Naja, die Eindeckung in Höhe von rund 5 mio Aktien in den USA hat den Kurs an zwei Tagen um etwa 8 Prozent gehoben (oder sagen wir besser mitgehoben). Noch immer sind 12 mio Stück in den USA einzudecken, noch immer hat z.B. Marshall Wace rund 12,2 mio Aktien in Europa zu kaufen. Welche Leerverkäufer mit welcher Stückzahl die 0,5 Prozent Schwelle in Europa unterschritten haben und nicht meldepflichtig sind, steht in den Sternen. Das Handelsblatt hat (ich glaube gestern) jedenfalls berichtet, dass etwa 5 Prozent (100 mio Aktien) leerverkauft wären.
Allein die Leerverkäufe im März haben den Kurs von 12 auf 8 Euro geprügelt. Die Wiedereindeckungen werden in ungefähr das Gegenteilige bewirken und den Kurs voraussichtlich auch wieder auf diese Höhe heben. Dann wären aber noch immer ein paar dutzend mio Aktien zu kaufen.
Insgesamt hat die DB ihre Hausaufgaben gemacht so dass erwartet werden kann, dass der Kurs in den nächsten Quartalen näher an den Buchwert herankommt.
Zum Vergleich, vor etwa einem Jahrzehnt stand die DB bei gut 1mrd Aktien und 5 mrd Gewinn um die 50 Euro pro Aktie. Heute haben wir rund 2mrd Aktien und wieder 5mrd Euro Gewinn. Die Aussichten steigen. Insofern wäre es nach dieser (Milchmädchen-)Rechnung durchaus denkbar, dass wir bei konstant steigenden Gewinnen auch die 25 bis 30 Euro sehen könnten.
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