Ich bin mir nicht so sicher paioner, dass die Shorties diesen katastrophalen Kursverlauf zu verantworten haben. Das war schon das Unternehmen selbst mit seinen miserablen Risikomanagement.
Fakt ist, dass Centrotherm in den letzten 6 Monaten so gut wie keine neue Aufträge erahlten hat und das obwohl durchaus noch neue Fertigungskapzitäten aufgebaut werden wie z.B. bei Yingli 700 MW (Module/Zellen/Wafer), Trina Solar 600 MW (Module/Zellen), Tianwei 600 MW (Module/Zellen), Talesun 500 MW (Module/Zellen), China Sunergy 300 MW (Module/Zellen), BYD um 300 MW (Module/Zellen/Wafer), Panasonic 300 MW (Module/Zellen/Wafer) oder Renesola 500 MW (Module). So sieht es leider aus.
In China gibt es mittlerweile durchaus einige Solarmaschinenbauer die "normale" Zell- und Modulfertigungslinien bauen, installieren können und einfahren können diese Fertigungslinien die Chinesen mittlerweile selbst. China Electronics Technology Group Corporation gehört schon zu den Top Ten der Solar-Anlagenhersteller.
Dabei darf man nicht vergessen, dass Halbleiterfertigungslinien effizienter arbeiten wie Zell/Modulfertigungslinien. Schaut man sich Zell/Modulproduktoinen mal an, dann fällt sofort auf wie oft z.B. die einzelnen Zellen von einem Träger auf einen anderen umgeladen werden müssen.
Das Management von Centrotherm hat verdammt viel falsch eingeschätzt und man hat sich für zu gut bzw. zu fein empfunden eine enge Kooperation mit einem Zellherstellern einzugehen. Wobei das natürlich seit 2009 sehr schwierig war, denn die europäischen Zellhersteller wollten sich nicht in die Karten reinschauen lassen und wollten natürlich verhindern, dass ihre eigenen Innovationen auf Umwegen durch einen Solarmaschinenbauer nach China kommt.
Centrotherm ist sicher technologisch Spitzenklasse, aber das alleine reicht nicht mehr um erfolgreich zu sein und das musste mittlerweile das Centrotherm-Management wie natürlich auch die Aktionäre schmerzlich erfahren. Die große Frage ist halt und das ist auch das Kernproblem für Centrotherm: Handelt es sich derzeit bei den Auftragseingängen nur um eine größere Delle oder müssen die Solarmaschinenbauer ein tiefes, langes Tal bis Ende 2013 durchschreiten. Darauf hat derzeit keiner eine Antwort und somit tut sich Centrotherm natürlich sehr schwer von den Banken größere Kredite zu bekommen. Das Kursniveau ist so niedrig, dass selbst eine 50%ige Kapitalerhöhung gerade mal so 20 bis 25 Mio. € in die Centrothermkasse reinspülen würde und das würde wohl gerade mal ausreichen um das Working Capital zu finanzieren durch den Ausfall der Warenversicherer.
Hier ist kurstechnisches fast alles möglich. Von einem Plus von 100%, wenn Centrotherm 3, 4 Banken findet, die ihnen insgesamt Kreditlinien von 100 bis 120 Mio. € zu Verfügung stellen um zumindest die nächsten 12 Monate überstehen zu können ohne größere Aufstragseingänge, bis zu einem weiteren Kurscrash von über 50%, wenn hier ein neuer Investor auf diesem Kursniveau rein kommt. Von einer Insolvenz rede ich aber zunächst mal nicht. Wobei diese Gefahr durchaus da ist, denn der Auftragsbestand beträgt gerade mal 508 Mio. € inkl. den Algerien- und Kataranlagen. Wie paioner da auf 1 Mrd. € kommt ist mir schleierhaft. 255 Mio. € des Auftragsbestandes sind für 2012 adressiert.
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