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K+S wird unterschätzt

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neuester Beitrag: 21.10.21 22:38
eröffnet am: 28.01.14 12:31 von: Salim R. Anzahl Beiträge: 56746
neuester Beitrag: 21.10.21 22:38 von: Mickymirand. Leser gesamt: 9075451
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28.01.14 12:31
40

96 Postings, 4134 Tage Salim R.K+S wird unterschätzt

Als ich im August 2013 über die Aktie K+S eine Analyse unter dem Titel ?Alle Krähen hacken auf K+S?  schrieb, lag ihr Preis zwischen 17?-18?. Es war die Zeit in der viele Analysten über K+S nur negatives geschrieben haben. Als ich die Fakten studierte, stellte ich fest, dass es eine unbegründete Angst ist, die die Aktie herunterzog. Die Spekulation um niedrigen Kalipreise war das Hauptargument. Es schien mir schon damals unlogisch, dass ein tiefer Kalipreis für alle Kaliproduzenten langfristig sinnvoll wäre. Es lag auf der Hand, dass um Kalipreis letztendlich einen vernünftigen Kompromiss geben muss.

Wie ist die Lage jetzt?
Nun seit August letzten Jahres ist eine Menge geschehen. Der Vorstandschef von Uralkali Baumgartner wurde in Ukraine verhaftet. Der Milliardär und Großaktionär von Uralkali, der den Preiskampf wollte, hat auf Druck von Putin seine Anteile verkaufen müssen. Das politische Verhältnis zwischen Russland und Ukraine verbesserte sich enorm. Es stellte sich heraus, dass Kaligeschäft für die Ukraine ein wichtiger Devisenbringer ist.  
Da der russische Präsident Putin seinen guten Verhältnis zum Nachbarland Ukraine weiter stärken und ausbauen will, fällt mir schwer zu glauben, dass er mit einem Kalipreiskampf weiter machen wird. Meine Schlussfolgerung ist: Der Kalipreis wird wieder steigen!

Wie steht es mit K+S?
Das erste, was mir sofort auffiel, war das gute Management von K+S. Ich habe den Eindruck, dass hervorragende Personen an der Leitung von K+S tätig sind. Sie haben sofort ihre Hausaufgaben gemacht. Es wurde ein Sparprogramm in Höhe von 500 Millionen Euro in den nächsten drei Jahren auferlegt. 150 Millionen davon werden im Jahr 2014 zu realisieren sein. Der Kauf von Kali Mine in Kanada wurde klugerweise mit Ausgabe von Anleihen finanziert und nicht Bankkrediten, da in einer problematischen Situation man mit Anleihenbesitzern besser verhandeln und gute Kompromisse schließen kann. Mit den Banken wäre das nicht ohne weiteres möglich.
Der andere Vorteil ist: Sollte, aus welchen Gründen auch immer, der Kurs der K+S-Anleihen fallen, könnte K+S ihre Schulden billiger zurück kaufen. Die Kalimine im Kanada, die 2016 in Produktion geht, wird das Produzieren von Kali viel billiger machen. Das bedeutet mehr Gewinn für K+S.  

Wie ist die Bewertung der Aktie?
In meinem Beitrag von August letzten Jahres ? Alle Krähen hacken auf K+S? sah ich die faire Bewertung der Aktie bei 30?. Diese Bewertung fand in einer Zeit statt, als noch Spannungen zwischen Russland und Ukraine gab. Baumgartner posaunte täglich die Abwärtsspirale des Kalipreises aus. Das Sparprogramm von K+S war noch nicht verkündet worden.
Heute ist die Situation anders: Der Kalipreis wird wieder ansteigen. Der Gewinn von K+S wird sich erhöhen (Sparprogramm, Kalipreisanstieg, Salzgeschäft). Zukunftsvisionen des Managements im Bereich Seltene Erden werden einen positiven Wachstumsschub auf langer Sicht ermöglichen.  Ich sehe aktuell die faire Bewertung der Aktie zwischen 50-60?.
Diese Bewertung habe ich sehr konservativ und fast pessimistisch berechnet. Wenn der brutto Gewinn des Unternehmens für 2013 bei 600 Millionen Euro liegt, und das netto Gewinn ca. 280 Millionen beträgt, dann hätten wir für 2013 einen netto Gewinn von 1,46? pro Aktie.
Nehmen wir pessimistisch an, dass dieser Gewinn in den nächsten drei Jahren auf diesem Niveau bleibt. Dazu kommt durch das Sparprogramm ein brutto von 500 Millionen Euro hinzu. Netto wäre das wahrscheinlich 280 Millionen. Geteilt durch drei Jahre hätten wir pro Jahr 93 Millionen oder 0,49? pro Aktie zusätzlich. Also 1,46? + 0,49? = 1,95? pro Jahr pro Aktie. Bei den Kursen von 50? - 60? hätte die Aktie eine Gewinnrendite von 4% bzw. 3,2%.
Dieser Prozentsatz ist Momentan bei vielen Aktien gar nicht ungewöhnlich!
Und wie hoch ist der aktuelle Preis der Aktie? Nur 23?!
Meiner Meinung nach ist eine Verdopplung bzw. eine Verdreifachung des Aktienkurses nur eine Frage der Zeit und Geduld.
Alle Forum Lesern wünsche ich viel Erfolg und gute Gewinne!
Salim R.
 
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56720 Postings ausgeblendet.

21.10.21 12:13

327 Postings, 795 Tage Trader2022Ergebnis nach Steuern 2022

wird auf 2,18 EUR/Aktie geschätzt (ohne REKS),d.h. von einem Potash-Holiday oder Problemen mit den Abwassergenehmigungen gehen die dann wohl nicht aus. Der jetzige Kurs scheint bei den Schätzungen doch ein wenig niedrig. ;-)

https://vara-services.com/k-plus-s/consensus-estimates/?cluster=1  

21.10.21 12:15

2271 Postings, 1363 Tage timtom1011Ich glaube ja das wir 2021

EBITDA von ca 1 Milliarde bekommen werden
Und 2022 ca 1,4 Milliarden

Trader2022 12:03
 Neue Schätzunge­n sind online
EBITDA ohne REKS für 2021 auf 603 Mio und für 2022 auf 944 Mio angehoben.­
 

21.10.21 12:26

63 Postings, 2407 Tage PatentkaliTrader2022:

...wieso sollten die auch. Die bewerten die Zahlen und setzen die Preise nach Schätzungen ein.
Damit wäre 2021 immer noch FCF negativ(!) aber 2022 extrem positiv.

Ja wenn die Nachfrage dann so zu diesen Preisen kommt (siehe Post von Hugo das ich so nur teilen kann).  

21.10.21 12:34

63 Postings, 2407 Tage Patentkali@ timtom1011:

---genau das hatte man 2009 auch gedacht...und was ist passiert...Kali lag am Schluss sogar im Peak unter 200 US$/mt CFR Brasilien...

Kali ist immer ein Zyklus der von einem Superzyklus überlagert wird.
Das ist seit fast 70 Jahren schon so...

 

21.10.21 13:14

3006 Postings, 5077 Tage DerLaieAlso irgendwie

lesen die Marktteilnehmer in diesem Forum nicht mit.

Die ignorieren schlicht das geniale Management und die sehr überzeugten Nicks in diesem Forum, welche nicht müde werden ausschl. auf die allg. Preisentwicklung zu verweisen und dabei geflissentlich ausblenden, dass K+S an bestehende Lieferverträge gebunden ist. Ganz zu schweigen von den K+S spezifischen Problemen (Umweltschutz, Kostenstruktur, ...)

Und zu glauben die künftige Kunden werden jede Preiserhöhung mit gehen bzw. die Preise werden nicht mehr sinken ist genauso naiv, wie die Annahme, dass sich K+S mittelfristig den gestiegenen Energie- und Frachtkosten entziehen kann.

Aber immer schön pushen was das Zeug hält, solange es noch geht, sprich die Fakten noch nicht auf den Tisch gelegt werden müssen (11.11.2021)  

21.10.21 13:15
1

41 Postings, 493 Tage Narrativhugo

"Ohne Stickstoffdüngung": Das meinst du aber nicht ernst? Dann können wir gleich ab dem Frühjahr 2022 eine Hungersnot ausrufen incl. Panikkäufen bei Lebensmittel. Ich kann euch nur berichten das der Stickstoffverkauf  für Dünger angelaufen ist uns in manchen Regionen trotz hoher Preise extrem gut läuft (besser als die letzten Jahre)

Was bei uns in Europa teilweise noch nicht angekommen ist: Wir haben einen weltweiten Rohstoff und Energiemangel. China und Indien kaufen Energie und Rohstoffe woimmer man welche bekommt um die Eigenversorgung aufrechtzuerhalten. Die Preise für Nahrungsmittel werden in den nächsten Monaten dramatisch steigen.  

21.10.21 13:30

41 Postings, 493 Tage Narrativder Laie

Sorry aber es gibt keine langfristigen Lieferverträge bei Düngemittel.  Zu deiner INFO: Bisher wurden  bei größeren Kunden max. Quartalspreise gemacht. Bei Stickstoff gibt es derzeit schon Wochenpreise.    

21.10.21 13:43

425 Postings, 6623 Tage MickymirandaAlso

wir werden sehen wer hier Pusher oder Basher ist. Der 11. Wird es weisen. Und @patent. Ich hab jetzt nichts in dem Artikel gelesen, dass China kein Kali mehr importieren darf. Was heisst dann ? Wenn ein 12-14 Mio. t MOP Markt nicht mehr zieht?????  

21.10.21 14:08

41 Postings, 493 Tage NarrativMickymiranda

Stimme dir absolut zu. Verstehe Patenkali hier auch nicht. Normalerweise hat er  ja Fachkenntnis,. Bei China geht es um einen Export stopp da man den eigenen Markt versorgen muss. Dünger wird dort mehr denn je gebraucht. Hier habe ich den Eindruck das sich Patentkali absichtlich dumm stellt.  

21.10.21 14:19

1417 Postings, 1629 Tage Arfi@ DerLaie

Bitte um Quellenangabe, deiner Behauptung das K+S bestehende Lieferverträge hat.

?.. und Fakten werden im November bekannt gegeben.

Bis dahin kannst du weiter pushen und ich bashen ;-) Mal sehen wer siegt. ?
 

21.10.21 14:27

2271 Postings, 1363 Tage timtom1011Ohje hier stellen sich einige

Dumm oder vieleicht sind sie auch dumm  

21.10.21 14:43

625 Postings, 789 Tage Brauerei 66Narrativ

Ja China muss den Export verbieten, da China seine Staatsreserven angreift und das bei verschiedenen Rohstoffen schon seit fast 2 Monaten , das hatte ich in diesem Forum schon beschrieben. So stützt China seine Wirtschaft. ( Bsp. Kupfer von 10500$ / t auf 9000$/t aber schon wieder über 10000$/t ) diese Entwicklung zeigt doch sehr deutlich das man sich nur Temporär dem Markt entziehen kann . Der Weltweite Energieverbrauch steigt exorbitant , so hat China diese Woche bekanntgegeben über 150 alte Kohle Mienen mit einer Kapazität von 220 Millionen Tonnen Jährlich wieder in Betrieb zu nehmen. Irgendwann schnallt auch der letzte , das der Kampf um Rohstoffe in eine neue Phase eingetreten ist .
Wie protektionistisch die Welt ist , hat Corona ja gezeigt. Da hilft dann auch kein Geld oder eben sehr viel davon.

            Glück allen Investierten  

21.10.21 14:51
2

63 Postings, 2407 Tage Patentkali@ Narrativ:

Nein ich stelle mich nicht dumm. Das ist auch schnell erklärt.

China ist ein NPK Markt und nur ein kleiner Teil des Markt sind bulk blends.
Die NPK werden bis auf wenige NPKS Sondersorten in China produziert.
Um das zu bewerkstelligen müssen dort die "N" Anlagen laufen.
Die brauchen aber Gas und das hat China gerade aufgrund der Energieknappheit abgestellt.

Somit wird der Importbedarf an K für die NPKs auch nicht sonderlich hoch sein können, wenn das länger anhält, den was will man produzieren?

Aktuell steigen dadurch die Preise lokal für Urea/MOP/NPK in China dramatisch an.
D.h. es gibt einen Squeeze out des Bestandes aber keine neue Ware.
Nach dem Squeeze out kommt die Magelwirtschaft inkl. potash holiday oder was auch immer.
Das sieht die Regierung in CN mit Sorgen und deshalb auch der Export Stop im K (China hat auch eine eigene K Produktion mit signifikanten Mengen und die Bahnlieferungen ex UKT).

Wie sich das ganze entwickelt kann heute noch keiner sagen aber mir macht das Sorgen.

Positiv ist so eine starke Auslenkung nie in einem System das auf einen gleichmäßigen Abfluss der Mengen basiert.


 

21.10.21 15:17

41 Postings, 493 Tage NarrativPatentkali

ok. das ist sehr spezifisch. Grundsätzlich glaube ich aber nicht dass man in China einen N-Mangel bekommt. Die haben ja aus diesem Grund den Export  gestoppt.  Man war ja bisher der größte Harnstoffexporteur weltweit. Probleme werden die Inder bekommen da man den Großteil des Harnstoffs aus China bezogen hat. Das heißt die Chinesen geben das Problem weiter. Was auf uns zukommt kann man hier nur erahnen. Es könnte im nächsten Jahr tatsächlich in verschiedenen Regionen der Welt zu einem Nahrungsmangel kommen. Heißt aber auch das die Preise für landwirtschaftlichen Produkte rasant ansteigen werden und das ist wieder gut für Düngeproduzenten.  

21.10.21 16:02
1

63 Postings, 2407 Tage Patentkali@ Narrativ:

https://twitter.com/FertilizerWeek1/status/1446432896856829955/photo/1

Und hier die ersten Konsequenzen (richte deinen Blick mal auf 2008/2009)

https://twitter.com/FertilizerWeek1/status/1450105402826297348/photo/1

Du hast absolut Recht.
China verschiebt das Problem aber konsumiert deshalb auch selber deutlich weniger.
D.h. das ist überhaupt nicht positiv sondern verursacht ein weiteres Aufheizen der Preisspirale und die könnte nur gefüttert werden, wenn es die Erzeugerpreise hergeben würden.

Da braut sich was zusammen und zwar gewaltig....positiv wäre ein leichter konstanter Anstieg gewesen.
Das hier ist Wahnsinn (vor allem im Urea)....



 

21.10.21 17:31

425 Postings, 6623 Tage MickymirandaBaader

Bank erhöht Kursziel auf 17? auf dpa-AFX. Kann ich nicht verlinken  

21.10.21 17:35
1

425 Postings, 6623 Tage MickymirandaIrgendwie

erhöhen alle die Kursziele. Ich weiß Analysten liegen oft daneben, aber dass durchweg alle die Ziele erhöhen, sollte schon als positiv gewertet werden. Vielleicht sollten die Dauerpessimisten Ihr Kursziel zu mindestens von 0 auf 1-2 ? erhöhen.  

21.10.21 17:38

2271 Postings, 1363 Tage timtom1011@ Mickymiranda

Der war gut  

21.10.21 17:40

2271 Postings, 1363 Tage timtom1011Aber 17 Euro hört sich

Mal gut an  

21.10.21 18:03
1

41 Postings, 493 Tage NarrativPatentkali

Es ist richtig ein leichter konstanter Anstieg wäre viel positiver. Wir reden hier von 2 verschiedenen Dingen. Das eine ist wie wird sich die Weltwirtschaft im nächsten Jahr entwickeln und das andere ist wie wirkt sich das auf K+S aus.
Ich gehe von einer riesigen Inflation aus und das wird alle Produkte betreffen. Ich habe den Eindruck das die Öffentlichkeit noch gar nicht mitbekommen hat was für ein Energiemangel und Rohstoffmangel  weltweit besteht. Da glauben viele man baut ein paar Windkraftparks,  fördert die Photovoltaik und alles wird Gut.
Das wird nächstes Jahr ein böses Erwachen geben.

Ich habe mir die Harnstoffpreise von 2008/2009 angeschaut. Das war gegenüber der jetzigen Situation gar nichts.  Durchschnittspreise 2008 waren im 2. Quartal ca. 350,-- sind dann auf 450 Euro im 3. Quartal gestiegen und der Höhepunkt war Quartal 4 mit ca. 500 Euro. 1. Quartal 2009 war es schon wieder vorbei --Durchschnittspreis wieder runter auf ca. 350 Euro. Damals war das kein richtiger Mangel war eher Spekulation. Jetzt gehts bei Harnstoff von ca. 350 im 1.q auf derzeit fast 900 Euro und viele sprechen schon von über 1.000. Auch ist kein Ende in Sicht da viele Länder noch große Mengen kaufen müssen, welche aber nicht verfügbar sind.  

21.10.21 18:36

2271 Postings, 1363 Tage timtom1011Ja das ist nicht zum Lachen

Deswegen Kauf ich auch k&S
 

21.10.21 20:58

63 Postings, 2407 Tage Patentkali@ Narrativ:

?ja das ist korrekt. Beim Urea kommen zuviele Effekte zusammen aber das entscheidende war der Link aus der Fertlizer Week. Der affordability index ist entscheidend. Dreht der ins Negative ?rechnet? sich die Anwendung nicht mehr. Der Landwirt würde damit Verlust machen. Das geht natürlich wirtschaftlich nicht lange gut (meistens nur 6 Monate) und dann kollabiert das System, denn der Anwender legt Flächen brach, reduziet die Bestände (was bereits passiert ist) und/oder er geht in die Insolvenz (was auch aktuell passiert).
Urea für 800 oder gar 1000 Euro/mt kann ich mir einfach nicht vorstellen. Wie hoch soll den z.B. Indien dann subventionieren? Höhere Agrar Commodity Preise? Wer soll das zahlen in den Schwellenländern? Die alöhne steigen doch nicht um 30-80% p.a.?! Nein, das hätte Hunger, enorme Migrationsströme und weltweite Unruhen zur Folge.

Deshalb muss es einen staat. Eingriff geben wie beim Thema Gas/Kohle und Energie in China.
Einfach formuliert das Wachstum, die Erholung, die Wirtschaft wird abgekühlt und die Blasen an den Rohstoffmärkten, bei den Immobilien, etc platzen.  Das ist die einzige friedliche Option.
Was dann passiert ist klar und kennen wir aus 2009?die Geschichte wird sich wiederholen?
Rohstoffe steigen niemals bis ins Unendliche?

Die Alternative nennt sich Krieg und das auf einer globalen Ebene?

 

21.10.21 22:38

425 Postings, 6623 Tage Mickymiranda@patent

dass ist jetzt echt Zuviel des Pathos. Man kann auch Übertreibungen langsam zurückholen. Dass passiert auch in der Marktwirtschaft zu 99 Prozent. Nur das Platzen bleibt in der Erinnerung der Menschen.    

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