Thiel erhöht Planzahlen
von Roland Lang [13.03.01, 10:29]
Das Warten hat sich gelohnt. Am 2. März gab Thiel Logistik zwar die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr bekannt, vertröstete die Anleger aber bis heute mit dem Jahresabschluss. Der Grund für diese ungewöhnliche Praxis ist die Übernahme der Logistiktöchter KVB und SKS der Heidelberger Zement AG. Durch den Tausch eigener Aktien erwerben die Luxemburger zusätzlichen Umsatz, der sich bei den Akquisitionen im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 190 Millionen Euro belief. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) der neuen Töchter lag bei 7,1 Millionen Euro. Dies entspricht einer EBIT-Marge von 3,8 Prozent.
Vor diesem Hintergrund hebt der Dienstleister, der von der Verpackung bis hin zur nötigen Software den kompletten Service für die Kunden übernimmt, seine Planzahlen für die kommenden Jahre an. Für das laufende Jahr erwartet der Anbieter von Gesundheits- und Kontraktlogistik einen um 30 Prozent höheren Umsatz von 830 Millionen Euro und ein EBIT von 66 Millionen Euro. 2002 soll mit einem Umsatzplus von zwölf Prozent bereits die Milliarden-Grenze mit 1,11 Milliarden Euro und einem Gewinn vor Zinsen und Steuern von mehr als 100 Millionen Euro überschritten werden. In zwei Jahren plant die Gesellschaft Erlöse in Höhe von 1,4 Milliarden Euro und ein EBIT von 142 Millionen Euro.
Nach den beeindruckenden Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr - der Gewinn lag mit 1,78 Euro über den erwarteten 1,30 Euro je Aktie – und der heute veröffentlichten Übernahme, stellt Thiel die erfolgreiche Übernahmestrategie unter Beweis. Durch die Zukäufe der bereits profitablen Unternehmen sinkt zwar kurzfristig die EBIT-Marge auf 7,9 Prozent ab, soll mittelfristig nach Prognosen des Unternehmens aber wieder den anvisierten Konzerndurchschnitt von zehn Prozent erreichen. Intern wächst die Firma seit Jahren durchschnittlich um 65 Prozent pro Jahr.
boerse-online.de erhöht die Gewinnschätzung für Thiel Logistik im laufenden Jahr von 2,40 Euro auf 2,75 Euro und für 2002 von 3,50 Euro auf 4,20 Euro. Die Luxemburger Firma hat sich längst zum Vorzeige-Unternehmen auf dem Logistikmarkt entwickelt. Bislang zeigt sich das Management äußerst zielstrebig bei der Auswahl und Integration seiner Zukäufe. Auf Basis der angehobenen Gewinnschätzung ist der Titel bei einem Kurs von 108 Euro mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 26 wegen der hohen zweistelligen Wachstumsraten günstig bewertet. Zu berücksichtigen ist allerdings, dass ein erheblicher Teil des Wachstums zugekauft ist und die Einbindung neuer Töchter in die Gesellschaft schon so manch anderen Unternehmen Probleme bereitete. Zudem läuft am 20. März die Haltefrist der Altaktionäre ab. Dies könnte den Wert kurzfristig unter Druck bringen. Ein Stop Loss empfiehlt sich bei 90 Euro.
Empfehlung: Kauf
Aktueller Kurs: 108 Euro
Stop Loss: 90 Euro
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