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: Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0
Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:
1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.
2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen. a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.
b) Europace Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam. c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.
Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.
Kurze Frage an diejenigen, die schon mehre Jahre halten: Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Dividende - wie glaube ich letztes Jahr - aus dem steuerlichen Einlagekonto (nach § 27 KStG) gezahlt wird und somit vorerst nicht steuerpflichtig ist.
Tut mir Leid, die Frage sollte in ein anderes Forum und kann gern gelöscht werden. HYQ halte ich selber schon n paar Jahre, sodass mir eine Divi aufgefallen sein müsste.
gestern schwankungsíntensiv, mal bis 380 rauf, Xetra SK 367,50. Nachbörslich auf Tradegate hat dann einer (?) oder einige wenige geworfen und heute Morgen kurz vor 9 dann für ca. 340 auf Tradegate nochmal. Ok, soweit verstehe ich das noch.
Aber warum zum Teufel folgt Xetra bei Start dann gleich mal den "außerbörslichen" Kursen (wo sowieso nur einige wenige handeln normalerweise) und sackt so dermaßen ab im Vergleich zum Xetra SK?
Wie funktioniert das? Ich jammere nicht, ich will es einfach nur verstehen :-)
mehrheitlich immer vernünftig verhalten,wäre die Börse ein sterbenslangweiliges Geschäft. Insbesondere Leute mit Geld oder auch Macht wollen nicht glauben wie stark sie letztlich von Gefühlen geleitet werden.
ich schon etwas übertrieben. Von gestern 382,50 auf 316,50?. Ich hab noch mal ein paar Stücke für 317,50? gekauft. Auch wenn der Gesamtmarkt sicherlich in diesem Jahr noch ordentlich durchgeschüttelt wird, sollte Hypo am Ende des Jahres höher stehen. Spätestens im nächsten Jahr
unratgeber
: auch wenn solche Tage nicht schön sind
muss man sich vor Augen halten, dass es schon sehr gut gelaufen ist und wir noch immer an einem attraktiven Punkt stehen. Und der "Aktionärshygiene" schadet es mit Sicherheit auch nicht, wenn mal kräftig umgerührt wird...
Nö, vor 1000? wird sowieso nicht verkauft. Ob sie jetzt zwischen 400 und 500? schwanken oder 380 und 280?, ist also egal. Trotzdem übertrieben der Verfall heute.
Bei sehr hohem Umsatz (aktuell > 22K) unter den zehn schlechtesten Werten im Prime Standard. Und dies nachdem in den letzten Tagen eine beeindruckende Stabilität zu verzeichnen war. Ich selbst hatte bei 330 noch eine Kauforder stehen und sage: Danke!
Juliette
: Genau deswegen ("in den letzten Tagen...
...eine beeindruckende Stabilität") war wohl heute Hypoport fällig im Zuge der Corona-Börsenpanik. Quasi als Nachzügler. Und dann wurden wahrscheinlich noch Libudas Stop-Losses gerissen:-) und das Jahreswechsel-Gap bei 315 geschlossen. Ich habe es genutzt und nachgekauft.
Der_Schakal
: Was sagen denn die Charttechniker unter Euch
zu den Geschehnissen? Für mich sieht es einerseits danach aus, dass eine Trendlinie heute klar nach unten durchbrochen wurde. Andereseits sind wir ja noch (Gott sei Dank) meilenweit von der 200er entfernt.
Nachdem der Kollege Spahn soeben auch die Hosen runtergelassen hat, legt euch doch bitte einen kleinen Vorrat zu, um bis zu zwei Wochen zu überbrücken. Dies wurde mir gestern ua auch so von BW-Medizinern gesteckt, die sich jetzt in erhöhter Alarmbereitschaft befinden. ?Ausschließen könne man jetzt gar nichts mehr.?
Allerdings ist das Virus ja unterm Strich nicht gefährlicher als ein Grippevirus - daran sterben nach meinen Kenntnissen deutlich mehr Menschen. Das ganze wird doch medial auch ziemlich aufgebauscht. Nur meine Meinung.
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