MPH hat zum 30.06.2016 die buchwerte der finanzanlagen um 21,9mio auf 159mio (ihren "fairen wert" [zeitwert] bei bilanzierung nach IFRS) hochgeschrieben ("aufgeblasen"), aber in H1_2016 nicht mal einen free cashflow erzielt:
6M_2016
Mio
1,219 Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
-4,175 Cashflow aus Investitionstätigkeit
= -2,956 (negativ), d.h. kein free cashflow
die dividendenzahlung für 2015 (2,189mio) war nur durch aufnahme von krediten iHv 3,030mio möglich, vgl. ZWISCHENBERICHT 2016, Konzern-Kapitalflussrechnung S. 17,
http://www.mph-ag.de/wp-content/uploads/2016/09/MPH-HJ-2016_DE.pdf :
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit:
2. Gezahlte Dividenden -2.189.348,88
3. Veränderung von Bankverbindlichkeiten -3.030.519,83
4. Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit -5.219.868,71
cash-eps 2016e nur 0,30
die aktie ist mit einem kurs/cash-eps 2016e von 12,0 völlig überbezahlt:
herleitung:
6M_2016
Mio
19,880 Jahresergebnis vor Steuern abzügl. sonstiger Steuern
+7,757 Abschreibung Finanzanlagen
-21,973 Hochschreibung Finanzanlagen
+0,866 Buchverlust aus Abgang Anlagevermögen/Tochteruntern.
-0,183 Zins-/Beteiligungserträge
+0,518 Zinsaufwendungen
+0,183 Zinszufluss
-0,518 Zinsabfluss
-0,000 Gezahlte Ertragsteuern
=6,530 Cash-earnings Konzern
/ 42,814mio Anzahl Stammaktien
=0,153 cash-eps 6M 2016
=0,305 cash-eps 2016e (annualisiert)
3,66 kurs
12,0 kurs/cash-eps2016e