Delek Group

Sind die neuen Anleihen nur für Banken, Versicherungen usw. erwerbbar oder auch für uns Kleinanleger?
Besten Dank schon mal.

Kann man schon irgendwo Kurse der Anleihen sehen oder
sind die erst ab dem 18.08.2020 sichtbar bzw. gelistet?  

https://www.google.com/amp/s/www.oedigital.com/...leviathan-gas-field

Israels Delek Drilling sagte am Mittwoch, dass es einen durchschnittlichen Zins von 6,28% für eine internationale Anleihe in Höhe von 2,25 Milliarden Dollar zahlen werde, um die Entwicklung des Leviathan-Erdgasprojekts vor der israelischen Mittelmeerküste zu finanzieren. Im Anschluss an eine Roadshow sagte Delek, dass die Nachfrage bei der Anleiheemission - unterteilt in vier Serien, die voraussichtlich 2023, 2025, 2027 und 2030 fällig werden - 7 Milliarden Dollar erreicht habe, wobei mehr als 90% des aufgenommenen Betrags von internationalen Investoren stammten. Das Angebot sei das größte im Infrastruktursektor auf dem globalen Markt seit dem Ausbruch von COVID-19 und eines der größten im Jahr 2020. Der Handel mit den Anleihen auf den internationalen Märkten und auf der israelischen TACT-Institution wird in den nächsten Tagen beginnen. Delek Drilling, das vom Mischkonzern Delek Group kontrolliert wird, hat erklärt, dass es nach dem Angebot bis zu 50 Millionen Dollar seiner bestehenden Anleihen zurückkaufen werde, einschließlich derjenigen, die zur Finanzierung des kleineren Tamar-Gasprojekts verwendet wurden. Israels 3,6 Milliarden Dollar schweres Leviathan-Feld - im Mitbesitz von Delek, dem in Texas ansässigen Unternehmen Noble Energy und Ratio Oil - hat Ende 2019 die Produktion aufgenommen und liefert bereits Gas nach Israel, Ägypten und Jordanien. Letzten Monat sagte die Chevron Corp., dass sie Noble für 5 Milliarden Dollar in Aktien kaufen werde.  

frage ich mich, ob meine Infos, die ich vor 2-3 Wochen eingestellt habe, gelesen werden  

Auch passiert, zu den Kursen werde ich weiter aufstocken  

du wirst die handeln und damit kaufen können  

Mir geht es darum, dass man dann mit den für alle einsehbaren Kursen der Anleihen noch einen zusätzlichen Indikator für die Werthaltigkeit der Delek Group hat.

Sollten die Anleihen irgendwann mal bei 50% stehen, dann würde ich meine Investition in Aktien der Delek Group reduzieren, auch vorher natürlich schon.

Sollten die Anleihen irgendwann mal bei 110% stehen, dann würde ich meine Investition in Aktien der Delek Group noch ausbauen.

Natürlich ist dies nur bedingt nutzbar, da die Anleihen von Delek Drilling sind.
 

hängt ggf. auch mit mehren Faktoren zusammen, wie Zinsentwicklung, Entwicklung der Energiemärkte, die wie ich sehen konnte sich explosiv entwickeln wird.
DELEK ist nach der erfolgreichen Platzierung der neuen Anleihen einmalig aufgestellt, außer Surgutneftegas kenne ich keinen besseren Energietitel  

Chevrons Einstieg in das israelische Leviathan-Erdgasfeld wird dazu beitragen, die technische und Marketing-Note zu liefern, um das Projekt zu einem globalen Anbieter zu machen, sagte der CEO von Delek Drilling, dem neuen regionalen Partner des Energieriesen.

Chevron war der erste große Energiekonzern, der in den israelischen Markt eintrat, als es im vergangenen Monat zustimmte, die texanische Firma Noble Energy zu kaufen, die Anteile an israelischen Offshore-Gasfeldern hält.

Der Deal war auch der erste große Energiedeal seit der Coronavirus-Krise, die die Brennstoffnachfrage erdrückt und die Zweifel an der Zukunft der fossilen Brennstoffindustrie verstärkt hat, da der Druck auf die Energieunternehmen wächst, auf erneuerbare Energien umzusteigen.

Chevron hat erklärt, dass die Übernahme seine regionale Position stärkt und erwartet, dass das Bevölkerungswachstum langfristig die Nachfrage nach Erdgas antreiben wird, das weniger kohlenstoffintensiv ist als einige fossile Brennstoffe.

Leviathan, Israels größtes Feld, nahm Ende letzten Jahres die Produktion auf und exportiert nach Jordanien und Ägypten und beliefert darüber hinaus den lokalen Markt.

Noble und Delek, die Mehrheitspartner, waren daran interessiert, in einer zweiten Phase den Markt für verflüssigtes Erdgas (LNG) zu erschließen, obwohl Israel dafür keine Infrastruktur besitzt. Zwei Optionen, die geprüft werden, sind der Anschluss an LNG-Terminals in Ägypten oder der Bau eines schwimmenden LNG-Terminals (FLNG).

"Wir verfügen in unserer Gruppe nicht über die LNG-Kapazitäten", sagte Delek Drilling-CEO Yossi Abu gegenüber Reuters. "Chevron bringt eine bedeutende LNG-Fähigkeit in das Leviathan-Projekt ein, und ich bin sicher, dass sie unsere Fähigkeiten verbessern werden, Leviathan von einem lokalen und regionalen zu einem globalen Gaslieferanten zu machen.

Die Idee eines Multi-Milliarden-Dollar-FLNG-Terminals, das im östlichen Mittelmeer schwimmen und den Export in weiter entfernte Märkte ermöglichen würde, wird seit Jahren diskutiert.

Chevron, so Abu, werde "aus kommerzieller und Marketing-Perspektive, aber sicherlich auch aus technischer Sicht helfen, mit uns die Fähigkeit zur Entwicklung des FLNG-Projekts zu evaluieren".  

chevron eröffnet meines Erachtens auch besser Optionen.
Als Mega Usa Konzern kann man leichter Grosse Unternehmungen ermöglichen, besonders in den arabischen Ländern.
Wo es israelischen Firmen im arabischen Ländern schwerer fallen würde, da diese mit Israel wegen Palästina Probleme haben.
Vielleicht entsteht durch Chevron eine gute Sympiose, wo beide Firmen profitieren.
Gerade vor Ägypten sind ja die grössten Erdgasfelder.. im Mittelmeer  

Seit dem Ende der Finanzierungsrunde am Dienstag ist wohl ein weiterer Investor bei der Delek Group eingestiegen: Moshe Hogeg soll nun nach Tshuva der größte Anteilseigner sein mit 2%-2,5%.

https://m.calcalistech.com/Article.aspx?guid=3844191

Der Glaube von weiteren Investoren in das Unternehmen erachte ich als positives Zeichen. Sollte dem Image von Delek zuträglich sein.

Ich bin gespannt, ob im Verlauf der kommenden Finanzierungsrunden die Delek Group auch Mal so gehyped wird, dass der Preis auch Mal ansteigt.

 

wir sind zwar nicht ganz ideal eingestiegen aber der Zug rollt jetzt los. Ich wusste, dass Tshuva aufgrund seiner Mehrheitsbeteiligung einiges "drehen" kann.
Mittlerweile sind nun noch andere "Größen" drin.
Delek musste damals bei  der Lizenzerteilung  zur Erschliessung und Ausbeutung und der Gasvorkommen andere fremde Unternehmen wegen Demonopolisierung oder Wettbewerbsproblemen Anteile abgeben.
Diese wurden zum Teil zuletzt auch komplett gewinnbringend verkauft, u.a. war das die Noble Energy,
die jetzt Chevron geschluckt hat.
Offensichtlich war das damals nur ein Austausch, DELEK bzw. Ithaca hat dafür Nordseeölfelder schon im Vorfeld bekommen.

Die ADR´s sollten am Montag für 1,68€ zu haben sein, mal schauen wie lange der Kurs in Tel Aviv noch so bleibt, aktuell 67,70 ILS  

ist überfällig und sehr bedauerlich, dass DELEK erst so abstürzen musste.

Das hätte alles nicht sein müssen. Es wurde von DELEK auch ein Ölpreisverfall einkalkuliert, nur nicht, dass insbesondere die CITIGroup-Geier einiges an Kleingedruckten besonders ausnutzen konnten.

Irgend einer der sonst so Geschäftstüchtigen der DELEK hat beim unterzeichnen der zuvorigen Anleihen nicht richtig aufgepasst.

 

Die im Quartal angefallenen Betriebskosten gingen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 35,5% auf 1.512,7 Mio. USD zurück. Im Berichtsquartal gab Delek 15 Mio. USD für Kapitalprogramme aus (81,3% für das Raffineriesegment).  Zum 30. Juni 2020 verfügte das Unternehmen über liquide Mittel im Wert von 849 Mio. USD und eine langfristige Verschuldung von 2.421,5 Mio. USD mit einer Gesamtverschuldung von 60,8% gegenüber dem Gesamtkapital, was einem Anstieg gegenüber der Verschuldung von 2.185,5 Mio. USD im ersten Quartal entspricht.  Das Unternehmen hat eine vierteljährliche Dividende von 31 Cent pro Aktie beschlossen, die am 3. September 2020 an die am 19. August eingetragenen Aktionäre zu zahlen ist.
Orientierungshilfe
Delek rechnet mit Investitionskosten für 2020 in Höhe von rund 250 Millionen US-Dollar. Delek bekräftigt seinen bereits angekündigten Plan, die Gesamtkostenstruktur für 2020 gegenüber dem Vorjahresniveau um rund 100 Millionen US-Dollar zu minimieren.  Dies kann durch die fortlaufende Optimierung der Betriebskosten und die Einführung eines Einstellungsstopps zur Senkung der Gemeinkosten erreicht werden. Für das dritte Quartal 2020 prognostiziert das Unternehmen einen Rohöldurchsatz im Bereich von 230.000 bis 250.000 Barrel pro Tag.
Zacks Rank & Key Picks
Delek hat derzeit einen Zacks-Rang 4 (Verkaufen). Einige besser platzierte Spieler im Energiebereich sind Murphy USA Inc. (MUSA - Free Report), CNOOC Limited (CEO - Free Report) und SilverBow Resources Inc. (SBOW - Free)  Bericht), von denen jeder derzeit einen Zacks-Rang 1 (starker Kauf) trägt.  Die vollständige Liste der heutigen Zacks # 1 Rank-Aktien finden Sie hier.
Die besten Aktien von heute von Zacks

Interessant finde ich, dass Dividende gezahlt wird

https://www.zacks.com/stock/news/1042186/...rowerthanexpected-q2-loss
 

guxx1, bitte prüfe nochmal genau deinen Artikel. Es scheint sich um Delek US Holdings, Inc. (DK) aus den USA zu handeln, nicht um die Delek Group. Zu DK waren in den vergangenen Wochen viele News in den Medien.

Also wird es wohl keine Dividende bei unserer Delek Group geben. Das hätte mich auch erschrocken.  

also wenn Delek jetzt 1,24euro Dividenen aufs Jahr zahlen würden, dann müssten die zuschließen, auf der einen Seite haben die alles an Geld zusammen gekratzt um weiter zu machen und so würden sie mit beiden Händen Geld wieder raus schmeissen.  

da habe ich wohl zu schnell geschrieben.
Ich war auch verwundert über die mit einmal vollen Kassen.
 

Ist aber wirklich irreführend!
Entschuldigung in die Gemeinde  

Unterzeichnung einer Absichtserklärung für einen Investitionsrahmen durch Kapitalinvestitionen in Delek, The Israeli Fuel Corporation Ltd, in Höhe von 450 Millionen NIS 19. August 2020 Tel Aviv, 19. August 2020.  Die Delek-Gruppe (TASE: DLEKG, US ADR: DGRLY) ("das Unternehmen") freut sich hiermit bekannt zu geben, dass das Unternehmen und Delek Petroleum Ltd. am 19. August 2020  ("Delek Petroleum") am 19. August 2020 eine Absichtserklärung mit einer dritten Partei ("der Investor") unterzeichnet haben, wonach der Investor eine Kapitalinvestition von 450 Millionen NIS in Vorzugsaktien von Delek, The Israeli Fuel Corporation Ltd.  ("Delek Israel") und/oder in eine andere Struktur, die zwischen den Parteien im Rahmen der detaillierten Investitionsvereinbarung vereinbart wird, investieren wird. Diese Investition, wenn sie abgeschlossen ist, wird es dem Unternehmen ermöglichen, seinen Verbindlichkeiten gemäß der Änderung der zwischen dem Unternehmen und seinen Anleihegläubigern unterzeichneten Treuhandurkunde, die seit dem 17. Mai 2020 in Kraft ist ("die Änderung der Urkunde"), nachzukommen.  Gemäß dem Deed Amendment verpflichtete sich das Unternehmen, Erlöse in Höhe von 600 Millionen NIS von Delek Israel zu erhalten.  Die Investition gemäß diesem Sofortbericht beläuft sich auf 450 Millionen NIS zuzüglich einer bereits von Delek Israel erhaltenen Dividende in Höhe von 150 Millionen NIS nach Abschluss der Transaktion für den Verkauf von Pi Glilot durch Delek Israel.  Das Unternehmen verpflichtete sich, die erhaltenen Erlöse zur Rückzahlung der gesamten ausstehenden Schulden an die entsprechenden Banken, wie im Deed Amendment definiert, zu verwenden, alle teilnehmenden Einheiten von Delek Drilling - Limited Partnership aus dem Pfandrecht an die entsprechenden Banken freizugeben und die Verpfändung von 40% der teilnehmenden Einheiten von Delek Drilling zugunsten der Anleihegläubiger gemäß dem Deed Amendment zu vervollständigen. Während der Investitionsperiode werden das Unternehmen und der Investor handeln, um Delek Israel zu verbessern und seine Aktien auszugeben und an der Börse zu notieren. Gemäß der Absichtserklärung werden die Verwaltungsrechte an Delek Israel während der Investitionsperiode durch die Ernennung der meisten Vorstandsmitglieder von Delek Israel auf den Investor übertragen. Gemäß der Absichtserklärung wird die Investition während eines Zeitraums von fünf Jahren ("Investitionszeitraum") mit jährlichen Zinsen in Höhe von 10 % pro Jahr verzinst, die regelmäßig aus dem Betrieb von Delek Israel durch Ausschüttung von Dividenden an den Investor ausschließlich aus den Quellen von Delek Israel (ohne Rückgriffsrecht auf die Delek-Gruppe und Delek Petroleum) gezahlt werden.  Die detaillierte Vereinbarung wird Mechanismen zur Sicherung der vorgenannten Rückzahlung festlegen. Am Ende der Investitionsperiode kann Delek Petroleum die Investition zurückzahlen, und dem Investor verbleiben 20% des Aktienkapitals von Delek Israel, während die restlichen Anteile Delek Petroleum (80%) gehören werden.  Wenn der Wert der im Besitz des Investors verbliebenen Aktien von Delek Israel einen Betrag widerspiegelt, der niedriger ist als eine zusätzliche jährliche Rendite von 5% auf die Investition (mit anderen Worten, die aktuelle Rendite plus der Wert der Aktien zum Zeitpunkt des Transfers ist niedriger als eine Rendite von 15% pro Jahr, basierend auf der gesamten ursprünglichen Investition), werden zusätzliche Aktien von Delek Israel kostenlos an den Investor übertragen oder es erfolgt eine Barzahlung (nach Ermessen von Delek Petroleum), bis eine jährliche Rendite von 15% während des Investitionszeitraums erreicht ist. Darüber hinaus wird der Investor während der Investitionsperiode die Option haben, 5% der Aktien von Delek Israel zu erwerben, gemäß einem Mechanismus, der in der zwischen den Parteien zu unterzeichnenden detaillierten Investitionsvereinbarung festzulegen ist. Die detaillierte Investitionsvereinbarung wird die Rechte des Investors als Minderheitsaktionär einschließen, einschließlich der Mitnahme- und/oder Mitschlepprechte für den Fall, dass das Unternehmen seinen gesamten Besitz (oder die Kontrollbeteiligung) ausübt, den Standard-Minderheitenschutz, die Dividendenpolitik und das Recht, einen Direktor zu ernennen. Diese Mechanismen treten nach dem Ende des Investitionszeitraums und der Rückgabe der Verwaltungsrechte des Investors an Delek Petroleum in Kraft. Dem Investor wurde eine Frist von 30 Tagen ab Unterzeichnung der Absichtserklärung eingeräumt, um die Due Diligence abzuschließen, die Transaktion um Kapitalanleger (LP) zu ergänzen und die rechtlichen Dokumente mit der Absicht der Parteien zu vervollständigen, die Investition, wenn möglich, bis zum Ende der 30-Tage-Frist zu tätigen. Das Memorandum of Understanding und die Durchführung der Transaktion sind dementsprechend abhängig,
Kapitalanleger (LP) zur Transaktion hinzuzufügen und die rechtlichen Dokumente mit der Absicht der Parteien auszufüllen, die Investition, wenn möglich, bis zum Ende der 30-Tage-Frist zu tätigen. Die Absichtserklärung und die Durchführung der Transaktion unterliegen dementsprechend unter anderem der Zustimmung des Verwaltungsrates des Unternehmens und von Delek Petroleum sowie dem Abschluss der Due-Diligence-Prüfung des Investors und der Entscheidung seiner Organe. Es wird klargestellt, dass es sich um eine Absichtserklärung handelt und dass es keine Gewissheit geben kann, dass ein verbindlicher Vertrag unterzeichnet wird und dass die Transaktion ganz oder teilweise gemäß den oben in diesem Bericht dargelegten Bedingungen abgeschlossen wird. , 2020 . Dies ist eine bequeme Übersetzung des ursprünglichen HEBREW-Sofortberichts, der von der Gesellschaft an die Börse von Tel Aviv ausgegeben wurde.

 

Übersetzt mit www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)  

kann mal das jemand übersetzen ...so langsam fühle ich mich hier etwas überfordert bei der Einordnung ...:-)  

mit anderen Worten, weiter warten.  

https://menafn.com/1100666673/...-Delek-Israel-stake-from-Delek-Group

20.8.20.2020 5:31:42 UHR

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(MENAFN - Trend News Agency) Die Delek Group Ltd., die von Yitzhak Tshuva kontrolliert wird, hat auf den vollständigen Verkauf der Tochtergesellschaft Delek Israel, einem Brennstofflieferanten, zugunsten eines Investitionsdeals verzichtet, der die Gruppe im Rahmen der Vereinbarung mit ihren Anleihegläubigern mit Liquidität versorgen wird. Im Rahmen der sich abzeichnenden Transaktion wird die Delek-Gruppe 450 Millionen NIS aus dem Arbel-Fonds erhalten, die sie zur Rückzahlung des Restbetrags ihrer besicherten Verbindlichkeiten gegenüber den Banken in Höhe von 340 Millionen NIS verwenden wird, und damit die Beteiligungseinheiten an Delek Drilling freisetzen, an denen die Banken ein Pfandrecht haben, berichtet Trend unter Bezugnahme auf Globes .

Die Delek-Gruppe gab heute Morgen bekannt, dass sie ein MOU mit dem Arbel-Fonds für eine Zahlung an die Delek-Gruppe in Höhe von 450 Millionen NIS gegen eine Zuteilung von Vorzugsaktien an Delek Israel (oder eine andere von den Parteien zu beschließende Struktur) unterzeichnet hat. Gemäß den Bedingungen des MOU wird der Arbel-Fonds eine jährliche Rendite von 10% aus Dividendenausschüttungen aus den regulären Geschäften von Delek Israel erzielen.

Der Arbel-Fonds wird berechtigt sein, am Ende der Investitionsperiode 20% der Aktien von Delek Israel zu erhalten, in Übereinstimmung mit den Bedingungen, die in der detaillierten Vereinbarung festzulegen sind. Die Delek-Gruppe wird Delek Israel weiterhin kontrollieren und am Ende der Investitionsperiode 80% der Anteile an dem Unternehmen halten.

Die Parteien beabsichtigen jedoch, eine Reihe von Maßnahmen zur Stärkung von Delek Israel durchzuführen, um das Unternehmen während der Investitionsperiode auf ein öffentliches Angebot vorzubereiten, so dass ihre Beteiligungen verwässert werden könnten.

Der Arbel-Fonds wird auch Anspruch auf eine Option auf weitere 5% von Delek Israel haben, basierend auf einem Bewertungsmechanismus, der in der detaillierten Vereinbarung festzulegen ist. Während der Investitionsperiode gehen die Verwaltungsrechte an Delek Israel auf den Komplementär des Arbel-Fonds über, der das Unternehmen über den Verwaltungsrat von Delek Israel verwalten wird.

Die Delek-Gruppe sagte, dass die gegenwärtige Transaktion mehrere Vorteile gegenüber einem vollständigen Verkauf von Delek Israel zum jetzigen Zeitpunkt bietet, und erwähnte unter anderem, dass die einfache Transaktionsstruktur es der Delek-Gruppe ermöglichen würde, innerhalb von dreißig Tagen von einem Cash-Flow von Delek Israel in Höhe von 450 Millionen NIS zu profitieren.

Der CEO der Delek-Gruppe, Idan Wallace, sagte heute: "Wir markieren einen wichtigen Meilenstein in der Strategie der Gruppe zur Stärkung ihres Kapitals und ihrer Liquidität in Übereinstimmung mit den mit den Anleihegläubigern und den kreditgebenden Banken getroffenen Vereinbarungen. Die aktuelle Errungenschaft reiht sich ein in eine Reihe erfolgreicher Maßnahmen, die wir innerhalb weniger Monate in einem extrem herausfordernden Umfeld abgeschlossen haben.

Die Vereinbarung der Delek-Gruppe mit ihren Anleihegläubigern sieht vor, dass das Unternehmen bis Ende Oktober die Rückzahlung seiner gesicherten Schulden an die Banken abschließen und seine Beteiligungen an Delek Drilling, die größtenteils an die Anleihegläubiger verpfändet sind und denen die Delek-Gruppe 6 Milliarden NIS schuldet, auflösen wird. Das Unternehmen muss außerdem im Dezember 2020 Schulden in Höhe von 100 Millionen NIS und im April 2021 Schulden in Höhe von 50 Millionen NIS aufnehmen, um die Anleihegläubiger gemäß dem ursprünglichen Rückzahlungsplan zurückzuzahlen.

Der Arbel-Fonds wurde vor drei Jahren von Amir Hessel und Gabriel Low gegründet und hat 1 Milliarde NIS aufgenommen. Hessel war zuvor Chief Investment Manager bei Harel Insurance Investments and Financial Services Ltd., während Low einer der Leiter des Manof KCPS-Fonds war.

MENAFN2008202001870000ID1100666673

Übersetzt mit www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)  

Das ist ja einer der Gründe, weshalb die Delek Group nur ein Bruchteil ihrer Beteiligung an Delek Drilling (ca. 780 Mio USD Anteile) wert sind.

Was mir aus der Formulierung noch nicht klar wird:

"Delek Group's agreement with its bondholders stipulates that by the end of the October the company will complete the repayment of its secured debts to the banks and release its holdings in Delek Drilling, most of which will be mortgaged to the bondholders, to which Delek Group owes NIS 6 billion."

Oder auf Deutsch: "Die Vereinbaru­ng der Delek-Grup­pe mit ihren Anleiheglä­ubigern sieht vor, dass das Unternehme­n bis Ende Oktober die Rückzahlun­g seiner gesicherte­n Schulden an die Banken abschließe­n und seine Beteiligun­gen an Delek Drilling, die größtentei­ls an die Anleiheglä­ubiger verpfändet­ sind und denen die Delek-Grup­pe 6 Milliarden­ NIS schuldet, auflösen wird."

Bedeutet es, dass Delek Drilling nach dieser Rückzahlung der Schulden an die Banken nicht mehr verpfändet ist? Mit den 450 Mio NIS werden ja wohl kaum die 6 Milliarden NIS endgültig getilgt: Handelt es sich bei den "gesicherten Schulden" um noch ausstehende Schulden gegenüber der Citygroup, ist es eine der Raten für die neuen Kreditgeber oder für wen?
 

https://www.fitchratings.com/research/...bb-outlook-stable-21-08-2020

Habe leider gerade nicht die Möglichkeit, den Text hier zu übersetzen. Fazit für mich: Erstmal weiterhin abwarten.  

Fitch-Bewertungen - London - 21. August 2020: Fitch Ratings hat die zwischen 2023 und 2030 fälligen 2,25 Milliarden USD-Anleihen von Leviathan Bond Ltd. mit einem Rating von "BB" versehen. Der Ausblick ist stabil.
RATING-BEGRÜNDUNG

Die Bewertung spiegelt die hohen Qualitätsreserven des Projekts, den Einsatz kommerziell erprobter Technologie und eine starke Betriebsstruktur wider, wobei Noble Energy Mediterranean Ltd. die täglichen Betriebsleistungen erbringt.

Gleichzeitig schränkt die Abnahmegrundlage das Rating ein, da die beiden größten Abnehmer, Dolphinus Holdings Limited in Ägypten und die National Electricity Production Company (NEPCO) in Jordanien, die von der jordanischen Regierung unterstützt wird, unseres Erachtens eine Bonität unterhalb des Investment-Grade-Ratings aufweisen. Die israelische Abnahme ist diversifiziert, und wir halten das Risiko einer Vertragsverlängerung für gering.

Die Projektschulden sind in gestaffelten Endfälligkeiten strukturiert, die voraussichtlich teilweise refinanziert werden. Dies ermöglicht einen gewissen Schuldenabbau, setzt das Projekt jedoch einem gewissen Refinanzierungsrisiko aus, obwohl es einen Mechanismus zur Liquiditätsreservierung gibt.
WICHTIGE RATING-TREIBER

Diversifizierte Abnahmebasis, Exposure gegenüber Kontrahenten mit niedrigerem Rating: Ertragsrisiko - Mittelklasse

Das Projekt profitiert von einer diversifizierten Abnahmestruktur mit langfristigen Verträgen mit Abnehmern in Jordanien und Ägypten sowie derzeit 12 Unternehmen in Israel. Die Exportvolumina machen mehr als die Hälfte der Gasverkäufe des Leviathan aus und implizieren eine Abhängigkeit von den Abnehmern in Jordanien und Ägypten, die ihren Zahlungsverpflichtungen nachkommen müssen.

Leviathans 15-jähriger Gasverkaufs- und Kaufvertrag (GSPA) mit der NEPCO hat eine jährliche Vertragsmenge von 3BCM zum Gegenstand. Die NEPCO ist die nationale Elektrizitätsgesellschaft des Haschemitischen Königreichs Jordanien (BB-/Stable) und befindet sich vollständig im Besitz der jordanischen Regierung. Die NEPCO ist der einzige Stromtransporteur des Landes. Wir betrachten das Gas des Leviathans als strategisch wichtig für Jordanien, da das Land über keine anderen einheimischen Energiequellen als erneuerbare Energien verfügt und ansonsten auf den Import von relativ teurem LNG angewiesen ist. Leviathans leitungsgebundenes Erdgas ist daher wichtig für die wirtschaftliche Entwicklung des Landes, was sich in der Garantie der Regierung für die Verpflichtungen der NEPCO gegenüber Leviathan widerspiegelt.

Das Projekt verfügt auch über ein 15-jähriges GSPA mit Dolphinus für den Export, der allmählich auf 4,7 BCM pro Jahr nach Ägypten ansteigt. Dolphinus ist die lokale Vermarktungsgesellschaft, die als Vermittler zwischen Leviathan und dem letztendlichen Abnehmer, der Egyptian Natural Gas Holding Company (EGAS, nicht bewertet), fungiert. Die GSPA erlaubt ausdrücklich den Export von Leviathan-Gas als LNG zusätzlich zum Inlandsverbrauch. Dies stellt einen starken Anreiz für Ägypten dar, die vertraglichen Mengen auch bei der Erschließung seiner heimischen Gasfelder im östlichen Mittelmeerraum voll auszuschöpfen.

Darüber hinaus erwarb East GAS zusammen mit Delek Drilling und Noble Energy einen Anteil von 39% an der Eastern Mediterranean Gas Pipeline (EMG), was ihr auch das exklusive Recht gibt, Gas durch die EMG-Pipeline von Israel nach Ägypten zu transportieren. Dies zeigt die Absicht Ägyptens, eine langfristige Beziehung mit Leviathan zu unterhalten.

Wir betrachten die israelischen GSPAs als systemisch, da die Gasversorgung in Israel derzeit auf Tamar und Leviathan und Karish/Tannin ab 2021 beschränkt ist. Es wird prognostiziert, dass der Gasbedarf der israelischen Wirtschaft durch die Vergasung des Transportsystems und den Ersatz von Kohlekraftwerken mittelfristig erheblich steigen wird.

Das Mengenrisiko des Projekts ist durch die Langfristigkeit der meisten Abnahmeverträge und die Take-or-pay-Anforderungen im Rahmen der GSPAs begrenzt. Die Verträge erlauben auch zusätzliche Verkäufe über die vertraglichen Mengen hinaus, wenn Leviathan die Kapazität hat, die Nominierungen zu erfüllen.

Die Gasverkaufspreise basieren auf verschiedenen Preisformeln, einschließlich Verknüpfungen mit dem Stromproduktionstarif, der für die meisten GSPAs in Israel von der Public Utility Authority-Electricity festgelegt wird, und dem Brent-Barrel-Preis für die GSPAs NEPCO und Dolphinus. Dadurch ist das Projekt einem Preisrisiko ausgesetzt, das durch die Festlegung von Mindestpreisen im Einzelvertrag begrenzt wird.

Erfahrener Betreiber: Betriebsrisiko - Mittelklasse
Der Betrieb von Öl- und Gasanlagen befindet sich innerhalb des Infrastrukturbereichs am höheren Ende der Komplexität, aber das Projekt profitiert davon, dass Noble Energy ein erfahrener Betreiber von Gasfeldern im östlichen Mittelmeerraum ist und seine Leistungsfähigkeit auf Tamar und den Feldern Yam Thetys/Mari-B unter Beweis gestellt hat.
Es besteht auch eine gute Übereinstimmung der Interessen mit Delek Drilling durch die Beteiligung von Noble Energy als Partner am Leviathan-Pachtvertrag. Darüber hinaus sind in der gemeinsamen Betriebsvereinbarung die Verantwortlichkeiten der Parteien klar umrissen.
Das Projekt verwendet kommerziell erprobte Technologie und einen relativ hohen Grad an Redundanz der Ausrüstung. Das Projekt profitiert außerdem von den aus Tamar gezogenen Lehren, was das Ausfallrisiko verringert.
Im Rahmen der Vereinbarung über den gemeinsamen Betrieb werden Kostenbudgets zwischen dem Betreiber und den Leviathan-Partnern vereinbart, was eine gute Kostenkontrolle gewährleisten dürfte. Das Projekt ist jedoch nach wie vor der Gefahr von Ausfällen ausgesetzt.  

Ich erkläre mir das so
Mit den neuen Bonds, die jetzt in den Markt kommen, werden die Verpflichtungen der alten Anleihen bis Oktober komplett abgebaut.
Die Delek Group versucht mit Beteiligungen und Verkäufen ihre Liquiditätslage erheblich zu verbessern, wie man aus diversen Berichten erfahren hat.
Die momentan laufenden Anleihen sind durch Verpfändung von DD gesichert, das sind die neuen Bonds auch allerdings macht dann davon dann keiner Gebrauch.