3Q19 Ergebnisanalyse 8. November 2019 Ziel: NOK 11,95 (unverändert)
3Q-Zahlen nicht weit von den Erwartungen entfernt; Allzeit hohe Umsätze, Pipeline und Auftragsbestand Nel hat gestern die Zahlen für das 3. Quartal geliefert, wobei der Rekordumsatz im Quartal und andere Zahlen nicht weit von den Erwartungen entfernt lagen. Es wurden keine weiteren wichtigen Neuigkeiten bekannt gegeben, und das Unternehmen verfügte über eine rekordhohe Projektpipeline und einen rekordhohen Auftragsbestand. Wir haben unsere Schätzungen nicht wesentlich geändert und unsere Kaufempfehlung und NOK 11,95 TP bleiben unverändert. Allzeit hoher Umsatz im 3. Quartal NEL veröffentlichte gestern seinen 3Q19-Bericht mit einem Umsatz von 149 Mio. NOK, der 6-7% über dem von uns geschätzten Wert und dem Konsenswert liegt, und einem allzeit hohen vierteljährlichen Umsatz. Adj. Das EBITDA lag mit -17,9 Mio. NOK nicht weit von unserer Schätzung von -15,0 Mio. NOK entfernt. Das berichtete EBITDA entsprach dem Konsens, wir erwarteten jedoch weniger Einmaleffekte im Quartal (11 Mio. NOK gegenüber 5 Mio. NOK in unserer Schätzung). Das EPS von NOK -0,03 entsprach weitgehend den Erwartungen, wenn es von positiven Währungseffekten unterstützt wurde. Die solide Cash-Position wurde bei 651 Mio. NOK gehalten. Keine Neuigkeiten zum Unfall in Kjørbo Es wurden keine großen Neuigkeiten zum Unfall in Kjørbo bekannt gegeben. Die beiden verbleibenden Uno-X-Wasserstoffstationen in Norwegen bleiben geschlossen, bis die endgültigen Untersuchungsergebnisse vorliegen. Nel sagt, dass die Joint Venture-Partner den weiteren Weg abschließen werden. Ausbau auf Kurs; Auch Auftragsbestand und Pipeline auf Rekordhöhe Die neue Elektrolyseur-Produktionsanlage mit einer anfänglichen Kapazität von 360 MW / Jahr und einem Potenzial, über 1 GW / Jahr hinaus zu expandieren, scheint auf Kurs zu sein. Das Unternehmen gab außerdem an, über eine Projekt-Pipeline und einen hohen Auftragsbestand zu verfügen. In dem Bericht wurden keine weiteren wichtigen Neuigkeiten angekündigt. Eingeschränkte Änderungen nach dem 3. Quartal - Buy @ NOK 11,95 / Std. TP bleibt Insgesamt gab es keine großen Überraschungen im 3. Quartal und unsere Schätzungen haben sich nicht wesentlich geändert. Unsere Kaufempfehlung bleibt auch bei gleichem TP von NOK 11,95 / Std. Erhalten. Die Nachrichten von Nikola Motor sind kurzfristig ein klarer Treiber für die Aktie, obwohl Nel uns in der Vergangenheit mit Durchbrüchen in neuen und unerwarteten Bereichen überrascht hat, aber mit einem enormen langfristigen Potenzial.
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