19.11.2024 / 14:21 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu YOC AG
Unternehmen: YOC AG
ISIN: DE0005932735
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.11.2024
Kursziel: 24,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt
Wachstumsstory weiter intakt
Die YOC AG hat am 18. November den Neunmonatsbericht vorgelegt, der von
deutlichen Verbesserungen auf Umsatz- und Ergebnisseite geprägt ist.
Die Erlöse stiegen nach 9M von 19,7 Mio. EUR auf 23,5 Mio. EUR (+19,5% yoy)
zu. Dabei ist zu berücksichtigen, dass die Wachstumsrate im ersten Quartal
durch den Umsatzbeitrag der erst zum 21. März 2023 übernommenen Noste Media
Oy positiv beeinflusst wurde und entsprechend auch die 9M-Wachstumsrate
verzerrt. Im aussagekräftigeren Vergleich des jeweils dritten Quartals liegt
die Zuwachsrate bei sehr guten 13% und zeigt eine anhaltend hohe Dynamik
(Q2/24: +14% yoy). Während der Umsatz innerhalb Deutschlands in Q3 um 12,1%
wuchs, fiel der Anstieg im Ausland mit +14,7% noch etwas deutlicher aus. Zu
den Auslandserlösen wird künftig auch die schwedische Tochtergesellschaft
beitragen, die ihre Geschäftstätigkeit am 02. Juli 2024 aufgenommen hat. Die
Entwicklung des 9M-EBITDA ist mit einem Anstieg von 1,4 Mio. EUR auf 2,6
Mio. EUR sehr positiv. In der Q3-Betrachtung blieb das EBITDA jedoch mit 804
TEUR leicht unter dem Vorjahreswert von 825 TEUR. Ursächlich ist zum einen
der um 23,9% yoy gestiegene Personalaufwand, der auf einen Anstieg der
Mitarbeiterzahl (per 30.09.24: 108 Mitarbeiter ggü. 87 im Vorjahr)
zurückzuführen ist. Zum anderen legten die sonstigen betrieblichen
Aufwendungen mit 41,9% yoy auf 1,1 Mio. EUR deutlich zu. Hierin enthalten
sind u.a. Anlaufkosten für die Aktivitäten in Schweden i.H.v. ca. 150 TEUR
sowie Ausgaben für die wichtigste europäische Branchenmesse dmexco.
YOC bestätigt Ausblick: Die Unternehmensführung geht davon aus, dass sich
YOC weiterhin resilient gegenüber der allgemeinen gesamtwirtschaftlichen
Entwicklung erweisen wird und erwartet eine anhaltende Verschiebung hin zu
digitalen Werbeausgaben. Vor diesem Hintergrund werden weiterhin Erlöse
zwischen 36,0 Mio. und 37,0 Mio. EUR sowie ein EBITDA von 5,0 Mio. bis 6,0
Mio. EUR erwartet. Der Jahresüberschuss soll zw. 3,5 Mio. bis 4,5 Mio. EUR
liegen.
Fazit: Wir gehen ebenfalls davon aus, dass Werbemittel zukünftig noch
zielgerichteter eingesetzt werden. Unsere Prognosen, die am unteren Ende der
Umsatz-Guidance und am oberen Ende der Gewinnerwartung liegen, erachten wir
als weiterhin gut erreichbar. Hierzu ist jedoch ein starkes
Jahresendgeschäfts in Q4 erforderlich, da traditionell mehr als ein Drittel
der Erlöse und zwei Drittel des Überschusses in diesem Quartal erzielt
werden. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten
Kursziel von 24,00 EUR.
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