Wie kommste darauf ?
Das Wachstum ist mit ca. 50% p.a. gigantisch, das Wachstum hält weiter an, die Marktstellung wird europaweit immer stärker und gemessen am KUV ist die Aktie so günstig wir zum Börsengang.
Aktualisierung:
Zooplus ist m.E. eine der sehr seltenen Aktien, die sich für "buy-and-hold" eignen. Mein Kursziel beträgt 180 € innerhalb der nächsten 2 Jahre und 300 € innterhalb der nächsten 4 Jahre. Der Jahreschart zeigt einen stabilen Aufwärtstrend. Ein Aktiensplit steht in Kürze bevor. Die Masse blässt seit Wochen zum Ausstieg. Also, beste Voraussetzungen für weiter steigende Kurse.
Aufgrund der dominierenden Marktstellung (mit großem Abstand europaweiter Online-Marktführer bei Heimtierbedarfsprodukten) und dem starken Umsatzwachstum von ca. 40-50% p.a. ist Zooplus trotz der Kurssteigerung immer noch ein sehr aussichtsreiches, langfristiges Investment. Da der Heimtierbedarfsmarkt sehr krisenresistent ist (Tierfutter muss wiederkehrend gekauft werden) und der Onlinehandel mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit aufgrund der weiter steigenden Internetakzeptanz und der explodierenden Anzahl Tablets und Smart-Phones auch in den nächsten Jahren weiter boomen wird, hat die Aktie ein sehr gutes Chance-/Risikoprofil.
Das sehr hohe Wachstum im europäischen Ausland wird die Wachstumsraten aufgrund des steigenden Anteils am Gesamtumsatz auch in den nächsten Jahren auf hohem Niveau halten. Primäre Zielsetzung des Unternehmens ist derzeit, alle wichtigen europäischen Märkte zu besetzen und in jedem Markt die bereits dominierende Marktstellung weiter auszubauen. Vorerst wird daher die komplette Marge direkt wieder in weiteres Wachstum investiert (ca. 8% in Werbung, ca. 4% in Umsatzrabatte). Für diese Wachstumsphase wird ergebnisseitig eine "schwarze Null" angestrebt.
Eine Bewertung der Aktie nach aktuellem KGV macht daher keinen Sinn. Langfristig geht das Management laut Geschäftsbericht von einer realisierbaren Ergebnismarge von 8-10% vor Steuern bei Bestandskunden aus. Unterstellt man für eine "faire Bewertung" der Aktie eine erreichbare Ergebnismarge nach Steuern von 5% und ein KGV von 20 entspräche dies einem "fairen" KUV von 1.
Die Anteilsaufstockung des Mehrheitsaktionärs Burda um ca. 15% zu Kursen um die 60€ und der kürzliche Einstieg von "Capital Research and Management Company" mit 6,46% zu Kursen um die 80€ zeigen ebenfalls, dass die aktuelle Bewertung immer noch attraktiv für langfristig orientierte (Groß-)Anleger ist.
Bei der Bewertung der kürzlichen Insiderverkäufe (seit März ca. 95 tsd. Aktien) ist zu beachten, dass der Zooplus-Vorstand immer noch mit ca. 241 tsd Aktien investiert ist. Bisher wurden vom Vorstand also etwa 28% des Ursprungbestands verkauft. Der Großteil der Aktien befindet sich in institutioneller Hand. Der aktuelle Freefloat beträgt gerade mal 18% (Quelle: Comdirect).
|