News - 12.02.08 15:57
Vierkampf um Einzug in den Dax
Im Rennen um die Dax-Mitgliedschaft stehen dem deutschen Aktienmarkt heiße Frühjahrs- und Sommermonate bevor. Die im September anstehende Entscheidung über die Neuzusammensetzung des Indexes verspricht schon jetzt Kursausschläge. Gleich vier Unternehmen buhlen um die Gunst des Dax-Ritterschlages.
FRANKFURT. Weil die Tui -Aktie im vergangenen Vierteljahr wegen der hohen Zyklizität des Tourismus und Schiffs-Containergeschäftes gut ein Drittel an Wert verloren hat und sich auf der Gegenseite mit K+S, Hochtief, Salzgitter und Q -Cells gleich vier potenzielle Nachrücker in Position gebracht haben, erwarten Börsianer in nächster Zeit bei allen beteiligten Werten deutliche Kursausschläge.
Hintergrund ist, dass die Dax-Mitgliedschaft für Unternehmen in jüngster Zeit mehr denn je einem Ritterschlag gleichkommt. Weil Indexfonds und -zertifikate, die einen Index wie den Dax in seiner Gesamtheit abbilden, bei Anlegern wegen der geringen Gebühren und der teilweise deutlich besseren Kursentwicklung als bei aktiv verwalteten Fonds immer beliebter werden, ist die Bezeichnung "Dax-Unternehmen" auch mehr und mehr ein Gütesiegel. Schwergewichte wie der IShares Dax haben nach eigenen Angaben mittlerweile rund 18 Mrd. Euro unter Management und sind damit schon seit längerem in die Größenordnung der schwersten aktiv verwalteten Fonds aufgerückt.
"Tui ist sicherlich am stärksten derzeit von allen Dax-Werten abstiegsgefährdet", sagt LBBW -Analystin Anke Platzek. Dagegen ist die Aktie der Hypo Real Estate, die im vergangenen halben Jahr wegen hoher Abschreibungen im Zuge der US-Immobilienkrise über 60 Prozent an Wert verloren hat, weiterhin ungefährdet. In der aktuellen Monats-Rangliste der Deutschen Börse, in der die beiden entscheidenden Kriterien Marktkapitalisierung und Börsenumsätze aufgelistet sind, rangiert die HRE-Aktie bei ersterem auf Platz 29, bei den Umsätzen auf 24. Die Tui -Aktie ist hingegen bis auf Rang 39 beim Börsenwert zurück gefallen und damit deutlich abgeschlagen.
Ein solche Konstellation gab es seit Jahren nicht mehr: Meist buhlten zwei, bestenfalls drei Kandidaten um einen Dax-Platz. Demnach kam es zu keinem allzu großen "Gezocke" vor der Entscheidung.
Doch egal, ob nun K+S, Hochtief, Salzgitter oder Q -Cells im September den Aufstieg schaffen oder ob sich die Tui -Aktie wieder empor rappeln kann: Munter spekuliert wird in den Monaten davor. Das zeigt sich bereits seit geraumer Zeit an den Handelsumsätzen. Die Aktien der im MDax gelisteten K+S, Hochtief und Salzgitter zeigten am vergangenen Freitag - einem an Handelsvolumina durchschnittlichenTag - mehr als doppelt so hohe Umsätze wie die Tui -Aktie. Während von ihr Aktien im Wert von knapp 30 Mill. Euro umgingen, waren es bei den drei MDax-Werten zwischen 54 und69 Mill. Euro. Bei den im TecDax gelisteten Papieren des Solar-Unternehmens Q -Cells sogar mehr als 76 Mill. Euro.
Zur Gemengelage kommt eine weitere Facette: Geht es mit der Talfahrt der Tui -Aktie so weiter wie bisher, könnte es theoretisch schon bei den außerplanmäßigen Dax-Überprüfungen Anfang März und Anfang Juni zum Wechsel kommen. Dann wäre die Tui -Aktie unter Rang 45 bei der Marktkapitalisierung gerutscht, weshalb die so genannte "fast exit"-Regel greifen würde. Weil sie bis dahin jedoch vom aktuellen Stand aus noch rund 30 Prozent verlieren müsste, kommt zumindest der März-Termin laut Unicredit -Analyst Christian Stocker nicht in Frage.
Bleibt die Frage, wer als Aufstiegskandidat derzeit die besten Karten hat. Käme es schon im Juni zum Tausch, hätte laut Anke Platzek wohl K+S die größten Chancen, bei der regulären Überprüfung wäre es nach aktuellem Stand Salzgitter. Vielleicht gibt es mit Q -Cells aber auch das erste Unternehmen, das aus dem TecDax in den Dax aufsteigt. Ginge das immense Kurswachstum so weiter wie zuletzt, wäre das erst seit knapp zweieinhalb Jahren börsennotierte ostdeutsche Solar-Unternehmen im Dax.
Quelle: Handelsblatt.com
Warren B.
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