Neue Zeit - neuer Thread

ist mir lieber als low risk Wert:-)

hmmm, Aufwärtstrend ist jetzt leicht gebrochen. Kann aber noch Fehlsignal sein, wenn es jetzt wieder hoch drehen würde. Unten sollte dann bei 64,2 und 64,8 € ne Unterstützung aus 200TL und alten Verlaufshoch liegen.

Fundamental gehe ich fürs neue Geschäftsjahr von einem EPS bei 3,6 € aus, also KGV von 18,7 aktuell.

11 Mill. EUR Umsatz mehr ist gar nicht mal so übel. Hoffentlich geht es in diesem Rythmus weiter.

mit dem kleine Zukauf. hoffen wir mal der rest der annahmen kommt auch so ;)  

aufs organische Wachstum oben drauf.

Meine EPS-Schätzung würde ich aber erstmal beibehalten.  

Das Mittelstandsforum musste Covid-bedingt leider auf Mai 2022 verschoben werden. Demnächst steht dann die Präsentation auf dem Eigenkapitalforum an. Vermutlich wird kurz davor dann das Jahresergebnis 20/21 präsentiert und der Ausblick auf 21/22 bekannt gegeben. Die Stellenanzeigen sind derzeit auf einem All-Time High. Das beschleunigt die Fähigkeit organisch zu wachsen, wird aber in diesem Tempo sicher auch anfangs etwas zulasten der Marge gehen.  

Umsatz zwischen 430 Mio. und 450 Mio. EUR sowie einem EBIT in einer Spanne von 24 Mio. und 26 Mio. EUR  (Vorläufige Zahlen GJ 2020/2021: Umsatz: 372,9 Mio. EUR,  EBIT: 20,6 Mio. EUR)

Das bedeutet ein ca. 20%iges Wachstum bei Umsatz und EBIT für das Geschäftsjahr 2021/22. Nicht schlecht!


https://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/...sjahr-prognose/?newsID=1487349  

Okay, wenn die neue Vorstandsprognose für 21/22 am oberen Rand erreicht wird, dann liegt man voll auf Kurs.
Hatte im August ja 490 Mio Umsatz bei 7% Marge in 22/23 geschätzt. Das sollte dann zumindest beim Umsatz realistisch bleiben. Bei der Marge hoffe ich dass man noch vorankommt. Unter 6% zu bleiben, kann nicht das Ziel bleiben.

Meine Erwartungen sind hier aktuell voll erfüllt. Umsatzwachstum ist knapp 20% und EPS-Wachstum über 20%. Durch weitere Übernahmen, den Zwang zur Digitalisierung und die Conversion-Welle dürfte das über viele, viele Jahre weitergehen. Die Aktie steht derzeit auf KGV 21-22. Wenn man um PPAs bereinigt (rein buchhalterische Abschreibungen im Zusammenhang mit Übernahmen), wie das die meisten anderen IT Dienstleister machen, stehen wir eher bei KGV 18-19. Ich denke, es gibt auf dem deutschen Kurszettel aktuell kaum eine IT Aktie mit so günstiger Bewertung bei so absehbarem Wachstum.  

Die Prognose finde ich gut und wenn es so eintrifft, ist die AFO auf dem richtigen Weg. Oft (wenn man Sondersituationen  wie die Pandemie weglässt, die keiner in der Form erwarten konnte) wurden die Prognosen in der Vergangenheit meist schwäbisch gewählt, um sie dann etwas  zu übertreffen. Das wäre ein starkes Zeichen.

Die Marge wird zwangsläufig steigen. AFO hat die Preisliste für Beratungstage zum Geschäftsjahreswechsel erhöht. Die Nearshore Kapazitäten werden aufgebaut (Polen, Türkei) um einerseits überhaupt noch Personal zu bekommen, anderseits wiederkehrende Aufgaben der Conversion Fabrik margenoptimiert durchführen zu können. Das wird aber nicht alles kurzfristig funktionieren.

Systemhäuser wie die AFO arbeiten bereits in Vollauslastung. Es werden nicht mehr alle Projekte genommen und teilweise können neue Projekte erst in 3 oder 4 Monaten gestartet werden, da kein Personal vorhanden ist. Da liegt derzeit eine der größten Herausforderungen. Mitarbeiterbindung, Ausbau der Kapazitäten, Automatisierung erhöhen und eine Projektbesetzung mit einem guten Mix aus DE und Nearshore Kapazitäten entwickeln. Der Bedarf durch Einstellungen in DACH mit netto 150 Leuten im vergangenem Geschäftsjahr scheint bei weitem nicht zu reichen. Deshalb möchte man die Kapazitäten in PL und der Türkei signifikant erhöhen. Teilweise verdoppeln.

Zudem erwarte ich noch einen Zukauf in 2021, der noch nicht berücksichtigt ist. Die Ankündigung ist mehrmals getroffen worden und wird im Cloud Bereich sein. Wahrscheinlich eher überschaubar, aber sinnvoll, um auch hier Skaleneffekte nutzen zu können.

Was ich hinsichtlich Umsatzes und EBIT nicht einschätzen kann ist aktuell SNP Polen. Das was SNP in seinem Geschäftsbericht ausweist und was auf der polnischen SNP Poland Seite steht unterscheiden sich erheblich. Während der SNP Konzern 22,6 Mio. Euro für 2020 ausweist, weist SNP Polen 131 Mio. Poln. Zloty (28 Mio. Euro) aus.  Da scheinen erheblich Innenumsätze von 5,5 Mio. Euro zu sein. Wenn man die 27% Steigerung im Q1 - Q3 2021 hochrechnet, müsste SNP Polen in 2021 ca. 166 Mio. Zloty, also 35 Mio. Euro Umsatz machen. Die Innenumsätze zwischen SNP Konzern und SNP Polen werden in Zukunft als Außenumsätze dargestellt.  Die Umsätze wird es in Zukunft noch geben, da der SNP Konzern das Datencenter genauso nutzen wird, wie bisher. Auf jeden Fall scheint das Wachstumspotential dort recht hoch zu sein. Und das schon bevor AFO dort jetzt massiv die Nearshore Kapazitäten nutzen möchte. Wenn sich das, so wie beschrieben darstellt, dann ist das ein Meilenstein in der Entwicklung der AFO.

Ich bin da sehr optimistisch gestimmt.
 

... immer noch äußerst günstig. Falls der obere Rand der Prognose erreicht wird - denke davon sollte man in 2021/22 wohl mindestens ausgehen - wird All for One heute mit etwas weniger als dem 0,8-fachen Umsatz bewertet. Üblich ist in der IT-Branche eher das doppelte KUV, was dann auch für die AfO-Aktie eine Kursverdoppelung bedeuten würde - also runde 140 Euro.



 

War zufällig hier jemand für die EKF-Präsentation von AFO angemeldet oder hatte ein One-on-one?

Ich hätte nach dem guten Ausblick eine stärkere Marktreaktion erwartet. Das Eigenkapitalforum scheint da leider auch nichts bewirkt zu haben. Scheinbar ist das Vertrauen des Marktes in die Aussagen des Vorstands leider weiter im Keller. Das ist nach der jahrelangen Stagnation bei den Earnings zwar nachvollziehbar. Andererseits hat man zuletzt ja nun wirklich alle Hebel Richtung Wachstum umgelegt.  

Die Vorstandswoche empfiehlt in ihrer heutigen Ausgabe A4O zum Kauf, auf Basis eines Interviews mit Herrn Land. Der größte Teil der Argumentation ist hier gut bekannt. Ein paar Ausschnitte:

- Laut Herrn Land wird 2027 visibler und die Unternehmen sehen, dass freie Kapazitäten am Markt zur Umsetzung der Migration immer geringer werden.
- Mehr als 90% der Bestandskunden haben die Umstellung noch vor sich. Zusätzlich zu den Bestandskunden dürfte All for One durch Conversion/4 in erheblichem Maße Neukunden gewinnen. Laut Herrn Land kamen 50% der Migrationen in 2020/21 von Neukunden. Wenn dies so weiter gehen sollte, gibt es hier also auch ein enormes Potenzial für Marktanteilsgewinne.  

Filderstadt, 2. Dezember 2021 – Die All for One Group SE, führende Consulting- und IT-Gruppe aus Filderstadt, hat den Kaufvertrag zur Übernahme aller Anteile an der blue-zone AG unterzeichnet. Die Akquisition des Rosenheimer Cloud-Spezialisten erweitert das Customer Experience-Angebot von All for One Group um mobile, cloud-basierte Lösungen zur Außendienststeuerung. Das als Microsoft Azure Evangelist der ersten Stunde vielfach ausgezeichnete Produktentwicklungshaus soll zudem die eigene Produktentwicklung der Gruppe voranbringen. Die bereits seit mehreren Jahren bestehende Zusammenarbeit von All for One Group und blue-zone im CX-Bereich wird nun durch die Übernahme intensiviert und um das Produktgeschäft ausgebaut. Über die Höhe des Kaufpreises wurde Stillschweigen vereinbart. Die Finanzierung erfolgt aus eigenen liquiden Mitteln.

Die blue-zone AG ist Deutschlands führender Anbieter für offline Außendienst-Mobilisierung und ausgewiesener Spezialist für die cloud-basierte Produktentwicklung auf Basis Microsoft Azure. In 2020 erwirtschaftete das Unternehmen mit seinen gut 20 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern einen Umsatz von 2,2 Mio. EUR und ein profitables operatives Ergebnis (EBIT).

Kerngeschäft des zertifizierten Microsoft-Partners ist die Entwicklung digitaler Vertriebs- und Servicesysteme für Cloud & Mobile Computing. Das bekannteste Produkt der Rosenheimer ist die mobile Field Force Automation-App polumana® evo, die große, globale Unternehmen wie die FÖRCH Unternehmensgruppe aus Neuenstadt, von deren 3.500 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern allein 2.000 im Außendienst tätig sind, zur Steuerung ihres Außendienstes einsetzen. Die Vertriebs- und Service-App, die online wie auch komplett offline große Datenmengen zur Verfügung stellen kann und dabei den Innen- und Außendienst nahtlos miteinander vernetzt, stellt blue-zone in der hoch skalierbaren, sicheren und leistungsstarken Azure-Cloud bereit. Die hohe Innovationskompetenz auf Basis Microsoft Azure würdigt auch Microsoft und zeichnete die blue-zone AG bereits 2015 zum Partner des Jahres in Deutschland aus.

Übernahme zahlt nicht nur auf den CX-Bereich von All for One Group ein

»Mit der Übernahme von blue-zone erweitern wir zum einen natürlich das Customer Experience-Angebot unserer Gruppe. Für die mobilen, cloud-basierten Lösungen zur Außendienststeuerung sehen wir unter unseren 3.000 Kunden genauso wie am Markt ein enormes Potenzial. Aber nicht nur die CX-Kompetenz spielt eine Rolle. Blue-zone ist ein Produktentwickler und in der Cloud-Welt zu Hause. Wir wollen das Know-how nutzen und mit blue-zone unser Produktgeschäft forcieren«, erklärt Michael Zitz, Vertriebsvorstand der All for One Group, die Vorteile der Akquisition.

Auch eigenes Produktgeschäft von All for One Group im Fokus

»Dass blue-zone und All for One Group sich gut ergänzen, hat unsere Partnerschaft in den letzten Jahren im Customer Experience-Umfeld bereits bewiesen. Die Kundenbasis von All for One Group ist mittlerweile enorm. Wir freuen uns darauf, die Außendienst-Performance der All for One Group-Kunden zu steigern und das hohe Marktpotenzial unserer Lösungen mit dem Vertriebsapparat der All for One Group zu heben. Spannend und erfolgsversprechend ist auch das neue Zusammenarbeitsfeld im Bereich der cloud-basierten Produktentwicklung, in das wir uns stark einbringen werden. Produktbusiness ist nun mal genau unser Ding«, ergänzt Dr. Richard Mayr, Vorstand von blue-zone AG.

»Die Übernahme ist für alle Beteiligten eine Win-Win-Situation«, resümiert Lars Landwehrkamp, Vorstandssprecher der All for One Group. »Ich sehe große Synergieeffekte und freue mich über unseren neuesten Zuwachs. 2021 war ein starkes Jahr. Nach den Übernahmen von SNP Poland und der Schweizer ASC-Gruppe schließen wir mit der blue-zone AG unsere erfolgreichen Akquisitionen für dieses Jahr nun bestens ab«.  

Die All for One Group mit Sitz in Baden-Württemberg hat eine neue General Counsel: Dr. Maike Sauter (39), bislang Assoziierte Partnerin in der M&A-Praxis von Gleiss Lutz, wechselte zum November zu dem börsennotierten IT-Beratungsunternehmen.

Sauter begann ihre Karriere 2012 als Associate bei Gleiss. Dort spezialisierte sie sich auf  IT- und technologienahe Transaktionen, auch im Start-up-Umfeld.

In den vergangenen Jahren arbeitete sie mit den Partnern Dr. Christian Cascante, Dr. Adrian Bingel und Dr. Martin Viciano Gofferje zusammen, unter anderem als das amerikanische Online-Dating-Unternehmen Zoosk eine Übernahmevereinbarung mit dem deutschen Wettbewerber Sparks Network unterzeichnete oder als das US-Technologieunternehmen AppLovin die Berliner AdTech-Firma Adjust erwarb.

Das Kerngeschäft von All for One ist die Begleitung von Digitalisierungsprozessen im Mittelstand. Das Unternehmen mit Sitz in Filderstadt zählt rund 2.500 Mitarbeiter in 20 Gesellschaften, wobei die Tochtergesellschaften keine eigene Rechtsteams haben.  

den Zukäufen. Hoffe damit schließt sich dann langsam der Bewertungsgap zu den Peers.

Bist ja sonst nicht so "geizig" mit den KZ....:).....wie schauts denn so Daumen mal pi auf 12 Monatssicht bei dir aus?
Ein user verfasste kürzlich mal (#736) eine etwas gewagte Prognose....

mfg
skipper
 

Dr. Maike Sauter sieht danach aus, als wolle man die Schlagzahl im Bereich M&A in Zukunft etwas erhöhen. Gut so.  

Mein Kursziel bleibt bei glatt 100€ auf Sicht 15-18 Monate.

Das oben erwähnte Kursziel von 140€ bei KUV von 1,6 würde ich nur als gerechtfertigt ansehen wenn A4O eine EBIT-Marge von 11% und Nettomarge 8% erzielen würde. Das ist in den nächsten 2-3 Jahren nicht wirklich realistisch. Und das Wachstum wird das auch nicht rausreißen, auch wenn ich höhere Wachstumsraten die nächsten drei Jahre erwarte.

Danke für deine Einschätzung.
Gesund bleiben und mfg
skipper  

... Insgesamt rechnet die All for One Group für das Geschäftsjahr 2021/22 mit einem Umsatz zwischen 430 Mio. und 450 Mio. EUR sowie einem EBIT in einer Spanne von 24 Mio. und 26 Mio. EUR. 

https://www.ariva.de/news/...ndgltige-zahlen-zum-geschftsjahr-9906357

Gibt es so etwas in dieser IT-Branche bei einer Bewertung des Unternehmens von lediglich 351,6 Mio. € eigentlich auch in den USA?

 

AFO hat im SAP Store aktuell 3 Lösungen in der SAP Industry Cloud platziert und ist dort damit weltweit der Partner mit den meisten Lösungen.  Alle 3 Lösungen (Smart Factory, EDI for S/4HANA und Productivity X) können nun weltweit und global vom Marketing- und Saleskanal der SAP und von Partnern vertrieben werden.

Sprich AFO wird zum Lösungshersteller und bekommt somit bei jedem Verkauf einen Teil der Cloud Subscription. Je Themengebiet wird von der SAP immer nur eine Lösung genommen. Also absolute Exklusivität.

Der Kauf von Blue Zone AG zeigt das hier Potential gesehen wird. Denn Blue Zone entwickelt seit Jahren Cloud Lösungen und ist ein Pionier auf diesem Gebiet. Hier entsteht bei der AFO also gerade ein Margenträchtiger neuer Bereich mit enormem Potential. Lösungen entwickeln und von SAP exklusiv verkaufen lassen. Da werden in naher Zukunft sicherlich weitere Lösungen platziert.

Von der direkten AFO Konkurrenz habe ich im Store nicht eine Anwendung gefunden. Das zeigt, wie weit AFO da gerade vorne ist.  

Klingt sehr gut, vielen Dank. U.a. legt die Platzierung von Smart Factory nahe, dass All for One mittlerweile auch im IOT Bereich gute Fortschritte gemacht zu haben scheint.

Ich hoffe, dass man da vom Unternehmen im GB noch mehr Informationen erhält. Denn hier sind ja sehr viele Wettbewerber mit sehr unterschiedlichen Ansätzen unterwegs (z.B. GFT und adesso und dann natürlich auch die direkten Wettbewerber von A4O).

Ich hatte eigentlich erwartet, dass man für den IOT Bereich nach der kleinen „Jugend forscht“ Übernahme in Österreich noch weitere Übernahmen braucht. Wo hier genau die Reise hingeht und wie tief A4O hier in die Produktion reinkommt finde ich noch wie vor schwer einzuschätzen als Outsider.  

ist doch schon mal ganz nett. +20% bei Umsatz und Ertrag. Mal schauen was darüber hinaus noch geht. Dazu die Dividende erhöht. Einfach eine Wohlfühlaktie.  

werden die Mittelfristziele.
Laut News werden diese gerade erarbeitet.

Mal sehen was man sich hier traut und wann diese veröffentlicht werden!