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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 18.05.21 21:04
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 9276
neuester Beitrag: 18.05.21 21:04 von: Dampflok Leser gesamt: 2332229
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02.01.13 02:57
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51341 Postings, 7636 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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9250 Postings ausgeblendet.

11.05.21 13:21

343 Postings, 764 Tage serg28Langfristig oder kurzfristig - das ist die Frage

Natürlich redet man sich aus wenn man sagt ich investiere langfristig, aber diejenigen die schon paar Jahre sich mit Börse beschäftigen haben bestimmt schon mehrmals den Fall erlebt, dass man in halbe stunde spontan mehr Gewinn macht als mehrere Monate aussitzen und auch umgekehrt man fährt in die fette Gewinnzone nach den mehrmonatigen schn´merzen und dann zack ist der ganze Gewinn der letzten Monate in wenige Minuten weg.  

11.05.21 13:59

814 Postings, 4589 Tage Whitehavenserg28

genau, deswegen investiere ich oft nur auf Sicht für einige Monate und bin ein Freund von Gewinnen mitnehmen und nicht laufen lassen.  MOR war erst mein 2. Langfristinvestment. Das Gefühl ewig auf Verlusten zu sitzen ist schlimmer als entgangene Gewinne nicht mitgemacht zu haben.  

11.05.21 14:16

232 Postings, 5917 Tage thüringerRichy hast Du mal den OBV

von Morphosys? 20 Jahre Aufwärtstrend gebrochen - ist ja eine Ansage  

11.05.21 14:25

7023 Postings, 5370 Tage VermeerDas kommt aber nur in der logarithmischen

Darstellung so raus. Normalerweise nehm ich die gar nicht aber der Arivachart versucht jedes mal von neuem, sie mir unterzujubeln. Eigentlich war das ein Versehen von mir, aber andererseits sieht es schon sehr regelmäßig aus in #9251
 

11.05.21 14:39

814 Postings, 4589 Tage Whitehavender Allzeitaufwärtstrend

liegt heute bei ca. 98, den hat MOR am 18.02.21 verlassen, damit war das Ende besiegelt,  was mich dazu veranlasst hat meine Position zu schließen.  

11.05.21 15:04

9181 Postings, 4788 Tage RichyBerlin#9256

Genau, schon lange passiert.
Und immer in meinem Chart zu sehen..
Die rote und die blaue Linie die von links unten nach rechts laufen..
https://www.ariva.de/forum/...bewertungen-474895?page=369#jumppos9240

Nein Thüringer, für dich hab ich nichts..
 

11.05.21 15:33

232 Postings, 5917 Tage thüringerok danke Richy

hilft hier aber auch keinem, wenn alle nicht sehen, wie schon ewig der OBV fällt, muss sich also keiner über das was aktuell passiert wundern  

11.05.21 17:16

9181 Postings, 4788 Tage RichyBerlin#thüringer

Solltest in dem Link in 9257 genauer hinschauen.. Da ist der OBV mit dabei.
-
Habe vor 1,5 Monaten auch gesagt, dass es wohl noch weiter runter geht.
https://www.ariva.de/forum/...bewertungen-474895?page=358#jumppos8965
aber auch das hilft niemandem, nicht mal mir.. ;)
 

11.05.21 17:32

1667 Postings, 4501 Tage butschiIntraday Rebound

und Mor verliert weniger als der Markt ?

Jetzt kanns aufwärts gehen.

Der Vorstand freut sich, die Vergleichskurse liegen jetzt schön niedrig, da wird das Pay-Package gesalzen.  

11.05.21 18:10

1407 Postings, 5797 Tage Nebelland2005Morph heute einer der Tagessieger

netter rebound, jetzt  kanns hochgehn.
 

11.05.21 20:18

232 Postings, 5917 Tage thüringerda ist er der OBV, danke Vichy, so habe ich es

jetzt selbst wieder gefunden, wo doch onvista nicht mehr geht.

https://www.consorsbank.de/ev/aktie/morphosys-DE0006632003/chart

schlimm.  

11.05.21 20:20

232 Postings, 5917 Tage thüringerach Richy, musst nicht denken, das ich mich freue,

wenn Du verlierst. Aber was nutzten all die Charts etc. - jetzt geht es doch bergab. Aber vielleicht kommt ja bald DIE Meldung und es dreht.  

11.05.21 22:06

1154 Postings, 803 Tage DampflokDer ist ja seit Ewigkeiten misstrauisch

Zumindest haben alle die in der Früh verkauften, auf dem tiefsten Kurs verkauft...  

11.05.21 22:14
2

1154 Postings, 803 Tage DampflokPhase 3-frontMIND-Studie Erstlinienbehandlung

MorphoSys und Incyte geben die Dosierung des ersten Patienten in der Phase 3-frontMIND-Studie zur Untersuchung der Tafasitamab-Kombination als
Erstlinienbehandlung des diffusen großzelligen B-Zell-Lymphoms bekannt

https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...cl-bekannt/?newsID=1444349  

11.05.21 23:13

9181 Postings, 4788 Tage RichyBerlin#9263 Ach thüringer,

"Aber was nutzten all die Charts.." .
Aber was nutzen solche Bemerkungen ?

Chartbilder zeigen immer die Möglichkeiten aufwärts UND abwärts...
Indikatoren und Nachrichten geben dann die Richtung vor..
 

12.05.21 09:27

90 Postings, 364 Tage Pasquale CondelloBy the way...

....die 125er Pakete auf TradeGate sind schon "offensichtlich".....eine Bewertung überlasse ich jedem selbst....

In diesem Sinne  

12.05.21 18:40

108 Postings, 2681 Tage MorFanJeden Tag

wird hier die letzten Jahre jede Menge Geld verbrannt. Ich werde meine Aktien von Mor. nicht mit Verlust verkaufen, auch wenn ich mich von meinen alten Vorstellungen lange verabschiedet habe.
Mich würde mal interessieren, wenn es diese ganzen Finanzinstrumente nicht geben würde, wo Morphosys dann stehen würde, aber ............  

13.05.21 15:31

7023 Postings, 5370 Tage VermeerLäuft super

Ist ja auch ne klasse Firma :)  

14.05.21 13:38

814 Postings, 4589 Tage Whitehavenfrag

mich gerade ob hier mal eine Bodenbildung stattfindet, dafür wäre es aber ganz schön, wenn der Kurs wieder in den Bereich über 72 zurückkehrt.  

14.05.21 14:02
2

7023 Postings, 5370 Tage VermeerBodenbildung

wäre jetzt und hier auf dem gegenwärtigen Kursniveau. Die Tageskerze vom 11.5. mit der scharfen Wende im Tagesverlauf spricht für eine Ende der vorhergehenden Abwärtsbewegung. Aber so ganz stabil ist die Lage noch nicht (insbesondere auf Wochenbasis).
Der frühere Boden auf 73 ist bereits kaputt.  

14.05.21 18:20
1

1154 Postings, 803 Tage DampflokAber die Wochenkerze ist super

14.05.21 18:51
1

7023 Postings, 5370 Tage VermeerMan soll eben den Tag nie vor dem Abend

bejammern.  

14.05.21 19:25
1

90 Postings, 364 Tage Pasquale CondelloAlles wird gut....

...Bestand -9%....wird schon!


Schönes Wochenende!

In diesem Sinne!  

18.05.21 12:19
1

81 Postings, 3840 Tage underworldJens Holstein

18.05.21 21:04

1154 Postings, 803 Tage DampflokDeshalb haben die heute rot

der Markt weis mehr. :D

Find ich irgendwie schon witzig, das der gerade dort hin geht, bei der Vergangenheit hier.  

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