holdingstruktur. Wenn also alles gut abgewickelt wird, dann sehen wir eine effizienten Laden der nichts mit der Vergangenheit zu tun hat. Was ich anmerken möchte, Steinhoff ist sowohl in Wachstumsmärkten (Africa/Osteuropa) als auch gesättigten Märkten (UK/USA usw.) mit stabiler Kaufkraft aktiv. Wenn ich mir also die Wettbewerber oder Unternehmen anschaue die ähnlich aufgestellt sind, dann kann ich hier eine Bewertung 1,x EUR leicht sehen. Ich bitte Steinhoff auch das sie keine Dividende zahlen sondern Aktienrückkaufprogramme starten (in 1-2 Jahren wenn alle anderen Punkte geklärt sind). Es sind einfach zu viele. Ein re-split naja ist zwar auch möglich aber dann nur mit einem commitment das keine neuen Aktien rausgegeben werden. Ich bin immer noch davon überzeugt, der ganze Aufwand wird aufgrund von "restore shareholder value" gemacht. Damit meinen die ausschließlich PIC Aktien und bestimmt nicht die vom Kleinanleger. Alles nur mMn. Allen longies ein schönes Wochenende.
|