Hallo allerseits, anbei meine Notizen vom Q2 conf call: 1. AE Erholung in H2. Management erwartet eine Erholung im Auftragseingang in H2, insbesondere getrieben durch 3d sensing in smartphones. Android nutzt die Technologie wohl in seinen neuen Modellen und das Treibt einen ramp-up in der Supply Chain. Ebenfalls wird im Markt darüber spekuliert, dass das neue Apple Phone wohl mehr 3d Sensing Applikationen haben soll. Mein Zusatz: VCSEL Maschinen haben eine höhere Profitabilität als andere AIX Produkte, also positiv für H2/Q1 Marge 2. Q2 AE nach Branche / Power Business. 50% des Q2 AE wurde durch den Power End-Markt getrieben, wohl ca. 2/3 GaN, 1/3 SiC. GaN Nachfrage war breit gefächert, sowohl 5G als auch fast charging. Fast charging (für mich klang es nach smartphones, nicht E Vehicles) wird in der breite vom Markt immer stärker angenommen. Auch hier wird vom Markt spekuliert, dass Apple in sein neues iPhone Fast charger Tech einbauen soll. 3. Potential Trade war winner. Es gibt wohl mehr und mehr Anzeichen, dass China nach dem Huawei Thema selbst eine Halbleiter Supply Chain aufbauen will, dazu kann Management wenig sagen, ausser, dass es immer wieder Orders von Chinesischen Kunden bekommt, die bisher nicht bekannt waren. Würde vermutlich nicht über Nacht passieren, AIX wäre aber klarer Profiteur von einer solchen Entwicklung. 4. Neues SiC Tool (ich glaube u.a. für Elektro Vehicles): Sehen hier stetig steigende Anfrage und machen guten Progress "fully on track". Haben feste Aufträge von Kunden über die Testkunden heraus und es kommen neue Orders von weiteren Kunden herein. Allerdings befinden sich die Tools noch bei den Testkunden, die diese intensiv testen. (Notiz Fel: In Q1 call sagte man, dass man neue SiC orders wohl in Q3/Q4 erwartet, man aber in 2020 deutliche Steigerungen von geringem Niveau erwartet - dies scheint jetzt so zu kommen). 5. OLED / APEVA: Man ist hier eindeutig "on track". Das Produkt funktioniert und wird von Aixtron und Kunden Engineuren im Labor Format verwendet um OLEDs zu produzieren. Diese werden dann genau analysiert. Wenn die Ergebnisse den Erwartungen entsprechen verhandelt man im nächsten Schritt mit dem Kunden über Preis u Konditionen für die erste kleine Order (Notiz Fel: Ich glaube wir sprechen hier über die avisierte ca. 10m order die noch in 2019 eingehen soll). "We are well on track with respect to executing this test phase".
Mein Fazit ist positiv. Management liefert. AE wohl am Tiefpunkt, mit Guidance für Erholung in H2, das macht die Guidance sehr erreichbar (siehe, dass die Umsatzguidance am oberen Ende nur 50m AE beinhaltet, verglichen mit einem durchschnittlichen AE in 2018 von 75m). OLED entwickelt sich stück für stück fort (ein Restrisiko wird bestehen bleiben, bis die Order eingegangen ist). Die anderen Technologiewellen ziehen offensichtlich an (SiC, GaN fast charging, 5G, 3d sensing, Micro LED). Wenn China eine eigene Chip Chain aufbauen möchte ist das eine weitere Option für die Aktie die bisher nicht bepreist wird. Bei all der Kritik zu Management und Kommunikation hier im Forum kann ich nur nochmal wiederholen: Management. Liefert.
Meines Erachtens bleibt der Kurs natürlich volatil (das war er schon immer).
Viele Grüße, Fel
|