16.04.2008
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Auch in den letzten Wochen zeigte sich im deutschen Mid-Caps-Small-Caps-Bereich kein einheitliches Bild, so die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking.
So seien die großen Umsätze und damit weiterer Druck auf die Kurse ausgeblieben. Nachdem zum Quartalsende noch die eine oder andere "window-dressing"-Aktion zu beobachten gewesen sei, hätten die Kurse zu Beginn des neuen Quartals auf breiter Front zunächst erst einmal angezogen. Insgesamt sei das Volumen jedoch gering geblieben, was wiederum die Vermutung nahe lege, dass der große Abgabedruck seitens institutioneller Anleger ein Ende gefunden habe. Auch Abgaben von der Hedgefonds-Seite seien die Ausnahme geblieben.
Bei den Einzelwerten habe es ebenfalls ein anhaltend uneinheitliches Bild gegeben. So seien bei ARQUES Industries weiter große Verluste zu verzeichnen gewesen - hier scheine man das Vertrauen der Anleger verloren zu haben. Celesio hätten ebenfalls deutlich abgegeben, nachdem das Umfeld für Arzneimittelhändler immer schwieriger zu werden scheine. Heidelberger Druck hätten mit einem Profit Warning überrascht; hier sei der Markt nach den immer noch positiven Aussagen im Februar doch sehr überrascht gewesen. Verschiedene Broker-Herabstufungen hätten IVG auf ein neues 12-Monatstief fallen lassen. Auch hier hätten die eher verhaltenen Aussagen zu 2008 zu umfangreichen Verkäufen geführt.
Nach dem Auslaufen größerer Verkaufsorders hätten sich Aareal Bank dagegen deutlich erholen können. Weiter aufwärts sei es im Berichtszeitraum auch mit Kali&Salz gegangen, da der weiter steigende Preis für Pottash verbunden mit diversen Hochstufungen einzelner Broker den Kurs stimuliert habe. Arcandor hätten - wie vermutet - im Bereich von EUR 10 ihren Boden gefunden und daraufhin in der Spitze bis zu 20% zugelegt. Gute Erholungsansätze seien auch bei Tognum zu beobachten gewesen.
Im TecDAX bleibe Conergy weiter das Sorgenkind. So hätten die endgültigen Zahlen einen noch höheren Verlust als erwartet gezeigt. Ein Ende der Sanierung scheine hier noch lange nicht in Sicht. Teleatlas hätten unter einem Profit-Warning von TomTom gelitten. Hier gelte noch bis zum 21.05.08 ein Übernahmeangebot vonseiten TomToms, das allerdings noch der Zustimmung der EU-Kommission bedürfe. Solarwerte hätten ein unterschiedliches Bild gezeigt. SOLON hätten vor allem unter Downgrades verschiedener Adressen gelitten. Bei Kontron hätten gute Zahlen trotzdem zu einem "sell on good news" geführt.
Im SDAX seien ESCADA nach dem Verzicht von Apax auf einen Einstieg deutlich eingebrochen. Zudem habe das darauf folgende Profit-Warning den Kurs noch weiter absacken lassen. Der zweite große Verlierer sei Thielert gewesen. Hier hätten Liquiditätsengpässe zu weiteren deutlichen Abgaben geführt. Weiterhin unter Druck hätten CURANUM gestanden, jedoch scheine bei EUR 4,50 ein Boden gefunden zu sein. Weitere Negativmeldungen hätten bei IKB zu Kursrückgängen geführt.
Zu den Gewinnern hätten Gildemeister gezählt, die nach 3 Monaten ihren Ausblick 2008 nochmals bekräftigt hätten. Air Berlin seien im Berichtszeitraum weiter unter Druck geblieben, da die nochmals reduzierten Kursziele einiger Häuser zu weiteren Abgaben geführt hätten.
Weiterhin volatil - das sei vielleicht die richtige Aussage für die momentane Situation. Die nun anstehende Dividendensaison dürfte sicher stützen. Mit größeren Abgabewellen sei daher kurzfristig nicht zu rechnen. Zudem würden die Unternehmensaussagen für 2008 zuversichtlich stimmen, was alles in allem ein eher positives Umfeld ergebe. Was weiter fehle, sei die Bereitschaft, in Werte der zweiten Reihe in größerem Stil zu investieren. Der Trend gehe nach wie vor zu den Big-Caps.
Somit würden die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking weiter mit eher seitwärts gerichteten Märkten rechnen und allerdings im Stock-Picking auf dem aktuellen Niveau gute Chancen sehen. Bevorzugen würden sie weiterhin Werte mit nachhaltiger Dividendenrendite wie Hannover Rück sowie unter fundamentalen Gesichtspunkten ALTANA, LEONI, HUGO BOSS und aus dem TecDAX Kontron, Software AG und Nordex. Aus dem SDAX würden sie gute Einstiegsmöglichkeiten bei Sixt, Vivacon, Jungheinrich und Koenig & Bauer sehen. (Ausgabe April 2008) (16.04.2008/ac/a/m)
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