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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 10.07.25 16:20
eröffnet am: 27.07.13 13:39 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 30611
neuester Beitrag: 10.07.25 16:20 von: unbiassed Leser gesamt: 10529601
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26.07.13 11:40
117

18462 Postings, 7261 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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30585 Postings ausgeblendet.

24.06.25 17:12

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedEs würde schon helfen wenn Banken

wieder Kredite vergeben dürften ohne Massen an Kapitalanforderungen und Sorgfaltspflichten. Völlig Irre was da gerade an langen Prüfwegen mit ungewissen Ausgang abgehen  

25.06.25 09:51
10

6739 Postings, 5665 Tage JulietteSmart InsurTech

Smart InsurTech erweitert Digitalisierungsoffensive um automatisierte Bestandsübertragung:

https://www.smartinsurtech.de/pm/...omatisierte-bestandsuebertragung/  

26.06.25 21:43
1

6739 Postings, 5665 Tage JulietteÜberraschungspotenzial

Der Immobilienfinanzierer Hypoport steht auf der Liste der Unternehmen, bei denen das Analysehaus Warburg Research für 2025 Überraschungspotenzial sieht. Die aktuellen Jahresziele sollten spielend erreichbar sein, je nach weiterer Entwicklung sei eine Aufstockung daher denkbar, hieß es...:

https://www.ariva.de/aktien/hypoport-se-aktie/...gspotenzial-11676537  

30.06.25 14:40

928 Postings, 6142 Tage pinktrainer#30589

Eine Prognoseerhöhung wäre jetzt sicherlich der Startschuss zu einer Rallye.

Aber auch ein Feedback über den Erfolg der jüngsten Verbesserungen bei Smart InsurTech könnte uns schon weiterhelfen.  

01.07.25 08:56
1

4295 Postings, 1523 Tage unbiassed3-4% sind ein absoluter

Traum zum finanzieren. Wenn Schwarz Rot fertig ist könnten es auch locker 5-6% werden. Der deutsche Immobilienmarkt hat aufgrund seinem hohen Mietanteil noch absolute Explosionsgefahr nach oben.. man sollte wirklich nicht mehr länger warten auf Godot

DOW JONES--Die Preise für Wohnimmobilien in Deutschland sind im ersten Quartal 2025 um durchschnittlich 3,8 Prozent gegenüber dem ersten Quartal 2024 gestiegen. Gegenüber dem Vorquartal erhöhten sich die Preise um 1,4 Prozent, wie das Statistische Bundesamt (Destatis) mitteilte. Damit stiegen die Wohnimmobilienpreise bereits zum zweiten Mal in Folge gegenüber dem jeweiligen Vorjahresquartal, nachdem sie zuvor seit dem vierten Quartal 2022 durchgängig gesunken waren.
Im Jahresdurchschnitt 2024 lagen die Preise für Wohnimmobilien insgesamt noch um 1,5 Prozent niedriger als im Jahresdurchschnitt 2023.
In den meisten Gegenden Deutschlands stiegen die Immobilienpreise im ersten Quartal 2025 sowohl gegenüber dem Vorjahres- als auch gegenüber dem Vorquartal: Eigentumswohnungen kosteten in den sieben größten Städten Deutschlands (Berlin, Hamburg, München, Köln, Frankfurt am Main, Stuttgart und Düsseldorf) 3,8 Prozent mehr als im Vorjahresquartal (plus 2,4 Prozent zum Vorquartal).
In kreisfreien Großstädten außerhalb der Top-7-Metropolen verteuerten sich Wohnungen um durchschnittlich 6,1 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal (plus 2,9 Prozent zum Vorquartal). Auch in dichter besiedelten ländlichen Kreisen zahlten Käuferinnen und Käufer von Eigentumswohnungen 4,1 Prozent mehr als im Vorjahresquartal (plus 0,3 Prozent zum Vorquartal). Allein in dünn besiedelten ländlichen Kreisen gaben die Wohnungspreise um 0,8 Prozent gegenüber dem ersten Quartal 2024 nach (minus 1,4 Prozent zum vierten Quartal 2024).
Ein- und Zweifamilienhäuser verteuerten sich ebenfalls in den meisten Regionen: In kreisfreien Großstädten außerhalb der sieben größten Städte stiegen die Preise um 3,4 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal (plus 1,8 Prozent zum Vorquartal). In dünn besiedelten ländlichen Kreisen erhöhten sich die Preise im Durchschnitt um 2,5 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal (plus 2,2 Prozent zum Vorquartal).  

01.07.25 10:04

18462 Postings, 7261 Tage ScansoftFür Hypoport

ist entscheidend, dass die ganzen anderen Geschäftsmodelle jetzt endlich mal wieder anlaufen. Glaube die neue Regierung wird hoffentlich eine bessere Förderpolitik aufsetzen als die Vorgänger, aber schlechter gehts ja auch nicht. Die Nichtbau Ministerin Greywitz hatte ja nur Programme ohne potentielle Adressaten aufgelegt.
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01.07.25 11:07

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedJa und wie gesagt die Klemme

bei den Banken muss auch regulatorisch rausgenommen werden.. der antizyklischer Kapitalpuffer hat sich ein wenig überholt in der Zwischenzeit  

05.07.25 13:25
2

43 Postings, 644 Tage tommsterBundesbank Mai

05.07.25 16:59
1

18462 Postings, 7261 Tage ScansoftDürften

sehr gute Halbjahreszahlen geben. Ab dem zweiten Halbjahr könnten dann auch wieder die Förderkredite anziehen. Da lief ja jetzt seit mehreren Monaten gar nichts mehr.
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08.07.25 17:13

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedZusammenfassend

RS will die Profitabilität deutlich erhöhen um die Kriegskasse für länger anhaltend volatile Zeiten zu füllen. Anorganisch reinvestiert wird nur wenn sich kleine tolle Opportunitäten auftun. Der Mann strotzt vor Selbstbewussten.

 

08.07.25 17:49

6739 Postings, 5665 Tage Juliette"Alle Plattformen werden skalieren"

ist mein Liebligssatz aus dem Interview  

08.07.25 18:36

18462 Postings, 7261 Tage ScansoftSchönes Interview

macht immer wieder Spass zuzuhören und man weiss, dass man hier am richtigen Unternehmen beteiligt ist.
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09.07.25 07:50

2479 Postings, 3657 Tage lordslowhand"Rückgrat der deutschen Bauwirtschaft"

Leider wird allein durch Slabkes Marketingsprüche der Kurs nicht steigen. Ich warte mal lieber die Zahlen ab, bevor ich weiter investiere!  

09.07.25 12:47
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18462 Postings, 7261 Tage ScansoftRS hat in dem Interview

übrigens nochmal betont, wie erfolgreich das ERP System ist. Hier dürfte es in den kommenden Jahren noch deutliche Dynamik geben, auch was die bottom line anbetrifft.
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09.07.25 14:11
1

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedDie Briten

Die britische Finanzministerin Reeves plant die Einführung einer dauerhaften staatlichen Hypothekengarantie. Das Programm soll Hauskäufern mit geringen Eigenkapitalanteilen den Zugang zu Immobilienfinanzierungen erleichtern.  

10.07.25 04:15
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158 Postings, 864 Tage chaseSchon bemerkenswert:

Der CEO hat im Podcast einen Planungshorizont von 20 bis 30 Jahren für die Hypoport SE. Das ist mal etwas gänzlich anderes als die Quartalsdenke vieler seiner Kollegen.  

10.07.25 07:04
1

4616 Postings, 5884 Tage AngelaF.20-30 Jahre

Schön, wenn Unternehmenslenker langfristige Visionen haben. Aber wenn erst in 20-30 Jahren die Ernte eingefahren wird und der Kurs dementsprechend steigt, dann dürften die meisten derjenigen die hier schreiben und mitlesen, die Gewinne nur noch zum Tunen ihres elektrischen Rollstuhls verwenden können.  
Darf also gerne auch etwas schneller gehen.  ;-)





 
 

10.07.25 08:02
1

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedDas entscheidende hierbei

ist für mich das RS keinerlei andere Planungen außerhalb von Hypoport hegt.. das beruhigt mich bei diesem Invest. Und 20-30 Jahre Pläne/Aussichten sind mir um einiges lieber als diese Mittelfrist Ziele 3-5 Jahre. Das ist die bekannte Möhre die man in diesem Zeitraum häufig einkassiert weil diese Zeiträume schwer zu kalkulieren sind  

10.07.25 10:03
1

2479 Postings, 3657 Tage lordslowhandUnsinn. Was er jetzt sagt und denkt,

kann in 5 Jahren - was sage ich: Monaten ! schon wieder anders sein - die Umstände haben sich eben geändert.
Und das verlange ich auch von ihm: dass er plant, aber dabei die Welt drumherum nicht aus den Augen verliert.
Im Elfenbeinturm ist schon so mancher verhungert.  

10.07.25 11:42

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedJedem seinen

Unsinn  

10.07.25 13:09
3

4616 Postings, 5884 Tage AngelaF.Naja

Wie schnell sich Pläne in Luft auflösen können, war ja vor nicht allzu langer Zeit bei Hypoport selbst zu sehen gewesen. 
Da hieß es, dass Hypoport noch jahrzehntelang jährlich zweistellig wachsen kann.
Kurze Zeit später kam dann der Einbruch.

Nichts gegen Langfristszenarien-/pläne. Jedoch sollte klar sein, dass es immer anders kommen kann als gedacht. 
Gerade in dieser sich immer schneller wandelnden Welt, 20-30 Jahre im Voraus zu planen ...
Das mag vielleicht im Energiesektor sinnvoll sein (Stromautobahnen, etc.). 
Aber ansonsten eher den Blick (immer wieder auf's Neue) mittelfristig ausrichten.

Beim Blick in zu große Entfernung besteht die Gefahr, die nahe liegenden Stolpersteine zu übersehen.  ;-)

 

10.07.25 13:42
3

2904 Postings, 9349 Tage NetfoxDas langfristige Ziel von Augen

bedeutet ja nicht, dass die Stolpersteine übersehen werden. Ganz im Gegenteil. Ich denke, dass RS und sein Team durch die Krise der letzten 4 Jahre sehr viel gelernt haben und gestärkt daraus hervorgehen werden können. Sie werden auf zukünftige Krisen anders und noch besser vorbereitet sein können.  Dass der Kurs zwischendurch massiv abgeschmiert ist und jetzt weiterhin nicht wirklich vorankommt, passt mir natürlich auch nicht.
RS Langfristperspektive bedeutet aber auch nicht, dass man 20 bis 30 Jahre warten muss,  bis man deutlich höhere Kurse sieht.  Hypoport ist aktuell immernoch ein Small- bis kleiner Midcap.  Da geht noch viel mehr!  

10.07.25 16:00

4616 Postings, 5884 Tage AngelaF.Yepp

Nur noch 784 Euro bis zur Ziellinie.  ;-)

 

10.07.25 16:20
3

4295 Postings, 1523 Tage unbiassedDiese Analyse aus 2020 ist immer noch

Gold wert.. 2030 nur noch 5 Jahre weg und wir haben auf die letzten  10 Jahre beim Umsatz ein CAGR von 17% p.a. (nicht wie seine Annahme 15% p.a.) also sind die 1,5 Mrd. mehr als realistisch.. ( solch Einbrüche wie 2022/2023 sind nicht mehr zu erwarten eher das aufholen)

Und by the way gibt es mittlerweile eine ERP für die Wohnungswirtschaft, welchen vor 5 Jahren kein Thema war..

https://verus.li/hypoport-war-es-das/  

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