Die Aktie des Solar-Projektierers Colexon führt an der Börse ein Schattendasein. Zu Unrecht, denn das Unternehmen profitiert von den niedrigen Preisen bei Solarmodulen und ist ausgesprochen attraktiv bewertet. Das Kursziel der Aktie liegt rund 90 Prozent über dem aktuellen Kurs von 4,49 Euro.
Während die stark gefallenen Verkaufspreise für Solarmodule bei deren Herstellern zu mehr oder weniger großen Problemen geführt haben, kommen sie den Projektierungs-Unternehmen sehr gelegen: Je niedriger die Preise, desto mehr Solar-Anlagen werden verkauft.
Vorteil Dünnschicht Colexon ist ein solcher Projektierer von Photovoltaik-Anlagen und setzt dabei auf die Dünnschicht-Technologie. Dünnschicht-Solarmodule kommen weitgehend ohne Silizium aus. Aus diesem Grund war Colexon von den starken Preisverwerfungen auf dem Silizium-Markt wenig betroffen. Im ersten Quartal 2009 ging zwar der Umsatz des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr von 26,3 auf 21,1 Millionen Euro zurück, das Ergebnis vor Steuern und Abschreibungen erhöhte sich aber von 1,0 auf 1,3 Millionen Euro. Vorstandschef Thorsten Preugschas teilte mit, er gehe für 2009 und 2010 von einem weiterhin positiven Geschäftsverlauf aus.
Laufende Übernahme Mitte Mai hat Colexon ein Übernahmeangebot für Renewagy abgegeben, einen dänischen Betreiber von Solaranlagen. Der Übernahme hatten bis zum 19. Juni bereits knapp 90 Prozent der Aktionäre zugestimmt. „Mit der Zusammenführung von COLEXON und Renewagy übernehmen wir eine Vorreiterrolle in der Solarbranche. Durch die Bündelung unserer Stärken würde unser bestehendes Geschäftsmodell noch stabiler und konkurrenzfähiger werden“, erläuterte Thorsten Preugschas im Vorfeld der Übernahme.
In den letzten Wochen wirkte die Übernahme des mehr als viermal so großen dänischen Solarunternehmens zwar eher bremsend auf den Kursverlauf von Colexon. Die Bremse könnte sich aber am Mittwoch, dem 22. Juli lösen. Dann läuft die Annahmefrist für das Angebot ab.
Charttechnisch hat die Aktie bei knapp über vier Euro eine solide Unterstützung. Nach oben lauern Widerstände bei 5,00 und bei 6,00 Euro. Werden sie durchbrochen, ist der Weg bis 8,50 Euro frei.
Kaufen, Kursziel 8,50 Euro Die Aktie von Colexon ist in Deutschland nur wenig bekannt. Mit SES Research beschäftigt sich lediglich ein Analystenhaus mit dem Titel. Für das laufende Jahr wird bei Umsätzen von 145 Millionen Euro ein Gewinn pro Aktie von 0,80 Euro erwartet. Die aktuelle Marktkapitalisierung von Colexon beträgt gerade einmal 22 Millionen Euro, das 2009er-KGV liegt bei knapp 6. Aufgrund dieser attraktiven Bewertung und den zu erwartenden positiven Effekten aus der Renewagy-Übernahme lautet die Einschätzung der Analysten von SES Research „Kaufen“. Das Kursziel wird mit 8,50 Euro angegeben. DER AKTIONÄR schließt sich dieser Einschätzung an, rät aber zur Absicherung einen Stoppkurs bei 3,80 Euro zu platzieren.
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