Verizon - Entscheidung in den nächsten Tagen

Die Gewinne steigen stetig. Die Dividende erhöht sich regelmäßig,für amerikanische Verhältnisse galaktisch.Weshalb marschiert der Kurs nicht mit?  

Zum einen würde die Anlegergruppen, die auf Verizon und AT&T setzen, die Rendite mit den langjährigen US Staatsanleihen vergleichen, die wieder zulegen. Zum anderen sind einige Anleger besorgt über die hohen Preissteigerungsraten. Ist man der Ansicht, dass diese Preissteigerung nicht nur ein vorübergehendes Phänomen sein werden, sind die Cashflows um die Inflationsraten zu bereinigen, da andernfalls Scheingewinne bewertet werden. Dies führt ingesamt zu niedrigeren Unternehmenswerten. Ein weiterer Punkt könnte sein, dass die US Carrier aktuell viel in das 5G Netz investieren müssen und sich verschulden mussten. Die Cashflows fließen allerdings erst ratierlich ab 2022 zurück.    

Die Ertragswerte von Telcos sehen auch deshalb so günstig aus, weil sämtliche US Telecommunication Carrier die (FCC-)Lizenzen nicht über deren Laufzeit planmäßig abschreiben, sondern als immaterielle Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer behandeln, die jährlich einem Impairment-Test unterzogen werden. Die FCC vergibt die Lizenzen zwar nur auf 10 Jahre, allerdings kann man gegen eine kleine Gebühr die Laufzeit verlängern lassen. Verizon hatte Ende 2020 ein Spektrum-Portfolio in Höhe von 96 Mrd. USD. aktiviert. Würde man die Lizenzen planmäßig über 20 Jahre abschreiben, würden die Abschreibungen das Ergebnis ziemlich nach unten drücken. Man müsste jahrelang miese Ertragszahlen ausweisen, obwohl in dieser Phase die Cashflows zurückfließen. Daher legt man den Fokus bei Telcos eher auf die operativen Cashflows. Es besteht allerdings durchhaus die Gefahr, dass eine Art Goodwillblase entsteht. Daher sollte man im Anhang immer die Angaben zum Impairment Test genau studieren. 2020 war es so, dass Verizon unter den drei größten Telcos die beste Relation "Wireless-Umsätze zu Wireless-Investitionsausgaben" aufwies.  

"Die amerikanische Federal Communications Commission hat der lokalen Tochtergesellschaft von China Telecom die Lizenz entzogen; sie muss ihren Betrieb dort innerhalb von 60 Tagen einstellen."

Man ist erheblich von politischen Entscheidungsträgern (Sicherheitspolitik,Kartellrecht, FCC etc.) abhängig. Fehlendes Vertrauen der Politik/Behörden kann bereits zur Einstellung der Geschäftstätigkeit führen. Zahlreiche Anleger wollen sich diesem Risiko nicht aussetzen.  

Hallo Zeitungsleser,

vielen Dank für den informativen Beitrag Lizenzen: VG mit unbestimmter Nutzungsdauer.

Interessant ist es hier zu wissen wie man den Posten behandelt, wenn man das invested capital für eine ROIC-Rechnung bestimmen möchte.
Für den ROIC können sich dann unterschiedliche Werte ergeben, wenn man dies als Investition ins operative Geschäft oder als aquired intangible asset behandelt.


Viele Grüße  

Gern geschehen. Ob die Lizenzen jetzt über eine FCC Auktion erworben wurden oder man die Frequenzen wie TMUS über den Sprint-Deal einkauft hat ist meines Erachtens irrelevant. Entscheident ist, dass es sich um betriebsnotwendiges Vermögen handelt, das langfristig im Unternehmen gebunden wird. Macht es bilanzanalytisch Sinn, die Lizenzen über eine Nutzungsdauer planmäßig zu verteilen? Aus meiner Sicht nein.  Die bevorstehende 3G Abschaltung ist doch ein gutes Beispiel dafür, dass eine planmäßige Abschreibung nicht so sinnvoll ist, da die 3G Frequenzen für das 5G Netzt weiter benötigt werden ("AT&T started recycling some of its 3G bands for 5G service ahead of an anticipated shutdown of its 3G network in February 2022."). Ich würde die Frequenzen voll in das invested capital einbeziehen. Da sich dies sehr nachteilig auf die Rendite auswirkt, macht der Kennzahlenvergleich mit Unternehmen aus anderen Branchen allerdings keinen Sinn. Im Zähler bietet sich daneben der Brutto-Cash Flow statt des ordentlichen Betriebserfolgs an, da die Cash-Flow-Rentabilitäten nicht von bilanzpolitischen Maßnahmen (Abschreibungspolitik) beeinflusst werden. Viele Grüße  

Ok, vielen Dank für die Antwort.  

Gegenwärtig wird von Journalisten der WSJ das Durationskonzept auf Aktien übertragen, um die Zinsreagibilität der Aktienwerte zu messen (How sensitive are your stocks at interest rates. It's time to find out). Da die Telecoms neben dem Goodwill auch die Spektrumlizenzen als nicht abnutzbare Vermögenswerte bilanzieren, sind die unbereinigten Buch- und Ertragswerte zu hoch. Dementsprechend sind die Durationswerte zu niedrig.

Implied Equity Duration: A New Measure of Equity Risk*

https://www.bus.umich.edu/FacultyResearch/...nters/Tozzi/duration.pdf  

ist es hier doch recht intressant. 5 % P. A. Man muss zwar in den nächsten 2 Jahren  gut investieren. Der Free Cashflow deckt die Dividende (50 Prozent ca.) und die Zinszahlung gut. Wesentlich besser wie bei AT&T. Die Preissteigerung von Inflation kann man denke ich weitergeben. Einstieg evtl. jetzt nachkauf Richtung 45 ?.  

Bin gestern auch mal mit erster Position eingestiegen  

So eine Fokussierung hab ich selten gesehen. Frage mich echt war da kauft bzw verkauft.  

Es stehen nach dem BofA FMS Survey (repräsentiert wohl rd 950 Mrd. USD AuM) einige an der Seitenlinie.
Nur Geduld. Sie haben einen - aus meiner Sicht - fundamental sehr guten Wert im Portfolio.  

Kaufe zur Zeit nur so "langweiler". Intel öbei 45 massiv und Bristol bei 60 USD massiv. Wobei mir der Kurs bei den Dividenden eig. mehr oder weniger egal ist. Diese Aktien will ich für mein Cashflow-Depot und halte sie demenstprechend. VZ ist meiner Meinung nach das beste Telkounternehmung neben T-Mobile. Wesentlich besser wie ne AT&T. Langsames Wachstum des Gewinns und des Umsatzes und der Dividende.  

Heute mit der ersten Position eingestiegen.

Als Dividenden Aktie
Besonders möchte ich € - in $ Raum verschieben.
Sehe Telekomunikation sehr stabil  

kaufst du in Euro oder USD?  

Gordon Reid discusses Verizon

https://www.bnnbloomberg.ca/video/...n-reid-discusses-verizon~2418106  

@ Merks
mir geht's um Dividenden in $

Aktien Kurs pendelt sich immer in etwar denn $ Kurs an  

Verizon raises its minimum wage to $20 an hour

https://www.verizon.com/about/news/...-raises-minimum-wage-20-an-hour

Verizon is consistently ranked as one of the best places to work, was named to the Forbes World's Best Employers and Forbes Best Employer for Women in 2021, ranked #18 on 2022 LinkedIn's Top U.S. Companies, and scored 100% on the 2022 Disability Equality Index as well as the Human Rights Campaign’s Corporate Equality Index. Verizon employees also have access to tuition assistance, world-class training, extensive wellness resources and family planning support such as paid parental leave, backup child and elder care.  

Von aktuell 5,4% ist das für einen renditeorientierten Anleger eigentlich ein no brainer.
Zumal die Unternehmensaussichten auch völlig o.k. sind und geopolotische Risiken ebenfalls vergleichsweise gering sind.


 

Berkshire hat evtl paar Anteile verkauft. Dies war bei pfizer bei 35 Dollar und bei Merck bei 73 Dollar auch der Fall kaufe gerne wenn die rausgehen, weil der Kurs dann meist übertrieben nach unten geht. Bei Bristol sah das Kursniveau ähnlich aus wie hier. und ging dann endlich über ath. Evtl läuft es hier auch wieder Richtung 55 habe bei 46 usd nochmal gut zugekauft.  

den letzten Tagen, wir sind unter den März Tief von 2020 gefallen. Morgen gibt es Q2 Zahlen werden die schlecht ausfallen?   Wissen wieder einige mehr?  

https://www.earningswhispers.com/stocks/vz  

> AT&T hat die FCF Prognose m.W. auf 14 Mrd USD runtergeschraubt, die Neukundenzahlen lagen unterhalb der Schätzungen und die Kunden zahlen wohl Ihre Rechnungen nicht mehr so zuverlässig wie einst  

die schwachen Umsatzzahlen und niedriger Cash-Flow bei bei AT&T haben Verizon mit in den Abwärtssog gebracht. Eventuell befürten Anleger ein ähnliches Ergebnis bei Verizon.
Der AT&T Kurs verlor mehr als 9,5% bei Verizon aktuell "nur" ca. 3%. Bleibe selbst weiter investiert.
 

noch was auf Seite gelegt bei circa 42.60$ überlege ich nachzukaufen  dann wäre di Divi bei 6%

vorausgesetzt die Welt geht nicht unter.  

Profit für dieses Jahr wird ziemlich flat. https://finance.yahoo.com/news/...s-profit-view-higher-113337331.html

Nachkauf fürs divi Depot auch im Bereich 42-43 USD geplatn. Um mehr Kunden zu werben und zu halten darf man die Preise wegen Konkurenzdruck nicht zu stark erhöhen. Divi erhöhungen dürften auch runterkommen. von 3-4 Prozent P. a auf 0,X-2 Prozent. Mehr ist aufgrund des Ausbaus und der Schulden nicht drin. Daher wie Konstruckt bei 6 Prozent rum kann man denke ich langfristig als Cash Position zuschlagen.