Steht die Zukunft von Altria in Rauch?
Von Justin Pope – 1. Juni 2022 um 7:05 Uhr
Altria ist ein legendärer Vermögensverwalter, der aus einer Investition von 10.000 US-Dollar im Laufe seines Lebens mehr als 373 Millionen US-Dollar gemacht hat....
Altria ist an diversen Unternehmen beteiligt , was allerdings durch zig Verknüpfungen und Subunternehmungen oftmals gar nicht ersichtlich ist .
Die Verbindugnen auf dem Foto dargestellt sind , könnten also bereits wieder gelöst oder verändert worden sein......
WICHTIGE PUNKTE
Altria hatte Mühe, ein Portfolio von Produkten der nächsten Generation aufzubauen.
Philip Morris, der Swedish Match kauft, könnte schließlich zu einer Kluft zwischen ihm und Altria führen.
Altria ist ein sehr profitables und finanziell stabiles Unternehmen, aber sein Wachstum könnte sich verlangsamen.
Das Tabakunternehmen könnte in Schwierigkeiten geraten, da eine kürzlich erfolgte Fusion das Potenzial hat, seinen Wettbewerb zu erhöhen.
Das Tabakunternehmen Altria Group ( MO -0,61 % ) floriert weiter, trotz jahrzehntelanger sinkender Raucherquoten in den USA. Nichts hält jedoch ewig, und Altria und seine Konkurrenten bemühen sich darum, eine Zukunft aufzubauen, in der „Produkte mit reduziertem Risiko“ wie orale Produkte angeboten werden Nikotinbeutel und elektronische Zigaretten machen den größten Teil ihres Umsatzes aus.
Altria besitzt mehrere beliebte Zigarettenmarken und hat die exklusive Lizenz zum Verkauf der legendären Zigarettenmarke Marlboro in den Vereinigten Staaten, aber die Zukunft des Unternehmens könnte nach den jüngsten Entwicklungen in der Branche kompliziert werden. Investoren müssen die Bewegungen von Altria über mehrere Jahre genau beobachten. Hier ist, was Sie wissen müssen.
Ist Philip Morris Freund oder Feind?
Altria war früher ein globales Unternehmen, bis es 2008 seine internationalen Aktivitäten als Philip Morris International ( PM -0,65 % ) ausgliederte . Philip Morris International (PMI) besitzt die Marke Marlboro (lizenziert sie an Altria) und verkauft sie außerhalb der USA Unternehmen sind im Wesentlichen Geschwister und hatten über die Jahre hinweg eine gute Arbeitsbeziehung, wobei sie in den letzten Jahren sogar die Idee hatten, wieder zusammenzuschließen .
PMI hat jedoch kürzlich eine massive 16-Milliarden-Dollar -Barakquise von Swedish Match ( SWMAF -1,33 % ) angekündigt , das orale Nikotinbeutel von Zyn herstellt. Swedish Match erwirtschaftet 64 % seines Umsatzes in den Vereinigten Staaten, daher wird PMI zum ersten Mal direkt mit Altria konkurrieren, das eine konkurrierende Marke für Nikotinbeutel namens On! verkauft.
Altria hat auch einen Lizenzvertrag mit Philip Morris, um sein Produkt IQOS in den Vereinigten Staaten zu verkaufen. Dies ist ein Gerät mit reduziertem Risiko, das Tabak erhitzt (aber nicht verbrennt), um einen weniger schädlichen Dampf zu erzeugen. PMI wird bald mit der Herstellung von IQOS in den USA beginnen, was schließlich die Voraussetzungen dafür schaffen könnte, dass sich PMI von seiner Beziehung zu Altria löst. Warum sollte PMI Altria brauchen, wenn es den US-Markt durchdringt?
So sieht „Weg über das Rauchen“ aktuell aus
Diese potenziellen Risiken werfen ein helles Licht auf die langfristige Produktpalette von Altria. Ab 2021 machen rauchbare Produkte wie Zigaretten und Zigarren 90 % des gesamten Betriebsgewinns von Altria aus. Das Unternehmen hat den Slogan „Moving beyond smoking“ eingeführt, aber das scheint eher ein zukünftiges Ziel als die aktuelle Realität zu sein.
Der vielleicht beunruhigendste Aspekt des Geschäfts von Altria ist das sehr kleine Portfolio dieser risikoreduzierten Produkte, die die Zukunft darstellen sollen.
Zunächst einmal hat es kein direktes Eigentum an Rauchgeräten der nächsten Generation. Es besitzt eine 35-prozentige Beteiligung an Juul Labs, dem umkämpften Unternehmen für elektronische Zigaretten, für das Altria 2018 12,8 Milliarden US-Dollar bezahlt hat . Einige Jahre später hat es seinen Wert bereits auf nur 1,6 Milliarden US-Dollar abgeschrieben . Juul war mit einem Ansturm von Klagen wegen Marketing an minderjährige Nutzer konfrontiert und hat bisher nicht wesentlich zum Gesamtgeschäft von Altria beigetragen.
Altria verkaufte IQOS in den Vereinigten Staaten, bevor eine Patentverletzung IQOS vom Markt nahm . Aber es besitzt das Produkt nicht – PMI schon, und obwohl die beiden Unternehmen Vertriebsvereinbarungen unterzeichnet haben, könnte es chaotisch werden, wenn PMI beschließt, sich in Zukunft von Altria zurückzuziehen.
Schließlich hat Altria On! Nikotinbeutel, aber auch hier sieht es sich mit dem Kauf von Swedish Match der direkten Konkurrenz von PMI gegenüber. An! ist nicht einmal Marktführer; dieser Titel gehört Zyn, das einen Marktanteil von 64 % in den Vereinigten Staaten besitzt.
Jahrzehntelang profitierte Altria von seinem exklusiven Recht, die Top-Zigarettenmarke Marlboro in den USA zu verkaufen, aber es sieht so aus, als wäre das Portfolio von Altria-Produkten mit reduziertem Risiko voll von indirektem Eigentum und nicht führenden Marken. Es besteht die reale Chance, dass die langfristige Zukunft von Altria nicht annähernd so glorreich ist wie seine langjährige Geschichte.
Die massive Beteiligung von Altria an Anheuser-Busch ist von entscheidender Bedeutung
Das Unternehmen hat ein „Ass im Ärmel“, seine rund 10 %-Beteiligung am Biertitan Anheuser-Busch InBev ( BUD -0,23 % ) . Das Unternehmen hat heute einen Marktwert von 110 Milliarden US-Dollar, was dem Anteil von Altria einen Wert von etwa 11 Milliarden US-Dollar vor Steuern verleiht.
Das Unternehmen könnte diese Beteiligung liquidieren, um entweder Schulden abzuzahlen oder in eine Akquisition oder Produktentwicklung zu investieren, die dazu beitragen könnte, sein Portfolio mit reduziertem Risiko zu stärken. Es ist alles Spekulation, aber was Altria mit diesem Vermögenswert macht, wird für die Anleger entscheidend sein.
Das soll nicht heißen, dass Altria eine „schlechte“ Aktie oder finanziell instabil ist. Das Unternehmen erwirtschaftet einen Jahresumsatz von mehr als 21 Milliarden US-Dollar und verwandelt 39 % davon in freien Cashflow . Die Dividendenrendite des Unternehmens beträgt 6,6 % und die Ausschüttungsquote ist mit 78 % des Cashflows überschaubar.
Altria ist ein legendärer Vermögensverwalter, der aus einer Investition von 10.000 US-Dollar im Laufe seines Lebens mehr als 373 Millionen US-Dollar gemacht hat. Aber die Zigarettenmengen gehen jedes Jahr zurück. Die besten Tage des Unternehmens könnten ohne ein wettbewerbsfähiges Produktportfolio mit reduziertem Risiko, das den Platz der Zigaretten als Wachstumstreiber einnimmt, längst vorbei sein.
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