ausgebombt und gut.
News - 09.10.06 16:25
Original-Research: Softship AG (von CdC Capital AG): buy
Original-Research: Softship AG - von CdC Capital AG
Aktieneinstufung von CdC Capital AG zu Softship AG
Unternehmen: Softship AG ISIN: DE0005758304
Anlass der Studie:Update Empfehlung: buy seit: 09.10.2006 Kursziel: 4,20 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 09.10.2006 Analyst: Maximilian Brandl
Nach dem Kurseinbruch im Monat März des laufenden Jahres, der durch die unerwartet hohe Gewinnwarnung ausgelöst wurde, konnte sich das Papier zwischenzeitlich wieder leicht erholen, wobei das erhöhte Kursniveau der vergangenen Wochen nicht gehalten werden konnte. Ebenso bewegt sich das Handelsvolumen derzeit ziemlich genau auf dem Jahresdurchschnittsniveau.
Die Prognose des Managements sieht für das laufende Jahr eine Verbesserung der Umsatzerlöse auf 6 Mio. Euro bei 10%iger EBIT-Marge vor.
Die Aktualisierung des Discounted Cashflowmodells ergab einen Fair-Value von 4,49 Euro.
Die Ursache für den sehr volatilen Verlauf der Aktie beruht eindeutig in der nicht eingehaltenen Prognose im vergangenen Geschäftsjahr. Das Ausbleiben großer Teile der Lizenzerlöse verhinderte ein deutlich besseres Ergebnis. Dieser Sachverhalt war auch bei der 33% Beteiligung Airpas Aviation AG zu beklagen, da die großen Abschlüsse auch hier nicht realisiert werden konnten und die Gesellschaft damit ebenfalls hinter den eigenen Erwartungen zurück blieb. Aufgrund der bis dato erzielten Verkaufserfolge bei renommierten Fluggesellschaften wie Thomas Cook, Hapag Lloyd oder Britannia Airways ist man jedoch sehr zuversichtlich in diesem zweiten Nischenmarkt auf Dauer Fuß zu fassen. Bis heute konnte trotz umfangreicher Recherchen kein vergleichbares Produkt gefunden werden.
Die neuesten Prognosen für die Schifffahrtsbranche gehen wie schon im Vorjahr von deutlich überdurchschnittliche Zuwachsraten aus. Aufgrund des starken Wachstums wird es für viele Unternehmen immer schwieriger mit ihren starren inhouse-Lösungen zu arbeiten, die weitere Internationalisierung wird die Unternehmen über kurz oder lang dazu zwingen zu überregionalen Anbietern zu wechseln. Zu dem wachsenden Markt wird somit eine Flut von Neukunden auf die Unternehmen der Peergroup zukommen. Somit sieht die Softship AG in beiden Tätigkeitsbereichen (Schifffahrt und Luftfahrt) rosigen Zeiten entgegen. Im laufenden Jahr sollte nach dem aktuellen Stand das Erreichen eines neuen Rekordumsatzes realisiert werden.
Den schon zum Halbjahr konnten ebenso viele Softwarelizenzen wie im Gesamtjahr zuvor verkauft werden. Zudem sollen auch bei der Airpas Aviation AG weitere größere Abschlüsse mit namhaften Fluggesellschaften bevorstehen.
Unter Einbeziehung der möglichen Reserven, wie beispielsweise einer besseren Verzinsung für die umfangreichen liquiden Mittel, sollte dem Softship-Konzern in den kommenden Jahren das Erreichen einer dauerhaften EBIT-Marge von deutlich über 10% gelingen.
Mit einer aktuellen Marktkapitalsierung von rund 4,1 Mio. Euro sind die Valoren günstig bewertet. Die Analysten der CdC Capital AG sehen ein 12-Monats-Kursziel von 4,20 Euro und erhöhen das Rating von hold auf buy.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10193.pdf Die Studie ist zudem auf
www.cdc-capital.com erhältlich.
Kontakt für Rückfragen CdC Capital AG Maximilian Brandl Innere Wiener Str. 11a D-81667 München
Telefon: 089/697976-15 Telefax: 089/620696-61 eMail: info@cdc-capital.com
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Quelle: dpa-AFX
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SOFTSHIP AG Inhaber-Aktien o.N. 2,37 +2,16% Frankfurt