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Independent Research - Driver & Bengsch kaufen
15:28 13.07.07
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten Pierre Drach und Hasim Sengül von Independent Research stufen die Aktie von Driver & Bengsch (ISIN DE000ADCB888/ WKN ADCB88) von "akkumulieren" auf "kaufen" herauf.
Durch die Gründung der beiden neuen Geschäftsbereiche Kredit Service Plus GmbH und Global Master Asset Management GmbH entwickle sich die Gesellschaft weiter zu einem umfassenden Finanzdienstleistungsinstitut. Mit einer verstärkten Konzentration auf Wachstumsmärkte, wie die betriebliche Altersversorgung, würden die Analysten hiervon zusätzliches Ertragspotenzial erwarten. Das zukünftige Kernsegment werde aber nach wie vor die Tochtergesellschaft Wertpapierhandelshaus Driver & Bengsch AG sein.
Nach einem 2006er Jahresfehlbetrag von 956 Tsd. Euro auf Konzern-Ebene bzw. einem Jahresüberschuss von 317 Tsd. Euro in Q1 2007 sollte es nach Ansicht der Analysten im laufenden Geschäftsjahr zu einer wesentlichen Verbesserung des Ergebnisses kommen. Mit einem derartigen signifikanten Anstieg rücke die schlechte Performance des vergangenen Quartals 2006 in ein positives Licht. Das Unternehmen habe angesichts des sehr großen Zuwachses an neuen Kunden und die damit verbundene Volumenerhöhung (in Kundenkonten und verwaltetem Vermögen) wesentlich höhere Aufwendungen gehabt, welche sie auch weiterhin tragen werde. Daher müssten auf der anderen Seite auch die Erträge gesteigert werden, um mit dem Geschäftsmodell weiterhin erfolgreich zu bleiben. Nun stelle sich die Frage, in wie weit das Unternehmen in der Lage sei, das neu gewonnene große Potenzial zu nutzen.
Letzten Endes würden sich für die Gesellschaft schon bei einer teilweise erfolgreichen Betreuung des neuen Potenzials (Kunden und verwaltetes Vermögen) und die damit einhergehende Kundenbindung völlig neue Chancen eröffnen. Bereits bei ihren konservativen Prognosen bezüglich der Konvertierungsquote und der damit verbundenen Ertragsentwicklung werde der Konzern in den nächsten Jahren über eine starke Ertragskraft und einen viel versprechenden Kundenpool verfügen. Das könne dem Konzern sehr weitreichende Handlungsalternativen ermöglichen. Mit einer solchen Basis könnten sich die Analysten auch Akquisitionen im unteren zweistelligen Millionenbereich vorstellen, ohne die Aufnahme von weiterem Kapital. Zeitgleich werde die Höhe des neuen Kundenstammes positive Auswirkungen auf die neuen Geschäftsbereiche haben.
Unter der Berücksichtigung dieser erkannten Chancen und Risiken hätten die Analysten die Bewertung für das Unternehmen anhand einer Peer-Group-Analyse vorgenommen. Basis sei der jeweilige hälftige faire Wert auf KBV- und KGV-Basis mit den Schätzungen für das Jahr 2008 gewesen. Somit hätten die Analysten derzeit einen fairen Wert von 6,00 (alt: 5,30) Euro je Aktie ermittelt.
Die Analysten von Independent Research stufen die Driver & Bengsch-Aktie von "akkumulieren" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel erhöhe man von 5,30 auf 6 Euro. (Analyse vom 13.07.07) (13.07.2007/ac/a/nw)
Quelle: aktiencheck.de
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