Kaufsignal bei Gagfah

Hmm falls also wirklich die Fusion wegen der Grunderwerbsteuer nicht geht bleibt nur noch der Beherrschungsvertrag mit Gewinnabführung

Dann würde aber eine hohe Garantiedividende mit Tauschoption auf Vonovia im Verhältnis dabeisein

Bei GSW und DW war dies ein Kursturbo

Bei GSW wird eine Dividende von Fix 1,40 bezahlt dazu gibts noch ne kostenlose call option auf DW

Kurs ist aktuell ca. €71

Bei Gagfah wird wohl wegen der Synergy auch ne Dividende von 1,20-1,40 bezahlt werden müssen

Eine Garantiedividende kann man die Bewertung deutlich nach Norden schrauben weil es Risikolos wie Anleihe ist

Bei 1,40 und 3% Rendite wäre schon €46 auf dem Kurszettel  

Die Vonovia-Dividende wird aus dem Bilanzgewinn der Vonovia SE gezahlt. Den entsprechenden Jahresabschluss ...
http://investoren.vonovia.de/vonovia/pdf/hv2016/...ovia_Einzel_DE.pdf
... findet man nur unter "Hauptversammlung 2016":
http://investoren.vonovia.de/websites/vonovia/...ersammlung-2016.html

Der Jahresfehlbetrag -273 Mio. EUR ist ein sehr schönes Beispiel dafür, dass Holding-Ergebnisse überhaupt nichts über den Konzernerfolg aussagen. Jetzt zu GAGFAH: Wie lange kann Vonovia die eigene Dividende zahlen, ohne die GAGFAH-Dividende abrufen zu müssen?

  19 Mio. EUR Gewinnvortrag aus 2014
1.000 Mio. EUR Entnahme aus der Kapitalrücklage
-273 Mio. EUR Jahresfehlbetrag 2015
-438 Mio. EUR Dividende für 2015
===============================================
 308 Mio. EUR Gewinnvortrag für 2016
5.951 Mio. EUR Kapitalrücklage
===============================================
6.259 Mio. EUR Rücklagen

Fazit:
Ohne GAGFAH-Dividende (und ohne weitere Kapitalerhöhungen) kann die Vonovia SE 7 Jahre jährlich 894 Mio. EUR (oder 8 Jahre jährlich 782 Mio. EUR) aus den Rücklagen entnehmen, um SE-Jahresfehlbetrag und SE-Dividende zu finanzieren (2015 = 711 Mio. EUR).  

Wichtig ist nur das entweder wird Gagfah in Vonovia getauscht oder es kommt ein Beherrschungsvertrag

Das kann oder muss man sogar entspannt sehen
Vonovia ist in Zugzwang das die sonst mit Gagfah probleme bekommen  

wer geld hat sollte sich eindecken und bei der Fusion Kasse machen mit schönen Vonovia Shares zum Schnäppchenpreis
 

205,8M Erlöse aus Bewirtschaftung / Vonovia 565,9M
141,6M Miete / Vonovia 392M
25,2M Instandhaltung / Vonovia 58,6M
Q1 Miete 5,59 / Q1 2015  5,40 = gute 3,5% Mietsteigerung


3544 NonCore wurden verkauft d.h. die gesamtqualität von Gagfah wird noch besser
36 Core wurden verkauft

3M FFO entfallen auf die Minderheiten.
ob darin die 1,2% Gafah Minorities dabei sind Frage ich noch nach aber gut möglich wäre es.

 

ffo 3,0M

verteilt sich auf
(mainly B&O, a Gagfah legacy fund
structure, Gagfah S.A. minorities

welchen Anteil von die Gagfah S.A. minorities haben kann ich aber nicht sagen

alle co-investoren (RETT Blocker)  sind bei dem 3,0M nicht dabei wie z.b. die 5% jpm gagfah anteile




 

in den 3,0M ffo für die minorities hat nichts mit Gagfah zu tun weil es da nur um Dividenansprüche geht welche bei Gagfah ja nicht da sind.

Insofern kann ich wenig sagen
bin nun gespannt wie lange es nocht bis zum Tausch in Vonovia geht und wie dann das Tauschverhältnis sein wird
 

Gagfah ist nun voll operativ fusioniert mit Vonovia damit dürften auch der Erträge von Gagfah deutlich ansteigen was z.b. im q1 Call angedeutet worden sind

2016 wird Gagfah keine 4M mehr SAP Lizenzkosten mehr haben da das Gagfah System abgeschalten worden ist.
Bei Gagfah sind die Mieten deutlich um 2,9% gestiegen dazu kommt noch der Yieldcompression

was Gagfah allerdings alleine wert ist kann man nur noch schlecht sagen weil es Gagfah solo einfach nicht mehr gibt

Das Gagfah operativ aber nicht gesellschaftsrechtlich fusioniert ist macht Vonovia Problem und muss sicher bald durch eine gesellschaftsrechliche Fusion gehoben werden.


Bei der dann kommenden Fusion werden Gagfah Aktien in Vonovia Aktien getauscht wohl im verhältnis des zukünftigen FFO Cashflows

Da Gagfah nun von Vonovia im Sinne der Synergy hochoptimiert wurde als geldmaschine um die Dividenden für Vonovia zu erzeugen könnte ich mir sogar nun einen 1:1 Tausch in Vonovia vorstellen

Durch die zukünftige Fusion welche faktisch beschlossen ist und nur eine Frage der Zeit ist haben wir eigentlich eine Kopplung von Gagfah an den Vonovia Kurs

 

...denn mit der Gagfah Aktie los? Warum fällt die die letzten Tage so stark?  

wird ja bei Fusion in Vonovia getauscht anhand dem FFO
 

die Fusion denn kommen bzw. bis wann muss sie spätestens durchgeführt werden Immo? Da muss es doch klare Vorgaben geben!?  

die fusion wird sicher so schnell wie möglich gemacht werden.
es muss ja erst noch die gagfah group umstrukturiert werden danach kann die fusion mit vonovia durchgezogen werden

durch den ffo tauschwert ist gagfah eigentlich an den kurs von vonovia angebunden

bezogen auf den ffo FY2015 wäre der aktuelle Tauschbarwert €23,39

aktuell würden gagfah in vonovia 137:100 getauscht auf der ffo Schätzung 0,90 : 1,23 basierend

ist natürlich alles nur mehr oder weniger genau geschätzt da ja mit der Umstellung bei Gagfah quasi keine IFRS Zahlen mehr da sind.
FFO sollte bei Gagfah aktuell ca. €18 sein

Einen ganz genauen Zeitplan gibt es natürlich nicht wohl aber die Ausssage das die Fusion kommen wird  

71%  

auf der ffo Schätzung 0,90 : 1,23 basierend

Target 22,93 €

 

sinkt der Kurz von Gagfah eigentlich immer weiter in den letzten Tagen?  

der tausch in Vonovia mit fusion wird kommen  

scheint das die ersten mir anfangen zu glauben
ich kann nichts mehr kaufen da kein cash mehr

gagfah is ja bereits fusioniert mit Vonovia d.h. der Tausch in Vonovia wird bald kommen


     22.06     16:42§14,600 bB 6.583 96.111,80
     22.06     10:42§14,550 bez 350 5.092,50
     22.06     09:36§14,550 bez 3.300 48.015,00
     22.06     08:00§14,550 B 0 0,00
     21.06     15:57§14,400 bG 1.217 17.524,80
     21.06     15:10§14,550 bez 2.250 32.737,50
     21.06     12:29§14,540 bez 70 1.017,80
     21.06     11:23§14,500 bez 3.000 43.500,00
     21.06     11:15§14,350 bez 388 5.567,80
     21.06     11:04§14,450 bez 2.500 36.125,00
     21.06     10:54§14,550 bez 1.000 14.550,00
     21.06     10:54§14,550 B 0 0,00
     21.06     10:41§14,320 bez 500 7.160,00
     21.06     10:37§14,450 bez 500 7.225,00
     21.06     10:20§14,445 bez 500 7.222,50
     21.06     08:21§14,440 bez 40 577,60
     21.06     08:00§14,250 bez 270 3.847,50  

tja jungs die Wohnungen werden knapp in Deutschland

Durch die Fusion werde ich später mitlachen und bei Vonovia schön Dividende kassieren  

Hallo,
Gagfah ist bei Vonovia operativ vollständig integriert.
Der Gewinn wird sich in 2016 verdoppelt von gut 80 Mio auf 150 Mio.

Die Dividende soll um 12 % steigen!

Die alten Gagfah-Aktionäre (Minderheitsaktionäre) haben keine
Möglichkeit an einer Dividende zu partizipieren!

Gibt es Neuigkeiten, ob die Fusion kommen wird?
Wie lange kann Vonovia diesen Zustand noch aufrechterhalten?

Danke für Rückmeldung!

PS:
Bei der Gagfah-Aktie sind nur geringe Bewegungen nach oben
und die Umsätze werden immer kleiner.  

2016 macht gagfah sagen wir mal 250M ffo dies geld wird quasi auf den gafgah konten geparkt
in 10 jahren sind dann 2,5mrd auf gagfah konten die da geparkt sind und vonovia nicht zur verfügung stehen

auf der anderen seite zahlt aber vonovia 70% von dem Gagfah ffo an die Vonovia Aktinäre aus was natürlich nicht möglich ist

Vonovia muss an die Gagfah Gelder ran und das geht nur über die Fusion

Gagfah hat ja auch kein interesse Geld zu Parken weil man ja alles über Kredite laufen lässt und so 2017 noch mehr Gewinn machen kann

Das Vonovia System ist ja so man zahlt 70% vom FFO aus (auch den Gagfah anteil)
modernisiert mit 0% krediten undverlangt dann vom Mieter 11%
macht ja auch sinn

Geld zu Parken oder damit schulden zurück zu bezahlen die mit 1% zinsen laufen macht kein sinn


 

Der Aktienkurs der Gagfah Aktie macht jetzt richtige Sprünge. Auch große Pakete werden sofort vom Markt weggekauft. Wissen Sie was, ob da im Hintergrund bereits die Vorbereitungen zur Fusion laufen?

Die Käufer der Pakete kann man leider nicht ermitteln, oder?  

vom Vonovia Cash DW was übrig war
auf der nächsten HV sollte gefragt werden zu welchen Konditionen Gagfah die 1,8Mrd bekommen haben
GRF2 und WOBA kommen im November nach. Vielleicht ist dann der Zeitpunkt für die Fusion gekommen?
 

03/2016 TAG besitzt 93,9% der Colonia-Aktien
07/2016 TAG verkauft 5,07% der Colonia-Aktien an einen "institutionellen Investor"
08/2016 Colonia-HV bzgl. Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag (BGAV)
http://www.colonia.ag/investor-relations/hauptversammlung/

Gemeinsamer Bericht gemäß § 293 a AktG
http://www.colonia.ag/fileadmin/...s.Bericht_GF_VS_Anl.1_2_signed.pdf
Seite 25+26: Inhalt der Aktienübertragungsabsprache bzgl. des 5,07%-Anteils
Seite 26 (unten): verbindliche Auskunft beim Finanzamt Hamburg bzgl. Grunderwerbsteuer

>>> Vorgehensweise "TAG > Colonia" auch im Fall "Vonovia > GAGFAH" möglich.  

Eigentlich ist der bgav die einzig mögliche Option  für Vonovia weil die Fusionen rett auslösen wird
Als GarantieDividende sehe ich 1 Euro was zum Kurs von 36 Euro führen wird  

Guten Tag - ich bin ebenfalls in Gagfah investiert. Wann wäre denn wahrscheinlichste Fusionszeitpunkt? Respektiv wann ist mit der Abgeltung der Gagfah-Minderheitsaktionäre zu rechnen?