Bastei Lübbe (WKN: A1X3YY)

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neuester Beitrag: 28.11.22 12:50
eröffnet am: 08.10.13 09:23 von: BackhandSm. Anzahl Beiträge: 1863
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08.10.13 09:23
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32943 Postings, 6485 Tage BackhandSmashBastei Lübbe (WKN: A1X3YY)

Welcomes,

Bastei Lübbe AG: Erfolgreiche Platzierung der Anteile -Handelsaufnahme im Prime Standard beginnt am 8. Oktober 2013

03.10.2013: Die Bastei Lübbe AG, eines der führenden Verlagshäuser mit Autoren wie Dan Brown und Ken Follett, hat im Rahmen ihres Börsengangs eine erfolgreiche Platzierung ihrer Aktien in einem schwierigen Marktumfeld mit einem Bezugspreis von EUR 7,50 durchgeführt. Im Rahmen des Börsengangs wurden 4.000.000 Stück auf den Inhaber lautende Stammaktien ohne Nennbetrag (Stückaktien) mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von je EUR 1,00 platziert. Davon stammen 3.300.000 Aktien aus einer Kapitalerhöhung der Bastei Lübbe AG, die das Grundkapital von EUR 10.000.000 auf bis zu EUR 13.300.000 erhöhen sollen. Das erzielte Bruttoplatzierungsvolumen des Angebots liegt damit bei EUR 30  
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04.03.22 07:13

858 Postings, 3574 Tage HutaMGBestseller

Guten Tag !

Im Gegensatz zum Aktienkurs liest sich die aktuelle SPIEGEL Bestsellerliste aus der Sicht von Bastei Lübbe ganz angenehm:

Bei den Paperbacks Belletristik liegt weiterhin die "Dunbridge Academy" von S.Sprinz (LYX) auf Platz 1. Neu eingestiegen und gleich auf Platz 3 gelandet ist die neueste Folge der "Midnight Chronicles" von Laura Kneidl und Bianca Iosivoni (ebenfalls bei LYX erschienen). Auf Platz 1 der Hardcover Sachbücher liegt das neu Buch von Peter Hahne (Das Maß ist voll) und bei den Kinderbüchern ist die neue Folge der Drachenschule auf Platz 1 der Bestenliste eingestiegen und weiter auf Platz 1 bei den Ratgebern Hobby und Kreativität liegt "Meine Reise durch Europa" von R.Bermann. Und immerhin auf Platz 8 der Taschenbuchliste hat es Marie Merburg mit ihrem Buch "Strandkorbzauber" geschafft - als Neueinsteiger. Zuverlässige Bestsellerautoren sind weiter im Jugendbuchbereich Jeff Kinney (sein neuer Gregroman liegt auf Platz 2 der Jugendbuchliste und Paluten (Community Editions), der in dieser Liste 7 und 9 belegt wobei bemerkenswert ist, dass das erste Buch schon seit März 2020 auf der Liste steht)

Wie gesagt: Das kann sich sehen lassen - jetzt fehlt nur noch, dass der Aktienkurs entsprechend perfomed...  

14.03.22 14:22

1438 Postings, 3814 Tage Scooby78Herr Rossmann sen. ist der Treiber...

01.05.22 12:17

858 Postings, 3574 Tage HutaMGRossmann

Hallo @scooby78

Leider gibt es nach wie vor kaum Nachahmer, was den Kauf der BL Aktie angeht. Immer wieder wird der Kurs mit Miniorder zurückgesetzt - bisher ist es leider so gekommen, wie ich befürchtet hatte - der Kurs wird eher unter 7 Euro gedrückt als sich Richtung 10 Euro aufzumachen.

Ich glaube inzwischen fast, dass BL nur was für "Liebhaber" ist. Ich freue mich, dass ich Minimiteigentümer" eines Verlags bin und ich freue mich auch sehr über eine "schicke Dividendenrendite - aber über den Kurs kann man wegen des engen Marktes nur sehr schwer Geld machen...

 

02.05.22 14:23

858 Postings, 3574 Tage HutaMGOkay

...sooo deutlich musste mir der Kursverlauf der Aktie dann doch nicht Recht geben. Ohne entsprechende Nachrichten gleich mal fast 10% nach unten - das können auch nicht viele Aktien...  

04.05.22 18:30

693 Postings, 2246 Tage MäxlJa

bei dem aktuellen Umfeld (  Zinserhöhung , Ukrainekonflikt , Inflationssorgen aufgrund steigender Energiepreise ) werden die Risiken auf fallende Kurse  eher wahr genommen , als die Möglichkeit steigender Kurse.
Das wirkt sich auch auf BL aus.
Wobei M.E. sich der Kurs bisher wacker geschlagen hat.
@ HutaMG wirf mal einen Blick auf H/T der DAX Werte.
Z.B. SAP : 120 Euro -- rd. 94 Euro  oder Deutsche Bank : 14,5 Euro - rd. 9,8 Euro.
Lässt sich beliebig auch im M - DAX bzw, S - DAX fortsetzen.
Locker bleiben, brechen auch mal wieder bessere Zeiten an.
Ich weiß nur nicht , wann.  

17.05.22 11:31

693 Postings, 2246 Tage MäxlJa

Lt. Buchmessedirektor Oliver Zille findet die Buchmesse Leipzig vom 27.04  bis  30.04.23 statt.
Der Verbund aus Leipziger Buchmesse , Manga - Comic - Con , Leipzig liest und Antiquariatsmesse arbeitet derweil an einem Rahmenprogramm, der möglichst viel Interessen befriedigen soll , als auch einen gewissen Anspruch beinhaltet.
In diesem Sinne  

11.07.22 16:05

858 Postings, 3574 Tage HutaMGZahlen

Guten Tag !

Morgen gibts die Zahlen für das Geschäftsjahr 2021/2022. Mal schauen wie Bastei Lübbe in den traditionell eher schwächeren Monaten Januar bis April abgeschnitten hat. Geht es nach dem Durchschnitt der Analysten, wird der neue CEO morgen einen Umsatz von insgesamt 95,5 Mio Euro vermelden, ein Ebit einschließlich Sondereffekten von 14,7 Mio Euro und ein entsprechendes Ergebnis je Aktie von 79 Cent (zur Erinnerung: Das Ebit enthält zwei Sondererträge in einer Gesamthöhe von 2,6 Mio Euro - einmal aus einer Sonderausschüttung der Beteiligung RÄDER i.H.v. 1,2 Mio Euro und die Tilgung eines bereits vollständig abgeschriebenen Darlehens an die Daedalic i.H.v. 1,4 Mio Euro - ohne diese Sondererträge würde sich das Ebit auf 12,1 Mio Euro erhöhen).

Gespannt bin ich vor allem auf den Ausblick auf das laufende Jahr und natürlich auf die Dividende. Sollte man die Sondererträge voll mit in die Ausschüttung nehmen, sollte die Dividende von im letzten Jahr 25 Cent auf rechnerisch etwa 30 Cent steigen.

Was die Aussichten angeht: Ich denke niemand kann verlässlich prognostizieren, wie sich die sehr hohen Energiepreise auf den Konsum allgemein und auf den von Büchern auswirkt. Werden die Leute weniger Bücher kaufen, weil sie sparen müssen oder werden sie an anderer Stelle sparen und sich wenigstens den Luxus gönnen, mit einem Buch der (oftmals) tristen Wirklichkeit zu entfliehen?

Zudem ist ja nicht ganz ohne Bedeutung, wie das Herbstprogramm von Bastei Lübbe aussehen wird. Gibt es einen neuen Bestseller von Dan Brown oder wen hat man im Angebot für das Weihnachtsgeschäft 2023 (angesichts der für die nächsten Tage drohenden Temperaturrekorde würde ich mir wünschen, wir wären schon mitten drin im Weihnachtstrubel ;) ).

Schafft es Bastei Lübbe im laufenden Jahr (ohne Sondereffekte) 55 Cent je Aktie zu verdienen, wäre das mMn schon ein sehr solides Ergebnis. Mal sehen, ob der neue CEO auch an der Strategie Änderungen vornimmt oder ob man weiter auf der Suche nach interessanten neuen Imprints/Verlagen bleibt, um darüber umsatzseitig zu wachsen.

Wird also spannend morgen.  

12.07.22 08:24
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858 Postings, 3574 Tage HutaMGZahlen

Guten Morgen !

Die Zahlen liegen vor und treffen die gestern beschriebenen Analystenerwartungen ziemlich genau, liegen teilweise aber auch noch deutlich darüber

Der Umsatz wurde mit 94,5 Mio Euro gemeldet und lag damit 1 Mio Euro unter der durchschnittlichen Analystenschätzung und 2% über dem Vorjahreswert.
Das Ebit liegt laut Geschäftsbericht bei 14,7 Mio Euro und entspricht damit exakt dem Wert, den die Analysten vorhergesagt haben.
Das Ergebnis je Aktie liegt dabei mit 87 Cent noch 8 Cent über der Schätzung der Analysten.
Daraus soll nun eine Dividende von 40 Cent je Aktie gezahlt werden - das ist deutlich mehr als die Analysten oder auch ich erwartet haben.

Hinzu kommen die sehr erfreulichen bilanziellen Kennzahlen: Das Eigenkapital beträgt inzwischen 56 Mio Euro (32 % gegenüber dem Vorjahr erhöht) und macht insgesamt 54 % der Bilanzsumme aus. Bastei Lübbe weist auch auf den 31.03.2022 keine Nettofinanzverbindlichkeiten aus sondern ein Nettofinanzvermögen von inzwischen 14,2 Mio Euro (nach 9,7 Mio Euro im vorigen Jahr). Dies ist sicher auch Resultat der Tatsache, dass man erneut einen positiven Free Cashflow von 10,1 Mio Euro ausweisen konnte (der aus meiner Sicht interessantere Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit lag bei 12,8 Mio Euro). Das alles hat man geschafft obwohl man die Community Editions erworben hat.

Als jemand, der die Zeiten, in denen Bastei Lübbe am Rande der Insolvenz gewandelt ist, freuen mich diese Zahlen immer besonders.

Nimmt man die Werte für das abgelaufene Jahr und setzt diese in Bezug zu dem gestern wieder mal stark gesunkenen Aktienkurs (den ich der Einfachheit halber jetzt mal mit 6 Euro ansetze), ergibt sich ein KGV 2021/2022 von 6,9 und eine Dividendenrendite von 6,66 %.

Allerdings sollte man berücksichtigen, wie schon oben geschrieben, dass im Ebit eben auch noch zwei Sondererträge drin sind, die man fairerweise aus dem Ergebnis herausrechnen muss, wenn man das "reine" Ergebnis ermitteln möchte. Aber selbst wenn man die 2,6 Mio Sonderertrag außen vor lässt, beträgt das Ebit 12,1 Mio Euro und das EpS rein rechnerisch 65 Cent (80 Cent/14,7*12,1), was dann zu einem KGV von 9,2 führt.

Dass der Ausblick für das laufende Jahr nicht ganz so strahlend ausfallen würde, musste man angesichts der Gesamtlage wohl erwarten. Der Krieg in der Ukraine und die daraus resultierenden Folgen für die deutsche Wirtschaft sowie die Kostensteigerungen auf der Eingangsseite betreffen im laufenden Jahr mit Sicherheit nicht nur Bastei Lübbe. Dennoch prognostiziert man auch für dieses Krisenjahr einen nur moderat rückläufigen Umsatz. Deutlicher zurückgehen (da dürften dann die Kosten auf der Eingangsseite maßgebend sein, man wird mMn zwar entsprechende die Preise erhöhen und die gestiegenen Kosten an die Kunden weitergeben, wie das alle Unternehmen derzeit anstreben - aber bis sich das dann auch in der GuV zeigt wird es sicher etwas dauern) soll das Ergebnis. Dennoch wird Bastei Lübbe wohl auch im laufenden Jahr eine Ebitmarge von zwischen 10 und 11% erreichen - damit ist die grundsätzlich angestrebte zweistellige Ebitmarge (die noch vor nicht allzulanger Zeit utopisch zu sein schien) selbst in einem Krisenjahr erreichbar.

Einen angenehmen Tag allerseits

 

13.07.22 10:16

4657 Postings, 3985 Tage FD2012Einlagekonto bei der Dividende bevorzugt

Huta MG:  Wie schon für 2021, dann jetzt für 2022, die Zahlung der
angehobenen Dividende vom Einlagekonto nach § 27 KöStG wäre
geradezu fantastisch.

Beste Grüße, FD 2012.         Mal prüfen, ob möglich!  

14.07.22 10:16

858 Postings, 3574 Tage HutaMGEs scheint so...

...als ob die Dividende wieder steuerfrei sein wird nach Auskunft des Unternehmens (ohne Gewähr)  

14.07.22 11:13

9 Postings, 1063 Tage Tec44Einlagekonto: FD 2012 + HutaMG

Die Anwendung von §27 KoStG  - Auszahlung vom Einlagekonto - verringert entsprechend in der Höhe dieser Auszahlung für das Finanzamt den Wert der Aktie. D. h., dass für alle diejenigen, die die Aktie nach 2009 gekauft haben und sie irgendwann verkaufen, der zu versteuernde Gewinn sich um diesen Wert erhöht. Damit ist diese Auszahlung keineswegs steuerfrei. Steuerfrei wäre sie nur dann, wenn die Aktie mit Verlust verkauft wird und dieser mindestens so hoch wäre, wie die jetzige Dividende. (Dies ist keine Steuerberatung und freibleibend.)
 

14.07.22 11:55

858 Postings, 3574 Tage HutaMG@tec44

Danke für die Erläuterung.  

18.07.22 11:31

4657 Postings, 3985 Tage FD2012sieht aber anders aus,

TEC44:  wenn Du anderweitige Verluste mit Aktien ausgleichen kannst.

Auch in relativ großen Depots sammeln sich gelegentlich Verluste aus
Aktiengeschäften an, die so finanziell genutzt werden können, so dass
die Auszahlung der Dividende - ohne Steuerabzug -  die Liquidität
ganz erheblich beeinflusst. War ja auch bei der PBB zuletzt der Fall,
also ähnlich wie bei Bastei Lübbe AG. Wird das Papier aus dem Depot
herrausverkauft, wozu kein Zwang besteht, dann hast Du lediglich
einen geminderten Anschaffungswert, also durch diese steuerliche
Handhabe des Einlagekontos nach § 27 des KöStG, wie schon im
Forum von Usern hier ausgeführt. Daueranleger wird's halt nicht
(FD 2012) interessieren.   .... Beste Grüße!    

18.07.22 18:11

4657 Postings, 3985 Tage FD2012schöner Anstieg heute / 8 %

Bastei Lübbe bringst!  

19.07.22 15:27

9 Postings, 1063 Tage Tec44FD2012

Jawohl, der § 27 KStG bezweckt genau das, was Du beschrieben hast. Für "Daueranleger" ist das genau die richtige Entscheidung.  Alles ok! Die BL-Aktie ist (hoffentlich) kein Medium für kurzfristige Spekulationen. Beste Grüße  

05.10.22 17:15

858 Postings, 3574 Tage HutaMGKursentwicklung

Der Kurs ist natürlich ein einziges Trauerspiel. @scooby78 - leider sind wir weit von den von Dir angenommenen 10 Euro entfernt und ich sehe derzeit auch keinen Trigger, der uns in diese Richtung bringen würde.

Leider ist der Umsatz in dem Wert üblicherweise derart gering, dass selbst kleinere Order den Kurs drücken. Ich hab dabei auch massiv den Eindruck, dass der Kurs von wem auch immer gegen Ende des Handels nach unten gedrückt wird.
Schade, dass man sich nicht an einem unspektakulären Verlag beteiligen kann sondern dieser Wert immer wieder zum Spielball von Spekulanten wird.

Nehmen wir mal heute als Beispiel: Der letzte gehandelte Kurs lag bei 5,14. Aktuell (eine Viertelstunde vor XETRA Schluss) werden 4,89 Euro je Aktie geboten (die mangels Nachfrage - wie gesagt marktenger Wert) auch nicht weggekauft werden.

Dazu kommt ein erheblicher Spread zwischen Ankauf und Verkauf - aktuell werden Aktien zum Kurs von 5,18 Euro auf Xetra angeboten. Bleibt das so, wird der Schlusskurs dann bei der Mitte festgestellt - demnach also bei um die 5 Euro. Und schon haben wir für morgen wieder einen niedrigen Anfangskurs.

Mag sein, dass das so üblich ist, aber bei einem kleinen Wert wie BL fällt das viel mehr ins Gewicht als bei anderen Werten.  

06.10.22 20:45

89 Postings, 1415 Tage LYNCHP.Für mich spielt der Kurs keine Rolle,

die Dividende ist wieder „steuerfrei“ ausgezahlt worden und meine Rendite stimmt hier. Ob die Aktie mal 10 Euro oder 3 Euro kostet ist mir egal. Ich schau ja auch nicht jeden Tag nach was mein Haus wert ist.
Schaut euch gerne doch mal die Aktionärsstruktur an. Ich finde die Bastei Lübbe AG ist in guten Händen. Ich halte meine Anteile auch weiter fest und werde sie vermutlich vererben. Von daher bleibt der Markt auch weiterhin, zumindest um meine Anteile, eng.  

07.10.22 08:26

858 Postings, 3574 Tage HutaMGNicht falsch verstehen

ich habe auch nicht vor, dem Markt Futter zu geben und die Zocker, die den Kurs immer wieder Richtung 5 Euro drücken, auch noch preiswert zu bedienen - aus den von Dir genannten Gründen.
Aber im Moment kaufe ich angesichts der allgemeinen Marktlage auch nicht nach - ist mir - nicht nur bei Bastei Lübbe - zu riskant, muss aber natürlich auch jeder selber wissen...  

08.10.22 10:55

9 Postings, 1063 Tage Tec44Kursentwicklung

Sicherlich gibt es Zocker nach dem Motto von HutaMG. Auch ist zu berücksichtigen, dass das gesamte Buchwesen in Schwierigkeiten steckt und das Verlagswesen umstrukturiert werden muss und dabei wirtschaftliche "Schwierigkeiten" entstehen, die auch zu dem Abwärtskurs beitragen. Aber auch viele Kleinanleger bekommen kalte Füße, weil sie an anderer Stelle mit höheren Ausgaben konfrontiert sind.
Verkaufen wäre m.E. nicht sinnvoll (außer man braucht dringend Bares). Gerade bei BL haben wir schon ganz andere Zeiten erleben müssen und die Umstrukturierung ist im vollen Gang. Übrigens: Lieber Kurseinbuße hinnehmen als 12 % Inflation mit dem "Erlös" bezahlen.  

17.10.22 12:40
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858 Postings, 3574 Tage HutaMGKauf

Guten Tag !

Bei Kursen unter 5 Euro heute, konnte ich dann doch nicht widerstehen und habe mir noch ein paar Stücke in mein Langfristdepot gekauft. Kann sein, dass der Markt im Moment insgesamt nicht positiv ist und dass auf die Bücherbranche auch Preiserhöhungen für Papier zukommen bzw. auch schon zugekommen sind, ist ja auch sicher. Zudem dürfte es in Deutschland durch die extrem gestiegenen Preise auch zu einer gewissen Konsumzurückhaltung kommen (wobei es dann ja fraglich ist, ob man, wenn man die 20 Euro für ein Buch spart wirklich weit kommt und es nicht wahrscheinlicher ist, dass bei größeren Anschaffungen (Möbel, PKW, Elektrogeräte etc.) gespart wird - aber auf lange Sicht (deshalb ja Langfristdepot) dürfte ich bei Kursen unter 5 Euro ein KGV von unter 10 und eine Rendite von 5% plus x zugekauft haben. Immer vorausgesetzt, der Himmel fällt uns nicht auf den Kopf.

Eine gute woche allerseits  

18.10.22 09:18

50 Postings, 3967 Tage aktienmuffel@HutaMG

Mittel- und langfristig glaube ich auch, dass Bastei Lübbe auf dem aktuellen Niveau ein attraktives Investment ist. Nach dem verhaltenen Start ins neue Geschäftsjahr und dem von dir angesprochenen schwierigen Marktumfeld befürchte ich aber, dass die Gewinnprognose für das laufende GJ zu optimistisch ist.

Aktuell gibt es meiner Ansicht nach noch günstiger bewertete Titel, bei denen ich mit einer besseren Geschäftsentwicklung rechne, etwa die ja auch von dir empfohlene Gesco (gute Meldung gestern) oder auch Aumann, die von der Restrukturierung der letzten Jahre und dem stark anziehenden Auftragseingang profitieren dürften. Auch eine Softing finde ich viel versprechend wegen des zuletzt extrem hohen Auftragseingangs. Alle drei Titel notieren dazu unter Buchwert, wohingegen Bastei Lübbe hier noch rund 15 Prozent über Buchwert liegt.  

27.10.22 13:13

858 Postings, 3574 Tage HutaMG@aktienmuffel

Guten Tag !

Ich würde Dir keinesfalls darin widersprechen wollen, dass es derzeit preiswertere Aktien gibt als Bastei Lübbe bzw. dass es Aktien gibt, die von einer wirtschaftlichen Erholung (so sie denn kommt) auch deutlich stärker profitieren würden.
Wäre ich ein Analyst, würde ich BL wahrscheinlich auf "Halten" stellen - nicht unbedingt dringend zum "Kauf", weil es auch andere interessante Aktien gibt.

Ich habe ja auch nicht ausschließlich BL im Depot sondern eben auch Aktien die vielleicht einen größeren Hebel versprechen (Gesco und Indus z.B.).

Bei mir ist es so, dass ich noch die wilden Jahre direkt nach dem Börsengang mitgemacht habe als BL auch mal knapp davor war, den Löffel abzugeben. Deshalb reicht es mir in dem Fall, einen soliden Wert zu haben, der eine schöne Dividende auszahlt. Ich bin von meinen Einstandskursen auch weit genug entfernt, dass ich auch einen kleinen Abtaucher im Kurs aussitzen könnte und würde - solange die Perspektive stimmt.

Zudem kann ich mir vorstellen, dass BL mit dem Cashflow, den man jedes Jahr erwirtschaftet, ja auch was Vernünftiges anstellen sollte - und da bieten sich ja grade in einem stagnierenden Markt Übernahmen kleiner Imprints oder "Einkauf" von neuen Autoren an. Das hat man schon sehr erfolgreich mit LYX gemacht aber zuletzt eben auch bei Community Editions, die man inzwischen ganz übernommen hat.

Also: Eine Kursrakete sehe ich hier kurzfristig auch nicht aber ein solides Invest.

Sofern der Aktienkurs wieder unter 5 Euro sinkt, werde ich auch sukzessive wieder nachkaufen, wenn es keine entsprechenden Meldungen gibt. Das ist bei mir aber ach persönlich motiviert. Ich lese unheimlich gerne und wollte immer schonmal an einem Verlag beteiligt sein - schön, wenn man das auf mittlere Sicht zu einem günstigen Kurs machen kann (ich würde Dir recht geben damit, dass ich es auch nicht für absolut safe halte, dass man die Prognose für das laufende Jahr wird einhalten können - aber wenn man die Prognose verfehlt und die Aussichten so bleiben, wie sie sich derzeit darstellen, würde ich das nicht als Beinbruch sehen) und noch schöner, wenn man dafür dann auch noch eine ordentliche Dividende erhält. Aber das sind wie gesagt persönliche Gründe, die erst einmal nur mich betreffen...

Einen angenehmen Tag noch.  

05.11.22 08:28
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858 Postings, 3574 Tage HutaMGKorrektur der Prognose

Guten Morgen !

Gestern wurde von Bastei Lübbe gemeldet, dass man die ursprüngliche Gewinnerwartung für das laufende Jahr operativ leicht nach unten korrigieren  (Grund dafür sind die gestiegenen Druck- und Papierpreise) und zusätzlich noch eine erfolgswirksame Abschreibung auf die Beteiligung Smarticular vornehmen muss, weil dieser Verlag nicht so gut läuft, wie ursprünglich erwartet.

Eine Gewonnkorrektur nach unten ist nun nie erfreulich (und der Aktienkurs, der ja schon in den letzten Tagen eher schwach war, hat ja auch noch einmal regiert) aber an sich hat man sich operativ meiner Ansicht nach gar nicht so schlecht geschlagen.
BL kommt ja nicht ganz unerwartet bei den "Eingangskosten" unter Druck (dass Papier und Energie teurer werden, war ja schon länger bekannt) und hätte nun nach der neuen Prognose operativ und ohne Sonderabschreibungen immerhin noch ein Ebit von zwischen 8 und 9 Millionen Euro erreicht. Das entspricht, trotz Kostensteigerungen, einer durchaus akzeptablen Marge von um die 9 %. Davon waren wir jahrelang leider meilenweit weg.
Interessant wird sein, wie man gegen die Kostensteigerungen in den nächsten Jahren angehen will - es dauert halt seine Zeit, bis sich Preissteigerungen auch bei den eigenen Produkten bemerkbar machen.

Nun kommt bei BL noch die Abschreibung auf Smarticular i.H.v. 2 Mio Euro hinzu. Vielleicht eine kurze allgemeine Erläuterung zur Beteiligung Smarticular. Diese wurde mit Wirkung zum 01.01.21 erworben. Smarticular wurde als Möglichkeit angesehen im communitygetriebenen Ratgeberbereich eine Lücke im Programm von Bastei Lübbe zu füllen. Smarticular war eigentlich recht erfolgreich im Ratgeberbereich unterwegs, konnte die Erfolge aber nicht wiederholen, so dass sich die bei Abschluss des Kaufvertrags bestehenden Erwartungen an diesen Verlag nicht erfüllt haben.

Erfreulicherweise hatte man seinerzeit bei Vertragsabschluss vereinbart, dass Teile des Gesamtkaufpreises nur gezahlt werden müssen, wenn bestimmte Ziele erreicht werden. Der "Basiskaufpreis" betrug seinerzeit 4,9 Mio Euro. Die Kaufpreisverbindlichkeiten wurden bei der Bewertung des Goodwills ursprünglich mit ca. 5 Mio Euro angenommen, so dass der ursprüngliche Firmenwert bei gut 6 Mio Euro lag.
Zum Bilanzstichtag 2021 lagen aber bereits Erkenntnisse vor, dass Smarticular sich nicht so entwickeln würde, wie erhofft, so dass ein Teil der erfolgsabhängigen Kaufpreisverbindlichkeiten bereits erfolgsneutral gegen den Firmenwert ausgebucht werden konnten. Der Firmenwert betrug daher auf den 31.03.21 nur noch gut 4 Mio Euro, die potentiellen Kaufpreisverbindlichkeiten noch knapp 3 Mio Euro.

Auch im Geschäftsjahr 2021/2022 lief Smarticular nicht so wie erwartet, so dass sich die bedingten Kaufpreisverbindlichkeiten nun um weitere 2,3 Mio Euro auf knapp 0,7 Mio Euro reduziert haben. Der Firmenwert wurde weiter erfolgsneutral um diesen Betrag auf nunmehr noch 1,7 Mio Euro reduziert.

Grundsätzlich war es also sehr klug, einen Teil des Kaufpreises von Erfolgen im Geschäft abhängig zu machen. Unterm Strich scheint es mir relativ sicher zu sein, dass der bedingte Kaufpreis nicht wird gezahlt werden müssen, weil die Bedingungen dafür nicht erfüllt worden sind (hätte man so ein Modell auch beim Erwerb der Daedalicanteile seinerzeit gewählt, wären der BL sicher hohe erfolgswirksame Abschreibungen erspart geblieben).

Durch die nun erfolgswirksame Abschreibung auf Smarticular dämmt man das Bilanzrisiko nun erheblich ein. Ich würde davon ausgehen, dass die bedingten Kaufpreisverbindlichkeiten am Ende des Geschäftsjahr au "0" stehen und der Firmenwert um weitere 0,7 Mio Euro erfolgsneutral gesunken sein wird.

Die jetzt zusätzlich vorgenommene Abschreibung von 2 Mio Euro könnte/müsste daher (mMn aber ohne Gewähr) den verbleibenden Buchwert des Goodwill betreffen und/oder die im Rahmen des Kaufs eingebuchten "immateriellen Vermögenswerte" wie Markenrechte, Domainrechte und Rechte an den selbsterstellten Bücher, die zum 31.03.22 noch mit insgesamt 3,1 Mio Euro aktiviert waren (aber auch planmäßig über 15 bzw. 8 Jahre abgeschrieben werden).

Mithin hat man durch die 2 Mio Euro Abschreibung in diesem Jahr das Risiko aus Smarticular halbiert. Es wäre jetzt wichtig, diesen Verlag wieder auf die Beine zu stellen und ins Laufen zu bekommen. Unmöglich scheint mir das nicht zu sein, denn, wie gesagt, Smarticular war ja durchaus eine ganze Zeit sehr erfolgreich.

Also zusammengefasst: Operativ hat sich BL (falls die Zahlen am Jahresende denn auch so kommen) besser geschlagen als wenigstens von mir befürchtet (auch die Tatsache, dass man den Umsatz zum Halbjahr von 41 auf 44 Millionen Euro steigern konnte, zeigt, dass das operative Geschäft gut läuft und es weiter Nachfrage nach den Büchern aus dem Hause BL gibt) und die Abschreibung auf Smarticular kommt leider nicht so überraschend, wenn man sich die Entwicklung dort anschaut.

Aus meiner Sicht aber alles kein Beinbruch. Es gibt in diesem Jahr einige Unternehmen, die ihre jeweilige Prognose aufgrund gestiegener Einkaufspreise korrigieren müssen und unterm Strich schlägt sich BL operativ mit einer prognostizierten Ebitmarge von immerhin sehr profitablen 9% noch sehr gut.

Ein schönes Wochenende allerseits.  

25.11.22 10:52

858 Postings, 3574 Tage HutaMGBlack Friday Rabatt

Guten Tag !

Heute scheint es auch in Bezug auf die Aktien der Bastei Lübbe AG eine Art "Black Friday Rabatt" zu geben. Eine Aktie zu 4,85 Euro - deutlich billiger als ein Taschenbuch.
Nun war es in der Vergangenheit sicher so, dass das Geld für ein gutes Taschenbuch (was gut ist muss jeder für sich definieren)  deutlich besser angelegt war als für eine Aktie der Bastei Lübbe AG. Aber das hat sich doch in den letzten Jahren gewandelt. Nicht dass es nicht nach wie vor lohnenswert wäre, ein gutes Buch zu erwerben (und davon gibt es auch einige bei Bastei Lübbe - zuletzt hat mich "Ein neuer Morgen für Samuel" aus dem zu BL gehörenden Eichbornverlag regelrecht begeistert).

Im letzten Jahr, das ausgesprochen gut lief, hat BL inklusive Sondererträge 80 Cent je Aktie verdient und dabei 40 Cent Dividende ausgeschüttet. Das laufende Jahr wird sicher lange nicht so gut werden. Einmal belasten die höheren Kosten für die Produktion von Büchern die GuV (wobei für einen nicht unwesentlichen Teil der Umsätze wenigstens die Papierpreise nicht so relevant sind, weil man doch einen wachsenden Teil der Umsätze digital macht) und auf der anderen Seite - als einmalige Sonderbelastung - die Abschreibung auf Smarticular, dem nicht so wie gewünscht laufenden Ratgeberverlag, den BL vor ein paar Jahren einschließlich der dazugehörigen Communityplattform erworben hat.

Im laufenden Jahr wird es also weder ein Ergebnis von 80 Cent geben noch eine Dividende von 40 Cent. Dennoch: Ohne die Sonderabschreibung auf Smarticular prognostiziert der Vorstand bei einem Umsatz von zwischen 90 und 95 Mio Euro ein Ebit von zwischen 8 und 9 Mio Euro - mithin eine Marge von über 9% . ich finde, das ist kein wirklich schlechter Wert. Dies liegt u.a. daran, dass z.B. die Verlagsmarke LYX ganz hervorragend läuft - damit hat BL einen sehr intensiven Zugang zu der Zielgruppe der jungen Frauen geschaffen und LYX zeigt auch beispielhaft auf, wie man es schafft, ein Buch mit den sozialen Medien zu verknüpfen und dabei die Chancen die diese bieten zu nutzen.

Ich habe (und hatte eigentlich immer) großes Vertrauen darin, dass die Verlagsmitarbeiter ihr Metier - das Büchermachen, das Geschichtenerzählen in welcher Form auch immer - sehr gut beherrschen. Der Erfolg von LYX hat sich ja nicht von alleine eingestellt sondern ist der Erfolg der Strategie bei BL und natürlich beruht dieser vor allem darauf, dass es der Verlag schafft, entsprechende Geschichten zu finden.

Insofern halte ich den aktuellen Preis von 4,85 Euro, zu dem ich heute Morgen noch einmal nachgekauft habe, perspektivisch, also auf Sicht von ein oder zwei Jahren für recht günstig. Ich glaube, dass BL dazu in der Lage ist, die schon länger ins Auge gefassten Ziele - 100  Mio Euro Umsatz und eine Marge von 10% auch zu erreichen - und wenn man das schafft, hat man bezogen auf den heutigen Kurs ein KGV von 10 und eine Rendite von gut 5%.

Ja das ist Zukunftsmusik und dazu gehört etwas Phantasie - aber "Phantasie" und "Geschichtenerzählen" (und nichts anderes macht ein Verlag ja) gehören schon irgendwie zusammen.

Ein schönes Wochenende allerseits.  

28.11.22 12:50
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858 Postings, 3574 Tage HutaMGDer eigentliche Black Friday ...

...scheint aber heute zu sein (oder irgendwann in den nächsten Tagen - wer weiß das schon?).

Jedenfalls schmiert die Aktie heute mal wieder ab. Ich habe nochmal nachgelegt - aber so langsam wird mein Bestand an BAstei Lübbe Aktien dann auch wieder zu groß.

Ich sehe in BL bis auf weiteres einen soliden Verlag, der sich angesichts der Krise auf vielen Märkten eigentlich doch ganz gut hält (aber diese nachrichtenlosen Abstürze an der Börse sind mindestens ärgerlich).

Nimmt man mal die Zahlen, die bei Solventis für dieses und die kommenden Jahre prognostiziert werden (und ich halte diese Zahlen an sich für absolut nachvollziehbar), dann werden für dieses Jahr wohl "nur" 28 Cent gewinn je Aktie ausgewiesen. Aber man sollte dabei schon berücksichtigen, dass das EBIT ohne die nicht zahlungswirksame (einmalige) Sonderabschreibung auf Smarticular um 2 Mio Euro höher liegen würde - und dementsprechend würde auch das EpS höher liegen (von mir geschätzt bei etwa 38 oder 39 Cent.

Damit wäre die Aktie immer noch nicht wirklich "billig", weil man damit immer noch auf ein KGV von etwa 12 kommen würde (okay, viele Gesellschaften können von so einem KGV nur träumen aber der Fairness halber muss schon angemerkt werden, dass BL jetzt kein ausgesprochener Wachstumswert ist).

Entscheidend ist aber, dass BL in den kommenden Jahren einen Umsatz von 100 Mio Euro und ein Ebit von 10 Mio Euro anstrebt (durch Preiserhöhungen und Effizienzgewinnen wird man die in diesem Jahr auf die GuV durchschlagenden Erhöhungen der Eingangskosten sicher teilweise kompensieren können.

Gelingt es BL diese Ziele zu erreichen, sprechen wir von einem EpS von etwa (selber errechnet daher natürlich ohne Gewähr - ich bin Jurist:-) 50 Cent und einer Dividende von etwa 25 Cent (und dabei sind mögliche Mehrgewinne durch weitere Verlagszukäufe, die aufgrund der exzellenten Finanzlage der BL und aufgrund des hohen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit jederzeit möglich sind oder auch Mehrumsätze aufgrund eines Bestsellers von Ken Follett oder Dan Brown nicht mit eingerechnet). Dann würde sich das KGV auf sehr günstige 9,x stellen und die Dividende würde bei gut 5% liegen...  

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