Neue Zeit - neuer Thread

Ich bin gespannt auf die Q2 Zahlen. Vor allem auf das Thema Lizenzen. Hier werden mittlerweile auch die CCFlex Umsätze (Provision bei den Cloud Lizenzen) eingerechnet. Hier dreht sich das komplette Cloud-Lizenz Geschäft aktuell.

Bisher waren die Cloud Lizenzen zumeist im Neukunden Geschäft und waren im Gegensatz zu dem Jahrzehntelangem OnPrem Lizenz Geschäft zum Nachteil der AFO.  Anstatt wie im OnPrem Geschäft einen Großteil der Marge bei Vertragsabschluss zu bekommen, gab es die Hälfte sofort, die andere Hälfte gestreckt auf eine Laufzeit von 5 Jahre.

Aktuell kommt das Thema verstärkt bei Stammkunden an. Diese wandeln die alten OnPrem-Lizenzen in RISE Verträge. Und das ist je nach Konstellation sehr lukrativ für Partner wie die AFO. Da die SAP für eine Umstellung noch im Jahr 2024 eine hohe Anrechnung der damaligen Lizenzen gibt, kann das Thema sehr interessant werden. Vor allem im zweiten Halbjahr.

Die AFO hat im letzten Quartal die meisten RISE & GROW Cloud Lizenz Umsätze alle Partner in Mitteleuropa gemacht. Mehr als die Nummer 2+3 zusammen. So wurde es auf dem Mittelstandsforum verkündet.  

Die Voraussetzungen seine angekündigten Ziele zu erreichen, waren in den letzten Jahren nie besser. Sollte der Vorstand dieses Geschäftsjahr endlich liefern, sollte es den Kurs auch beflügeln.    
 

Leider diesmal ein schwaches Quartal. Während Q1 über den Erwartungen lag, liegt Q2 klar darunter. Umsatzrückgang und EBIT Rückgang. Außerdem ist Conversion/4 geschrumpft, was etwas seltsam erscheint. Schließlich handelt es sich um grossenteils wiederkehrende Erlöse eines im Aufbau befindlichen Bereichs. Immerhin schneint der Ordereingang gut zu laufen. Man merkt den starken Willen, die angekündigte Marge zu halten -- jedenfalls deutet der Rückgang beim Personal darauf hin, dass man die Zügel bei den Kosten anzieht.  

Es fallen in der Quartalsmeldung Sätze wie:
"Wir haben unsere Hausaufgaben gemacht" --> würde ich nicht selbst sagen, nur freuen wenn es jemand über mich sagt ;-)
"Starker Auftragseingang" später im Text "vielersprechender Auftragseingang" (ohne Nennung wie hoch)
"Zahlreiche Neukunden konnten gewonnen werden" (Wie viele, welches Volumen?)

Für Zahlen/Daten/Fakten müssen wir auf die Veröffentlichung und die Präse am 16.05. warten. Das sollte alles geklärt werden.
 

Markt, trotz des kürzlichen fast 50 % Kursantieges, die Zahlen nicht abstraft  

... kann man lesen, daß aus dem Aktienrückkaufprogramm von 5,5 Mio für bis zu 100.000 Aktien am 01.04.24 noch gute 2 Mio. Euro für bis zu 20.777 Aktien zur Verfügung standen. Bis zum 30.03.2024 (Ende Halbjahr) waren von All for One insgesamt 79.223 Aktien relativ günstig für 3,5 Mio. Euro zurückgekauft worden (siehe Seite 3).

Es hätte im Rahmen dieses Programms somit ab 01.04.2024 für die restlichen 20.777 Aktien durchschnittlich ein Aktienkurs von 96,26 Euro bezahlt werden können.

Aus der letzten Mitteilung vom 27.05.24 ging hervor, daß bis einschließlich 24. Mai 2024 insgesamt 81.997 Aktien erworben wurden. Da bisher maximal ein Kurs von um die 60 Euro bezahlt wurde, könnten für die restlichen noch 18.003 Aktien sogar mehr als die oben genannten durchschnittlichen 96,26 Euro bezahlt werden.

Gut zu wissen, daß All for One beim beschlossenen Aktienrückkaufprogramm auch noch sehr viel höhere Kurse bezahlen kann und dem Unternehmen beim eigenen ARP keineswegs die Puste ausgeht!

https://cdn.all-for-one.com/corporate-media/...ne-group-de-160524.pdf

 

"17.05.2024 // BAADER HELVEA EQUITY RESEARCH // ANALYST KNUT WOLLER
Company Update: The strong order inflow implies a re-accelerating momentum, recommendation: buy, target price: EUR 84.00"

https://www.all-for-one.com/de/company/investoren/...stenbewertungen/

 

https://www.pressebox.de/pressemitteilung/...-praemiert/boxid/1207876  

hilft das leider nichts, heute mal ohne news über 6 % im Minus, der Sektor ist recht stabil  

Sieht so aus, als hätten ein paar Stopp Losses im Bereich der 55€ den Kurs gedrückt. Die gehandelten Mengen sind derart gering, das selbst 1000 Stück für einen kleinen Kursrutsch sorgen können.  

das ARP. ;)  

Im Nachhinein gut so.
Andererseits vielleicht aber auch ein schlechtes Zeichen. Gab ja zuletzt diverse Gewinnwarnungen Konjunktursensibler Unternehmen. In jedem Fall macht der Kursverlust der letzten 2-3 Tage schon stutzig.

Habe es mal genutzt und eine kleine Position aufgebaut.  

damit kann man ja aktuell schon zufrieden sein  

Oder habe ich News verpasst?  

finde ich den Kurs hier schon interessant
Die Analysten bei Marketscreener schätzen für 2023 EPS 3,18 2024 4,18 2025 5,025 Euro
also aktuell KGV um die 10 für 2025, durch die SAP Umstellung sollte ja in den nächsten Jahr einiges an Wachstum gehen

 

der Analysten, wobei es da bei A4O nicht viele gibt.

Ich halte die 24er und 25er EPS Prognosen aber für zu hoch. Wie soll das noch funktionieren?

Oder sind die irgendwie bereinigt?

es gibt 2 Analysten, ich habe die niedriger Schätzungen von Marketscreener genommen, die von Finanzen sind ja deutlich höher, die kann ich auch nicht nachvollziehen, interessant aber das es hier unterschiedliche Daten gibt  

erwartest du für EPS für 2024 und 2025 und bei welchem Kurs würdest du kaufen?  

Deutschland bzw. Mitteleuropa aktuell im Tief der Rezession sind, oder ob die Rezession länger dauert. Das betrifft natürlich andere, zyklischere Aktien/Unternehmen noch mehr als A4O, aber geht hinsichtlich Kundennachfrage auch nicht an A4O und den Bewertungen der Aktien spurlos vorbei.

Ist deshalb wirklich schwer zu sagen, wann man wieder stärker kaufen sollte. A4O ist sicherlich relativ günstig (ob KGV von 10 oder 12 spielt jetzt nicht die entscheidende Rolle), vor allem falls man 2025 deutlich im Gewinn (20% und mehr) zulegen sollte, was aber eben wie erwähnt für mich noch unsicher ist.


Sagen wir mal so ... sollte der Kurs nochmal in den bereich 36-38 € fallen, würde ich ganz sicher wieder kaufen. Man muss aber derzeit einen langen Atem haben. Gibt ja extrem viele Nebenwerte derzeit, die so oder noch günstiger sind. Da wird offenbar eine längere Krise unterstellt.

 

scheint gerade die obere Grenze zu sein ...  

"Sagen wir mal so ... sollte der Kurs nochmal in den bereich 36-38 € fallen, würde ich ganz sicher wieder kaufen. Man muss aber derzeit einen langen Atem haben."

Sieht aktuell nicht danach aus, als ob es noch einmal "Geschenke" zu Kursen unter 40 Euro gibt...  

hätte eig. noch interesse gehabt unter 50 zu kaufen ..  

Das ist ja der Vorteil, wenn man mit Teilen handelt.
Man ist investiert und freut sich wenn es steigt. Und wenn es fällt, kauft man halt zu seinem Limit nach. Pschologisch find ich das immer ganz gut.
Gibt natürlich auch Leute, bei denen das Glas immer halbleer ist. Die sehen das etwas anders. Einfach ne Einstellungsfrage.

Ich hab derzeit 28 Depotpositionen, davon 22 europäische Nebenwerte. Und noch knapp 15% Cashanteil, den ich durch niedrige Kauflimits aber reduzieren will. Manche Aktien sind mir die letzten 1-2 Wochen so zusätzlich ins Depot gekommen. Bei anderen Aktien wie eben A4O hat es nicht geklappt. Aber mit dieser Strategie fühle ich mich psychologisch ganz wohl, gerade jetzt im saisonal schwachen Herbst. Mal sehen was nach der US Wahl passiert. Da gibt es noch ein gewisses Risiko, für den Fall, dass Harris ganz knapp gewinnt und einerseits Harris Steuererhöhungen in den Fokus rücken, aber vor allem andererseits das Risiko steigt, dass Hardcore-Trump-Fans mal wieder ausrasten und es deutlich schlimmer kommt als beim Sturm aufs Capitol. Ich gehe aber nicht davon aus.

"Mal sehen was nach der US Wahl passiert. Da gibt es noch ein gewisses Risiko, für den Fall, dass Harris ganz knapp gewinnt..."

Danach sieht es aktuell allerdings nicht aus...