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https://www.fool.com/investing/2022/05/31/...performed-its-peers-thi/
Zitate:
Warum Mr. Cooper in diesem Jahr besser abgeschnitten hat als seine Konkurrenten?
Steigende Zinsen müssen für Hypothekengeber keine schlechte Nachricht sein. Dieses Jahr war für Hypothekenfinanzierer geradezu furchtbar, da die Fed ihre Bemühungen verstärkt, die übermäßige Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen. Während die Fed erst vor kurzem damit begonnen hat, den Leitzins ernsthaft anzuheben, sind die längerfristigen Zinsen das ganze Jahr über stetig gestiegen. Steigende Zinssätze bedeuten schlechte Nachrichten für Originatoren, da die Volumina austrocknen. Und doch hat es ein Hypothekengeber, Mr. Cooper (COOP 0,57%), geschafft, seine Konkurrenten in diesem Jahr zu übertreffen. Was ist sein Geheimnis? Steigende Zinsen sind schlecht für Hypothekenfinanzierer Steigende Zinsen sind im Allgemeinen eine schlechte Nachricht für Hypothekenfinanzierer. Steigende Hypothekenzinsen bedeuten, dass die Kreditnehmer höhere monatliche Zahlungen leisten müssen, was den Kauf eines Hauses weniger erschwinglich macht. Durch den rasanten Anstieg der Immobilienpreise und die höheren Hypothekenzinsen wurden viele Erstkäufer und Kreditnehmer mit geringem Einkommen aus dem Markt gedrängt. Steigende Zinssätze lassen auch das klassische Refinanzierungsgeschäft austrocknen. Niemand wird eine 3 %-Hypothek abbezahlen, um eine 5 %-Hypothek zu erhalten, es sei denn, er nimmt Bargeld in Anspruch. In den Jahren 2020 und 2021 haben diese klassischen "Rate and Term"-Refinanzierungen die Hypothekenbranche durch zwei der besten Jahre in der Geschichte geführt. Heute ist aus dem Festmahl eine Hungersnot geworden....
....Der Grund für die überdurchschnittliche Performance von Mr. Cooper ist seine überdurchschnittliche Ausrichtung auf Hypothekendienstleistungen. Hypothekendienstleistungen sind insofern ein ungewöhnlicher Vermögenswert, als sie bei steigenden Zinsen tatsächlich an Wert gewinnen. Die meisten anderen Finanzanlagen wie Aktien und Anleihen haben in einem Umfeld steigender Zinsen zu kämpfen.....
....Mit jeder neuen Hypothek sind Hypothekenverwaltungsrechte verbunden, die es dem Inhaber erlauben, gegen eine Gebühr von 0,25 % des Hypothekenbetrags die mit dem Darlehen verbundenen Verwaltungsaufgaben zu übernehmen. Wenn Sie also eine Hypothek in Höhe von 400.000 $ haben, erhält der Servicer eine Gebühr dafür, dass er Ihre monatlichen Zahlungen einzieht, die Kapital- und Zinszahlungen an den Endinvestor weiterleitet, sicherstellt, dass Grundsteuer und Versicherung bezahlt werden, und mit Ihnen zusammenarbeitet, wenn Sie mit Ihren Zahlungen in Verzug geraten.
Das Servicing-Buch von Mr. Cooper macht etwa 41 % der Vermögenswerte aus, verglichen mit Rocket, wo das Servicing etwa 25 % der Vermögenswerte ausmacht, oder United Wholesale, wo es etwa 32 % der Vermögenswerte ausmacht. Die Erträge aus dem Servicing-Geschäft machten im ersten Quartal 71 % der Einnahmen von Mr. Cooper aus, während der Großteil der Einnahmen von Rocket und UWM Corp. auf das Hypothekengeschäft entfiel. Dies trug dazu bei, die rückläufigen Neugeschäftsvolumina und die geringeren Verkaufsgewinne der gesamten Branche auszugleichen. Mit anderen Worten: Die Banker vergeben weniger Kredite und verdienen weniger daran....
Auch ein paar Worte zum Ausblick fallen:
Hypothekenfinanzierer wurden in diesem Jahr so stark verprügelt, dass es verlockend ist, nach unten zu fischen, aber die Fed wird tun, was nötig ist, um die Inflation zu bekämpfen, und der gesamte Sektor wird unter einer Wolke stehen, bis die Fed mit der Zinserhöhung fertig ist. Mr. Cooper mag die beste Aktie in einem unbeliebten Sektor sein, aber die Fundamentaldaten des Sektors sind nicht gut, so dass ich nicht sicher bin, dass dies trotz der Outperformance eine gute Investition ist.
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