Ambac Rocky Balboa oder chapter 11
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Floyd Norris an der New York Times hat heute entdeckt, was ich unbedeckt im Mai letzten Jahres, daß von allen Giftstoffen von der Wall Street in den Kredit-Boom hausieren, XXX Wertpapiere könnte einer der obszöne gewesen sein. Aber Norris möchte den wahren Grund dieser Produkte nicht offenbaren.
Zunächst einige Hintergrundinformationen: XXX Wertpapiere wurden 8 Milliarden Dollar von Verbriefungen eingerichtet, um mit der Verordnung XXX , ging vor einigen Jahren von US-Aufsichtsbehörden für das Versicherungswesen. Die Verordnung hatte sich verstärkt, dass die Versicherungsunternehmen verpflichtet sind, gegen zukünftige Verbindlichkeiten aus Lebensversicherungen Verpflichtungen zu halten.
Natürlich, Versicherungen wollte nicht husten wegen dem Extra-Cash. Und in den verrückten Kredit-Boom-Märkten haben sie nichts. Stattdessen richteten sie Fahrzeuge mit besonderer Zweckbestimmung, mit dem ausgelösten Geld von Investoren. Das Geld wurde investiert, um den Anlegern eine gesunde Rückkehr anzubieten. Die Noten haben diese Investoren versichert und das Geld wurde nie wirklich gebraucht, weil die Verordnung XXX aus dem Versicherungsgeschäft gehalten wurde, stumm zu sein und übertrieben.
Das alles bedeutete, dass die Rating-Agenturen ihnen ein AAA-Rating von Moody's, S & P und Fitch, ist eigentlich wie einen Kuß des Todes. Diana Adams, ein Ambac Geschäftsführer, förderte diese mit einem meiner Lieblings-Kredit-Booms Marketing-Stück, in dem sie schrieb: "Triple X Meets Triple A: A Perfect Match".
Um zu zeigen, warum dies nicht perfekt ist, Norris in seinem Stück heute, verwendet das gleiche Beispiel ich habe im vergangenen Jahr: Ballantyne Re, ein 2,1 Mrd. US $ 2006 Deal mit Bermuda Rückversicherer Scottish Re. Norris Berichtete einige Ballantyne Re Wertpapiere und haben jetzt einen Wert von 14 Cent auf den Dollar und Ambac, den Versicherer über den Deal, ist die Finanzierung der winzigen Zinszahlungen an Anleger Ballanytne verpflichtet.
Was ist der Grund für den Zusammenbruch Ballantyne Rück? Die Antwort ist, dass das Geld von Ballantyne Re angehoben wurde, in die investiert wurde-Subprime-Papiere. Das ist, wo JPMorgan Chase, der Investment Manager damit beauftragt, den Cash-Griff, und stellte das Geld. Es ist nun fast vorüber. Ambac, auf den Haken für 900 Millionen Dollar verklagt JPMorgan Chase im letzten Jahr in New York State Court in Manhattan für $ 1 Milliarde für grobe Fahrlässigkeit. JPMorgan Forderungen Ambac wusste um die Subprime-Investments die ganze Zeit und in keiner Zeit widersprach, bis sie explodierte.
Dies sind die Art von toxischen Ergebnisse, die nur vom Gesetzgeber und von der Wall Street hergestellt werden.
http://blogs.forbes.com/streettalk/2010/02/12/sexy-bonds-of-death/
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Davis Funds kauft Mead Johnson Nutriti, Millipore Corporation, Aon Corporation, Verkauft Ambac Financial Group Inc., Tyco Electronics Ltd, State Street Corp
http://www.gurufocus.com/news.php?id=84605
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Hier der Link: http://www.marketwatch.com/story/...-02-16-92810?reflink=MW_news_stmp
Ambac Financial Group, Inc. (FINANCIALS/Nonlife Insurance)
Credit spreads have tightened over the last three months, with the five-year point tightening from 9157 bps to 7562 bps, a decrease of -17%. The liquidity score on Ambac Financial Group, Inc. decreased from 9.65 to 7.58 over the three-month period, causing an increase in liquidity from trading in the 57th percentile to the 23rd percentile.
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Ambac, Seek Wells Fargo Entlassung
SAN FRANCISCO - Ein Konkursrichter in Las Vegas soll heute über die Argumente hören, ob die Las Vegas Monorail Co. wirklich eine unabhängige gemeinnützige, das berechtigt ist, für das Kapitel 11 Gläubigerschutz-Datei.
Die Schwebebahn, in Verzug auf mehr als 600 Millionen Dollar in steuerfreie Einnahmen Anleihen, meldete Kapitel 11 im Januar. Der Konkurs Anmeldung, gefolgt von fünf Jahren nach Operationen, bei denen Einnahmen und Fahrgastzahlen weit hinter den Schätzungen.
Die Monorail-Betreiber finanziert Aufbau des Systems mit einer Anleihe 2000 für $ 649 Mio durch die Nevada Department of Business and Industry ausgestellt.
Ambac Assurance Corp unterstützt die $ 451 Millionen erstrangigen Schuldtitel, es gibt auch nicht versicherte zweiten und dritten untergeordneten Ebenen.
Ambac und Anleihen Treuhänder Wells Fargo Bank NA verschoben haben, die Sache zurückgewiesen und argumentiert, dass die Magnetbahn in Wirklichkeit einer staatlichen Stelle, und nicht für Kapitel 11.
Die Monorail-Gesellschaft ist eine Gemeinde unter Konkursrecht, argumentiert Ambac in ihre Anmeldung unter Berufung auf eine Führungsstruktur, unter denen "der Staat von Nevada Übungen eine weitgehende Kontrolle über Governance LVMC-, Finanz-Angelegenheiten und Transaktionen."
"Da es sich Regierungs-Anleihen Zweck, die Schulden müssen in einem Forum, in dem der Staat Nevada mindestens beteiligt angepasst werden", sagte McDermott Will & Emery LLP Partner William Smith, was Ambac, in einem Telefon-Interview. "Die Anleihen hätten nur erteilt, wenn dies eine Vermittlung des Staates Nevada.
Die Leitung Emittenten der Anleihen, die Departement für Bau und Industrie, Argumentierte sonst in ihrer kurzen Antwort auf Ambac und Wells Fargo.
"Es ist im wesentlichen privaten Unternehmen üblich, ähnlich den Vorteil der Steuer befreit take-Finanzierung ohne Rendern sie" Regierungs-Einheiten "oder" Gemeinden "im Sinne des Bankruptcy Code", der Abteilung kurze argumentiert. "Die steuerfreien Anleihen Struktur für die LVMC getreten, die das Steuer Vereinbarung ist in diesem Zusammenhang auf die steuerfreien Anleihen Strukturen durch die Charter-Schulen ähnlich. Ein Unternehmen kann sich bereits verpflichtet, den Vorteil der Steuer befreit take-Anleihen ohne Rendern selbst eine geben Vermittlung der Staat für alle Sinne. "
Die Anleihen wurden mit der Erwartung, dass die Einnahmen Monorail Schuldendienst zurückzahlen würde verkauft. Aber Fahrgastzahlen und Einnahmen Projektionen waren wild ungenau.
Fahrgastzahlen Prognosen der Jahre 2000 Anleihenplatzierung Dokumente prognostiziert, dass 2010 Fahrgastzahlen 21 Mio. übersteigen würden. Derzeit erwartet der Monorail-System über 6,2 Millionen Fahrer in diesem Jahr.
Der Fehlbetrag machte die Monorail-System nicht in der Lage, ihre Anleihen bezahlen zu können. Der Schuldendienst Reserve erstrangigen Anleihen wurde nach der Juli-Zahlung ausgelöscht, an welcher Stelle der Monorail hielt auch die Zinszahlungen an-tier, versicherte Anleihegläubiger niedriger, nach Unterlagen für die Offenlegung.
Die Einschienenbahn nicht genügend Einnahmen bringen, um die Betriebskosten zu decken - und das ist wichtig, so Smith.
"Zumindest in Hinblick Ambac ist das in der Tat eine Krise hergestellt", sagte er. "Es gibt keinen besonderen Grund, warum es in Kapitel 11 werden heute oder in einem anderen Verfahren heute. Es geht nicht darum, ob seine Schulden angepasst werden müssen - sie werden. Die Frage ist, geht auf die Umstände, unter denen sie erarbeitet. "
Wenn die erste Stufe Anleihen im Jahr 2000 verkauft wurden, trugen sie zugrunde liegenden Bewertungen der Triple-B-minus-Ebene von Moody's Investors Service und Fitch Ratings, plus Ambac's AAA wickeln. Jetzt Moody's bewertet die Magnetbahn Anleihen C und Fitch vergibt ein D, während Ambac eingestuft wird Caa2 von Moody's und CC von Standard & Poors.
http://www.bondbuyer.com/issues/119_280/...-bankruptcy-1008424-1.html
Sorry für die Schlechte Übesetzung ! :-)
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wird ja auch zeit
www.polenmarkt-frankfurt.de
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Beamte wollen massive Verschuldung nach Chapter 11 Insolvenz Umstrukturierung
Ein Las Vegas Monorail Zug fährt aus dem Sprint-Station in der Nähe der Las Vegas Convention Center 26. November 2007.
Las Vegas Monorail President und CEO von Curtis Myles verbrachte mehrere Stunden im Zeugenstand in US Bankruptcy Court am Mittwoch die Verteidigung der Verkehrsbetreiber Entscheidung der Reorganisation seiner enormen Schulden zu suchen.
Aber in eine aufschlussreiche Interview nach dem ganztägigen Anhörung vor dem US-Konkursgericht Richter Bruce Markell diskutiert Myles seine Strategie weiter gehen sollte der Richter Gewährung der Monorail-Anfrage, die nach Kapitel 11 des Bankruptcy Code gehen.
Markell nahm unter advisement Argumente aus der Schwebebahn, ihren wichtigsten Gläubiger und eine Bank, die Streitigkeiten über die Art und Weise der Verkehrsbetreiber hat seine finanziellen Angelegenheiten seit Herbst letzten Jahres abgewickelt. Markell sagte, er erwarte, seine Entscheidungen als Problem bereits in der kommenden Woche.
Nach der Anhörung, gebürstet Myles beiseite Gerüchte, dass die Magnetbahn würde versuchen, ihre Vermögenswerte an die Regional Transportation Kommission, wo er als Assistant General Manager, bevor er seine jetzige Position im Jahr 2005 zu verkaufen.
Stattdessen gab er bekannt, ein Multi-Stift-Strategie, dass die Anwendung für Federal Transit Administration Fonds umfasst und verfolgt eine Partnerschaft mit chinesischen Investoren und Behörden, alle für die Zwecke der Erweiterung der Monorail zu McCarran International Airport.
Um sich für die Federal Funds, obwohl, sagte Myles die Magnetbahn wahrscheinlich würde von Clark County oder andere staatliche Stellen in Nevada gesponsert werden.
Die China-Verbindung begann mit einer fünftägigen Reise nach Peking nahm er im Juni mit Vertretern der vorgeschlagenen DesertXpress Hochgeschwindigkeitszug-Projekt, das Las Vegas mit Süd-Kalifornien Link würde.
Myles, sagte der chinesische Beamte aufgenommen traf er leitende Angestellte mit einer staatlichen Bank und einem staatlichen Eisenbahngesellschaft.
"Es gibt noch Türen öffnen mit diesen Menschen", sagte Myles. "Nach meinem Verständnis ist, dass sie ihre Due Diligence durchführen. Die Idee ist, dass es einen nahtlosen Anschluss des bestehenden Systems Monorail mit dem Flughafen sein würde.
"Die Chinesen suchen, um ihre Eisenbahnsystems Know-how auf der ganzen Welt entgegen."
Zumindest ist es, wie Myles, sagte er hofft, die Dinge sich. Aber das ist nicht eine sichere Sache, da die großen Kreditgeber hat Ambac Assurance Corp of Wisconsin, argumentiert, dass die Magnetbahn nicht einmal als Schuldner Kapitel 11 zu qualifizieren.
Ambac versichert mehr als $ 450 Millionen der 649 Millionen $ in Anleihen, die durch den Staat im Jahr 2000 ausgegeben wurden, um den Transit System aufzubauen.
Ambac Markell Anwälte gesagt, dass die einzig angemessene Bankrott für die Magnetbahn unter Kapitel 9 werden würde. Um dies zu ermöglichen, würde die Monorail sind als eine Gemeinde oder anderen lokalen Behörde behandelt werden.
Ambac Anwalt William Smith of Chicago Markell gesagt, dass, wenn die Nevada Department of Business und Industrie, die industrielle Entwicklung im Jahr 2000 ausgegebenen Anleihen, die Magnetbahn zu erklären sei "ein Werkzeug des Staates", die Bande steuerfrei zu machen. Die Steuerbefreiung darf die Magnetbahn zu niedrigeren Zinsen als im Rahmen einer klassischen Finanzierung zu leihen.
Der Grund Nevada war gezwungen, die Magnetbahn ein Instrumentalität des Staates zu erklären ist, dass im Jahr 2000, Nevada wurde von der Internal Revenue Service dürfen nur 200 Millionen Dollar in steuerfreie private Tätigkeit Anleihen auszugeben, sagte Smith.
Es war wegen der Monorail Anleihen, die Kappe, die den Transit-Betreiber wurde auf der IRS als Vermittlung des Staates vorgelegt überschritten, sagte Smith.
"Ich denke, der Richter zu verstehen, dass die Normen zu einem Werkzeug des Staates bestimmen, die für steuerliche Zwecke ist auch das, was von anderen Gerichten" verwendet wird, um die Förderfähigkeit fest, unter Kapitel 9, sagte Smith, den SO
Ambac Anwälte versucht, ihre Argumente mit dem Hinweis auf die Kontrolle der Gouverneur von Nevada zu stärken hat das Budget der Monorail und Zustimmung der Mitglieder ihres Vorstands.
Myles entgegen, dass die Magnetbahn fungiert als eine private Non-Profit-Unternehmen - und damit ein Anspruch Kapitel 11 Schuldners ist - weil es ein Business-Lizenz und eine Franchise-Vereinbarung mit Clark County muss erhalten und hat keine Steuerhoheit. Monorail Anwälte ihren Klienten auch gesagt, ist nicht einmal in Betracht, die nach Kapitel 9 Datei.
Juristen haben gesagt, dass die Sonne Gläubiger wie Ambac würde mehr Kontrolle über den möglichen Verkauf von Vermögenswerten im Rahmen von Kapitel 9 als unter Kapitel
11.
Myles auch verteidigte seinen $ 331.000 Gehalt und die $ 5.000 im Monat Stipendien an fünf der Monorail Vorstandsmitglieder gezahlt. Sein Gehalt insbesondere, sagte er, ist ungefähr gleich, was die Köpfe der öffentliche Verkehrsmittel zu machen, wenn die Nutzen-Pakete betrachtet werden.
Markell auch gehört, Auseinandersetzungen zwischen den Monorail und Wells Fargo Bank, die ausschließlich gelungen war, den Transit Betreiber die Konten bis zum letzten Herbst. Die Bank hatte begann Ablehnung von Anträgen, für bestimmte Vergütungen - einschließlich der $ 6700 Myles ausgegeben, um nach China zu gehen - argumentieren, dass sie nicht unter erforderlichen Betriebs-und Wartungskosten fallen.
Aber die Schwebebahn, die angefangen Erforschung einer Umstrukturierung seiner Schulden hatte, eröffnet ein Konto bei der Bank of America zur Deckung gesagt Wells Fargo weigerte sich zu zahlen.
Wells Fargo, die seit Begebung der Anleihen, verstärkt ihre Rolle als Treuhänder der Gelder der Monorail im Jahr 2007 nach der Monorail ausgefallenen der Anleihen beteiligt waren.
Markell wird aufgefordert zu entscheiden, ob die Bank Treuhänder Rolle der Monorail verletzt wurde und ob Sanktionen angebracht sind.
Die Einschienenbahn Konkurs angemeldet letzten Monat, offenbart in der Zeit, dass ihm geschuldeten $ 500 Mio. auf 1 Mrd. USD.
Obwohl Monorail Beamten sagen, es ist genug Geld, um für die laufende Wartung und den Betrieb bezahlt, ist es nicht genug von Fahrgastzahlen Tarife und Werbung zu verdienen, zahlen sich aus den Fesseln.
Das Vier-Meile Transitstrecke, dass östlich des Las Vegas Strip betreibt, hat mehr als 40 Millionen Fahrgäste befördert, aber die Fahrgastzahlen ist noch weit von der ursprünglichen Prognosen.
Meilen Markell gesagt, dass in den letzten Jahren hat sich der Anteil der Touristen, die die Einschienenbahn benutzen, um 16 Prozent von 20 Prozent gesunken, weil die Verkehrsbetreiber wurde weniger Geld Ausgaben für Marketing und weil weniger Menschen fliegen in Las Vegas.
Traditionell werden 80 Prozent der Fahrer die Magnetbahn zu Personen, die in die Stadt fliegen.
Obwohl die Nevada Department of Business und Industrie der steuerfreien industrielle Entwicklung begebenen Schuldverschreibungen, hat sie behauptet, dass die Steuerzahler in keiner Weise verantwortlich für Anleiheverbindlichkeiten, dass die Magnetbahn ist nicht zurückzahlen.
Unter Kapitel 11 Reorganisation ist es möglich, dass Ambac eine erhebliche Menge Geld verlieren könnte. Der Versicherer hat berichtet, dass es so viel wie 1,1 Milliarden Dollar verlieren könnten, wenn die Magnetbahn nicht mehr der Verschuldung in Rente gehen.
http://www.lasvegassun.com/news/2010/feb/17/...k-partnership-chinese/
Freunde,heute sehen wir die 0,60 € :-)) Das sieht gut aus.Die Rallye ist eröffnet :-)
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Einfach den Originaltext oder die Quelle, aber nicht diesen Müll.
Wer eine Aktie eines amerik. Unternehmens kauft, sollte der englische Sprache mächtig sein, alles andere ist Selbstmord! Zumindest finanzieller...
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http://www.stockstobuy.org/profiles/blog/...11&xg_source=activity
http://daytradingstockblog.blogspot.com/2010/02/...ruary-18-2010.html
Biggeman , Danke Dir !!
Zu Krautty. Bist schon ein ganz toller Hecht. Aber außer Kritik kommt von Dir ja eh nix. Zumindest habe ich Deinen Nicknamen noch nie groß in den Foren gefunden. Deshalb geht mir Dein Posting relativ am Arsch vorbei.
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LAS VEGAS ,Struggling Bindung Versicherer Ambac ging an die US Bankruptcy Court des District of Nevada am Mittwoch zu beantragen, dass der Richter erklärte, dass die Las Vegas Monorail Company Oder LVMC, nicht förderfähig ist für ein Kapitel 11, sprich Konkurs.
Ambac wird auch argumentieren, dass Las Vegas Monorail illegal gehandelt hat mit dem Betrieb eines Bank of America Konto.
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US-Konkursgericht Richter Bruce Markell wird voraussichtlich gegen Ende der nächsten Woche entscheiden. Er gab keinen Hinweis darauf, wie er herrschen. William P. Smith, ein Partner in der Chicagoer Büro von McDermott Will & Emery LLP, der Ambac vertriet. Er sagte, dass der Richter "interessiert und engagiert ist" und dass er "davon überzeugt, dass der Richter die Fragen verstanden und bin vorsichtig optimistisch, dass er zu unseren Gunsten finden wird."
Der Fall hat mit hohem Einsatz, wie Ambac hat ein Potenzial $ 1,1 Mrd. Haftung Anleihe garantiert. Wells Fargo ist die LVMC Treuhänder. Bank of America sitzt auf das ganze Geld, hat aber keine Interesse an dem Fall.
In einer Sitzung, die dauerte über zehn Stunden, behauptet Smith, dass LVMC für Kapitel 11 Konkurs ist ausgeschlossen.
Dies ist vor allem, weil Ambac LVMC macht geltend, dass ein "Instrumentalität des Staates" ist, mit anderen Worten eine staatliche Agentur, die erklärt, in der Steuerreform 2000 Zertifikat und eine Einigung zwischen dem Direktor des Staates Nevada Department of Business und Industrie und LVMC.
Argumente konzentrierte sich auf die Art des Unternehmens unter diese Definition mit Smith streiten für Ambac, dass Sie nicht wählen können, um eine Vermittlung für steuerliche Zwecke und nicht für andere.
Der Staat Nevada unterstützt die Position von LVMC genommen. In einem Interview mit TheStreet.com, Smith geäußert, dass er "war überrascht, dass der Staat eine Stellung nahm und wich von der Position zum Zeitpunkt der Anleihe wurde ausgegeben."
Ob der Richter Regeln für Ambac oder nicht auf dem Konkurs Problem hat, es ändert nicht den Inhalt der $ 1,1 Milliarden Haftung nach dem Anwalt Ambac's. Der Punkt ist, wie die Schulden erarbeitet werden würde. Kapitel 9 würden die Gläubiger und Ambac mehr Kontrolle bieten über das Vermögen und die Cash-Flows.
Es war diese Vermögenswerte, die Gegenstand des Nachmittags Argumente wurden. Ambac's Anwalt behauptet, dass diese ein "hergestellt Krise ist", argumentierte, dass der Zug läuft auf und ab der Strecke und dass es zur Entstehung von Einkommen, die über die Betriebskosten.
Nach Smith, gibt es $ 2 Millionen in der BOA-Konto und weniger als 20.000 US-Dollar in die Wells Fargo-Konto. Wells Fargo und Ambac behaupten, dass alle Erlöse aus Zugbetrieb sollen in das Treuhandkonto gelegt werden und dass LVMC weiterhin das Geld direkt von den Zügen in die BOA-Konto Siphon, selbst in Konkurs.
Dies ist wichtig, weil die Treuhänder und Ambac argumentieren sie haben Grundpfandrechte und die Kontrolle über alle Barmittel-Sicherheitsleistung, die durch den Wells Fargo-Konto und dass das Geld in der BOA Konto gefährdet ist.
Wells Fargo und Ambac fordern die Richter einig, dass die Eröffnung und den Betrieb des BOA-Konto unter Verstoß gegen die Finanzierungsvereinbarung wurde. Sie wollen Aufträge erteilt für den Inhalt der Rechnung und künftigen Einnahmen zu Gunsten des Treuhänders.
Die Kontrolle über das Geld von der LVMC generiert wird, um den Kern der Konkursantrag. Sowohl Ambac und dem Treuhänder Objekt, um unnötige Kosten, wie zum Beispiel Reisen nach China getragen von der LVMC CEO, Direktoren monatliche Gebühren von $ 5.000 und für die Anmietung von einem Lobbyisten. Der Treuhänder hat, die Ausgaben zu genehmigen und Ambac will es so.
Ambac macht geltend, dass mehr als 3,3 Millionen Dollar ging durch die BOA-Konto vor dem Konkurs Einreichung und dass diese Gelder hätten genutzt werden können, um die $ 16,8 Millionen von Ambac ausbezahlt zu mildern. Jede Verringerung des Gehalts von Ambac gezahlt würde natürlich helfen, den Versicherer.
Letztlich, zum Glück für Ambac, keine vorzeitige Zahlung Veranstaltung sind Auslöser und so die Wirkung von Verlusten und die Auswirkungen auf den Cashflow, über 40 Jahre verteilt werden. Egal, die Entscheidung wird die LVMC werden, dass im Juli Zinszahlung von rund $ 9,5 Mio. auf den Tier-1-Anleihen, so Smith.
Das Risiko für Ambac auf dieser Reise Las Vegas ist sehr gering, die Chancen sind gut, und der potenzielle Gewinn wird über einen Zeitraum von Jahren erheblich. Es wird der Hoffnung, dass das, was in Vegas passiert, nicht dort zu bleiben.
Die Aktie stieg um 18%, oder 11 Cent auf 71 Cent am Mittwoch als Band wuchs und Gerüchte über eine mögliche Beilegung verwirbelt. Aktien fielen im frühen Handel zurück Donnerstag, verlieren 8% oder 6 Cent auf 65 Cent.
http://www.thestreet.com/story/10684405/3/...l-dice-in-las-vegas.html
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Buffetts "gefährliche Sache" weckt Municipal-Bond-Versicherer
19. Februar (aktiencheck.de AG) - Vorgewarnt Insolvenzen für Infrastrukturprojekte von Las Vegas im Zusammenhang mit Harrisburg, Pennsylvania, kann Abschluss Warren Buffetts beweisen, dass die Versicherung kommunaler Anleihen ist ein gefährliches Geschäft. "
Ambac Financial Group Inc., der zweitgrößte Versicherer Anleihe steht soviel wie $ 1,2 Mrd. in den Ansprüchen, wenn ein Richter in Nevada Las Vegas Monorail Co., die ein Zug verbindet die Stadt Kasinos, die in Kapitel 11 zu reorganisieren, ermöglicht den Konkurs. Der Stadtrat von Staat Pennsylvania Kapital zurückgestellt einen Plan zur Steuerzahler-Vermögenswerte zu verkaufen, Zahlungen auf $ 288 Millionen Schulden für eine Verbrennungsanlage zum Teil mit Anleihen, die von einer Einheit des Bermuda-gestützten, Assured Guaranty Ltd Harrisburg finanziert werden, erreicht mit einem Gewicht von einer möglichen Konkurs-Anmeldung.
Mit staatlichen Steuereinnahmen im vergangenen Jahr bis September zeigt den größten Rückgang seit mindestens 1963, wie von der Nelson A. Rockefeller Institute of Government in Albany, New York, lokalen Regierungen gemessen werden wollen Zugeständnisse von Gläubigern von öffentlichen Projekten, einschließlich der Anleiheversicherer. Die Züge weiter bedrohen Unternehmen unterstützen $ 1,16 Billionen Staatsverschuldung, dass bereits jetzt mit 11,6 Milliarden Dollar von Anträgen auf zusammengebrochen Wertpapiere, die durch Hypotheken gesichert.
"Es ist ein Worst-Case-Szenario, wenn die Dynamik der kommunalen Anleihemarkt zu ändern", sagte Rob Haines, ein Analytiker, der die Bindung Versicherungsgeschäft umfasst bei CreditSights Inc., ein unabhängiges Forschungsinstitut mit Sitz in New York. "Die Unternehmen haben praktisch keine Verluste modelliert."
Versicherer Reserven
Ambac, MBIA Inc. und Assured Guaranty die drei größten Anleiheversicherer haben aufzuheben 0,04 Prozent der gesamten öffentlichen Verschuldung finanzieren sie versichern, oder $ 520 Millionen, für Ansprüche auf kommunalen Wertpapieren zu zahlen, nach regulatorischen Filings der Unternehmen.
Lokale Regierungen kämpfen mit depressiven Eigenschaftswerte und Verkauf, 9,7 Prozent Arbeitslosigkeit und eine Verlangsamung des privaten Konsums, dass die Steuereinnahmen geschnitten hat.
Im vergangenen Jahr, 183 steuerfreie Emittenten ausgefallenen auf $ 6,35 Milliarden von Wertpapieren nach Miami Lakes, Florida ansässigen Distressed Debt Securities Newsletter. Das ist ab 2008, als 162 kommunalen Kreditnehmer nicht die Verpflichtungen auf $ 8,15 Milliarden von Schulden zu erfüllen. Im Jahr 2007 ausgefallen sind davon 31 auf $ 348 Millionen von Anleihen.
"In der Vergangenheit, was ein Weg, ausgearbeitet hatte", sagte Jim Ryan, ein Versicherungs-Analyst bei Morningstar, Inc. in Chicago. "Die Staaten haben könnte verstärkt und geholfen, aber Fazit ist, dass die Staaten in Schwierigkeiten sind."
Nur wenige Forderungen
Ambac verkauft das branchenweit erste Versicherung auf kommunalen Schulden im Jahr 1971, für eine $ 650.000-Bindung der Greater Juneau Borough Medical Arts Building in Alaska. Das Geschäft florierte, mit einer Handvoll von Unternehmen, denen die Besten AAA-Ratings erforderlich, um Schulden der staatlichen und lokalen Regierungen garantieren und ihre Agenturen, die nur selten im Verzug. Rund 8,5 Prozent des Marktes für neue kommunale Schuldenstand betrug im Jahr 2009 versichert, gegenüber 55 Prozent im Jahr 2005 nach Angaben von Thomson Reuters.
Seit mehr als drei Jahrzehnten Anleiheversicherer gezahlt einige Forderungen, so dass sie auf die Rentenmärkte Zahlungen, die 140-fache ihres Vermögenswerte zurück. Versicherer beschrieben ihre Geschäfte als ein "Null-Verlust Underwriting", was bedeutet, dass jede Garantie erwartet worden, dass keine Ansprüche nach dem schlimmsten Szenario wahrscheinlich durch ihre Modelle vorgestellt führen.
Das Erfolgsbilanz wurde erschüttert, als die Kreditmärkte bis ergriff während der schlimmsten Kreditkrise seit der Großen Depression. Nach der Rating-Agenturen gewarnt, dass sie vielleicht Anleiheversicherer ihre Top-Positionen Ende 2007 Streifen, einige Unternehmen abgewendet eine Übernahme durch die Regulierungsbehörden durch das Reißen von Verträgen auf ihre schlechtesten strukturierte Wertpapiere und die Befreiung von Reserven gegen die Verträge.
Abbauende Capital
Rising kommunalen Forderungen können die verbleibenden aufsichtsrechtlichen Eigenkapital von rund Anleiheversicherer und Geschwindigkeit Intervention durch die Regulierungsbehörden führen, sagte Haines von CreditSights.
Ein solches Regelwerk Übernahmen, kann Abfindungszahlungen Trigger auf Milliarden von Dollar von Credit-Default-Verträge durch die Anleiheversicherer, ein Szenario, das eine Regierung gezwungen Rettung der American International Group Inc. im September 2008 geschrieben.
David Neustadt, ein Sprecher der New York State Insurance Department, nicht sofort zu reagieren, einen Antrag auf Stellungnahme.
Ambac Aktie auf 67 Cent aus dem Zusammenbruch einen Höchststand von 96,08 $ im Mai 2007 die Spekulation das Grundkapital der Gesellschaft wird durch entsprechende Forderungen an hypothekarisch gesicherte Wertpapiere überwältigt werden.
Selbst als Verluste stiegen auf den strukturierten Finanzierungen Seite des Geschäfts, Assured Guaranty MBIA und haben gesagt, sie überhaupt noch eine Zukunft Unterstützung kommunaler Anleihen.
MGM Grand zu Sahara
Die 3,9-Meile (6,3 km) Las Vegas Monorail, die im Jahr 2004 eröffnet, verläuft zwischen dem MGM Grand Hotels und die Sahara, so dass fünf Haltestellen dazwischen.
Ein Entwickler verkauft 7,375 Prozent 30-Jahres-Anleihen im Jahr 2000 durch den Staat mit dem Bau des fahrerlosen, erhöhte elektrische Eisenbahn zu finanzieren. New York-based Ambac versichert $ 451 Mio. der Wertpapiere. Nach $ 5 Oneway-Tarife nicht beide Betriebskosten und den Schuldendienst bedienen zu können, das Unternehmen Gläubigerschutz eingereicht 13. Januar.
Ambac Antrag eingebracht selben Tag an dem US Bankruptcy Court in Las Vegas gegen die Petition. Er sagte der Non-Profit-Organisation wurde nicht für Kapitel 11 und sollten stattdessen in Kapitel 9 Datei, die Teil des Bankruptcy Code im Zusammenhang mit staatlichen Stellen.
"Der Las Vegas Monorail Co. jetzt nicht verleugnen kann seinen Status als Vermittlung des Staates Nevada, unterliegt der Kontrolle des Gouverneurs", sagte Ambac in ihrer Bewegung.
Anleiheversicherer und Inhaber haben eine Geschichte des Seins günstiger behandelt werden, wenn ein Emittent Dateien Kapitel 9.
"Automatic Stay"
"Kapitel 11 ist eine automatische bleiben und Anleihegläubiger sind nicht verpflichtet, zu zahlen", sagte David L. Dubrow, ein Partner in der New Yorker Büro der Kanzlei Arent Fox.
"Unter Kapitel 9, wenn Sie eine spezielle Einnahmen Anleihegläubiger sind, Ihnen das Recht, während der Konkurs in der gleichen Weise bezahlt werden müssen, als gäbe es kein Konkursverfahren Anmeldung", sagte er.
Las Vegas Monorail ist eine Franchise-Vereinbarung mit dem Landkreis und der Gouverneur von Nevada, hat die Autorität zu ernennen und abzuberufen Vorstandsmitglieder, nach dem Ambac Bewegung.
"Wenn wir zu süß und zu trickreich und Wolke öffentlichen und privaten Programmen, niemand folgen kann das Geld", sagte Chris Giunchigliani, ein Clark County Commissioner, in einem Interview. Sie hat sich bemüht, den Zug zum Flughafen zu verlängern in dem Versuch, die Einnahmen zu erhöhen entgegen.
Die Monorail-Anleihen gehandelt Feb.16 zu einem Durchschnittspreis von 34,76 Cent auf den Dollar.
Angela Torres, Sprecherin für Las Vegas Monorail, reagierte nicht auf ein Ersuchen um Stellung zu nehmen. Ambac-Sprecher Peter Poillon, lehnte es ab, über den Fall über die Bewegungs-Kommentar.
"New Ground"
"Ein Kapitel 11 Konkurs-Anmeldung ist nicht" business as usual "in der öffentlichen Finanzen, sagte Richard Ciccarone, Chief Research Officer von McDonnell Investment Management, dessen Oak Brook, Illinois ansässige Firma betreut $ 6,8 Milliarden der kommunalen Verschuldung. "Diese beschreitet neue Wege auf."
In Harrisburg, habe die Stadt Rat ein Vorschlag am 13. Februar Verkauf von Vermögenswerten, einschließlich einer Insel im Susquehanna River, um Schulden Dienstleistungen auf Anleihen ausgegeben, um die Verbrennungsanlage zu bauen, von denen einige von Assured Guaranty Financial Security Assurance Einheit Versicherten decken .
Die Stadt garantiert ein Band Zahlungen, die $ 68 Millionen im Jahr 2010, oder $ 4 Millionen mehr als im gesamten beantragten Harrisburg operativen Haushalt insgesamt. Beamte haben gesagt, sie dürfen nicht der Verpflichtung.
"Es hat nie einen Standard, wie dies in Pennsylvania kommunale Finanzierung der Geschichte", Carol Cocheres-, Renten-Anwalt für die Behörde Harrisburg, sagte ein Stadtrat Sitzung 14. Dezember. "Das ist alles Neuland."
Bewertungen Rückwirkungen
Harrisburg war es fünf Stufen unter Investment-Grade von Moody's Investors Service am 9. Februar herabgestuft. Die Stadt allgemeine Verpflichtung Anleihen wurden bis B2 von Ba2 geschnitten und einem negativen Ausblick an die Gemeinde 47.000 aufrecht erhalten wurde.
Harrisburg Behörde 5 Prozent Anleihen Versicherten von Assured Guaranty Corp Municipal und machte sich im Jahr 2021 reifen zu einem Durchschnittspreis von 98,46 Cent auf den Dollar zu 5,179 Prozent Rendite gehandelt. Der Kurs erreicht ein Rekordtief von 85,72 Cent auf 12 November.
Kämpfe um Schulden Zahlungen von Buffett, Vorsitzender der Berkshire Hathaway Inc. Der Milliardär Investor eine kommunale Kautionsversicherung Unternehmen im Dezember 2007 festgelegt, wie erwartet Wettbewerber wurden mit dem Verlust ihrer Top-Ratings bedroht.
Anfang 2008, Omaha, Nebraska-basierten Angebots Berkshire Hathaway's auf über 800 Milliarden Dollar in kommunalen Bürgschaften nehmen von den drei größten Anleiheversicherer, einschließlich Ambac, wurde von den Unternehmen abgelehnt.
"Gefährliche Sache"
Ein Jahr später drehte er natürlich sagen, die Aktionäre in seinem jährlichen Brief, den kommunalen Kautionsversicherung "hat das Aussehen heute ein gefährliches Geschäft."
"Wenn in einigen wenigen Gemeinden steif ihre Gläubiger und weg mit ihm die Chance, dass andere in ihre Fußstapfen treten wird wachsen wird", schrieb Buffett. "Was Bürgermeister oder Stadtrat wird die Schmerzen bis zu lokalen Bürgern in Form von größeren Steuererhöhungen über den Schmerz zu einem weit entfernten Bindung Versicherer zu wählen?"
Buffett reagierte nicht auf ein Ersuchen um Stellung zu nehmen.
Die Greenville Southern Connector Mautstraße in South Carolina, ein 16-Meile, vierspurige Umgehungsstraße in der Nähe der Stadt Michelin & Cie auto Reifenwerk, Verzug 1. Januar auf 200 Millionen Dollar Anleihen. Ein Teil dieses Projekts Schuldenstand betrug garantiert durch einen Versicherer von ACA Capital Holdings gehört, seitdem umbenannt Manifold Capital Corp, nach Daten von Bloomberg.
Connector 2000 Association 5,375 Prozent Anleihen auf Grund 2038 zu einem Durchschnittspreis von 21,24 Cent auf den Dollar am 17. Februar gehandelt, nach einem Rekordtief von 18 Cent im November. Der Preis erreichte im Mai 2007 auf fast 97 Cent.
Mai Wählen Sie Bankruptcy
ACA war die erste Anleihe Versicherer nach einer Rating-Herabstufung Zusammenbruch erforderlich, um Milliarden von Dollar an Sicherheiten gegen Collateralized Debt Obligations, um die Leistung von Hypotheken verbunden Post. CDOs Paket festverzinsliche Anlagen wie Anleihen und Darlehen, und schneiden Sie sie in neue Wertpapiere mit unterschiedlichem Risiko soll eine höhere Rendite als andere Investitionen der gleichen Ratings zur Verfügung stellen.
Die Mautstraße erwägt Bankrott entweder unter Kapitel 9 und Kapitel 11 bis Umschuldung, sagte der US-Bank, der Treuhänder, 11. Februar in einer Mitteilung.
Versicherer können nicht entweichen Kapitel 9 Konkurse frei von Schmerzen. Vallejo, Kalifornien, die im Rahmen der Erbringung eingereicht Mai 2008, versucht, Kapital und Zinsen auszusetzen Zahlungen für drei Jahre über Schulden, $ 3,9 Millionen davon wird von der National MBIA's Public Finance Corp Einheit Garantie versichert.
'Time Consuming' Pfad
"Es gibt einen großen Unterschied zwischen dem Reden über Konkurs und Archivierung", sagte Thomas McLoughlin, der Chief Executive Officer der Einheit. Er sagte, Armonk, New York-based MBIA noch einen Trend hin zu anderen Gemeinden in die Fußstapfen Vallejo zu sehen. "Kommunale Konkurse sind sehr zeitaufwendig und die Kosten häufig den Nutzen übersteigen", sagte er.
Der Zusammenbruch des Kreditwesens die Bindung der Versicherer Bewertungen verlassen hat, sondern alle Assured Guaranty keine neuen Angebote, die Anleihe zurück. Das bedeutet, betonte Emittenten kann nicht auf die Anleiheversicherer wiederum den Verkauf von neuen Anleihen im Rahmen einer Umstrukturierung ihrer Schulden zu gewährleisten.
"Einer der Vorteile der unausgesprochenen Anleiheversicherer an die städtische Anleihemarkt vorgesehen war der Zugang zu Kapital, um Anleihen, die drohten, die Standardwerte zu refinanzieren", sagte Ciccarone.
Diese Strategie ist nicht jetzt.
"Ab diesem Zeitpunkt haben die Anleiheversicherer spielte eine geringe Rolle bei der Vallejo Konkurs Prozess", sagte Joann West, eine Sprecherin für Vallejo.
http://www.businessweek.com/news/2010-02-19/...pal-bond-insurers.html
