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Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

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neuester Beitrag: 24.06.21 12:57
eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 26564
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26.07.13 11:40
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14621 Postings, 5783 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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Aktienmarkt ist halt kein Ponyhof
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26538 Postings ausgeblendet.

18.06.21 11:00

2489 Postings, 7871 Tage Netfox@König

Du Glücklicher! Ich schwitze gerade einen See undecided

 

18.06.21 11:15

133 Postings, 1563 Tage Dr. QKurs

Jetzt aber bitte nicht alle auf den Chart starren, sonst geniert sich der Kurs doch wieder!
Einfach weiterarbeiten / Sonne tanken.  

18.06.21 11:34
2

3966 Postings, 1409 Tage CoshaNiemand geniert sich

wir sitzen hier alle nackig im Freien.  

18.06.21 12:03
1

14621 Postings, 5783 Tage Scansoft@netfox

ich dachte du wolltest nicht mehr so viel arbeiten, oder bist du jetzt ein Opfer von der Hypoport Underperformance geworden?:-)  
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

18.06.21 12:49

2489 Postings, 7871 Tage Netfox@Scansoft

Nicht mehr so viel, heiß ja nicht gar nicht. Gar nicht arbeiten, will ich ja gar nichtwink             Perfekt wäre es, wenn ich mir die Arbeitstage nach Wetterlage aussuchen könnte.                                 Das machen hier ja anscheinend einige - oder sind hier nur noch Rentner,Urlauber oder Studenten dabei?                                                                                                                                    Die Underperformance von Hypoport ist ja immer nur eine Frage der Zeitschiene.                           Da gibt es noch schlimmere Krepierer-  mais je ne dis rien.foot-in-mouth

 

18.06.21 17:51
1

37 Postings, 1485 Tage bb_boatyKurs

Der Hauptinhalt meiner Arbeit besteht darin, vor dem Monitor zu sitzen und unsere Hypos anzufeuern.
Du meinst also, angesichts der letzten Monate sollte ich damit eine Sommerpause einlegen, am See chillen und ab Herbst wieder den Kurs anfeuern? :-o
Dann folge ich der Empfehlung natürlich sofort!  

21.06.21 10:17
2

3967 Postings, 4187 Tage JulietteDanke, Risikoklasse

Absolut hörenswert. Immer wieder beeindruckend, wie spontan und ehrlich Slabke antwortet ohne dabei abgehoben zu wirken. Auch wird wieder einmal deutlich, welches Potenzial die Hypoport (trotz des schon recht langen, erfolgreichen Weges) immer noch hat, weil man sich nicht auf dem Erreichten ausruht und  weiter innovativ nach vorne handelt und blickt  

21.06.21 13:10

475 Postings, 1022 Tage Hein_BlödZuschüsse bei energet. Haussanierungen

Erhöhung der staatl. Zuschüsse  zu energetischen Sanierungen ab 01.07.

FAZ+ Artikel

https://www.faz.net/aktuell/finanzen/...hen-sanierungen-17396293.html  

21.06.21 13:41

116 Postings, 3359 Tage Geldschwemme@Risikoklasse

Hochinteressantes Interview, besten Dank!  

21.06.21 13:45

67 Postings, 45 Tage unbiassedStändiges

loslassen.. Der Mann ist einfach ein Hit! RS müsst mal in eine Politik-Talkrunde mit eingeladen werden, das würde Lustig werden :)

Danke für den Link Risikoklasse!  

22.06.21 13:27
3

147 Postings, 232 Tage Nicolas95Europace Konferenz Excite 2021

Die Videos zur Veranstaltung letzter Woche sind online...Falls jemand Interesse hat.

https://www.youtube.com/channel/UCgtd7Ii68F6l8lH3ila1NVw/featured  

23.06.21 09:28

219 Postings, 1518 Tage aberbittemitsahneHypoport 2.0

Guten Morgen zusammen,
wer es jetzt nicht abwarten kann auf die Quartalszahlen 2 zu warten ist selber schuld.

Kann ich nicht verstehen wer seine Aktien jetzt noch verkauft?

Mal sehen wo die Aktie wieder dreht,sehe es sehr entspannt......
 

23.06.21 09:31
1

322 Postings, 2670 Tage SmylQ2 Zahlen

bin mir nicht sicher ob die Q2 Zahlen schon die Kurswende einlösen, rechne erst mit den Q3 Zahlen wieder mit steigenden Kursen, da dann der Blick verstärkt auf 2022 gerichtet wird, solange gibt es wohl eher ne Hängepartie, aus meiner Sicht.  

23.06.21 09:38
2

690 Postings, 2361 Tage sirmikeQ2...?

Schätze ich auch so ein, @Smyl.

Slabke hatte schon früher erklärt, dass der Switch vom Projektgeschäft hin zu wiederkehrenden Erlösen Ende Q2 beendet sein wird, jedenfalls was die Sichtbarkeit im Zahlenwerk angeht. Das "schwache" Umsatzwachstum ggü. dem Vorjahreswert wird also auch in Q2 noch ausgewiesen; ab Q3 entfällt diese optische Verzerrung dann und wird dann wieder das wirkliche Wachstumsraten (auf vergleichbarer Basis) zeigen.  

23.06.21 11:58
2

887 Postings, 7682 Tage königund ab Q3 gehen wir vermutlich wieder steil

Ist aber eh wurscht....wir haben es hier mit einem der absolut besten Topunternehmen Deutschlands zu tun. Ich zünde jeden Morgen ein Kerzchen an, dass Kapitän Ronald sein Dampfschiff nicht nur zu Privatzwecken konstruiert und ausgebaut hat! Das bisherige Fahrvergnügen war phänomenal und die  schöne Aussicht atemberaubend  

23.06.21 11:59

475 Postings, 1022 Tage Hein_BlödProjektschäft

... ich habe mir eben nochmal teilweise den webcast angehört, ein Analyst hatte die Frage explizit gestellt, "ab Q2" ist die Aussage, "sind die Zahen yoy wieder vergleichbar, da gibt es kein Vorjahresgeschäft mehr, da sind wir clean"  Stelle 51:50 min:sec

inhaltlich bin ich bei euch, vg

https://slidesync.com/pzvbxXaAYW  

23.06.21 12:04

2439 Postings, 2072 Tage unratgebernur blöd

dass die Börse das momentan um's Verrecken nicht kapieren mag, obwohl es so oft gesagt worden ist... mit Geduld und Spucke wird das schon.  

23.06.21 12:20
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3966 Postings, 1409 Tage CoshaOK

The CEO of Marmalade Sky Investment Trust has decided, it's Turbo Time.

CL9H95  

23.06.21 13:09
1

37 Postings, 1485 Tage bb_boaty@Cosha

Da bin ich doch glatt zum selben schluss gekommen - auch wenn ich mich für ein anderes Produkt entschieden hab ;-)
Nun heißt es wieder, den Kurs anfeuern auf dass wir die 200-Tage-Linie wieder nach oben durchbrechen und dann soowohl zu bereits bekannten als auch zu neuen Ufern aufbrechen!  

24.06.21 09:42

219 Postings, 1518 Tage aberbittemitsahneHypoport 2.0

Guten Morgen zusammen,hab ja gestern geschrieben das ich es entspannt sehe denn Kursverlauf.....

Aber die letzten Monate nur in eine Richtung (Abwärtstrend der Aktie) nerven so langsam schon.


Sowie gestern die 425.00 € durchbrochen  sehen wir glaub Kurse um die 350.00 € auch noch ?
 

24.06.21 10:13
1

14621 Postings, 5783 Tage ScansoftIch finde es schon geil,

dass so kurze Phasen von nachvollziehbarer Underperformance schon für Panik und Unmut sorgt. Heutzutage kommt es einen vor als wäre es normal, wenn sich ein Wert direkt nach dem Kauf innerhalb von 6 Monaten verdoppelt. Da bin ich ja mal froh, dass ich Cegedim im Depot haben, die mich immer daran erinnert, dass es auch anders laufen kann. Diese Zeiten werden im Übrigen auch wieder kommen. Die Performance von heute ist die Underperformance von morgen. Wir befinden uns immer noch in einer zinsgetriebenen Bewertungsrallye. Die Unternehmen sind nicht wertvoller (Cashflow) geworden, nur man zahlt halt mehr dafür. Ich wage mal die kühne Prognose, dass alle ab dem Jahr 2000 geborene Schwierigkeiten haben werden, nennenswertes Vermögen an den Märkten in Zukunft aufzubauen, weil sie gezwungen sind Assets zu sehr hohen Preisen zu erwerben mit entsprechenden Folgen für die zukünftige Rendite. Was für sie noch möglich ist, ist natürlich neue Assets zu schaffen (Start ups), vielleicht wird hier bald noch mehr Kapital reinfliessen.  
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The vision to see, the courage to buy and the patience to hold

24.06.21 10:29
3

3966 Postings, 1409 Tage CoshaBin mir todsicher

das die Anleger schon 2022 wehmütig auf die Kurse zurückschauen und sich ärgern werden, die Chance nicht genutzt zu haben.
Umstellung von Projekt auf Transaktionsmodell, Angaben zum prozentualen Anteil migrierter Bestandsdaten im Versicherungssegment und immer wieder mal der Punkt, das Hypoport noch damit beschäftigt ist die verschiedenen zugekauften Unternehmen miteinander zu verschmelzen und integrieren, das deutet doch alles darauf hin, das 2021 ein wenig ein Übergangsjahr ist.
Man steigert weiterhin Umsatz, Gewinn und Marktanteil, ist aber auch damit beschäftigt den kommenden Booster vorzubereiten.  

24.06.21 11:20

67 Postings, 45 Tage unbiassedNifty Fifty

Wir kommen demnächst in eine Zeit, in der der Anleger sich die Frage stellen müssen: Wer liefert mir unter widrigen Umständen Wachstum Quartal zu Quartal mit einem historischen Track Record?
Und dazu bitte noch:
Eine gesunde Bilanz
Moat
Preissetzungsmacht

Diese Unternehmen werden A nicht viele sein und B dementsprechend immer hoch bewertet bleiben

425? durchbrochen?? Bis 380? ist das eine Seitwärtsphase, also das normale Rauschen im Markt  

24.06.21 12:57
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9169 Postings, 5648 Tage Hardstylister2Cosha, sei mal nicht so knickerig

zahl ein paar Cent mehr im Spread und kauf LuS Turbos statt so Großbankenmist :)

https://www.ariva.de/knockouts/LX0MG9

 

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