09.02.2005 fluxx.com Marketperformer SES Research
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von fluxx.com (ISIN DE0005763502/ WKN 576350) mit "Marketperformer" ein.
Am 31.01.2005 habe fluxx.com die vorläufigen Zahlen für 2004 veröffentlicht. Der Nettoumsatz habe gegenüber 2003 um 31% gesteigert werden können und sei in line mit der Erwartung der Analysten gewesen. Deutlich besser als erwartet sei das EBITDA gewesen, das gegenüber 2003 um 58% auf 2,3 Mio. Euro habe gesteigert werden können (SES Research: 1,9 Mio. Euro). Grund hierfür dürfte aus Sicht der Analysten die starke Ausweitung des Spielgemeinschaften-Geschäfts sein, mit welchem sich eine deutlich höhere Marge als mit der "herkömmlichen" Lottovermittlung erzielen lasse.
Bisher hätten die Analysten in ihren Schätzungen mehrere Wachstumsoptionen von fluxx.com nicht berücksichtigt. Zum Einen würden sie davon ausgehen, dass fluxx.com spätestens im zweiten Halbjahr 2005 den Bereich Sportwetten entweder unter eigener Regie oder mit Partnern massiv ausweiten werde. Zum
Anzeige Anderen würden die Analysten erwarten, dass fluxx.com in der Vermittlung von Lotto-Spieleinsätzen neben dem bereits bestehenden Vertriebsweg über reichweiten starke Internetportale weitere Vertriebswege erschließen werde. Hierbei könnte es sich um Unternehmen handeln, die auf Grund ihrer Marke oder ihrer Präsenz über einen großen Kundenzugang verfügen würden.
In den nächsten Quartalen erwarte man, dass der Anteil des Spielgemeinschaften-Geschäfts am EBITDA überproportional steigen dürfte. Im Gegensatz zum "herkömmlichen" Lotto, das nahezu zu 100% online vermittelt werde, würden die Analysten davon ausgehen, dass die Umsätze jeweils zu 50% online sowie offline (Call Center etc.) generiert würden. Auf Grund der Integration der beiden Wachstumsfelder Sportwetten und neue Vertriebswege in den Prognosen sowie der Erhöhung der Provisionen auf das Spielvolumen würden die Analysten ihre Schätzungen deutlich erhöhen. Dementsprechend erhöhe sich der faire Wert der Aktie von 4,40 Euro um 34% auf 5,90 Euro.
Die Analysten von SES Research stufen die fluxx.com-Aktie dennoch aufgrund der guten Kursentwicklung der letzten Wochen von "Outperformer" auf "Marketperformer" zurück.
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