S&T/Kontron mit Foxconn (vorm. Quanmax AG)

Zur Verbesserung der Bilanzrelationen wird die Quanmax AG bis zum 27. August eine Kapitalerhöhung durchführen, wobei jedem Aktionär der Bezug von zwei jungen Aktien pro Altaktie angeboten wird. Damit wird das Eigenkapital um 10 Mio. EUR erhöht und eine Quote von 50 Prozent erreicht. Der Hauptaktionär Quanmax Inc. (Taiwan) hat zugesichert, seine Bezugsrechte voll auszuüben.  

- Zutreffend, ich korrigiere insoweit meine Einschätzung: Es wäre tatsächlich sinnvoller, erst im Nachhinein zu verhandeln, zumindest wenn erwartungsgemäß wenige das Angebot angenommen haben, denn diese müssten bei solchen Deals binnen 12 Monaten nach Übernahmeangebot nachträglich gleichgestellt werden. Hängt auch vieles davon ab, wie viel Zeit Kontron bei der Übernahme letztlich hat, einerseits würden zügige nachträgliche Deals eine Nachbesserung derjenigen bedingen, die das Angebot angenomen haben, andererseits dürften ein lägeres Abwarten und damit hoffentlich eintretende erste Erfolge der Katek-Sanierung die Katek Aktien auch schnell deutlich teurer machen.

- Das Problem am Q1 Bericht von Kontron Anfang Mai ist aus meiner Sicht, dass dieser vor allem durch die sofort anfallenden Einmalkosten der Katek-Übernahme belastet sein wird, während sich sämtliche Vorteile erst ab Q2 oder Q3 vermutlich materialisieren dürften. Ich erwarte mir daher von Q1 leider noch keine Kurssprünge.  

Aktionärsstruktur
Kontron Acquisition GmbH: 59,44  %
Morgan Stanley & Co. International plc: 5,9 %
Samson Rock Event Driven Master Fund: 5,69 %
Squarepoint Diversified Partners Fund Ltd: 5,06 %
Grosso Tec AG: 4,37 %
UBS Group AG: 3,19 %
Rainer Koppitz: 3,01 %
Sonstige: 13,34 %  

Muss in der Schublade liegen, denn Morgan Stanley, Samson und Squarepoint werden nicht annehmen.
 

Dafür braucht es keine weitere Annahme im Angebot. Das Delisting ist bereits fix und Teil des Übernahmeangebots.    

Q1: im EC zum Ergebnis 2023 hat man von rd. 3 Mio Einmalkosten für die Katek Übernahme gesprochen. Klar belasten diese Kosten das Q1 Ergebnis, welche aber jedenfalls in die Schätzungen der Analysten berücksichtigt werden. Sohin sind diese Kosten keine negative Überraschung mehr. Von meiner Seite her kann das Q1 doch eine positive Überraschung bringen. Im Moment sehe ich beinahe alles Negative und alle Risiken im Kurs eingepreist. Sentiment auch am Boden. Normalerweise ist dies eine gute Basis für steigende Kurse. Mal sehen.  

Interessant ist in diesem Zusammenhang Seite 16 der aktuellen Kontron IR Präsentation April 24.
Von 44 Mio. € Katek Ergebnis in 2025 sollen 31 Mio. € bei Kontron „ankommen“.
Entspricht einer Anteilsquote von etwas über 70%.
Nimmt man die knapp 60% die Kontron schon hält zuzüglich die 4,3% von Grosso Tec, müssten noch ca. 6% eingesammelt werden.
Das erscheint mir nicht utopisch.
Trotzdem teile ich die mehrfach schon im Forum geteilte Ansicht, dass sich Kontron hinsichtlich des Übernahmeprozesse s(Einsammeln von Katek-Aktien) eher ungeschickt verhalten hat.  

kommt Ki von Kontron nicht auch in der Rüstungsindustrie zur Anwendung z,B, in Kamikaze Drohnen . Die sind doch aktuell der Renner  

Heute oder morgen sollte dann ja das Katek-Angebot veröffentlicht werden.

Was ich dabei auch gar nicht verstehe ist, aus welchen Gründen man das Umtauschangebot schon im Vorfeld angesprochen hat (und damit vermutlich erst die Spekulanten angezogen hat und sich den Umtausch vermutlich kaputtgemacht hat), anstatt es als Überraschung erst in der Veröffentlichung des Übernahmeangebots zu bringen. Diese lange Hängepartie war echt unvorteilhaft.

Hoffentlich können wir uns dann irgendwann in einem Monat endlich wieder auf die operativen Entwicklungen konzentrieren, denn da ist HN für mich mit seiner grandiosen Weitsicht unübertroffen. Ich habe daher keine Zweifel, dass Katek operativ ein voller Erfolg wird. Eigentlich waren doch bisher die meisten nennenswerten Übernahmen ein Erfolg. Außer vielleicht Iskratel nach meiner Einschätzung, aber deren Nutzen wird mit 5G auch noch kommen.  

Neulich gabs übrigens einen langen Artikel im Handelsblatt über das Rekordwachstum vom Microsoft im KI Bereich. Besonders stolz ist man bei MS offensichtlich auch über den gemeinsam mit Siemens entwickelten Industrial Copilot als KI für IioT:

https://www.siemens.com/de/de/unternehmen/stories/...ial-copilot.html

Funktioniert laut HB-Artikel in etwa so: Maschine defekt, Mitarbeiter richtet Handykamera auf Maschine, auf dem Handy markieren dann per KI grüne Pfeile live die relevanten Schalter, die der Mitarbeiter bedienen muss und KI hilft auch sonst bei der Problemlösung. Kunden seien wohl begeistert bei der Produktvorstellung.

Klingt für mich spannend. Solche eigenen KI-Entwicklungen wären vielleicht auch was für Kontron und deren Kunden...  

ist veröffentlicht. Es ist keine Gewinnabführung und kein squeeze out geplant. Das ist schlecht für die verbleibenden Katek Aktionäre, weil keine Aussicht auf ein  besseres Angebot  besteht.

Katek hat letztes Jahr Verluste gemacht. Deshalb ist es durch nichts gerechtfertigt, das Angebot nachzubessern.  

https://youtu.be/Z0Rb8sqtVBk  

Hast du was schriftliches als Quelle?  

15€ oder 4:3  

 

Auf der Internetseite von Kontron http://www.katek-angebot.de/  

https://katek-angebot.de/katek-angebot/angebotsunterlage.pdf  

Kann mir irgend jemand sagen, warum  sich da einige mit Katek Aktien eingedeckt haben?
Und auch die antizipierten Leerverkäufe, welche den Kontron Kurs ggf gedrückt haben, sind doch auch unverständlich.

Für mich sieht das so aus als enden die Katek Aktionäre als Minderheitsaktionäre, haben eine wenig liquide Aktie an einem unattraktiven Handelsplatz und letztlich nur das Recht den Katek Gewinnanteil zu bekommen, den Kontron logischerweise so klein wie möglich gestalten wird.


 

Ein klassischer Fall von Verzockt  

Morgen nochmal nach  

Ich sehe das etwas anders und bin der Ansicht, dass Eure Lesart so nicht zwingend ist. Schaut Euch das mal genau an, wer das im Angebot sagt, dass er keinen Squeeze-Out plant. Und dann überlegt Euch im Umkehrschluss, wer keine Angaben macht und was das bedeuten könnte. Aber müssen wir im Forum nicht vertiefen und wird letztlich nur die Zeit zeigen.  

Das was dir vorschwebt wäre als Umgehungsgeschäft nicht zulässig.
Die "Bieterin" kann die Anteile nicht auf die Kontron AG übertragen und diese führt dann das aus, was das Erwerbsangebot ausschließt.

Hier erfolgt genau das richtige. Man sammelt die Anteile ein, die man bekommen kann und führt ein Delisting durch.
Dann passiert erstmal gar nichts. Die Zeit spielt für Kontron. Wer will kann dann Monate, Jahre oder Jahrzehnte später seine Anteile für 15 € an Kontron verkaufen.  

und hier wäre es natürlich günstig Kontron würde das so lange wie möglich herauszögern.

Alles was ich in dem Angebot zu squeeze out lease ist allgemeiner Natur und bezieht sich nur auf Situationen wenn die Bieterin mehr als 90/95% der Aktien hält.
Und davon sind wir mit 15€ als Angebot wohl noch Lichtjahre entfernt.
Ich kann bei keinem der Akteure eine klare Strategie sehen, erkenne aber, dass Katek die Aktien delisten wird, dazu hat sich Katek wohl verpflichtet und ich interpretiere das nicht wirklich positiv für die Katek Aktionäre.

D.h. auf Basis dieser Tatsache kann Kontron machen was sie wollen und der "worst" case ist, dass am Ende eines Jahres den Katek Minderheitsaktionären ihr Katek Gewinnanteil ausgezahlt werden muss. Unschön für Kontron, aber doch letztendlich nur ein Schönheitsfehler.
Somit hat der Kontron Kurs der nächsten Tage m.E. nichts mehr mit der Übernahme zu tun, die Marktteilnehmer könnten m.E. schon jetzt auf die Zukunft schauen.

Im Moment läuft die Zeit für Kontron. Sie können in aller Ruhe abwarten wieviel Katek Aktionäre das Barangebot nehmen. Nach Ablauf des Angebots sieht Kontron genau wer das gemacht hat und wer nicht und wie viele das Tauschangebot angenommen haben. So lange der Kontron Kurs unter 20 ist, vermutlich wenige. Die Deckelung auf 2800 Katek Aktien lässt noch 231811 Kontron Aktien übrig, selbst wenn 19,38% der Katek Aktionäre tauschen, was ich mir aktuell nicht vorstellen kann.

Und wenn der Kurs dann irgendwann über 20€ steht ist für die verbleibenden Katek Aktionäre der 4:3 Tausch die interessantere Option.
Eigentlich ist es für Kontron sogar gut, wenn der Kurs bis Mitte Mai unter 20 bleibt, da so Kontron Aktien geschont werden können. Danach werden die Karten neu gemischt und eine neue Tauschquote kann definiert werden.  Die Frage ist, wann allfällige Leerverkäufer beginnen Kontron-Aktien zurückzukaufen.
 

"Warten bis zum 15.April" wird nun : Eigentlich ist es für Kontron sogar gut, wenn der Kurs bis Mitte Mai unter 20..." :)
Köstlich. So bekommt man das Jahr auch rum.  

Um das zu verstehen, muss man unsere Hirnstrukturen kennen. Zum einen verfügen wir über das sogenannte limbische System, das «emotionale, warme Hirn». Dieses steuert alle überlebenswichtigen Funktionen. Das limbische System funktioniert heute noch genauso wie vor tausenden Jahren – und zwar ab Geburt. Zum anderen ist da der präfrontale Kortex, das «rationale, kalte Hirn». Warten können heisst, ein Bedürfnis oder eine Lust vorerst aufzuschieben, zugunsten eines längerfristigen Ziels. Und dafür ist das kalte Hirn verantwortlich, das sich im Laufe der ersten 25 Lebensjahre nach und nach entwickelt.  

heisst hier auch auf weniger Dopamin angewiesen zu sein, weil man die Aktien schon lange hat und ohnehin im Plus ist. Somit nur eine Zahl auf dem Papier. Dir scheint der Dopamin Mangel Probleme zu bereiten.