USU Software ( WKN 780470 )
Die Aktie der Softwarefirma USU Software steht nach Angaben des "BETAFAKTORS" vor dem operativen Rückkehr in die schwarzen Zahlen. Die Aktie ist in der Rallye der letzten Wochen und Monate vergessen worden, eine nun u.U. anstehende Maßnahme könnte kurzfristiges Aufwärtspotenzial bedeuten:
Bei der Cashp0osition des Unternehmens in Höhe von knapp 50 Millionen Euro könnte noch im 1. HJ 2004 eine SONDERAUSSCHÜTTUNG in beträchtlicher Höhe anstehen.
Unabhängig davon zeigt der Chart deutliche Anzeichen für eine Trendumkehr:
Ein dreifacher Boden um die Marke von 3,2 Euro und stark anziehende Käufe zeugen im Vorfeld der Mitte März beginnenden CEBIT für neues Vertrauen. Die Aktie generiert bei Überschreiten der Marke von 3,6 Euro ein klares Kaufsignal.
Aktie: USU Software
WKN: 780470
Akt. Kurs: 3,55 Euro
USU Software vor Comeback
Völlig unbeachtet fristet die Aktie der USU Software AG (DE-0007804700; akt. Kurs: 3,2 EUR) ein Schattendasein an der Börse.
Das IT-Unternehmen aus Moeglingen feiert dieses Jahr 25-jähriges
Jubiläum und hat beste Chancen, den Weg zurück zur Profitabilität
zu finden. 23 Jahre lang waren die Spezialisten für Knowledge-Management
und IT-Controlling profitabel, dann kam der Hype und der
Börsengang….
Sie kennen diese typischen Neuer-Markt-Historien. 2002 kam es zur
Fusion mit dem damaligen Intershop-Konkurrenten Openshop. Dabei
ging es vor allem um die Zusammenführung eines hohen Cash-
Bestandes mit dem aussichtsreichen operativen Geschäft der USU
Software. Openshops Geschäftsbereich wurde zwischenzeitlich veräussert.
Zur CeBit präsentiert USU eine neue Generation ihrer Wissensmanagement-
Lösungen. In diesem Zusammenhang könnte es
auch zu neuer Aufmerksamkeit für die Aktie kommen.
In den ersten neun Monaten 2003 wurde bei einem Umsatz von
14,76 Mio. EUR ein Verlust von 2,26 Mio. EUR erwirtschaftet. Für das
vierte Quartal rechnen wir noch mal mit einem geringen Minus, zumal
letzte Restrukturierungskosten aufs Ergebnis drücken werden (mit
Sonderabschreibungen auf den Goodwill -18,9 Mio. EUR sollten Sie
auch jederzeit rechnen). So wurde zuletzt der Personalbestand von
230 auf 200 Mitarbeiter zurechtgestutzt, um dem Umsatzniveau gerecht
zu werden.
Für das laufende Jahr plant Vorstand Bernhard Oberschmidt mit
Umsätzen von 16 bis 18 Mio. EUR und einem Gewinn von 1 bis 1,5
Mio. EUR. Besonders ambitioniert ist das nicht: Bei einem Cash-Bestand
von rund 48 Mio. EUR kann dieser Profit alleine durch Zinserträge
erreicht werden, ohne operative Gewinne. Und hier steckt auch
schon die Fantasie: Angesichts der Unternehmensgrösse ist die Company
deutlich überkapitalisiert. Das um Goodwill bereinige Eigenkapital
beträgt 52 Mio. EUR. Damit ist die USU Software ohne Zweifel
ein Kandidat für eine beachtliche Sonderausschüttung, sobald das
Unternehmen den Break-even packt. Ein weiteres bilanzielles
Schmankerl: Verlustvorträge in Höhe von rund 82 Mio. EUR, wobei
sicherlich nur ein Teil steuerlich nutzbar ist.
Der Börsenwert liegt bei 55 Mio. EUR und damit nur marginal über
dem Cash-Bestand bzw. der Substanz. Dennoch ist das Potenzial
durchaus begrenzt: Mehr als 20% bis 30% sollten Sie zumindest
kurzfristig nicht erwarten. Dafür scheint die Aktie aber nach unten
relativ gut abgesichert. Kaufen Sie einige Stücke.
Kursziel 6 Euro
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