Global Fashion Group AG - Thread!

IPO im Fokus und Börsen-Debüt: Seit gestern schon läuft die Zeichnungsfrist für die Global Fashion Group, kurz GFG. Knapp 50 Mio. Aktien werden in einer Spanne von 6 bis 8 EUR angeboten

Quelle:  

da gibts keine Bevorzugungsmechanik. Es gibt natürlich immer wieder welche, Aktionäre komplett zu enteignen. Aber soweit sind wir hier noch nicht.    

Bei deinem Post auf WO rechnest du doch den Erlass von 15% durch
den vorzeitigen Rückkauf nicht ein!
Dann sieht deine Rentabilitätsberechnung komplett anders aus.  

Die 15% werden die nächsten Jahre nicht cashwirksam. Den Effekt hätte das Unternehmen ja erst 2028 oder (bei vorzeitiger Rückzahlung) 2026 gehabt.
Mir geht es hier um die Einschränkung von finanziellen Spielräumen.
Mag aber sein, dass diese ohnehin nicht benötigt werden. Entweder, weil es dem Laden viel besser geht, als von mir vermutet oder weil ohnehin alles zu spät ist.
 

Aber die Zinsverhältnisse in diesem Zusammenhang auszurechnen, ist Quark. Ich senke, soweit einverstanden.  

Du hast es erfasst. 40 Mio MK bei dem Cash sind auffällig. Es muss aber doch Leute geben die sich in deren Heimatmärkten gut auskennen. Wo sind die Foristen? War mal jemand auf deren HV?  

Solange man nicht 1 Jahr warten will, würde ich mir auch mal das Chance Risiko Verhältnis anschauen.    

aber dieCashentwicklung sieht doch gar nicht so verkehrt aus...
file:///C:/Users/andreas.weiss/Downloads/LU2010095458-Q2-2024-EQ-­E-00.pdf  

- Umsatz sinkt
- Verluste sinken
- Operativer Cash Flow immer noch negativ
- Cash steigt, weil 162 Mio. Investmentfonds-Anteile veräussert wurden

Ideen, wie das Ruder herumgerissen werden soll, kann ich nicht entdecken.
 

sieht besser aus als je zuvor. Dieses Jahr wird da eh nichts "rumgerissen" in Sachen O. Cashflow. Dieser Turnaround wird erst nächstes Jahr oder niemals eintreten. Und erkennbar ist schonmal eine positive Tendenz beim Operative loss. Eigentlich sollte der Markt das honorieren, hat in der Vergangeheit schon grösseren Murks  

die Umsätze wieder stabilisieren, was hoffentlich ab dem 2 Halbjahr eintreten sollte, dann werden die Cashbestände och eine Weile halten. Allerdings hoffe ich weiterhin auf eine strategische Lösung bei Zalora und Iconic. Dann kann man Dafiti dicht machen und die Verlustvorträge monetarisieren. Das ergebe für Aktionäre weiterhin ein Potential von über 1 Euro. Kann aber auch sein, dass GFG einfach so weitermacht...  

ist nicht mehr drin, wenn die nicht sehenden Auges vor die Wand fahren wollen, was mir aus aktueller Sicht aber nicht so scheint. Man ist sich schon der Tatsache bewusst, dass man noch recht komfortabel und ohne aktionärsfreundliche Maßnahmen agieren kann. 2024 ist noch ein Übergangsjahr in dem wenig zu reissen sein wird, weil man eben nicht in Ländern aktiv ist, die konsumfreudig sind.  

Gibt es denn noch Rechtsräume, in denen Verlustvorträge von "dichtgemachten" Unternehmen etwas wert sind?
In den Regionen, die ich überblicken kann, müssen dafür strenge Regeln (z.B. Gesellschaftergleichheit) eingehalten werden.
Zugegebenermassen kenne ich nicht die Regeln für die Übernahme von Verlustvorträgen in Kolumbien oder Brasilien.  

Der Aktienkurs sinkt von 10 auf 0,20
er hat sich also gefünzigstelt

Aber diskutieren immer noch die bekannten Namen? Es scheint tatsächlich nicht um Fundamentalanalyse zu gehen, sondern nur darum, daß man an einer Idee bis zum bitterem Ende festhält, weil man einfach überhaupt keinen Plan hat.

Bitter.  

und ? Turnaround Spekulationen sind völlig legitim, solange man fundamentale Daten und einen Cashrunway hat, mit dem man arbeiten kann. Ich wiederum könnte niemanden verstehen, der sowas wie VARTA noch spielt. Trotzdem machen immer noch Leute Geld mit sowas und behaupten erfolgreich an der Börse zu sein...na denn.

 

 

bist Du nicht in der Lage normal zu diskutieren ohne sinnlosen off-topic Bezug?

sollte Global Fashion Group einfach eine Kapitalerhöhung machen und dann direkt mehrere tausend Prozent steigen, damit sie dann genauso schlecht performt haben wie andere, ist das ernst gemeint?
 

Vorab: GFG ist immer noch defizitär. Im Folgenden ein paar Infos basierend auf dem aktuellen Bericht.


Highlights Q2/H1:

Der Nettowarenwert (NMV) fiel im zweiten Quartal um 12% im Jahresvergleich = NMV fällt weniger stark

Die Bruttomarge stieg auf 45%, die höchste in einem Quartal, durch bessere Inventarqualität und weniger Rabattaktionen

bereinigte EBITDA-Margenanstieg um 6 Prozentpunkte begünstigt durch Kostensenkungsinitiativen

Cashflow: In Q2 wurde ein ausgeglichener normalisierter freier Cashflow erzielt. In H1 wurde ein normalisierter freier Cashflow von -58 Millionen Euro gemeldet = Verbesserung von 8 Millionen Euro im Jahresvergleich.

Reduzierung des Lagerbestands um 18%, positiver Working Capital-Flow  von 23 Millionen Euro

Stärkung der Bilanz durch Rückkäufe von Bonds, was die Liquidität erhöht und die finanzielle Flexibilität bewahrt.

Hier nun ein paar Infos zu strategischen Maßnahmen unterteilt in 4 Rubriken.

1) Kundenengagement und -akquise:

Einführung einer App-zentrierten Strategie zur Steigerung der Kundenbindung (52% mehr App-Installationen).

Verbesserung des Kundenbindungsprogramms (ZALORA VIP), erhöhte Ausgaben pro Nutzer ( 2,2-fach) und 90%ige Steigerung der Bestellfrequenz.

Fokus auf CRM-Maßnahmen zur Reduzierung der Kundenabwanderung und zur Reaktivierung verlorener Kunden.

2) Effizienzsteigerung:

Implementierung von KI-Technologien zur Automatisierung von Kundenanfragen und Preisgestaltung, was die Betriebseffizienz erhöht und die Margen verbessert.

Optimierung des Lagerbestands, wodurch der Anteil an überaltertem Inventar um 21% gesenkt wurde

Migration des Auftrags- und Lagerverwaltungssystems auf ein SaaS-Modell zur Verbesserung der Effizienz.

3) Kostendisziplin:

Reduzierung der Gesamtkosten um 34 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2024, was einer 11%igen Senkung im Vergleich zum Vorjahr entspricht.

Abbau von über 20% der Belegschaft, hauptsächlich in festen Kostenbereichen wie Kundenservice und Marketing.

Allgemein fortlaufende Kostensenkungsmaßnahmen und Optimierung von Liefer- und Rückgabeprozessen.

                 
4) Marken- und Produktstrategie:

Anpassung des Produktangebots an die Marktbedingungen und die Bedürfnisse der Kunden, um die Absatzchancen zu maximieren (Aktiver Fokus auf NMV Steigerung.)

Stärkung der Markenidentität durch gezielte Marketingkampagnen und  Partnerschaften.

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Diese Maßnahmen und finanziellen Entwicklungen zeigen für mich, dass GFG aktiv und auch erfolgreich daran arbeitet, ihre Profitabilität zu steigern, trotz herausfordernder Marktbedingungen. Insbesondere die Tatsache, dass das Management nun aktiv das NMV wieder steigern möchte macht es spannend. The Iconic wird zeitnah ein positives EBITDA erreichen. SEA hinkt hier scheinbar hinterher (siehe politische Erläuterungen im Bericht). LATAM zeigte auch eine deutliche wirtschaftliche Verbesserung. Entsprechend kann man der Aktie durchaus ein attraktives CRV zuschreiben. Den Kursverfall der Aktie habe ich vor einiger Zeit subjektiv skizziert (siehe oben bei Interesse).

Potentielle Käufer der Aktie sollten die Geschäftsentwicklung der letzten Jahre genau analysieren. Nur auf diese Weise kann man zu einer für sich guten Entscheidung gelangen. Grundsätzlich sollte man aus meiner Sicht nur Geld investieren, welches man nicht benötigt.

Keine Handlungsempfehlung. Angaben ohne Gewähr.

P.S.: Die hier angesprochenen Punkte können gerne kommentiert und konstruktiv diskutiert werden.
 

Aufgrund der Verbesserungen bin ich auch positiv gestimmt.  

GFG wird nächste Woche an gleich zwei Konferenzen teilnehmen an der BAADER INVESTMENT CONFERENCE | MUNICH und der BERENBERG & GOLDMAN SACHS GERMAN CORPORATE CONFERENCE. Ich gehe davon aus, dass es positive News geben wird. Schon die Teilnahme ist positiv zu Werten. Mal sehen  

https://ir.global-fashion-group.com/media/...4.pdf?disposition=inline

Seite 16 net cash 144mio, bei einem +- quarterly cash burn von (206-144)/2 31mio haben wir noch 1 Jahr Luft... danach is pillo.
Auch wenn die Kosten sich senken steigt die Marge nicht genug um endlich positiv zu werden im Resultat.
Glaube das wird hier wirklich nichts mehr, da muesste schon ein Wunder passieren.  

zu halten, dann reicht es noch deutlich länger, sogar bis 2027. Ab nächsten Jahr gibt es andere Basiswerte, mal schauen was da geht.  

des bleibenden Umsatzes ist die Rechnung natuerlich anders...
Teilen wir die zurueckgekauften Bonds auf die Quartale auf komme ich auf eine groben Schaetzbetrag von 22mio pro quartal oder 88 im Jahr cashburn... bei 144mio net cash sind wir dann knapp im Jahr 2026.

144/88 = 1,6 Jahre alzo zirka 19 Monate von nun an...

Wenns dann doch noch besser wird und ein "Wunder" passiert vielleicht sogar 2027.

Was mir gar nicht gefaellt ist folgender Satz an die Investoren auf den kommenden Roadshows:

Working capital cash inflow, significantly less than in 2023

 

irgendwie nicht. Der negative Cashflow resultiert aus  negativen EBITDA + Capex und Leasingkosten. Capex und Leasing sind ungefähr bei 50 Mill. D.h. man benötigt 5-6% EBITDA Marge für eine schwarze Null. Wenn sich der Umsatz stabilisiert oder sogar leicht steigt, dann sind 0-2% EBITDA Marge 2025 möglich. Spätestens dann rechne ich auch mit einem Verkauf des operativen Geschäfts. Macht für beide Seiten sind. Käufer wollen nicht das Risiko eine weiteren Umsatzverfalls schultern und GFG würde dann leicht bessere Preise erzielen.

operative Geschäft denn gehen?  

wird in erster Linie die operative Entwicklung sein. Hier hat man im letzten Quartal zumindest erste zarte Lichtblicke gesehen und sich positiv zu der Entwicklung im Juni und Juli geäußert. Interessant waren auch die Ausführungen im Halbjahrescall (transcript auf der IR Seite), insbesondere bei den Antworten auf die Fragen. Danach erscheint eine Prognoseerhöhung bei weiter positiver Entwicklung wie im Juni/Juli nicht unwahrscheinlich. Der Netto-Cash Bestand wird übrigens in der Präsentation mit EUR 160.000.000 nach dem letzten Bond Rückkauf Anfang Juli angegeben. Neben der operativen Entwicklung könnte natürlich auch eine strategische Maßnahme für eine positive Kursentwicklung sorgen. Hier betont GFG ja regelmäßig wie zuletzt auf der Hauptversammlung, dass man offen für strategische Transaktionen ist. Bin weiter long.