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US-Sanktionen gegen Glencores ehemaligen israelischen Partner im Kongo waren ein Auslöser für Rechtsstreitigkeiten. Gleichzeitig sind die Beziehungen zu den kongolesischen Behörden durch einen Streit mit der Regierung über ein neues Bergbaugesetz belastet.
Die Investoren beobachten aufmerksam die Auswirkungen auf die Versorgung mit Kobalt aus dem Kongo, dem mit Abstand größten Produzenten des Metalls, der unter anderem Legierungen für Strahltriebwerke und Batterien für Elektroautos und Mobiltelefone herstellt.
Glencore macht mehr als ein Viertel der weltweiten Kobaltproduktion aus, der größte Teil davon stammt aus dem Kongo, der selbst 60 Prozent des weltweiten Bedarfs deckt. Jede Störung könnte die Kobaltpreise von bereits historischen Höchstständen von $90.000 (66.383 Pfund) pro Tonne in die Höhe treiben. (CBD3)
"Der Preis würde absolut durch die Decke gehen", sagte Bernstein-Analyst Paul Gait.
Der Kupferpreis könnte auch von einer Unterbrechung der kongolesischen Minen betroffen sein, aber die Auswirkungen dürften weniger dramatisch sein, da der Kongo nur der fünftgrößte Produzent der Welt ist, sagen Analysten.
WORUM GEHT ES IN DEM STREIT?
Glencores Rechtsstreit dreht sich um seine frühere Partnerschaft mit Dan Gertler, einem israelischen Milliardär, der von Washington beschuldigt wird, seine Freundschaft mit dem kongolesischen Präsidenten Joseph Kabila zu nutzen, um Geschäfte im Bereich des Schatzabbaus abzuschließen. Gertler bestreitet jedes Fehlverhalten.
Glencore hat gesagt, dass die im Dezember verhängten US-Sanktionen dazu führen, dass Gertler keine Lizenzgebühren mehr zahlen kann. Ein mit Gertler verbundenes Unternehmen hat dies gerichtlich angefochten.
Darüber hinaus sind die Beziehungen von Glencore zu seinem früheren Geschäftspartner, dem staatlichen Bergbauunternehmen La Generale des Carrieres et des Mines (Gecamines), durch das neue Bergbaugesetz, das Steuern und Lizenzgebühren erhebt, belastet.
Gecamines Vorsitzender Albert Yuma hat sich für den neuen Kodex eingesetzt, während Glencore und andere ausländische Bergleute gegen die Änderungen sind und Vorschläge unterbreitet haben, um die neuen Forderungen zu mildern. Die Regierung hat diese bisher abgelehnt.
Glencore sagte seinen Aktionären, dass die Gespräche diese Woche fortgesetzt würden und ein Kompromiss erzielt werden könne.
WIE IST DIE AKTUELLE RECHTSLAGE?
Gecamines sagte am 24. April, es habe ein Gerichtsverfahren eingeleitet, um die Kamoto Copper Company (KCC), eine der größten Kupfer- und Kobaltminen im Kongo, die ein Unternehmen zwischen Gecamines und Glencore's Katanga Mining (KAT.TO) ist, zu liquidieren.
Gecamines sagte, dass Schulden von KCC zu Glencore und seine Tochtergesellschaften am Ende von 2017 $9 Milliarde überstiegen, und sagte, dass die Warengruppe die Risikozinssätze auf Darlehen auflud, die zu hoch waren. Glencore bestreitet das.
Glencore sagte am 22. April, dass Katanga Optionen zur Bewältigung des "Kapitalmangels" von KCC prüfte, was die Umwandlung von Schulden in Eigenkapital oder den Verzicht auf einen Teil der Schulden beinhalten könnte.
Glencore Chairman Tony Hayward sagte am 2. Mai, eine Rekapitalisierung von KCC könne erfolgreich abgeschlossen werden.
Am 27. April sagte Glencore, dass seine kongolesischen Bergbauunternehmen von Ventora Development Sasu, einem mit Gertler verbundenen Unternehmen, Einfrieraufträge für angeblich unbezahlte Lizenzgebühren in Höhe von fast 3 Milliarden US-Dollar erhalten hätten.
Ventora sucht 695 Millionen Dollar an unbezahlten und zukünftigen Lizenzgebühren von Glencores Einheit Mutanda Mining und 2,28 Milliarden Dollar von KCC.
Glencore, der die Beträge bestreitet, sagte, dass Mutanda Mining und KCC die Einfrierungsanordnung und alle weiteren Verfahren anfechten würden. Glencore hat am 1. Mai eine einstweilige Verfügung gegen Gertler wegen der angeblich unbezahlten Lizenzgebühren gewonnen.
Weitere Anhörungen werden am 11. Mai in London und am 8. Mai im Kongo erwartet.
WIE KAM ES ZU DER FRAGE DER TANTIEMEN?
Im Februar 2017 zahlte Glencore der Gertler Fleurette Group fast eine Milliarde Dollar, um ihre Beteiligung an den Kupfer- und Kobaltminen Mutanda und KCC zu erhöhen.
Glencore verpflichtete sich, Lizenzgebühren in Höhe von 2,5 Prozent an Gertlers Unternehmen zu zahlen, die die Rechte von Gecamines erworben hatten. Diese Zahlungen wurden nach der Verhängung von US-Sanktionen eingestellt.
Glencore besitzt 100 Prozent an Mutanda Mining und etwa 86 Prozent an Katanga Mining (KAT.TO), das wiederum 75 Prozent der Anteile an KCC hält.
WIE WERDEN DIE GLENCORE AKTIEN REAGIEREN?
Analysten und Wirtschaftsauskunfteien sagen, dass das Risiko des Kongo bereits in ihrer Sichtweise von Glencore berücksichtigt wird, einem diversifizierten Bergbauunternehmen, das weltweit viele Betriebe hat, die Gewinne erwirtschaften.
RBC Capital Markets hat seine Einschätzung von Glencore am 30. April von "top pick" auf "outperform" nach unten korrigiert, da die Aktien des Unternehmens bereits jetzt unterbewertet sind.
Er sagte, dass jede Verringerung der Kupferproduktion den Weltmarkt in diesem Jahr in ein Defizit kippen könnte, was die Preise in die Höhe treiben und dem gesamten Kupfergeschäft von Glencore helfen würde.
Aber Glencores Einnahmen könnten durch eine Unterbrechung der Kobaltproduktion im Kongo beeinträchtigt werden. Die Kobaltproduktion des Unternehmens außerhalb Afrikas betrug 2017 nur 3.500 Tonnen gegenüber 23.900 Tonnen aus dem Kongo und Sambia zusammen.
KANN GLENCORE DEN RECHTSSTREIT LÖSEN?
Glencore ist seit Jahren im Kongo und an Orten auf der ganzen Welt tätig, die andere Unternehmen für zu riskant halten, so dass viele Analysten sagen, dass seine Erfahrung und Größe ihm helfen wird, die Probleme zu lösen.
Aber der Kongo hat das Vermögen der westlichen Tanne beschlagnahmt.
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