von Mark Böschen (Frankfurt)
Europäische Unternehmen geben 2007 mehr Geld als zuvor an die Anleger zurück. Mit Aktienrückkäufen und Sonderdividenden reagieren sie auf den steigenden Druck der Investoren, urteilen die Analysten der Schweizer Großbank UBS.
"Auszahlungen an die Aktionäre durch Aktienrückkäufe und Dividenden sind ein beherrschendes Thema. Unsere Analysten glauben, dass Unternehmen hierfür zunehmend Kapital verwenden werden", ergab die halbjährliche Befragung unter UBS-Analysten, bei der diese Markttrends benennen sollen. Unternehmen reagierten damit auf die Forderung der Anleger nach mehr Rendite, so die Bank.
Die steigenden Ausschüttungen verwundern angesichts positiver Konjunktureinschätzungen vieler Volkswirte. Wenn die Wirtschaft stark wächst, investieren Unternehmen gewöhnlich in Wachstum.
Höhere Ausschüttungen seien ein Signal, dass Investitionsziele fehlten, sagte Rolf Elgeti, Leiter europäische Aktienstrategie bei der niederländischen Bank ABN Amro. "Es ist so viel Cashflow da, dass die Unternehmen nicht mehr wissen, was sie mit dem Geld tun sollen", sagte er. In Europa habe das Volumen der Rückkäufe bereits die Hälfte des Dividendenvolumens erreicht, was viel sei, sagte Elgeti.
Dass die mächtigen Großanleger mehr Geld zurückfordern, zeigte in der vergangenen Woche auch die Fondsumfrage der US-Bank Merrill Lynch: Höhere Ausschüttungen seien derzeit das beherrschende Thema bei Fondsmanagern, ergab die Erhebung für Januar. Mehr als die Hälfte der Fondsmanager verlangt, dass Unternehmen die starken Kapitalzuflüsse nutzen, um Kapital an Aktionäre zurückzugeben - "sei es durch Dividenden, Aktienrückkäufe oder bar finanzierte Übernahmen".
Zwar sorgten sich 43 Prozent der Befragten, dass zu geringe Investitionen künftig die Erträge schmälern könnten, berichtete Merrill Lynch: "Aber viele Fondsmanager unterstützen auch schuldenfinanzierte Rückkäufe, weil dadurch die Aktienrendite steigt." ABN-Stratege Elgeti und die UBS-Analysten sehen ebenfalls den Trend zu höherer Verschuldung als einen Grund für steigende Ausschüttungen.
Gruß
uS
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