Global Fashion Group AG - Thread!

IPO im Fokus und Börsen-Debüt: Seit gestern schon läuft die Zeichnungsfrist für die Global Fashion Group, kurz GFG. Knapp 50 Mio. Aktien werden in einer Spanne von 6 bis 8 EUR angeboten

Quelle:  

ok da hatten wir den selben Gedanken was den Balken Chart betrifft,
und falls die Grafik nicht um die verkauften Lamoda Umsätze bereinigt ist, dann ist das Irreführend und echt unverständlich,
naja egal,

wie gesagt zeigt die Hellblaue Linie wunderbar den Turnaround an,
denn nach dem großen Umsatzminus im Q1/24 hätte im Q4/24 der Umsatz niemals auf dem Vorjahresniveau sein können wenn sich der Trend von Q1/24 bestätigt hätte,

eigentlich sogar fast schon ein Turnaround wie aus dem Lehrbuch wenn man die nackten Zahlen betrachtet,
Umsatzentwicklung 2024:
Q1 -18%
Q2 -12%
Q3 -3%
Q4 -0%

und besonders positiv, die Gross Profit Margin steigt immer weiter an,
trotz noch sinkendem bzw. stagnierendem Umsatz,
das ist gelinde gesagt sehr stark für einen Turnaround Wert,

sehen wir jetzt schon ab Q1/25 ein leichtes Umsatzwachstum bekommen wir spätestens dann eine deutliche Neubewertung,





 

deine beiden Interessanten Grafiken mal auf das wesentliche Reduziert zeigen ebenfalls den klaren Turnaround Charakter sowohl bei der Profitabilität als auch beim Umsatz,

 

...sind doch seit geraumer Zeit äußerst niedrig. Ich denke, es war unmöglich, 2 Millionen Aktien GFG am Markt zu kaufen. Teilweise wurde eine 10.000 Stück Order nicht mal bedient. Also da müssten Privatleute schon einen seeeeehr langen Atem gehabt haben, um 400k€ in GFG bei 0,20€/Stück investieren zu können.
Für mich ist der Kurs daher kein Abbild des "wahren" Börsenwerts der Firma, denn es finden einfach keine 1%-Transaktionen statt.
Und wenn ich es morgen schaffen sollte, 10.000 Stück bei 0,10€/Stück zu kaufen, dann habe ich doch den Firmenwert, den die anderen 99.9999% der Anteilseigner für korrekt halten, nicht verändert. Ich hätte nur den Xetra-Kurs halbiert.

Danke @chaecka dass du weiter Sachen postest, obwohl es irgendwie fast alle auf dich abgesehen haben. Ich finde immer noch die Infos von beiden Seiten (Optimist / Pessimist) interessant, ohne persönliche Angriffe.  

Insgesamt ist die Story spannender als von vielen bisher erkannt. Allein die korrekte Zahl des Freefloats könnte einen Run auslösen. Die limitierte Zahl der Aktien im Handel bleibt dubios - viele sind aber auch noch nicht überzeugt - sonst wären wir längst bei 50 Cent 1 Euro oder mehr - es bleibt spannend  

Auch dies wird wieder anfangen  

Anders, als bei den letzten Ausschlägen nach oben, verhält es sich nun langsamer und stetiger. Nich mal kurz auf 50Ct. und dann wieder Abverkauf. Vielleicht ist die ERholung diesmal wirklich nachhaltiger. We will see.  

Gerne liefere ich das Balkendiagramm nach, EXCEL ist geduldig (der letzte blaue Balken ist Katjuschas Schätzung).
Lamoda ist da nirgends enthalten, weil sich das "Gesamt" nur auf die drei Segmente ANZ, SEA und LATAM bezieht.

Ich sehe ein (wie immer) umsatzstarkes Q4, einen Turnaround erkenne ich nicht, denn dafür müssten auch die ersten beiden Quartale des nächsten Jahres noch signifikant überperformen. Die Aussage "die letzten 5-6 Quartale liefen gut" würde ich tatsächlich nur für die Bruttomarge gelten lassen, alle anderen (Ergebnis- und Cash-) Indikatoren stützen diese Aussage nach meinem Verständnis nicht.

Wir können uns aber darauf einigen, dass fürs Erste der weitere Niedergang verlangsamt wurde. Die zweite Ableitung sozusagen.

Was natürlich die anderen Argumente
- Der Freefloat ist falsch angegeben
- Es gibt zu wenig Verkäufer
- irgendwann wird der Markt neu bewerten
- vielleicht sind ja Verlustvorträge etwas wert
- Erfolg versprechende Kursmuster

keinesfalls schmälern soll.

Was mir tatsächlich schwerfällt, ist, den momentanen Aktienpreis und die Gesamtsituation in Relation zu den Höchstkursen zu bewerten. Manchmal neigt man ja dazu, eine Aktie bei hohen Kursen nicht zu mögen und vergisst dann, die Meinung bei niedrigen Kursen zu korrigieren. Das ist der Punkt von Katjuscha, der mich hier am ehesten überzeugt.
 

Was man meinst du mit dem letzten Absatz? Zb Höchstkurse. Ich sehe hier eher einen Boden. Die Höchstkurse von 15 werden nie wieder gesehen (meine Meinung)
1-2 Euro wäre aber immer noch eine super Rendite  

schon über 30 Ct. ;-)  

das Kaufverhalten der Wickifolianer spricht eine eindeutige Sprache!  

Beispiel Hellofresh: Bei 50 Euro fand ich die Aktie unattraktiv bewertet, habe sie weiter beobachtet (und kommentiert) und bin dann aber auch bei 6 Euro nicht eingestiegen. Heute steht sie wieder auf 11.
Es gelingt mir nur selten, den sog. "Boden" zu finden. Zumeist fallen die Aktien weiter, wenn ich glaube, einen erkannt zu haben (es geht selten so gut aus wie bei Siemens Energy).

So verstanden?  

glaube mir auch ich habe schon oft große Chancen verpasst weil ich zu lange auf den Boden gewartet habe,
Hellofresh gehört da auch dazu,

aber hier bei der Global Fashion Group war mir nach den Zahlen am Montag eigentlich Glas klar, dass wir nun eine ordentlichen Neubewertung bekommen,
die Fakten, dass es im Q4/25 seit langer langer Zeit keinen Umsatzrückgang mehr gab,
und dass 2 der 3 Tochtergesellschaften im Q4 sogar wieder teils deutliches Wachstum aufweisen,
Chaecka das ist ein Gamechanger, das war so vor 9 oder 12 Monaten noch nicht vorhersehbar,

es ist nun wirklich wahrscheinlich, dass die GFG ab Q1/25 wieder Umsatzwachstum erzielen wird,
spätestens dann muss man die Aktie wirklich Neu bewerten,
denn ein Unternehmen das wieder wächst aber noch Verluste schreibt wird vom Markt ganz anders bewertet als ein Unternehmen das schrumpft und Verluste schreibt................

meiner Meinung nach muss die Aktie nun langsam zumindest auf dem aktuell vorhandenen Netto Cash Niveau von 164 Mio. bewertet werden, aber selbst dafür müsste sich die Aktie ja noch mehr als verdoppeln aktuell,
wir haben aktuell hier ja ein Netto Cash von 0,7 Euro je Aktie,  

richtig muss es lauten:
dass es im Q4/24 seit langer langer Zeit keinen Umsatzrückgang mehr gab  

Ohne dich jetzt ärgern zu wollen:
Diesen Umsatzanstieg in Q4/24 gab es doch genauso in Q4/23 und Q4/22 (siehe das Säulendiagramm oben).
Was ist denn an diesem Umsatzanstieg anders als an denen in den zwei Vorjahren?  

endlich im Plus. Was glaubt ihr, bis wo der Kurs nun gehen kann?

VDiV

was daran anders ist fragst du wirklich ?
naja, die Tatsache dass es im Q4/24 nun das erste mal seit langer langer Zeit keinen Umsatzrückgang mehr auf Jahressicht gab,  
aber das siehst und verstehst du doch selbst, dass das eine klar positive Entwicklung ist oder ?


 

hier mal deine Grafik mit meinen roten Strichen versehen,
jeweils zum Vorjahresquartal,
da siehst du nochmals schön wie der Rückgang ab Q2/24 immer flacher wird und im Q4 nun schon seitwärts geht,

Chaecka der Umsatzrückgang ist gestoppt, der Turnaround zeichnet sich klar ab,


 

Tragen wir doch noch einmal die Fakten zusammen (Punkt 5 ist dann Meinung):

1. Umsatz
in 2022 betrug er 1071, in 2023 betrug er 841 und in 2024 betrug er nach drei Quartalen 515, für das Jahr kennen wir ihn nicht (Katjuscha rechnet mit 754).

Das ist doch ein Umsatzrückgang, oder nicht?

2. NMV
GFG berichtete am 03.02. einen Rückgang im NMV von 8%, was auf einen Rückgang von 1.279 (2023) auf 1.177 hindeutet.
Der NMV wird in Landeswährung gerechnet. GFG berichtet nicht die Aufteilung des NMV in die unterschiedlichen Währungen.
In 2023 kam bei einem NMV von 1.279 ein Umsatz von 841 heraus, das sind ca. 66%. Ich würde (Vorsicht, jetzt folgt eine eigene Einschätzung!) daher auf "Katjuschas Umsatzschätzung" noch 20 drauftun. Aber selbst damit bliebe ein Rückgang.

Einzig positiv (das war eine Meinung) am NMV ist die Tatsache, dass ANZ stark und LATAM zumindest ein wenig gewachsen ist. Nachdem der BRL gegenüber dem EUR aber weiter abgewertet hat, gehe ich auch in LATAM von einem Umsatzrückgang in 2024 aus (meine Einschätzung).

3. Profit Margin
Die Marge aus 4/24 kennen wir noch nicht, es gibt aber Indizien aus den ersten drei Quartalen, dass die Brutto-Gesamtmarge über die drei Segmente 3%-Punkte höher liegt wir als in 2023.

4. Ergebnis
Ergebnisse berichtet GFG nur am Jahresende, daher tappen hier alle im Dunkeln.
Falls die 3%-Punkte stimmen, könnte man wie folgt rechnen:
In 2023 betrug die Bruttomarge 356, bezogen auf einen Umsatz von 841. Das ergibt eine Marge von 42,2%
Wenn diese in 2024 um 3%-Punkte höher liegt, ergibt sich: 754x0,452= 340,808

Das bedeutet, dass anhand der heute vorliegenden Daten auch die absolute Bruttomarge trotz relativer Verbesserung sinkt.

5.Zusammenfassung
Umsatz sinkt, NMV sinkt, Bruttomarge sinkt absolut und steigt relativ. Einen Turnaround sehe ich, wenn etwas wieder steigt (und nicht nur ein Segment). Das ist aber Geschmackssache.
Nein, ich schätze das, was wir hier gerade am Kurs beobachten, ist das übliche Einsteigen von semiprofessionellen Anlegern in einen engen Markt, die sich jährlich von einem Q4 euphorisieren lassen.



 

ich geb es auf mit dir,
Umsatzentwicklung 2024:
Q1 -18%
Q2 -12%
Q3 -3%
Q4 -0%

es war doch wirklich für jeden Sonnenklar, dass nach diesem noch schwachen Q1-Q2 die GFG für das Gesamtjahr 2024 noch einen Umsatzrückgang vermelden würde...............

aber der Trend stimmt, der zeigt dir die Zukunft an,
den Markt interessiert es kaum noch dass man im Q1 noch einen Umsatzrückgang von 18% hatte,
entscheidend ist dass wir im Q4 nun keinen Umsatzrückgang mehr hatten,

 

ich gehe nun durchaus davon aus, dass die GFG im Jahr 2025 wieder ein Umsatzwachstum von irgendwo zwischen 3-8% erreichen kann,
und dann hast du auch deinen Turnaround im Gesamtjahr,
nur wenn du auf das wartest und es Eintritt wird die Aktie dann in 12 Monaten viel höher stehen........  

Bereits in der q3 Berichterstattung wurde auch erwähnt, dass sowohl bei Dafiti als auch bei Iconic die Anzahl der neuen und reaktivierten Kunden in Q3 erstmals seit langem die Anzahl der weggefallenen Kunden (Churn) wieder überstiegen hat. Auch das spricht m.E. klar für einen Turnaround.  

richtig, und im Prinzip kündigte sich der Umsatz Turnaround ja auch schon im Q3 an mit nur noch -3%

ist halt einfach eine sehr starke Entwicklung wenn man im ersten Halbjahr noch klar über 10% verliert, dass man das dann im zweiten Halbjahr schon fast völlig stoppen konnte,
und deshalb ist nun eben ein Umsatzwachstum ab Q1/2025 sehr realistisch und das wird für eine Neubewertung der Aktie sorgen................  

Ich kann mich auch täuschen, aber da ich die Diskussion mit Chaecka auch schon mehrmals führte, könnte es vielleicht sein, dass er den Unterschied zwischen generell saisonaler Entwicklung beim Umsatz (Jahresendgeschäft etc) und den prozentualen Veränderungen auf Quartalsebene im Vorjahresvergleich nicht versteht. Jedenfalls wäre nur so erklärbar, wieso er immer auf diesem Jahresumsatz rumreitet, ohne den verbesserten Trend wahrnehmen zu wollen.


Ich wäre auch mit 2-3% Umsatzwachstum in 2025 zufrieden. Ein wenig dürfte sich auch die Kosten durch ganzjährige Konsolidierung der Einsparungen noch positiv auswirken. Alles in allem sollte man bei 3% Umsatzwachstum das Aebitda um 10-12 Mio steigern können. Dann wäre man nur noch bei 10 Mio AEbitda-Verlust und etwa 35 Mio cashburn.
Im 2.Halbjahr dürfte man deutlich AEbitda positiv sein, in Q4/25 womöglich sogar beim Nettogewinn. Das ist auch der Punkt, von dem ich mir psychologisch viel erhoffe für den Aktienkurs.

Du bist ein harter Brocken...;)


Es hat hier auch niemand wirklich damit gerechnet,dass man jetzt schon einen "Turnaround sieht".

Würden die Zahlen einen Turnaround darlegen,wäre der Kurs schon sehr viel höher!

vielmehr deuten viele Anzeichen auf einen Turnaround hin!

-Umsätze sinken kaum noch oder nicht mehr
-Management hat in Bezug auf die prognostizierten Zahlen vom letzten März geliefert bzw übertroffen
-Marge steigt,wenn auch nicht ganz in deinem Sinne
-Chartbild hellt sich weiter auf
-und das Wichtigste,warum die Kurse jetzt auch steigen,in einem Monat könnte eine optimistischere Prognose für das laufende Jahr kommen,und die könnte Fantasie in welche Richtung auch immer produzieren,zumindest in die Richtung,dass das operative Geschäft stabiler wird
Sollten die Umsätze wieder steigen,steigt auch der Kurs weiter und die Wahrscheinlichkeit ist da!!!

Also hier wartet nieman bis er Schwarz auf Weiß den Turnaround bestätigt bekommt,sondern hier spekuliert vielmehr jeder darauf,dass es dazu kommen kann.Und das ist in der Regel die Phase,in der die Kurse steigen.
In dieser Woche in der Spitze BIS ZU 50 % ...kann sich doch sehen lassen


 

er will es einfach nicht sehen, wie bei hellofresh ;-)
Immerhin ordentliche Diskussionskultur ohne Schmähungen.

Der mutige Käufer diese Woche bei 0,26 könnte heute seinen Schnitt schon gemacht haben,
das waren dann schnelle 20%...

Und jetzt erstmal wieder dümpeln angesagt... bis... ;-)