@Versärger, danke für Deine Postings. Zwei Kommentare dazu:
Im Juli gibt ADVA eine Guidance von 123 bis 133 Mio Euro heraus und ADVA hatte früher einen guten Track Record, dass man meistens das obere Ende, zumindest aber die mittlere Guidance erreicht. Was macht Dopfner im Juli nach Zahlenbekanntgabe? Er sagt im Interview, dass der „Auftragseingang sehr sehr stark“ war und man die Guidance ohne Probleme erreichen kann. Und jetzt kommen da gerade einmal „mickrige“ 126 Mio heraus. Das passt für mich einfach nicht zusammen und mE haben die immer noch nicht aus der Vergangenheit gelernt, was die zu optimistische Kommunikation betrifft.
Zum Thema Cash Flow: ADVA hat in den ersten neun Monaten 15 Mio Euro pro-forma operativen Gewinn erzielt. Und wie hat sich die Nettoverschuldung seit Jahresende 2017 entwickelt? Richtig, die ist sogar um eine halbe Mio gestiegen. Viel Komfort geben mir solche Zahlen nicht und ich frage mich, wann ADVA bei der „cash generation“ liefert bzw liefern kann.
Natürlich gibt es auch positive Aspekte in den Zahlen (weniger R&D Kosten aktiviert; >5% Marge), aber für einen Neueinstieg reicht das für mich nicht. Wenn sich die Schätzungen für 2019 nicht noch ändern sollten (wenn dann eher nach unten, da die Umsatzschätzungen für 2018 um rund 1-3% runterkommen müssten), dann handelt ADVA mit einem 2019er KGV von rund 16. Billig sieht das für mich nicht unbedingt aus oder verpasse ich da etwas?
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