Sea Ltd - eSports, eCommerce, digital Finance

Schauen wir uns jetzt die Zahlen von Q3/2024 an und vergleichen:

E-COMMERCE
Adjusted EBITDA in Q1/2024 von insgesamt +34,4 Mio.
In der Meldung vergleicht SE mit dem Vorjahresquartal Q3/23 (-346,5 Mio.) statt mit dem Vorquartal Q2/24 mit -9,2 Mio. (Q2/24 = -9,2 Mio. Q1/24 = -21,7 Mio. Q4/23 = -225,3 Mio., Q3/23 = -346,5 Mio., Q2/23 = +150 Mio., Q1/23 = +207,7 Mio.)

Die +34,4 Mio. teilen sich auf in Asia 30,9 Mio. (Vorjahresquartal -306,2 Mio.) und Other Markets +3,5 Mio. (Vorjahresquartal -40,3 Mio.) Sowohl Asia als auch Other Markets (Südamerika) sind damit erstmals beide im Plus. Brasilien als deren wichtigster Markt scheint also jetzt tatsächlich endlich den turnaround geschafft zu haben.

DIGITAL FINANCE
Adj. EBITDA ist +187,9 Mio. (ggü. +164,7 Mio., +148,7 Mio., +148,5 Mio., +166 Mio. bzw. +137 Mio. in Q2/24, Q1/24, Q4/23, Q3/23 bzw. Q2/23). SE vergleicht hier weiterhin gar nicht mit den Vorquartalen.
GAAP-Revenue in den Q1/Q2/Q3/Q4/2023 und nun Q1/Q2/Q3/24 wie folgt:
Q1/23 = 412 Mio., Q2/23 = 428 Mio., Q3/23 446 Mio., Q4/23 = 472,4 Mio., Q1/24 = 499,4 Mio., Q2/24 = 519,3 Mio. und nun Q3/24 = 615,7 Mio. Also weiterhin steigende Umsätze bei besserem Adj. EBITDA (also knapp 100 Mio. Mehr-Revenue = 20 Mio. Mehr-Adj.EBITDA).
Non-Performing loans (NPL) werden mit 1,2% ggü. 1,3% Vorquartal angegeben.

DIGITAL ENTERTAINMENT
Adjusted EBITDA in Q3/24 nun +314,4 Mio., ggü. Q2/24 = +302,8 Mio., Q1/24 = +292.2 Mio., Q4/23 = +217,4 Mio., Q3/23 = 234 Mio., Q2/23 = 240 Mio., Q1/23.)
Aktive User 628,5 Mio. ggü. Q2/24 mit 648,0 Mio., Q1/24 mit 594,7 Mio., 528,7 Mio. in Q4/23, 544 Mio. in Q3/23 bzw. 544 Mio. in Q2/23). Ein schlechterer Wert, aber dennoch deutliche Steigerung seit 2024.
Paying User waren 50,2 Mio. ggü. Q2/24 52,5 Mio. (ggü Q1/24 = 48,9 Mio., ggü. 39,7 Mio. in Q4/23, 40,5 Mio. in Q3/23 bzw. 43,0 Mio. in Q2/23). Auch hier ein schlechterer Wert.
Average bookings per User beträgt aber nun 0,89 USD (ggü. Q2/24 0,83 USD, ggü. 0,86 USD in Q4/23, 0,82 USD in Q3/23, 0,81 USD in Q2/23 bzw. 0,94 USD in Q1/23).

Li spricht von "solid quarter", aber auch "we are seeing high growth across all our three businesses. Na, das ist mal eine Aussage (Q4 ist halb rum).

GROUP TOTAL
Ich achte nicht auf total net income (das DEUTLICH besser mit +153,3 Mio. ggü. Q2/24 von +79,9 Mio. bzw. ggü. Vorjahresquartal Q3/23 -144 Mio. ist), sondern auf total adjusted EBITDA. Vergleich total adjusted EBITDA wie folgt:
Q1/23 = +506 Mio.,
Q2/23 = +510 Mio.,
Q3/23 =  +35 Mio.,
Q4/23 = 126,7 Mio.,
Q1/24 = 401,1 Mio.
Q2/24 = 448,5 Mio.
Q3/24 = 521,3 Mio.

Cash und Cashäquivalente sind um 929,2 Mio. auf 9,9 Mrd. USD gestiegen.

Ich würde mal sagen, ein "solid quarter" ist understatement. Positiv ist, dass die cash cow Digital Entertainment nicht nachlässt, sondern wir dort ebenfalls jetzt mehrere Quartale (geringes) Wachstum haben. Da würde ich jetzt mal sagen, dass man das vor zwei Jahren so noch nicht absehen konnte. Richtig gut. Dass nun auch E-commerce sowohl in Asien als auch in Brasilien offenbar positiv ist, ist super. Ebenfalls sehe ich die Entwicklung bei den Digital Financial Services positiv. Loan Book ist um 70% year-on-year gestiegen, die NPL Quote ist aber gleich geblieben.
Der Anstieg heute ist schön. Aber mit dem Anstieg und KGV von 50 ist man jetzt eigentlich schon wieder übers Ziel hinausgeschossen. Ich schätze, da werden jetzt viele, die im Januar/Februar für 35-50 günstig eingestiegen sind, jetzt überlegen, ob sie abgeben.    

Vergleich von Zahlen:
https://seekingalpha.com/news/4279064-sea-in-charts