In den letzten Tagen gab es gleich zwei sensationelle News aus der Branche von Net Mobile (WKN 813785, Ticker N1M, ISIN DE0008137852).
Zum einen wurde die Übernahme von Mobile 365 für 425 Mio. USD (umgerechnet 335 Mio. Euro) durch den Softwarekonzern Sybase gemeldet.
Zum anderen wurde bekannt gegeben, dass sich der Medienkonzern News Corporation mit 51 % an Jamba beteiligt. Für den Mehrheitsanteil bezahlen die Australier 187,5 Mio. USD (148 Mio. Euro).
Net Mobile ist spezialisiert auf die Abwicklung von Bestellungen und Zahlungen via Mobiltelefon und Marktführer in Deutschland. Damit ist die Firma mittendrin im Geschehen rund um Mobile 365 und Jamba. Wir sehen uns deshalb ausführlich die beiden Übernahmen an und welchen Wert man hieraus für Net Mobile ableiten kann.
Deal 1:
Sybase übernimmt den Net Mobile-Konkurrenten Mobile 365
Der an der New York Stock Exchange börsennotierte Software-Konzern Sybase übernimmt für 425 Mio. USD den Messaging-Dienstleister Mobile 365, einen direkten Mitbewerber von Net Mobile. Der Netto-Kaufpreis - unter Berücksichtigung des Barmittelbestandes von Mobile 365 in Höhe von ca. 25 Mio. Euro - beträgt rund 400 Mio. USD.
Durch den Zukauf sieht sich Sybase in der Lage, künftig Managed Services anzubieten, die auf dem globalen Netz von Mobile 365 gehostet werden. Ausserdem könne man in das Geschäft mit der Weiterleitung mobiler Nachrichten (SMS, WAP, MMS, Instant Messaging) zwischen Wireless-Carriern und der Abrechnung dafür einsteigen. Diese bisherigen Kerngeschäfte von Mobile 365 sind nach Ansicht von Sybase Märkte mit Wachstumspotenzial. Die Übernahme soll im 4. Quartal 2006 abgeschlossen werden. Spätestens ein Jahr nach Abschluss der Transaktion soll die neue Tochter einen positiven Ergebnisbeitrag zum Sybase-Konzern leisten.
Mobile 365 hat gegenwärtig rund 330 Mitarbeiter, von denen die meisten in London und Singapur sowie am Hauptsitz in Chantilly im US-Bundesstaat Virginia tätig sind. Die Standorte sollen bestehen bleiben.
Im Geschäftsjahr per 31.3.2006 erzielte Mobile 365 einen Umsatz von 90 Mio. USD.
Basierend auf einem Kaufpreis von 400 Mio. USD bezahlt Sybase somit den 4,4fachen Jahresumsatz für die Akquisition.
Deal 2:
News Corp. übernimmt 51 % an Klingelton-Anbieter Jamba
Der australische Medienkonzern News Corp., der unter anderem den TV-Sender Fox, das Filmstudio 20th Century Fox und das Social Network MySpace besitzt, übernimmt für 187,5 Mio. USD (146 Mio. Euro) die Mehrheit am Berliner Klingeltonanbieter Jamba. Verkäufer des 51 %igen Aktienpakets ist VeriSign. News Corp. legt Jamba mit seiner Mobizzo-Sparte zusammen, die kurze Videoclips ('Mobisodes') der Fox-TV-Serie '24' als mobilen Content ausliefert.
Jamba wird sein bisheriges Angebot als News Corp.-Tochter weiterführen. Starten wird der Anbieter mit kurzen Video-Clips der Serie 'Die Simpsons'. Jamba-Inhalte sollen weiterhin über das Social Network MySpace vermarktet werden. Dabei sollen neben dem traditionellen Abo-Modell auch neue Geschäftsmethoden getestet werden.
Das Berliner Unternehmen wurde im Jahr 2000 gegründet und sollte ursprünglich Inhalte für 3G-Netzwerke anbieten. Da sich die Einführung der neuen Mobilfunkgeneration jedoch verzögerte, konzentrierte sich die Firma auf Klingeltöne, Hintergrundbilder und SMS-Services. VeriSign kaufte Jamba schliesslich im Mai 2004 für 273 Mio. USD. Mit dem Weiterverkauf von 51 % für 187,5 Mio. USD, was einer Unternehmensbewertung von 367,65 Mio. USD entspricht, macht Verisign nun ein schönes Geschäft.
Im Geschäftsjahr 2005 erwirtschaftete Jamba einen Umsatz in Höhe von 527 Mio. USD. Im laufenden Geschäftsjahr muss das Unternehmen einen deutlichen Umsatzrückgang verzeichnen. Im 1. Quartal 2006 wurden 77 Mio. USD umgesetzt nach 143 Mio. USD im Q1/2005. Im 2. Quartal 2006 weist Verisign einen Erlös von 74 Mio. USD aus. Damit haben sich die Verkäufe im Vergleich zum Q2/2005 halbiert. Damals gingen noch 165 Mio. USD durch die Bücher. Für das laufende Geschäftsjahr 2006 wird nach einem Bericht der Financial Times Deutschland (FTD) zufolge ein Umsatz von 300 Mio. USD erwartet.
Somit wird Jamba mit ca. dem 1,2fachen Jahresumsatz bewertet.
Net Mobile wächst rasant
In den ersten 9 Monaten (1.10.2005-30.6.2006) des laufenden Geschäftsjahres 2005/2006 hat der Umsatz um satte +59,5 % auf 36,0 Mio. Euro zugelegt. Die Firma wächst von Quartal zu Quartal kontinuierlich, organisch um gut +10 % und zählt mit +41,6 % Wachstum im Juni-Quartal 2006 zu den Top-Firmen in Deutschland. In einer aktuellen Studie von Performaxx Research erwarten die Analysten für das laufende Geschäftsjahr 2005/2006 (endet am 30.9.2006) einen Umsatz von 49,5 Mio. Euro. Hier die Umsatz- und Gewinnschätzungen im Überblick:
Die Analysten errechnen aufgrund der positiven Unternehmensentwicklung einen fairen Wert von 10,31 Euro je Aktie und empfehlen die Aktie zum Kauf.
Unglaublich: Net Mobile-Aktie wäre 36,33 Euro wert!
Die beiden Übernahmen in der Mobilfunk-Service-Branche binnen weniger Tage zeigen recht deutlich, dass es in der Branche brodelt. Das hohe Wachstum von Firmen wie Net Mobile oder Mobile 365 zieht Interesse an. Bei der einst stark wachsenden Jamba kann News Corp. als strategischer Medienpartner einen gehörigen Beitrag zu einer positiven Entwicklung leisten.
Sehen wir uns nun die beiden Übernahme-Preise im Vergleich zur aktuellen Bewertung von Net Mobile an:
Net Mobile weist im Quartalsbericht per 30.6.2006 liquide Mittel von 16,8 Mio. Euro aus. Bei 6,457 Mio. ausstehenden Aktien ergibt dies 2,60 Euro Cash pro Aktie, womit der aktuelle Aktienkurs fast zur Hälfte durch Bargeld untermauert ist. Das operative Geschäft ist bei einem aktuellen Aktienkurs von 7,13 Euro mit 4,53 Euro pro Aktie bewertet. Dies entspricht somit einem Unternehmenswert von 29,25 Mio. Euro.
Im laufenden Geschäftsjahr, das in wenigen Wochen per 30.9.2006 endet, wird ein Umsatz von 49,5 Mio. Euro erwartet. Basierend auf der Bewertung des Mitbewerbers Mobile 365 mit dem 4,4fachen Jahresumsatz liegt der faire Wert des operativen Geschäfts von Net Mobile bei 217,8 Mio. Euro. Zuzüglich der Barmittel von 16,8 Mio. Euro kommen wir auf einen Unternehmenswert von 234,6 Mio. Euro. Bei 6,457 Mio. Anteilscheinen ergibt sich für Net Mobile ein fairer Wert pro Aktie von unglaublichen 36,33 Euro! Das bedeutet im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs ein Potenzial von +410 %!
Selbst ein Blick auf die Bewertung der weniger vergleichbaren Jamba zeigt die deutliche Unterbewertung von Net Mobile. Jamba wurde mit den 1,2fachen Umsatz bewertet, was bei Net Mobile eine Bewertung des operativen Geschäfts von 59,4 Mio. Euro bedeutet. Zuzüglich Cash-Reserven ergibt sich ein fairer Wert von 76,2 Mio. Euro oder 11,80 Euro pro Aktie von Net Mobile.
Fazit: Kaufen
Net Mobile ist aufgrund des explosiven Wachstums eine der spannendsten Firmen am deutschen Aktienmarkt. Deshalb gab es bereits letztes Jahr nach dem Börsengang (auf etwa dem doppelten Kursniveau von heute) jede Menge Kaufempfehlungen unterschiedlicher Analysten. Die jüngsten Übernahmen bestätigen diese positiven Einschätzungen zur Branche und auch Net Mobile könnte eines Tages ein Übernahme-Ziel werden.
Es muss keine Bewertung wie bei Mobile 365 bezahlt werden (umgerechnet 36,33 Euro je Net Mobile-Aktie). Wir sind vorsichtig, uns reichen schon niedrige, zweistellige Kurse.
Profitieren auch Sie von dieser sensationellen Unterbewertung des Wachstumswertes, die es derzeit noch aufgrund der letzten Börsenschwäche gibt. Nur höchst selten gibt es eine solche Aktie mit einem Bargeld-bereinigten KGV von nur 7 zu kaufen. Auch das Xetra-Orderbuch von Net Mobile weist auf dem aktuellen Kursniveau kaum Verkaufsaufträge auf und verspricht einen Kursanstieg der Aktie.
Kaufen Sie am besten gleich heute die Aktie an der Börse Xetra bei Kursen unter 8,00 Euro mit einem ersten Kursziel von 12 Euro.
|
Thread abonnieren
