Deutsche Pfandbriefbank 😃

Pfandbriefbank schafft Börsengang nur am untersten Ende der Preisspanne

na dann ist ja wieder Potential
fragt sich nur in welche Richtung


Der Bund muss sich beim Börsengang der Deutschen Pfandbriefbank (pbb) mit einem Preis am untersten Ende der angepeilten Spanne begnügen. Die Papiere kommen zum Stückpreis von 10,75 Euro auf den Markt, wie die Bank am Mittwochabend mitteilte.
Quelle: dpa-AFX


 

https://www.faz.net/aktuell/wirtschaft/...zinsen-senken-19892049.html

Zitat daraus:

Allerdings hat die Federal Reserve die Tradition entwickelt, in den Fed-Sitzungen kurz vor den Präsidentschaftswahlen die Hände still zu halten, wenn die Umstände es erlaubten. Die pragmatische Politik erlaubte der Notenbank zumindest zeitweise, von politischen Kämpfen verschont zu bleiben. Mit einer Zinswende im September wird das schwerer.

Anmerkung zum Zitat: Die Bewegungsmotivation der FED ist durch die Datenlage sehr, sehr überschaubar, was eigentlich nur der ImmobilienBranche weltweit (inklusive der PBB als GewImmoRefiBank) Probleme bereiten wird. Der Rest der US-Wirtschaft läuft ...

VG rzwodzwo

 

Zu den sich stapelnden Risikovorsorgen gibt ja der Halbjahresbericht genaustens Auskunft. Im Berichtszeitraum wurden insgesamt 166 Mio benötigt und somit verbraucht - 104 Mio wurden neu gebildet. Insgesamt vorhanden sind noch 539 Mio - bei der Anzahl Aktien ca. 4€ pro Aktie. Klar können die mal ergebniswirksam aufgelöst werden wenn man das Kreditbuch im Griff hat. Aber das sehe ich so bald noch nicht. Je Aktie repräsentiert das Kreditbuch  37 Mrd /134 Mio Aktien ca. 275,-€ Kredit/ Aktie. Da ist die Reserve von 4 € nicht überdimensioniert.
Und ich finde den Verbrauch von 166 Mio Risikovorsorge doch beachtlich.  

Vielen Dank!  

Aus meiner Sicht würde diese Datenlage

einem US-Inflationsschub vorschub leisten:

Siehe Bild unten.

Woher  sollen da bitteschön US-Zinssenkungen kommen,

die der PBB und anderen, weltweit aktiven GIRefiBanken

aus der Misere helfen könnten?

Drum Augen drauf, beim Finanzieren eines GewerbeImmoKauf.

VG rzwodzwo

 

ist aber, dass die 166 Mio weniger sind als die 193 Mio davor.
Zudem sind die Erträge von 259 auf 278 Mio gestiegen!
Das Ergebnis vor Steuern weist einen Gewinn von 47 Mio aus. Das sind immer noch 60% des Ertrags von Hj 1 2023.
Die Tendenz der rückläufigen Risikovorsorge zeigt doch, dass die Talsohle durchschritten ist und wir hier auf dem Rückweg von Kursen um 3,50€ bereits aufgeholt haben!
 

Keine Zinssenkung seitdem!

Meine Forecasts

für die PBB-Refis

waren bisher "tadellos,

oder was meint Ihr dazu,

liebe Feierabendbörsianer?

VG rzwodzwo

 

müssten die Amerikaner

bei solch einer Datenlage

die Zinsen nochmals erhöhen!

Arme PBB?

VG rzwodzwo

 

danke für die Information.
Ich sehe derzeit auch keinen Grund die Rücklagen aufzulösen.
Ferner kann die Pbb aufgrund der gut laufenden Geschäfte auch weitere Rücklagen bilden, und trotzdem
Gewinne ausweisen. Lt. Herrn Wolf werden die Gewinne im Gesamtjahr deutlich mehr als 90 Mio sein!

Bin deiner Meinung das die im ersten Halbjahr verwendeten Rücklagen sehr hoch sind.
Handelt es sich hierbei evtl. um Altlasten aus 2023 oder früher?
Die Abwicklung im Bereich der notleidenden Darlehen
ist doch sehr Zeitintensiv.

Was uns fehlt ist der Überblick wie es weitergeht.  

 

die 5xx Mio reichen könnten ist die begrenzte, eingeschränkte Sichtweise des Laien!
Durch die starke Ertragslage kann die pbb immer wieder Zugänge verbuchen, durch die die 5xx Mio erhöht werden!
Wie lange reicht es dann?!  

Da die Notwendigkeit Rückstellungen zu bilden von der Bewertung der einzelnen Kredite abhängt, ergibt sich die Notwendigkeit der Neubildung als Differenz des Risikos aus der letzten zur aktuellen Bewertung der Einzelkreditrisiken.
Unterstellt, dass die pbb das ordentlich macht, und die breite Offenlegung aller Risikomesskennzahlen im HJ-Bericht spricht dafür, sollte eine derzeit schon sichtbare Entspannung bei den Immobilienmärkten dazu führen dass der Neubildungsdruck nachlässt. Übrigens finde ich die Transparenzmaßnahme des Vorstandes der detaillierteren Berichterstattung über die Risikoarten eine sehr gute Möglichkeit das Anlegervertrauen zu stärken und die Kaffeesatzleserei zu beenden.
Ich gehe also davon aus dass das aktuelle Reserveniveau durchaus komfortabel ist, der Neubildungsdruck somit nachlässt und das 2. HJ deutlich besser wird als das Erste.  

und jeder „wichtige „ Teilnehmer des Forums sollte sich die Mühe machen, in dem veröffentlichten 1/2 Jahres Bericht einmal die Veränderungen in den Risikozuordnungen  aufmerksam durch zu lesen ( z.B. raus aus der Intensivbetreuung  rein in die allgemeine Kredtbetreuung u.a. Veränderungen ).
Die Lage hat PBB völlig im Griff, handelt sinnvoll und wird auf dem Kapitalmarkttag sich präsentieren.
Bis dahin sollte sich der Kurs gut erholen können.  

Der Kaufpreis betrug evtl. 670.000.000 EUR.

Den damaligen (O-Zins-Phase?) Beleihungswert schätze ich auf 80% dieses Betrags: 0,80 x 670 Mio. EUR = 536 Mio. EUR.

Meine ANNAHME:

Die Beleihungsgrenze belaufe sich auf 100% des Beleihungswertes (damals wahrscheinlicher?).

Daraus ergibt sich ein maximal möglicher Kreditbetrag von 1,0 x 536 Mio. EUR = 536 Mio. EUR,

was einen Beleihungsauslauf von 80% bedeuten würde,

bevor sich der (vermeintlich weltweite?) GewerbeImmoCrash

in der CoronaZeit angekündigt hat.

Zeit fürs Nachrechnen in 2024:
Ein kolportierter TRIANON-Kaufpreis von aktuell 150 bis 200 Mio. EUR.
Quelle:https://www.sueddeutsche.de/wirtschaft/...-lux.MyPvi8KJ75zpoGi1oPeBAw

Das würde bedeuten, wenn das TRIANON "jetzt" verkauft werden würde, 536 - 200 = 336 Mio. Verlust aus Kreditvergabe.

Und nun mal Butter bei die Fische, liebe Feierabendbörsianer:

Wie schnell könnten 5XX-Mio-€-PBB-Kreditausfall in D und US erreichbar sein?

Wie wäre es beispielhaft mit 1 Trianon in D und 1 Trianon in USA, würde zusammen 672 Mio. Verlust bedeuten, oder?

VG rzwodzwo

 

 

 

Habe mir auch mal den Spaß gemacht, den Bericht durchzugehen und fand folgende Punkte ganz interessant, die hier bisher noch nicht erwähnt wurden.

-Auf dem deutschen Markt gibt es keinen einzigen notleidenden Kredit (non performing loan) bei Bestandsimmobilien, Zitat "Deutsche NPLs ausschließlich bei Developmentprojekten"
-Diese deutschen Development NPLs liegen in Höhe von 413 Mio. wofür entsprechend Risikovorsorge aufgebaut wird, weiterhin noch die Angaben "Sehr gute innerstädtische Lagen (nur Big 7), 5 Fälle in der Grundstückphase, 2 Fälle in der Bauphase (1 Wohnen/1 Einzelhandel), Keine neuen NPL-Entwicklungskredite in Q2/24, aber weitere Verschlechterung bei bestehenden Fällen in Bauphase"
-Zum Thema Bilanzmanagement, Rückkauf von 700 Mio. Verbindlichkeiten, Zitat "Rückkäufe als Teil der Toolbox"

Quelle: https://www.pfandbriefbank.com/fileadmin/...atinvestoren_DE_final.pdf  

und wir stehen erst am Anfang des wirklich derben, gewerblichen ImmobilienNiederganges in D:

https://www.pwc.de/de/real-estate/...r-real-estate-npl-maerz-2024.pdf

Bildchen daraus sagen die Zukunf voraus?

VG rzwodzwo

 

56% des Volumens notleidender gewerblicher
Immobilienkredite im Vergleich zum Vorjahr
(Sep. 2022 zu Sep. 2023)

Bildchen dazu: https://www.pwc.de/de/real-estate/...r-real-estate-npl-maerz-2024.pdf

https://www.pwc.de/de/real-estate/...r-real-estate-npl-maerz-2024.pdf

VG rzwodzwo

 

Relativ aktuell für so einen benkoisch-notleidenden, trägen und zähen Markt:

https://bks-ev.de/...meter-rekordstand-notleidender-kredite-in-sicht/

vom 17. Juli 2024

Berlin, 17. Juli 2024 – Auf den deutschen Kreditmarkt kommen stürmische Zeiten zu. Das von der Bundesvereinigung Kreditankauf und Servicing e.V. (BKS) und der Frankfurt School of Finance & Management berechnete NPL-Barometer zeigt, dass mit einer Zunahme von Kreditausfällen, Auslagerungen und Portfoliotransaktionen zu rechnen ist. „Die Ergebnisse spiegeln die angespannte wirtschaftliche Lage in Deutschland wider“, sagt Jürgen Sonder, Präsident der BKS. Und es könnte noch schlimmer kommen.

Das aktuelle NPL-Barometer Sommer 2024 weist mit einem Gesamtklima-Wert von 0,45 einen sehr hohen Stand auf. „Dieser liegt nur knapp unter dem Rekord von 0,46 aus dem Herbst 2023“, sagt Sonder. „Sowohl der Lage- als auch der Erwartungswert deuten auf steigende NPL-Bestände, sinkende Verkaufspreise und eine Zunahme von Portfolioverkäufen und Auslagerungen hin.“ Das NPL-Barometer dient als aussagekräftiger Indikator für das Marktrisiko, indem es sowohl die aktuelle Entwicklung als auch die Erwartungen des deutschen Kreditmarktes hinsichtlich notleidender Kredite (Non-performing Loans, kurz NPLs) erfasst und bewertet.

„Unternehmen und Privathaushalte sind seit Jahren durch multiple Krisen belastet“, sagt Sonder. „Die Auswirkungen registrieren wir jetzt zeitversetzt durch eine Zunahme der notleidenden Kredite in den Bankbilanzen.“ Für Prof. Dr. Christoph Schalast, Vorsitzender des BKS-Beirats und Professor für Mergers & Acquisitions und Europarecht an der Frankfurt School of Finance & Management, stehen gewerbliche Immobilienkredite im Fokus. „Projektentwickler und Bauträger sind aufgrund der Marktturbulenzen besonders ausfallgefährdet“, so Schalast. Aber auch bei Konsumentenkrediten, Wohnimmobilienkrediten und KMU-Krediten rechnen die Experten mit steigenden NPL-Quoten.

Das Gesamtvolumen der NPLs in deutschen Bankbilanzen wird laut Prognosen bis Ende 2024 auf über 40 Milliarden Euro ansteigen. Zuletzt meldete die European Banking Authority (EBA) für März 2024 NPL-Bestände in deutschen Banken in Höhe von 39,8 Milliarden Euro – ein Anstieg um acht Milliarden Euro gegenüber dem Vorjahr. „Wir müssen uns auf ein neues Normal mit höheren NPL-Beständen einstellen“, so Schalast. (Zitat Ende) ....

Zur Abwechslung mal was zum Mitlesen ...

VG rzwodzwo

 

Laut aktuellster Präsentation (https://www.pfandbriefbank.com/fileadmin/...tinvestoren_DE_final.pdf) besteht das Gesamtportfolio der pbb aus 4,1% NPL-Immobilien, die einem Wert von 1,582 Mrd. Euro entsprechen. Die pbb hat 7 Mrd. Euro an Liquidität. Und der Anteil an NPL am pbbs Gesamtportfolio sinkt, da man versucht, weitere NPLs zu verkaufen. Aber man ist ja in keiner Verkaufspflicht und absolute Verkaufsnot nach dem Motto "hauptsache weg damit". Zudem ist nicht nicht erkennbar, wieso aktuelle Nicht-NPL-Immobilien zu NPLs werden sollten.

Kurzum: Die Marktbedingungen bleiben auch in 2025 angespannt, ja, da haben die Leute von PWC recht. Aber perspektivisch erahne ich viel Positives, schon allein durch die US-Wahl dieses Jahr und der Bundestagswahl in 2025. Wer auch immer an die Macht kommt, wird die Immobiliensituation und wirtschaftlichen Aufschwung zu seinen Top-Prios machen müssen. Heißt leichtere Umwidmung von Gewerbe- zu Wohnimmobilien, neue Förderprogramme (was gut für das Neugeschäft der pbb sein wird mit green Immobilien), tatsächlicher Bürokratieabbau, uvm.

Es bleibt spannend, aber man höre mir bitte auf, der pbb gehe es schlecht oder stehe vor der Insolvenz.
 

Deutsche Bank Research hat die Einstufung für Deutsche Pfandbriefbank nach Quartalszahlen auf "Hold" mit einem Kursziel von 5 Euro belassen. Die Zahlen zum zweiten Quartal seien schwächer als erwartet ausgefallen, schrieb Analystin Marlene Eibensteiner in einer am Donnerstag vorliegenden Studie. Der Gewinn des Immobilienfinanzierers habe angesichts höherer Risikovorsorge und niedrigerer Profitabilität enttäuscht.  

 

 

Das NPL-Gedöns

steht erst noch mächtig und benkoisch-notleidend vor der Türe:

Das NPL-Bildchen unten spricht aus, was in den nächsten 3-5 Jahren

passieren könnte, oder?

VG rzwodzwo

 

und soviel Energieverschwendung für die Erzeugung von KI-Texten, teilweise in Fett...

und der Kurs steigt trotzdem.

Bissl Mehr Intelligenz anstatt Kunst wäre gut.