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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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neuester Beitrag: 16.09.21 17:25
eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 10630
neuester Beitrag: 16.09.21 17:25 von: Highländer49 Leser gesamt: 2668007
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02.01.13 02:57
46

51341 Postings, 7757 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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10604 Postings ausgeblendet.

15.09.21 11:27

8 Postings, 96 Tage Chris1069Insolvenz?

Der Kurs ist wirklich unglaublich, hoffentlich kommt bald ein Übernahmeangebot.  

15.09.21 11:30

5831 Postings, 1119 Tage S3300Wo keine Käufer

sinkt der Kurs. Anscheinend sind die Käufer nicht von Mor überzeugt, mehr sagt der fallende Kurs ohne Gegenbewegung nicht aus.  

15.09.21 11:38

38 Postings, 1973 Tage Pipo86Die sollen den Kress rauswerfen

Dann erholt sich der Kurs sicher um 25 Prozent. Mit welcher Begründung ist der noch im Amt?  

15.09.21 12:02

882 Postings, 4710 Tage Whitehavenman könnte meinen

dass hier eine Übernahme vorbereitet wird, das passt doch alles nicht mehr zusammen. Incyte könnte jetzt wunderbar zuschlagen für 80 EUR.  

15.09.21 12:22

5831 Postings, 1119 Tage S3300Pipo

Da könntest du sogar recht haben ;)
Wenn der Weg ist könnte ich mir sogar vorstellen mit ner kleinen Posi einzusteigen.  

15.09.21 12:26

5831 Postings, 1119 Tage S3300Crypto Währung

steigt um 600% weil Musk ein Bild deines Hundes postet.

https://www.20min.ch/story/...-hundefoto-krypto-hype-aus-937422071120

Jo mei, und da behaupten die Jünger ja tatsächlich besonders belichtete checker zu sein.  Unfassbar was für eine Comedy der ganze Zirkus ist.  

15.09.21 12:55

1237 Postings, 924 Tage DampflokWhitehaven

sowas gabs schon öfters, zumindest wenn einer öffentlich die Anteile kaufen würde, könnte man das zumindest in den DGAP Meldungen nachlesen, aber nein.  

15.09.21 14:22

882 Postings, 4710 Tage WhitehavenDampflok

aber wenn es darum geht mit einem möglichst guten Durchschnittskurs eine Übernahme vorzubereiten und die am Tag X rauszuhauen, braucht es ja keine DGAP Meldungen.  

15.09.21 18:30

1237 Postings, 924 Tage DampflokWhitehaven

das stimmt natürlich. Aber nicht für unter 5 Mrd. Dollar. *Träumen ist schön. :D

Ich frage mich nur ob der Kurs wirklich vom Management oder von der CT kommt, die große SKS war ja schwer zu übersehen. ^^  

15.09.21 20:48
1

1439 Postings, 5918 Tage Nebelland2005Stellt einfach alle morph

Auf sell limit 200 ? . Dann wird?s nach oben gehen. Hab?s heute getan  

16.09.21 07:23
1

83 Postings, 454 Tage Umwelt2035Ok, hab ich jetzt auch gemacht

Verkauf Limit  200 ?
 

16.09.21 07:27
1

171 Postings, 33 Tage DividendenperleJetzt zittern die LV aber ....

16.09.21 07:42
1

83 Postings, 454 Tage Umwelt2035Denke auch nicht das es was bringt

aber wenn es alle konsequent machen würden, könnten die Aktien nicht mehr verliehen werden.  

16.09.21 07:43

83 Postings, 454 Tage Umwelt2035Auf die kleinen Dinge kommt es an

ich leiste wenigstens einen kleinen Beitrag, den ich als Minianleger tun kann.  

16.09.21 09:02
1

99 Postings, 384 Tage 321cbaOb die 40 Euro-Marke hält?

Sieht echt vernichtend aus ...  

16.09.21 10:40
1

2162 Postings, 1829 Tage 2much4u...

Eine gute Chance besteht, dass sich Morohosys bei 35 Euro (Tiefs aus dem Jahr 2016) stabilisiert.

Würde man da drunter gehen, wäre es charttechnisch eine Katastrophe, dann wären 15 Euro (aus den Jahren 2007 bis 2010) erst die nächste Unterstützung.  

16.09.21 10:44

1065 Postings, 3031 Tage PuhmuckelHeute soll doch noch eine Präsentation

auf einer Veranstaltung stattfinden. Vielleicht nützt es ja was.

Habe meine Aktien auch zu 200 zum Verkauf auf Extra eingestellt.  

16.09.21 11:05
2

882 Postings, 4710 Tage Whitehaven2much4u

meine Meinung: Die Tiefs aus 2016 werden nicht getestet, vielleicht ein kurzer Dip unter 40 und dann ein monatelanges zähes Hin und Her zwischen 40 und 60, Alternative hierzu: Übernahme.  

16.09.21 11:33

99 Postings, 384 Tage 321cbaUnter 40!

nicht schlecht!  

16.09.21 11:46

38 Postings, 1973 Tage Pipo86Lol - wenn nichts fix ist im Leben

Man kann darauf bauen das Morphosys rot ist.  

16.09.21 12:18
1

171 Postings, 33 Tage DividendenperleUm 25 Euro würde ich kaufen

16.09.21 12:32
1

3127 Postings, 2884 Tage kostolaninweiter abwärts

ich möchte nicht wissen, wieviele sich die letzten 11/2 Wochen zu einem Kauf entschieden haben, weil es "doch nicht sein kann, dass es nur noch abwärts geht".

Ich hatte Morphosys vor vielen Jahren einmal kurz ins Boot geholt, da ich mit Q Cells Ärger hatte. Allerdings damals eigene Schuld, da am selben Tag zwei VK Orders ausgeführt wurden, einer war auf Monatsbasis und den anderen erteilte ich telefonisch  ( hatte die Monatsorder vergessen ).

Danach ging Q Cells steil und ich kaufte aus Wut auf mich selbst damals Morphosys, die an diesem Tag einen Dip nach unten hatten.

Kurz: dieser Kauf erwies sich als Glücksgriff und machte nach nur ein paar Tagen das Ärgernis mit QCells mehr als wett.

Die Frage, die sich mir allerdings stellt - ich beobachte Morphosys nun schon länger: Welcher Grund sollte einen Kauf und vor allem einen Anstieg danach rechtfertigen? Der niedrige Kurs, aber ist ein Kurs nicht immer dann niedrig, wenn er aus höheren Regionen kommt? Ein Blick auf die Tiefs lehrt Besseres. Denn weiter fallen und wie ein User vorab schon schrieb, durchaus erst einmal auf 35, kann sie eben auch, und wie man heute sieht, ging es auch butterweich durch eine so entscheidende Marke wie die 40 durch.

Morgen ist auch noch Verfallstag, was vielleicht erschwerend hinzu kommt.

Morphosys derzeit zu kaufen ist Roulette, wer es als Spiel sieht, der kann kaufen, wer sein Geld lieber sicher hat, der sollte es lieber sein lassen, bis - wie schon gesagt - fundamentale Gründe dafür sprechen.  

16.09.21 12:43
1

32 Postings, 122 Tage Sonne-123Wirecard

lässt grüßen ..........................crycrycry

 

16.09.21 17:23
1

1237 Postings, 924 Tage DampflokInformationen sind wichtig

Informiert euch mal über die Medikamente in der Pipeline.  

16.09.21 17:25

74 Postings, 43 Tage Highländer49Morphosys

Die Shortseller drückem anscheinend den Kurs, sehe ich das richtig oder wie schätzt Ihr das ein?  

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