Zu deiner Frage:
Meines Wissens nach hat LdP immer wieder gesagt, dass für den Wert (oder dessen Entwicklung) keine Garantie übernommen wird - es also unklar ist ob sie was wert sind und ob sie überhaupt jemals was wert sein werden.
Man kann eigentlich bis unendliche spekulieren warum und weshalb es überhaupt dazu kam.
Geht man ganz zu Anfang davon aus, dass sich das Unternehmen tatsächlich für uns eingesetzt hat, könnte man folgendes vermuten. Uns ggü (dem Markt) konnten keine verbindlichen Aussagen zur Wertentwicklung getätigt werden, den Gläubigern ggü. vielleicht schon? Denn weshalb, wie von Dir absolut richtig erkannt, sollten sie überhaupt 80% von etwas "vielleicht wertlosem" haben wollen, wenn ihnen ursprünglich sowie "alles" zusteht?
Andersrum kann es aber auch sein, dass die Gläubiger den Wert der CVRs intern als hoch ansetzen und selbst diesen Vorschlag vorgebracht haben, um das Unternehmen vor der Insolvenz zu bewahren und somit von den vielleicht mehr als Wertvollen CVRs in der Zukunft profitieren zu können.
Denn so wie ich die Meldungen lese ist es nicht unwahrscheinlich, dass die Gläubiger mit entsprechenden Vorschlägen gekommen sind, Steinhoff wird eher weniger dazu im Stande gewesen sein.
Aber. Was ist wenn Steinhoff exakt um den Wert der Assets in der Zukunft bescheid weiß und gerade deshalb die Abwendung der Insolvenz im Sinne der Aktionäre verhandelt hat? Also - keine Insolvenz und ihr liebe Gläubiger dürft die Kuh für ein paar weitere Jahre Melken, zusätzlich von der Wertentwicklung profitieren, dafür bekommen die Aktionäre aber 20%. Eine wage Vermutung wie ich finde.
Unmöglich ist hier aber nichts, irgendwie. Spekulieren kann man hier wirklich bis ins unendliche. Da es momentan aber eher weniger so aussieht als hätte SIHNV tatsächlich im Sinne der Gläubiger betrogen sondern vielmehr danach, als würden die Gläubiger schlichtweg ihre Rechte wahrnehmen bin ich definitiv der Ansicht, dass SIHNV sehr wohl im Sinne seiner Aktionäre handeln wollte.
Ob das jetzt heißt das die CVRs in X Jahren um ein vielfaches den aktuellen Kurswert übersteigen, weiß ich nicht. Von wertlosen CVRs gehe ich aber, allein weil die Gläubiger 80% davon haben wollten / angeboten bekommen und genommen haben - nicht aus.
Alles nur meine Meinung und keine HF.
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