Warburg: Nexus auf Wachstumskurs - Buy
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Einstufung: Bestätigt Buy
Kursziel: Bestätigt 32 Euro
Kurs (13:21): +1,6% auf 25,00 Euro
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Nach Ansicht von Warburg Research haben die Viertquartalszahlen von Nexus den guten Jahresverlauf unterstrichen. Der Umsatz im vierten Quartal habe die Erwartungen der Analysten übertroffen und beim EBITDA und EBIT im Rahmen ihrer Schätzungen gelegen. Die Lizenzverkäufe für Olympus seien jedoch hinter den Erwartungen zurückgeblieben.
Für das laufende Jahr gehen die Analysten von einem Umsatzwachstum von 8 Prozent aus. Dies sei konservativ, da Swisslab das Wachstum stützen dürfte, wobei die Analysten hier einen Beitrag von rund 6 Millionen Euro erwarten. Die neue Tochtergesellschaft sei für höhere Volumina gegründet worden, die gegenwärtige Rentabilität sei niedrig und Nexus dürfte hier die Kapazitäten anpassen.
Neben Skaleneffekten und einer höheren Ertragskraft der kürzlich von Nexus erworbenen Unternehmen dürfte das EBITDA 2019 auch vom Rechnungslegungsstandard IFRS-16 mit 4,2 bis 4,6 Millionen Euro profitieren. Die Analysten haben dies in ihren Schätzungen berücksichtigt. Der Effekt auf das Nettoergebnis sei jedoch vernachlässigbar, so Warburg.
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