United Power Technology AG

Die United Power AG ist eine deutsche AG die zu gut 75% in den Händen von Chinesen ist. Sie fungiert wie eine Holding. Die Entwicklung und Produktion ist in China. Die Alteigentümer haben ihre Firmenanteile der Hongkong Ltd in die AG eingebracht und dafür Aktien der AG bekommen.

Es existiert aber kein Gewinnabführungsvertrag zwischen der AG und den chinesischen Töchter.

Das bedeutet das die Gewinne in China bleiben. Die AG selbst hat einen Gewinn von 150.000 Euro erwirtschaftet, der von Ausleihungen an die chinesischen Töchter herührt. Siehe hierzu AG Abschluss! Der Konzernabschluss führt in die Irre, da er auch die Vermögenswerte der chinesischen Töchter beinhaltet.

Es fließt kein Geld nach Deutschland.

Die Hongkong Ltd ist wieder zu 51% an den produktionsunternehmen beteiligt. Wer die 49% hält ist unklar.

Es ist natürlich auch möglich das sich das in Zukunft ändert. Die Risiken sind aber sehr hoch.

Diese liegt derzeit bei einem KGV von 3.
Laut Quartalsbericht III 2013 soll der Umsatz 2013 zwar um 5% geringer ausfallen die Ergebnis-Margen bleiben jedoch stabil.

Der erwarte Umsatz für 2013 liegt bei ca. 105 Millionen€ und pro Aktie sollte es 1€ Gewinn geben.
Es soll auch erstmals eine Dividende gezahlt werden.
Für mich ein klarer Kauf.  

Nach dem sprunghaften Anstieg und dem ungeheuren Potential bei China Speciality Glass bin ich jetzt mal auf die Bewegung von United Power gespannt. Nach dem Winter in den USA sollten die Bestellungen an Generatoren ja angezogen haben und zumindest die ruhige Hurricanesaison ausgeglichen haben. Aber wichtiger wird das EBIT werden. Wenn es wie voriges Jahr bleibt sollte es ja jetzt mal aufwärts gehen mit der Aktie. Stimmt das mit der Dividende?  

Weiß jemand, wann United Power Technology Zahlen vorlegt?
Die Zahlen könnten der Startschuss für ein Megarally sein.
Ein KGV von ca. 3 scheint mir doch etwas zu günstig.
Wahrscheinlich wird für 2013 erstmals eine Dividende gezahlt. Schätzungen belaufen sich auf eine Dividendenrendite von rund 8%. Wird das erstmal bekannt könnte die Aktie in wenigen Wochen um 100% +X steigen.
KAUFEN!!  

....da das Unternehmen nur 16,8 % ihrer Papiere im freien Handel hat. An Informationsfluss kommt rein gar nichts außer die üblichen Quartalsphrasen !
Ich glaube, dass die diesjährige Hauptversammlung beschließen wird, KEINE Dividende für 2013 auszuschütten. Sie werden mal wieder mit der Begründung kommen: "Die Entwicklung des letzten Geschäftsjahres war positiv aber von vielen unvorhergesehenen Hürden geprägt. Um auch weiterhin schwierigen Zeiten stark entgegen treten zu können hat die Hauptversammlung in diesem Jahr beschlossen noch KEINE Dividende an ihre Aktionäre auszuschütten und stellt den Antrag auf Gewinnvortrag zum nächsten Geschäftsjahr.....".

Es sollte doch Geld in zusätzliche Produktionsstraßen und neue Standorte investiert werden !? Hat je ein "freier Aktionär" solch eine Investition gesehen ? Wie sehen die Produktionsstandorte aus der Vogelperspektive und von innen wirklich aus ? Die Homepage ist die reinste Verarschung. Schöne 3D- Standortgrafiken, ein paar unterschiedliche Generatoren abgelichtet, ein paar Quartals- und Jahresabschlüsse (....wo steht in den nach IFR bilanziertem Konzernabschluss eigentlich, wie es sich mit den Gewinnabführungsverträgen an die Mutter-AG verhält ??? Habe ich da was übersehen ? Oder ist es plötzlich nicht mehr Gesetz, dieses dort am Anfang auszuweisen ??? ).
Interessant ist auch, dass die "freien Aktionäre" rein gar nichts zu melden haben und nur sehr schwer  einen Antrag auf Aufnahme eines Tagesordnungspunktes in der HV stellen können. Hier ein Auszug von der Homepage bezgl. der letzten HV:  

 a) Gesellschaftsspezifische Darstellung des Regelungsgehalts
Aktionäre, deren Anteile zusammen den anteiligen Betrag des Grundkapitals von Euro 500.000,00 erreichen (dies entspricht 500.000 Aktien), können verlangen, dass Gegenstände auf die Tagesordnung gesetzt und bekanntgemacht werden. Jedem neuen Gegenstand muss eine Begründung oder eine Beschlussvorlage beiliegen. Das Verlangen ist schriftlich an den Vorstand der Gesellschaft zu richten und muss der Gesellschaft mindestens 30 Tage vor der Versammlung zugehen, also spätestens am Samstag, dem 11. Mai 2013, 24:00 Uhr.
Das Ergänzungsverlangen können auch Aktionäre anbringen, deren Anteile zusammen den zwanzigsten Teil des Grundkapitals erreichen. Da dieser zwanzigste Teil des Grundkapitals in Höhe von Euro 12.300.000,00 einen Betrag in Höhe von Euro 615.000,00 ergibt und dieser Betrag über den bereits ausreichenden Euro 500.000,00 liegt, kommt dieser alternativen Möglichkeit für die Gesellschaft keine eigenständige Bedeutung zu.  
Im Klartext bedeutet dies, dass sich min. 24,20 % der „freien Aktionärsstimmen“ zusammenschließen müssen, um überhaupt einen schriftlichen Antrag an den Vorstand richten zu dürfen !!! Vollkommen utopisch !!!  

Diese von Chinesen ins Leben gerufene „West-AG“ wurde meiner Meinung nach nur gegründet, um an der Deutschen Börse möglichst viel Geld einzusammeln. Dieses ganze „Getue“ auf der Homepage unter dem Deckmantel der westlichen Bilanzierungsvorschriften, sowie unter dem Abhalten der HV im Gebäude der Commerzbank ist für die Chinesen doch nur lästiges Schauspiel ! Ich sage: Finger weg von dem „Verein“ !!! Die United Power AG hält nicht einmal eigene Aktien -obwohl sie dazu in der letzten HV bevollmächtigt wurde. Auch reines Schauspiel, um den Kurs nicht in den Centbereich stürzen zu lassen und andererseits wird der Kurs über die Dividendenpolitik auch nicht nach oben gelassen !!! Warum auch ??? Die Chinesen wollen ihre Papiere ja auch nicht verkaufen und die AG würde eh nichts dafür zahlen wollen im Zuge eines evtl. Aktienrückkaufprogrammes….
 

Investor Relations

Finanzkalender

Anlass

Datum
Geschäftsbericht 2013 17. April 2014
3-Monatsbericht 2014 15. Mai 2014
Ordentliche Hauptversammlung 2014 22. Mai 2014
Halbjahresbericht 2014 14. August 2014
9-Monatsbericht 2014 13. November 2014
Deutsches Eigenkapitalforum 2014 /Analystenveranstaltung 24-26. November 2014  

Ich kenne diese Kritiken und habe hier und bei anderen "Chinesenholdings" trotzdem investiert. Trotz solcher Kritiken in den Foren! Ich bin einmal mit 70% + ausgestiegen und halte eine mit aktuell 40% im Plus. Bei meinen Investments achte ich darauf daß diese Unternehmen im Hochtechnologiebereich arbeiten (Keine Schuhe, Billigprodukte oder Rohstoffe).

Die Kritiken an den "Chinesenholdings" sind berechtigt weil sie sich nur ungern an deutsches Recht halten und nur möglichst viel Geld holen wollen. Aber!!!!! Für diese Unternehmen ist es meist recht schwierig an Geld zu kommen weil Direktinvestments in China problematisch sind (Umtausch, Gesetze). Um dies dennoch tun zu können werden über mehrere Zwischenunternehmen Aktien in Frankfurt etc platziert. Dividenden werden selten gezahlt, weil es schwierig ist die Gewinne aus China herauszubringen. Oft werden nur die Zinserträge ausgeschüttet. Das klingt alles negativ und wird deshalb von Risikoscheuen Anlegern gemieden. Wer trotzdem investiert hat dafür enormes Gewinnpotential. Die Mithaftung solider Unternehmen wie United Power für die Fehltritte anderer "Chinesenholdings" wie Asian Bamboo oder Sinoforrest macht den Reiz eines Investments in diesem Unternehmen aus. Ich für meinen Teil habe bei 2,99 nochmals nachgekauft und bin zuversichtlich daß sich das auszahlen wird. Wer Risiko scheut sollte lieber bei der Telekom einsteigen und mit 4 % Dividende rechnen. Wer hier investiert kann durchaus auf 50 - 100% Spekulationsgewinn kommen. Da verzichte ich gern auf die Dividende.  

...tatsächlich eine Dividende gezahlt werden, nehme ich alles zurück ! Sollte allerdings keine Dividende gezahlt werden, gibt es auch keinen Grund, warum der Kurs nachhaltig zwischen 50 % und 100 % ansteigen sollte !!! Dafür ist das Unternehmen der breiten Masse völlig unbekannt und es sind zu wenig frei handelbare Aktien am Markt !!! Egal..... wir werden es sehen....  

Doch der hinter dem Unternehmen stehende Börsenwert.

http://www.unitedpower.de.com/de/node/68
 

Es wird eine Dividende in Höhe von 0.08 Euro je Aktie vorgeschlagen. Ich hätte zwar mit etwas mehr gerechnet, aber immerhin eine Divrendidte von 2,7%. Der Kurs ist am Freitag gut nach oben gegangen. Ich hoffe es geht bald so weiter.  

Umsatz 2012 -> 2013

Q1: 19,4 -> 23,7 M€ = +22%
Q2: 32,2 -> 32,5 M€ = +1%
Q3: 32,0 -> 28,1 M€ = -12%
Q4: 27,4 -> 19,4 M€ = -29%

EBIT-Marge, bereinigt um IPO-Kosten:

2010: 19,4%
2011: 16,6%
2012: 14,9%
2013: 13,4%

Wenn sich dieser Negativtrend fortsetzt, wird sich der Gewinn mehr als halbieren in 2014, und der freie Cashflow bleibt negativ wegen der enormen Investitionen.  

liegt 2013 unterhalb der Erwartungen bei 0,82€ je Anteil.

Auch 2014 soll noch schwächer werden sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn.

Viel Kurspotential bietet der Wert wohl nicht, zumal auch die Dividende nicht berauschend ausfällt.

Unter dem Gesichtspunkt Seriösität des Geschäftsmodells von China AG`s in Deutschland zählt United Power für mich zu den seriöseren Gesellschaften.  

Es scheint jedenfalls keine reine Luftbude zu sein wie die meisten anderen China-IPOs in Frankfurt, ja. Genauso wie bei diversen anderen China-Buden fließen allerdings ständig gewaltige Geldsummen für Investitionen ab. Die Aktionäre erhalten 0,08 € pro Aktie, während irgendwelche Firmen in China pro Jahr 10-30 Mio. € (= im Schnitt ca. 1,50€ pro Aktie und Jahr) erhalten, um neue Produktionshallen für United Power zu bauen.

Wenn ich hier Aufsichtsrat wäre würde ich mal alle Verträge mit Baufirmen prüfen (lassen), an die diese astronomischen Investionen fließen. 90 Mio. € wurden/werden von 2010-2014 ausgegeben, ohne dass am Ende mehr Gewinn erwirtschaftet würde, und trotzdem wird heute weniger Gewinn erwirtschaftet als damals. Wenn da mal alles mit rechten Dingen zugeht ...  

Die Dividendenzahlung hat mich auf jeden Fall seriös überrascht und ich sehe auch keine Grund eine höhere Dividende zu zahlen wenn sich gleichzeitig der Konkurrenzkampf verschärft. Es ist jedenfalls nicht üblich daß Deutsche China-Holdings Dividenden zahlen.

Die Prognose für 2014 ist zwar nicht allzu rosig aber Sie kommt mir eher sehr konservativ vor. Laut den Aussagen üben ja die Häufigkeit von Hurricanes in den USA und sonstige Katastrophen einen großen Einfluss auf den Umsatz aus. Da 2013 relativ ruhig war, können wir eher von mehr Katastrophen in diesem Jahr ausgehen. Und auch ohne diese erscheint mir das Unternehmen auch ohne rosige Zukunftsmalereien eher solide und mit einem KGV von 3,7 eindeutig unterbewertet.  

KGV 3,7 ??

Ich rechne mit 30 Cent Gewinn je Aktie in 2014, das ist KGV 9-10.  

Als Grundlage habe ich jetzt auch nur die Schätzungen die mir Finanzen.net anbietet und börsennews.de kommt auf ein ähnliches KGV von 3,7
                                                                2010    2011   2012   2013
Ergebnis je Aktie (unverwässert, nach Steuern)  0,73     0,85    1,03    0,82
Ergebnis je Aktie (verwässert, nach Steuern)     0,73     0,85    1,03    0,82
Dividende pro Aktie                                        0         0        0        0,08
Gesamtdividendenausschüttung in Mio.              0         0        0        0,984
KGV (Jahresendkurs)                                                 5,65    4,02   3,79  

Sorry wg der schlechten Zuordnung aber die Spalten wurden teilweise nach links verschoben. Alle Angaben außer KGV beginnen 2010, KGV 2011.

Wenn ihr einen besseren Überblick wollt:
http://www.finanzen.net/bilanz_guv/United_Power_Technology  

Achso, das sind aber nur historische Daten: alte Kurse geteilt durch alte Gewinne. Für die Bewertung der Aktie haben die keine Bedeutung.  

Ich dachte man bewertet ein Unternehmen auch bzgl. seiner Nachhaltigkeit. An solchen Zahlen lassen sich mittelfristige Trends erkennen. Damit ist zwar nicht garantiert daß es in Zukunft so weitergeht aber bessere Grundlagen für Prognosen gibts nicht für den Kleinanleger...

Diese Zahlen sind sicherlich nicht alles und manchmal auch fehlerhaft aber ich frag mich woran man sich sonst orientieren soll?

Übrigens ist 2013 das abgelaufene Jahr auf das sich die vergangene KGV Berechnung bezieht. Also ganz so veraltet sind die Zahlen nicht. Ich glaube alles was sonst hier verbreitet wird, vor allem Zukunftsprognosen ist Kaffeesatzleserei. Sogar P.U.T. kann nur schätzen wie es dieses Jahr weitergeht. Aber das ist dann schon wieder eine persönliche Meinung und mit der will ich Euch nicht weiter langweilen.  

Den Trend habe ich ja oben in #36 aufgezeigt: Seit 2011 rückläufige Margen, seit Mitte 2013 immer schnellerer Umsatzeinbruch, und seit dem Börsengang pemanentes "Cashburning".

Naja, Versuch macht kluch. Viel Glück mit der Aktie!
 

Leider hast du recht aber wenigstens zeigen die negativen Berichte daß nichts beschönigt wird und die Zahlen vermutlich korrekt sind.  

Heute ein (zurecht) kritischer Bericht im Handelsblatt - das schlägt auch auf den Kurs von United Power durch.

http://www.handelsblatt.com/finanzen/aktien/...geschaeft/9849300.html
 

Was sagt ihr zum Geschäftsbericht? Finde es komisch daß man eine neue Fabrik braucht, wenn ein Umsatzrückgang erwartet wird. Ansonsten ist die Umsatzstabilisierung ja ganz positiv (wenn dauerhaft). Leider gibts einen Gewinnrückgang. Das Ebit war ja immer hervorragend in den vergangenen 24 Monaten mit negativer Umsatzentwicklung  

Forderungen aus LuL um 44% erhöht, trotz stagnierdenden Umsatzes. Klassische Maßnahme, um die Umsätze aufzuhübschen oder Scheinumsätze zu generieren.

Bereinigt um die Forderungsblähung waren es 16 Mio. € Umsatz und ca. 2,0 Mio. € EBIT, also Gewinneinbruch um 45%.  

*Maximal* ca. 2,0 Mio. € EBIT, je nachdem was sie da als Umsatz verbucht haben.