FNMA ungefähr entwickeln. Momentan haben wir 1.158.087.567 Stammaktien. Das Eigenkapital ist $90,5Mrd. Somit wäre der Buchwert $78,15. Annahme das KBV=1 somit wäre der Kurs $78,15.
Das Nettoeinkommen pro Jahr ist momentan $16Mrd. Das Einkommen ist pro Aktie $13,81 . Das ergibt ein P/E=5,65 ($78,15/13,81) Dann wäre die Aktie aber ziemlich günstig.
Was passiert, wenn die USA 79,9% der Aktien kaufen wollen. Im letzten und allen anderen 10-Q steht was einzig und alleine passieren kann: „..warrant to purchase shares equal to 79.9% of our common stock, on a fully diluted basis, for a nominal price...” PDF-Seite 73 (Doku S.70): https://www.fanniemae.com/media/53651/display …Optionsschein zum Kauf von Aktien im Wert von 79,9 % unserer Stammaktien auf vollständig verwässerter Basis zu einem Nominalpreis …
Die USA muss einen Preis bezahlen. Aktienanzahl=1.158.087.567/20,1%*79,9%= 4.603.542.119
Wir nehmen an, der aktuelle Kurs (nominal price) wäre $78,15 Verwässerter Preis je Aktie= $78,15* 1.158.087.567 /(1.158.087.567+4.603.542.119)= $78,15*0,201=$15,70
Das Eigenkapital erhöht sich um: 4.603.542.119 x $15,70 = $72,267Mrd. Das Eigenkapital wäre auf $162,76Mrd gestiegen. Der Buchwert der Aktie wäre jetzt: Buchwert=$162,76Mrd//(5.761.629.686) = $28,25
Somit würde der Kurs auf 36,15% (28,25/78,15) fallen, bei einem KBV=1 Wenn das Nettoeinkommen $16Mrd ist, würde pro Aktie $2,77 eingenommen werden und dass wäre ein P/E= 10,19. Wenn jedoch P/E=5,65 weiterhin sein sollte müsste der Kurs auf 54,51% fallen = $15,70. Dann müssen wir mal hoffen, dass FNMA zuerst freigegeben wird und nicht gleichzeitig die USA die Option zum Kaufen ausübt. Zeit haben sie bis 2028. d.h. Der neue Kurs wäre der Kaufpreis der neuen 79,9% Aktien.
Jedes Quartal erhöht sich das Eigenkapital kräftig weiter und somit auch der Buchwert. Irgendwann steigt Black Rock kräftig ein und die anderen auch. Ein KBV= 1 ist dann immer drin.
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