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neuerflow Saturday, 09/25/21 12:32:00 AM
Re: Keine
Post # von 669980
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ERSTAUNLICH LESEN!
Von: Ross Antonacci, Nicholas Caggiano, Shannon Frazier, Lew Ledyard, Jonathan Strauss und Rebecca Kilmon
Corporate Law Alert
Während Delaware landesweit als bevorzugte Gerichtsbarkeit für Unternehmen bekannt ist, wird es auch als führend im Bereich der gesetzlichen Trusts anerkannt. Der Staat Delaware verabschiedete 1988 den Delaware Business Trust Act, dessen Name 2002 in Delaware Statutory Trust Act (DST Act) geändert wurde. Die Verabschiedung dieses Gesetzes diente dazu, den Nutzen des Trusts bei strukturierten Finanzen zu erhöhen Transaktionen durch Aufhebung der als nachteilig erachteten Grundsätze von Trusts des Common Law und durch die Aufnahme bestimmter neuer Bestimmungen, die gesetzlich ein hohes Maß an Vertragsfreiheit zwischen dem Treugeber und dem Treuhänder bei der Bestimmung ihrer jeweiligen Verbindlichkeiten und der Art und Weise, wie der Trust genannt wird, zulassen „gesetzliche Treuhandgesellschaft“ nach dem DST-Gesetz; im Folgenden als „DST“ bezeichnet) verwaltet werden könnte.
Obwohl eine Reihe von Staaten Gesetze zur Anerkennung von Business Trusts verabschiedet haben, war Delaware der erste Staat, der eine völlig neue gesetzliche Treuhandgesellschaft eingeführt hat, die von Grund auf als eine perfekte strukturierte Finanzzweckgesellschaft konzipiert wurde. In den Jahrzehnten seit der Verabschiedung des DST-Gesetzes in Delaware haben zahlreiche andere Staaten jeweils ihre eigenen Versionen des DST-Gesetzes erlassen. Die Delaware-Version hat sich jedoch in den folgenden Jahren weiterentwickelt und ist den anderen einige Schritte voraus.
GESETZLICHES VERTRAUEN VON DELAWARE BEI STRUKTURIERTEN FINANZTRANSAKTIONEN
Unabhängig davon, ob Sie eine Asset-Backed-Finanzierung, eine Mobilien-Leasing-Transaktion oder die Gründung eines Titeltreuhänders arrangieren, ist das Unternehmen, das die zu finanzierenden Vermögenswerte hält, der Dreh- und Angelpunkt aller strukturierten Finanzierungstransaktionen. Die DST hat sich aus verschiedenen Gründen als bevorzugte Einheit bei solchen Transaktionen herausgestellt.
Ein DST ist einfach zu erstellen und zu pflegen
Ein DST wird gebildet, indem eine Vertrauensbescheinigung beim Office of the Secretary of State des Staates Delaware eingereicht wird. Dieses Zertifikat enthält nur den Namen des Trusts sowie den Namen und die Adresse des Delaware-Treuhänders. Es besteht keine Verpflichtung, die Identität der wirtschaftlich Berechtigten des Trusts oder die Bestimmungen des Treuhandvertrags offenzulegen, wodurch die Privatsphäre der Parteien der Transaktion geschützt wird. Das DST-Gesetz verlangt zwar, dass der Trust über einen in Delaware ansässigen Treuhänder verfügt, aber Geschäftsentscheidungen und die Verwaltung des Trusts können (und werden im Rahmen einer strukturierten Finanztransaktion normalerweise) an Co-Treuhänder und Manager außerhalb des Staates delegiert werden. Darüber hinaus erhebt der Staat Delaware keine Jahresgebühren oder Einreichungspflichten für DSTs; es fällt eine geringe einmalige Anmeldegebühr für die Gründung des Trusts an,
Beschränkte Haftung
Das DST bietet seinen Treuhändern, Managern und wirtschaftlichen Eigentümern Schutz. Nach dem DST-Gesetz haben wirtschaftliche Eigentümer eines DST Anspruch auf denselben Haftungsschutz, den das Gesetz von Delaware den Aktionären einer Delaware-Gesellschaft bietet. Darüber hinaus haften Treuhänder (ob sie sich physisch in Delaware befinden oder nicht) und andere Manager des DST gegenüber Dritten nicht persönlich für Handlungen, Unterlassungen oder Verpflichtungen des DST.
Vertragliche Flexibilität
Die ausdrückliche Politik des DST-Gesetzes besteht darin, dem Grundsatz der Vertragsfreiheit und der Durchsetzbarkeit von Treuhandverträgen maximale Wirkung zu verleihen. Diese Politik der Vertragsfreiheit bedeutet, dass sich die Parteien in Bezug auf Angelegenheiten wie Management und wirtschaftliche Rechte der Eigentümer, Pflichten und Rechte von Managern, Freistellung, Fusionen und andere Umstrukturierungen gemischter Unternehmen sowie andere Management- und Betriebsfragen untereinander einigen können. Im Treuhandvertrag können treuhänderische Pflichten gegenüber den wirtschaftlich Berechtigten oder der gesetzlichen Treuhand und damit verbundene Verpflichtungen erweitert, eingeschränkt oder aufgehoben werden; vorausgesetzt nur, dass der Treuhandvertrag nicht die stillschweigende vertragliche Verpflichtung von Treu und Glauben aufheben darf.
Flexible steuerliche Behandlung
Ein DST kann für Bundes- und Delaware-Einkommensteuerzwecke als Kapitalgesellschaft, Personengesellschaft oder Trust strukturiert sein. Ein DST kann sich als FASIT (Financial Asset Securitization Investment Trust), REMIC (Real Estate Mortgage Investment Conduit), REIT (Real Estate Investment Trust) oder RIC (registrierte Investmentgesellschaft) qualifizieren.
Merkmale des Insolvenzverfahrens
Ein DST ist eine juristische Person, die von seinen Eigentümern und Managern getrennt und getrennt ist, und diese Getrenntheit verringert die Wahrscheinlichkeit, dass ein Insolvenzgericht die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des DST mit denen des Treugebers konsolidiert.
Kein Gläubiger eines wirtschaftlichen Eigentümers der DST hat das Recht, in Bezug auf das Eigentum der DST den Besitz zu erlangen oder rechtliche oder angemessene Rechtsbehelfe auszuüben, und ein wirtschaftlicher Eigentümer hat im Allgemeinen kein Interesse an einem bestimmten Eigentum der DST.
Ein DST kann von einem wirtschaftlichen Eigentümer oder einer anderen Person nur in Übereinstimmung mit den Bedingungen seines Treuhandvertrags gekündigt oder widerrufen werden. Ein DST hat eine unbefristete Existenz und wird nicht durch Auflösung, Beendigung oder Konkurs eines wirtschaftlichen Eigentümers beendet oder aufgelöst, es sei denn, die Bedingungen des Treuhandvertrags sehen etwas anderes vor.
Die vertragliche Flexibilität, die das DST-Gesetz bietet, ermöglicht es den Parteien, die Fähigkeit des DST zur freiwilligen Eröffnung eines Insolvenzverfahrens durch die Benennung eines „unabhängigen Treuhänders“ einzuschränken. Dieser „unabhängige Treuhänder“ kann im Treuhandvertrag vereinbaren, dass er für die Entscheidung über einen Insolvenzschutz zuständig ist, und alle treuhänderischen Pflichten, die der unabhängige Treuhänder ansonsten dem wirtschaftlichen Eigentümer schuldet, können vertraglich begrenzt werden. Darüber hinaus können unter geeigneten Umständen die Befugnisse und Befugnisse einer DST eingeschränkt werden (z. B. durch Beschränkung dieser Befugnisse und Befugnisse auf die Erhaltung der Vermögenswerte der DST), sodass die DST nicht berechtigt ist, als Schuldner gemäß den USA einzureichen Insolvenzordnung.
Anspruchsvolle Streitbeilegung
Der Delaware Court of Chancery ist für Treuhand- und Treuhandangelegenheiten zuständig und gilt allgemein als das führende Handelsgericht in den Vereinigten Staaten. Darüber hinaus bietet der Delaware Court of Chancery Parteien bei anspruchsvollen Geschäftstransaktionen die Möglichkeit, ihre Streitigkeiten zu vermitteln oder zu schlichten, sofern ihr Treuhandvertrag eine bestimmte erforderliche Sprache enthält.
GEMEINSAME VERWENDUNGEN VON DELAWARE STATUTORY TRUSTS
Verbriefungen von Vermögenswerten
Die DST begibt durch Treuhandvermögen besicherte Schuldtitel/Eigenkapitalpapiere, deren Hauptvorteil darin bestehen kann, DST-Vermögenswerte vor Gläubigern des Urhebers dieser Vermögenswerte und Gläubigern der wirtschaftlichen Eigentümer der DST zu schützen.
Kommunale Steuerpfandrechte (dh NYC; DC)
Wohnhypotheken (CMOs und REMICs)
Real Estate Investment Trusts (REITs)
Commercial Mortgage Loans
Financial Asset Securitisation Investment Trusts (FASITs)
Collateralized Bond Obligations (CBOs)
Forderungen (Kreditkarte, Handel, Ratenkauf, Gesundheitswesen usw.)
Autoleasing/Kredite
Unternehmensanleihen und Schuldverschreibungen
Royalty Interest Trusts (Öl-/Erdgasgrundstücke)
Leveraged Leasing and Equipment/Collateral Trusts
Die DST bietet eine beschränkte Haftung für Eigenkapitalinvestoren, schützt Leasingnehmer und Fremdkapitalinvestoren vor dem Konkursrisiko des Eigenkapitalinvestors und kann das Risiko, dass die DST Insolvenzschuldner wird, erheblich reduzieren .
Wie Art Exchanges gemäß Abschnitt 1031 des Internal Revenue Code
DSTs werden häufig verwendet, um „Ersatzeigentum“ in gleichartigen Börsentransaktionen zu halten, die so strukturiert sind, dass sie den Revenue Ruling 2004-86 entsprechen .
Strukturierte/synthetische Wertpapiere
Der DST erwirbt und hält das umzupackende Wertpapier /den Vermögenswert, geht eine Swap-Transaktion ein, um Cashflows mit der Swap-Gegenpartei auszutauschen, und begibt an Anleger neue Schuldtitel und/oder Beteiligungspapiere mit den gewünschten Anlagemerkmalen (basierend auf vom Swap-Kontrahenten erhaltene Zahlungsströme).
Synthetische Leasingverhältnisse
Die Flexibilität und Konkurs-Remote-Eigenschaften des DST sowie die beschränkte Haftung der DST-Nutzungsberechtigten machen das DST zu einer guten Wahl als Kreditnehmer/Eigentümer/Leasinggeber bei Operating-Leasing-Transaktionen (TROL) mit Steuerrückbehalt.
Eingetragene Investmentgesellschaften
Die Flexibilität des DST ist ein entscheidender Vorteil.
es gibt keine Begrenzung der Anzahl der wirtschaftlich Berechtigten/Beteiligten;
die DST kann ohne Zustimmung der wirtschaftlichen Eigentümer und ohne Änderung einer öffentlichen Urkunde oder Einreichung ermächtigt werden, zusätzliche wirtschaftliche Beteiligungen einzulösen oder auszugeben;
Verbindlichkeiten zwischen Serien können auf das Eigentum der Serie beschränkt werden; und es sind
keine jährlichen Treffen erforderlich.
Isolierung von Treuhandvermögen von
Pfändung 10 Del. C. §3502(b) (Abschnitt 3502) sieht vor, dass Banken und Treuhandgesellschaften nicht dem Rechtsbehelf der Pfändung unterliegen, daher Geld und andere Vermögenswerte in der Verwahrung und Kontrolle einer Bank oder Treuhandgesellschaft sind von der Pfändung freigestellt
Die Rechtsprechung hat den Schutz des § 3502 auf eine angemessene Heilmittel gesucht von den Gläubigern verlängert ( „[P] roperty, die von Abgabe und den Verkauf im Rahmen der Gerichtsbarkeit befreit ist... Kann nicht von einem Gläubiger Rechnung zu erreichen.“)
Daher ist ein wirtschaftlich Berechtigten Das Interesse an einem DST ist vor allen Vollstreckungsgläubigern eines solchen wirtschaftlichen Eigentümers geschützt, solange das Treuhandvermögen in Delaware von einer Bank oder Treuhandgesellschaft gehalten wird.
https://www.morrisjames.com/...n-Structured-Finance-Transactions.html
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