Nur zur Info: 26.06.2003
Dialog Semiconductor akkumulieren
Falkenbrief
| Die Experten vom "Falkenbrief" empfehlen die Aktie von Dialog Semiconductor (ISIN GB0059822006/ WKN 927200) zu akkumulieren.
Der Entwickler und Lieferant von Mixed-Signal-ASICs (anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise) für Anwendungen in der mobilen Telekommunikation und der Automobilindustrie, Dialog Semiconductor PLC, habe im ersten Quartal 2003 seine Umsätze um 10,24% auf 21,02 Mio. Euro im Vergleich zur Vorjahresperiode steigern können und habe somit innerhalb der Erwartungen der Experten gelegen.
Ursächlich für die Umsatzsteigerung sei insbesondere die Einführung neuer Produkte im zweiten Halbjahr 2002 gewesen. Hinsichtlich der Verteilung der Umsätze nach Regionen, habe der Schwerpunkt mit 40% weiterhin in Deutschland gelegen.
Die erreichte Umsatzsteigerung habe sich dabei auch positiv auf die Bruttomarge ausgewirkt, die im ersten Quartal bei 29,6% gelegen habe. Bezüglich der Kostenstruktur habe Dialog im ersten Quartal einen weiteren Anstieg im Bereich Forschung & Entwicklung auf 8,8 Mio. Euro zu verzeichnen gehabt.
Der Anstieg reflektiere dabei zum einen eine gestiegene Nachfrage von Schlüsselkunden und zum anderen höhere Aufwendungen für die Entwicklung von ASSPs. Weitere Kosten in Höhe von 1,5 Mio. Euro seien durch die Schließung der schwedischen Tochtergesellschaft, im Rahmen eines Restrukturierungsplanes entstanden.
Die Schließung solle aber zukünftig Kosteneinsparungen in Höhe von 2,4 Mio. Euro ermöglichen. Durch diese Schließung der Tochtergesellschaft sei das EBIT des ersten Quartals belastet worden und habe im ersten Quartal 2003 bei -5,2 Mio. Euro gelegen. Auch das Konzernergebnis habe mit -4,7 Mio. Euro einen deutlich höheren Verlust als im Vorjahr aufgewiesen.
Für das laufende Geschäftsjahr 2003 erwarte man für Dialog derzeit einen Jahresumsatz von ca. 90,2 Mio. Euro, was einer Steigerung der Umsätze um 17% entspräche. Als Verlust pro Aktie erwarte man 24 Cent. Die Umsatzschätzung der Experten für das laufende zweite Quartal 2003 liege bei 21,4 Mio. Euro und damit leicht höher als im ersten Quartal. Das EBIT im zweiten Quartal erwarte man mit ca. -4,9 Mio. Euro.
Substanziell zeige sich Dialog immer noch stark. So habe der um Goodwill korrigierte Buchwert der Gesellschaft zum 31.03.2003 bei 2,99 Euro pro Aktie gelegen und Dialog weise nach wie vor eine solide Bilanz auf. Zudem verfüg die Gesellschaft noch über Liquiditätsbestände in Höhe von 30 Mio. Euro. Man erwarte das Erreichen des Break Even bei Dialog für das Jahr 2004, da dann der Chipmarkt eine deutliche Belebung erfahren sollte.
Die Experten vom "Falkenbrief" vergeben somit für die Dialog Semiconductor-Aktie weiterhin das Rating "akkumulieren".
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-------------------------------------------------- GBC-Research empfiehlt Dialog Semiconductor mit "Akkumulieren"
| Der Entwickler und Lieferant von Mixed-Signal-ASICs (anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise) für Anwendungen in der mobilen Telekommunikation und der Automobilindustrie, Dialog Semiconductor PLC, hat im ersten Quartal 2003 seine Umsätze um 10,24 % auf 21,02 Mio. Euro im Vergleich zur Vorjahresperiode steigern können und lag somit innerhalb der Expertenerwartungen von GBC-Research. Ursächlich für die Umsatzsteigerung war insbesondere die Einführung neuer Produkte im zweiten Halbjahr 2002. Hinsichtlich der Verteilung der Umsätze nach Regionen, lag der Schwerpunkt mit 40 % weiterhin in Deutschland.
Die erreichte Umsatzsteigerung wirkte sich dabei auch positiv auf die Bruttomarge aus, die im ersten Quartal bei 29,6% lag. Bezüglich der Kostenstruktur hatte Dialog im ersten Quartal einen weiteren Anstieg im Bereich Forschung&Entwicklung auf 8,8 Mio. Euro zu verzeichnen. Der Anstieg reflektiert dabei zum einen eine gestiegene Nachfrage von Schlüsselkunden und zum anderen höhere Aufwendungen für die Entwicklung von ASSPs. Weitere Kosten in Höhe von 1,5 Mio. Euro sind durch die Schließung der schwedischen Tochtergesellschaft, im Rahmen eine Restrukturierungsplanes entstanden. Die Schließung soll aber zukünftig Kosteneinsparungen in Höhe von 2,4 Mio. Euro ermöglichen.
Durch diese Schließung der Tochtergesellschaft wurde das EBIT des ersten Quartals belastet und im ersten Quartal 2003 bei –5,2 Mio. Euro. Auch das Konzernergebnis wies mit –4,7 Mio. Euro einen deutliche höheren Verlust als im Vorjahr auf. Für das laufende Geschäftsjahr 2003 erwarten die GBC-Analysten für Dialog derzeit einen Jahresumsatz von ca. 90,2 Mio. Euro, was einer Steigerung der Umsätze um 17 % entspräche. Als Verlust pro Aktie erwarten sie 24 Cent pro Aktie. Ihre Umsatzschätzung für das laufende zweite Quartal 2003 liegt bei 21,4 Mio. Euro und damit leicht höher als im ersten Quartal. Das EBIT im zweiten Quartal erwarten die Experten mit ca. –4,9 Mio. Euro.
Substanziell zeigt sich Dialog immer noch stark. So lag der um Goodwill korrigierte Buchwert der Gesellschaft zum 31.03.2003 bei 2,99 Euro pro Aktie und Dialog weist nach wie vor eine solide Bilanz auf. Zudem verfügt die Gesellschaft noch über Liquiditätsbestände in Höhe von 30 Mio. Euro. Die Fachleute erwarten das Erreichen des Break Even bei Dialog für das Jahr 2004, da dann der Chipmarkt eine deutliche Belebung erfahren sollte. Sie vergeben somit weiterhin das Rating AKKUMULIEREN. |
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