"Die folgende Mitteilung wurde am 14. September 2021 auf der Bank of America Media, Communications & Entertainment Conference (Virtual) durch den Senior Executive Vice President & Chief Financial Officer von AT&T, Inc., Pascal Desroches, veröffentlicht:
David Barden - BofA Securities, Forschungsabteilung:
...Die große Veränderung, die AT&T bevorsteht, wird der Verkauf von WarnerMedia sein. Offensichtlich freut sich jeder auf diesen Verkauf. Was ist der letzte Stand der Dinge in dieser Sache?
Pascal Desroches - AT&T Inc. - Senior EVP & CFO:
Wir könnten mit dem Verlauf des Prozesses nicht zufriedener sein. Wir sind genau da, wo wir in dieser Phase des Prozesses sein wollten, und wir erwarten den Abschluss der Transaktion in der ersten Hälfte des Jahres 2022. Wir sind also sehr zufrieden damit, wie es vorangeht.
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Die Realität sieht folgendermaßen aus. Wenn man sich die kartellrechtlichen Vorschriften ansieht, gibt es keinen Grund, warum diese Fusion nicht genehmigt werden sollte. Vor allem angesichts der Veränderungen in der Wettbewerbslandschaft und der Beteiligung großer Technologieunternehmen an den Medien. Wenn man sich die traditionellen kartellrechtlichen Vorschriften ansieht, sind wir sehr zuversichtlich, dass die Fusion genehmigt werden kann. Wir werden den Prozess durchlaufen und erwarten, dass die Sache in der ersten Hälfte abgeschlossen wird.
David Barden - BofA Securities, Forschungsabteilung:
Es gibt eine Menge, was die Leute noch nicht über die Transaktion wissen. Die umgekehrte Morris-Trust-Struktur, die Sie geschaffen haben, könnte als Dividende, als Umtauschangebot oder als eine Mischung aus beidem durchgeführt werden. Wir wissen nicht, was mit den 43 Mrd. USD geschehen wird, die Sie als Funktion der Veräußerung in bar erhalten. Wann werden wir das wissen?
Pascal Desroches - AT&T Inc. - Senior EVP & CFO:
Nun, erstens, in Bezug auf die Abspaltung oder den Austausch. Das ist eine Entscheidung, die wir treffen werden, wenn wir dem Zeitpunkt der Trennung etwas näher kommen. Unsere Aufgabe ist es, die Rendite für die Aktionäre zu optimieren. Wenn wir der Meinung sind, dass das verbleibende Connectivity-Geschäft unterbewertet ist, könnte dies für eine Aufteilung sprechen. Wenn wir andererseits der Meinung sind, dass das Mediengeschäft das neue Medienunternehmen ist oder unsere 70 % davon unterbewertet sind, könnte es eher zu einer Ausgliederung kommen. Das heißt, wir werden all diese Faktoren prüfen, wenn wir näher dran sind.
Und wie Sie richtig sagten, können wir eine Kombination aus beidem machen, einen Umtausch gefolgt von einer Dividende für den Rest. Es liegen also alle Optionen auf dem Tisch, und wir haben ein gutes Gefühl dabei, alle diese Optionen zu nutzen, um den Wert für die Aktionäre zu optimieren. In Bezug auf die Barmittel, die wir erhalten haben, haben wir gesagt, dass wir beabsichtigen, unsere Bilanz zu entschulden und bis Ende 2023 unter das 2,5-fache, 2,5-fache oder darunter zu kommen. Daraus können Sie ableiten, was wir mit den Barmitteln tun werden.
David Barden - BofA Securities, Forschungsabteilung:
Verstehe. Eine weitere Frage in diesem Zusammenhang ist, dass AT&T ein Dividendenzahler war, der seine Dividende 35 Jahre lang in Folge erhöht hat, im letzten Jahr seine Dividende nicht erhöht hat und dann mit dieser Aufspaltung seine Dividende effektiv auf einen Mittelwert von 8,5 Milliarden Dollar im Vergleich zu den ungefähr 14,5 Milliarden Dollar, die es heute ausschüttet, reduzieren wird. Die Kleinanlegergemeinschaft, die die AT&T besitzt, die die Mehrheit von AT&T besitzt, ist darüber ziemlich enttäuscht. Was können Sie tun, um die Idee zu verkaufen, dass wir durch die Aufspaltung Wert schaffen, was wir meiner Meinung nach auch tun? Wie können Sie den nicht-institutionellen Anlegern die Idee vermitteln, dass ein Wert geschaffen wird, obwohl die Dividende gekürzt wird?
Pascal Desroches - AT&T Inc. - Senior EVP & CFO:
Dave, wenn man sich die Komponenten unseres Geschäfts und die Trennung von WarnerMedia anschaut, kann man auf der Grundlage des aktuellen Kurses von Discovery erahnen, wie hoch der Wert des verbleibenden Connectivity-Geschäfts ist. Und wenn man das den 8,5 Milliarden Dollar potenzieller Dividende gegenüberstellt, ergibt sich eine Dividendenrendite in der Größenordnung von 5,5 %, die offen gesagt besser ist als die aller unserer Mitbewerber und besser als die der meisten Unternehmen. Wir sind also der Meinung, dass wir auch nach der Abspaltung eine sehr attraktive Dividende haben werden. Und für diejenigen, die daran teilhaben wollen, besteht die Möglichkeit, durch die weitere Beteiligung an WarnerMedia Wachstum zu erzielen. Es gibt also - oder Warner Bros. Discovery-Aktien. Es besteht also die Möglichkeit, eine attraktive Rendite und Dividende zu erzielen sowie einen wirklich schönen Wertzuwachs durch die Wertsteigerung der neuen Medienwerte."
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/732717/...878/d217961d425.htm
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