COMTRADE AG Tournaroundwert mit Potenzial

Comtrade, WKN 550253, ist ein Wert den noch niemand so richtig auf dem Radarschirm hat, man kann auch sagen:
eine Wette auf die 2006er Prognosen des Management.

So sieht sich das Unternehmen selbst

Strategie:
Die COMTRADE AG ist der innovative, herstellerunabhängige IT-Finance & IT-Services-Spezialist in Deutschland.
Die Wachstumsstrategie der COMTRADE AG basiert vor allem auf dem konsequenten Ausbau der attraktiven Geschäftsfelder IT-Finance, IT-Brokerage und IT-Consulting.
Die Entwicklung im Bereich neuer innovativer Produkte im Bereich e-Solutions soll weiter vorangetrieben werden. Die COMTRADE AG verfügt bereits über den direkten Zugang zu interessanten Kundengruppen, die ein erhebliches zusätzliches Umsatz- und Ertragspotential versprechen.
Das geplante organische Wachstum der COMTRADE AG soll durch gezielte strategische Allianzen erweitert werden.

Partner:
Die COMTRADE ist autorisierter Partner von führenden weltweiten IT-Unternehmen. Dank der Herstellerunabhängigkeit von COMTRADE kann der Kunde unter den leistungsfähigsten Hard- und Softwarekomponenten auswählen.

Unternehmensbereiche COMTRADE AG

COMTRADE Trade & Finance GmbH (100%)
IT-Finance
IT-Brokerage
Service Center

COMTRADE MOBILIEN LEASING GmbH (100%)
Leasing von Investitionsgütern

COMTRADE SYSTEMS GmbH (100%)
IT-Systems
eSolutions
IT-Innovations


Die Jahre 2004-2006 waren Umstrukturierungs-Jahre mit dem Turnaround in 2006 und entsprechenden Kursverfall an der Börse.

m.M. nach glaubt die Börse noch nicht so recht an diesen Turnaround/ oder hat ihn verschlafen........
und genau hier sehe ich die Chancen für ein erfolgreiches investieren/positionieren vor der Bekanntgabe der 2006er Zahlen.

Daten

Aktienanzahl:                11.178.339
Kurs:                         1,10 €
Marktkapitalisierung:       ca. 12,3 Mio.
Umsatzprognose 2006:         39 bis 42 Mio.
Nettoergebnisprognose 2006:   1 Mio.

Wer Interesse hat sollte sich mal etwas einlesen....es gibt genügend Stoff...... und ich erwarte in diesem Jahr noch einige Aussagen.....

Comtrade ist einer meiner Favoriten für 2007.

www.comtrade.de

Gruß
megalith


 

Comtrade hat eine negative Vergangenheit. Versprechungen und
Prognosen wurden der Reihe nach verfehlt bzw. nicht eingehalten.

Die operative Entwicklung zeigt zweifelsohne nach oben. Dennoch:
Es bleibt ein fader Beigeschmack, weil das Vertrauen verloren
wurde.

Für mich als fundamental orientierten Anleger stellt sich die
Frage, wie das Geschäftsmodell  t a t s ä c h l i c h  funktioniert.
Erkläre uns das mal bitte  g e n a u  anhand der Bilanzkennzahlen.


Vielen Dank im voraus,
- Fundamental -  

Das Geschäftsmodell / Strategie / Chancen

wird m. M. nach gut und ausführlich im Geschäftsbericht 2005  Seite 4-11 beschrieben, da kann sich jeder seine Meinung bilden......

Negative Vergangenheit / Vertrauen

Seit geraumer Zeit hat Comtrade einen neuen Vorstand, der seit seinem Amtsantritt den Turnaround eingeleitet hat.
Die angesetzten hohen Restwerte aus den Leasingverträgen aus der Vergangenheit waren unteranderem die großen Probleme aus früheren Zeiten. Daraus resultierend musste man in der Vergangenheit, bei der anschließenden Verwertung nach Ende der Vertragslaufzeit hohe Wertberichtigungen / Verluste hinnehmen.
Dann, ab Ende 2003 schloss man  wesentlich konservativere  Leasingverträge ab.
Jetzt muss man dazu wissen, dass die durchschnittliche Laufzeit der Verträge 36 Monate beträgt. Daraus kann man nun folgern, dass im Jahr 2006 die letzten Altverträge ausgelaufen sind!
Hierzu kommt nun, dass man seitens des Vorstandes, unbeirrt an den Prognosen des Jahres 2006 festgehalten hat und das ist nun mal ein Nettoergebnis von 1 Mio. €.

In einem Gespräch, im Dezember ,wurde mir gesagt das man nach wie vor davon ausgeht in den Planungen zu liegen und das mit der Sicherheit des Rückblicks auf die Ergebnisse und Planungen der Vorquartale (da ich diesen Aussagen vertraue, habe ich mich positioniert).

Genau aus deinem und dem Misstrauen der anderen Marktteilnehmer steht m.M. nach die Aktie auf dem jetzigen Kursniveau, praktisch auf ATL und ist deshalb für mich so interessant!
deshalb schrieb ich oben:
„ eine Wette auf die Prognosen des Management „

Durch die Refinanzierung und die Ratenausfallversicherung ist das Geschäft nach m.M. gut zu kalkulieren.

Für mich  ist die ganze Sache eine Spekulation auf den Turnaround, der im 4 Quartal einen gewaltigen Satz machen wird, an den die Börse noch nicht so recht glauben will.

Sicher entspricht Comtrade, nach allem was ich so von deiner Einstellung mitbekommen habe (und ich habe im Grunde genommen eine ähnliche) nicht unbedingt deine Investmentsvorstellungen aber dafür liegen hier auch sehr hohe Chancen......

Solltest du dennoch  Interesse an Comtrade haben, kannst du die ja die Bilanz / G+V ansehen, aber bedenke die ist nicht mit z.B. einem Maschinenbauer zu vergleichen, die aktivieren alle Leasinggeschäfte......, die liquiden Mittel werden wohl alle sofort wieder investiert......., denn ich fragte auch wie sie das angekündigte Aktienprogramm finanzieren wollen.....und da kam zur Antwort, dass am Jahresende die liquiden Mittel wieder anders aussehen werden......

Gruß
megalith
 

Comtrade schwirrt bei mir auch schon länger als eine DER Turnaroundstory"s 2007 im Kopf rum.... wegen der Vergangenheit steht der Wert um die 1,1 ....also praktisch auf Alltimelow ... was ich aber als Chance sehe ....... ich habe mich positioniert ( Geld aus den anderen Gewinnbaustellen muß ja angelegt werden ;) )... ich rechne mit einem 2006er Abschluss der inline ist (schwarz ).. gutem Ausblick (noch schwarzer )....Medien die hier einsteigen... in Kombi des ARKP mit dann steigenden Kursen ...  

"... Solltest du dennoch  Interesse an Comtrade haben, kannst du die ja die Bilanz / G+V ansehen, aber bedenke die ist nicht mit z.B. einem Maschinenbauer zu vergleichen, die aktivieren alle Leasinggeschäfte......, die liquiden Mittel werden wohl alle sofort wieder investiert......., denn ich fragte auch wie sie das angekündigte Aktienprogramm finanzieren wollen.....und da kam zur Antwort, dass am Jahresende die liquiden Mittel wieder anders aussehen werden...... "


Genau das ist ja mein Problem: Ich habe mir die Bilanz mal
angesehen, eben weil auch ich bei Einhaltung der Prognosen
ein riesiges Tournaround-Kurspotenzial sehe.

Nur: Ich habe nichts verstanden !

Ich habe das Geschäftsmodell so verstanden, dass Comtrade
quasi Finanzierungen vermakelt/finanziert. Das bedeutet in
erster Linie für mich mal Mini-Margen bei hohen Umsatzvolu-
mina.
However, die Bilanz ist schlicht und einfach nicht zu durch-
schauen. Und auch bei W:O konnte mir keiner das Geschäfts-
modell  g e n a u  erklären ...
Und solange das der Fall ist, bleibt`s für mich eine Wette auf
die Aussagen des - zugegebenermassen neuen - Managements.

Aber genau das ist für ein Fundi-Investment (noch) zu wenig ...  

Mal die Zahlen aus den letzten Jahren zum Vergleich ......


Gew. & Verlustre.     2006        2005       2004        2003         2002
                       (geplant)

Umsatz               39-42Mio.    37.484    16.616    17.593       33.799

Abschreibungen                        558     1.686     4.375        9.902

(EBIT)                                   960   - 1.503   - 1.436      - 1.402  

Jahresüberschuß       1Mio.      - 219   - 3.343   - 4.556      - 5.064

Ergebnis / Aktie      + 0,09      - 0,02    - 0,19    - 0,51       - 0,64


Gruß
megalith
 

wird der Markt wohl wenn er merkt, dass das zerbrochene Porzellan mit neuem Kleber ( Wunderkleber ;) ) wieder in Form gebracht wird ...
Die 2006 Zahlen sollten ja bald kommen.. und dann schauen wir mal wie es weitergeht ..Barbet wird es schon richten ...;)  

DGAP-Ad hoc: COMTRADE AG deutsch

16:06 31.10.06

Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

Quartalsergebnis

COMTRADE AG: 9-Monats-Abschluss 2006 bestätigt positiven Trend

Ad-hoc-Meldung übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Meldung ist der Emittent verantwortlich.
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o Umsatz nach 9 Monaten auf EUR 35 Mio. gestiegen
o EBT erstmals positiv
o EBIT auf EUR 1,2 Mio. verdreifacht
o Ausbau intelligenter Finanzprodukte auf Wachstumsfinanzierungen

Hamburg, den 31. Oktober 2006 – Die COMTRADE AG (WKN 550 253)
veröffentlicht heute folgende Ergebnisse im Konzern für die ersten 9 Monate
2006 nach IFRS:

Die Umsatzerlöse erhöhten sich in den ersten 9 Monaten 2006 auf EUR 35,0
Mio. (Steigerung um 53 %). Das Neugeschäft legte um mehr als 56 % von EUR
17,9 Mio. auf EUR 28,0 Mio. zu. Das EBITDA betrug EUR 1,4 Mio., und das
EBIT stieg um rd. 200 % auf EUR 1,2 Mio. (9 Monate 2005: EUR 0,4 Mio.). Das
EBT betrug EUR 0,2 Mio. (9 Monate 2005 EUR -0,5 Mio.). Damit liegt das
Nettoergebnis erstmalig im positiven Bereich.

Durch die fortgesetzt erfolgreiche Geschäftstätigkeit sieht sich die
Gesellschaft in ihrer Strategie bestätigt, intelligente Finanzprodukte,
jetzt auch im Sektor Wachstumsfinanzierung, für anspruchsvolle Kunden
anzubieten. Darüber hinaus geht die Gesellschaft davon aus, dass sich die
Marge der Geschäfte in Zukunft weiter verbessern wird.

Aufgrund der positiven Entwicklung der Gesellschaft im bisherigen
Geschäftsjahr sowie der Tatsache, dass das vierte Quartal branchentypisch
das stärkste Quartal ist, hält die Gesellschaft an ihrer Jahresprognose von
rd. EUR 39 bis 42 Mio. Umsatz und einem Nettoergebnis von rd. EUR 1 Mio.
fest.
Der 9-Monats-Bericht 2006 ist unter www.comtrade.de als pdf-Datei abrufbar.


Informationen:
COMTRADE AG
Dr. Babette Sievers
Jarrestraße 6
22303 Hamburg
Tel. +49-40-374942-0
Fax +49-40-374942-60
investor-relations@comtrade.de

Die COMTRADE AG ist der innovative, hersteller- und bankenunabhängige
Spezialist für einen umfassenden und integrierten IT Lifecycle Service in
Deutschland.

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Die gemeldeten Zahlen des dritte Quartal 2006, mal für sich alleine gesehen

Umsatz Q3:               13,952  Mio.
Abschreibungen:          0,030 Mio.
Ebit :                         0,767 Mio.
Nettoergebnis :            0.385 Mio.
Ergebnis /Aktie :            3,4 cent


Gruß
megalith
 

rechnen wir für 2007 noch einen Tick drauf.. verteilt auf 10 % weniger Aktien.. und dann sollte / könnte es spekulativ Klick machen ;) ;)

klick klick  

Du schreibst:

““gut dann rechnen wir für 2007 noch einen Tick drauf…. ““

was ist bei dir ein „Tick“……

also wenn du 50% plus ……. beim Nettoergebnis damit meinst, dann liegen wir auf einer Wellenlänge ……..

2007 wird dann der Turnaround erst richtig greifen, denn dann sollten die Belastungen aus den Altverträgen der Vergangenheit angehören………

Gruß
megalith
 

na ja .. ich rechne mit 45 bis 50 Mio Umsatz in 2007 ...bei 1,5 bis max 2 Mio Netto nach Steuern ...unter Tick verstehe ich also 50 % im schlechtesten Fall ...könnt aber einen Tick mehr sein ;)
Man kann auch auf das 3 Q. vom EPS einen Tick drauf rechnen für 2007 ...... KGV kann dann jeder selber ausrechen .. bzw. werden dann die Schweinemedien machen ;)  

sollte man auf der Rechnung haben.... der 10 % Tick durch das Aktienrückkaufpr.;)  

da muß ich schon sagen, ein „Tick“ ist ja bei dir eine ganze Menge...., 50 - 100% !

eine 15 – 20% Umsatzsteigerung sehe ich auch erstmal als realistisch an, da liegen wir soweit gleich……

beim Nettoergebnis sehe ich erstmal die 1,5 Mio. wie oben angedeutet, da bin ich hanseatisch konservativ ......

Q 3 2006 haben 385.000 gebracht, ist nicht das stärkste Quartal (Sommerferien)
Q4 war schon immer das stärkste Quartal...... , darum erstmal schön vorsichtig.....
denn 4 x 385.000 sind ja auch schon 1,54 Mio.....

Gruß
megalith
 

klar... ""denn 4 x 385.000 sind ja auch schon 1,54 Mio.....""

klar.. darum bin ich ja so konserivativ ...;)

Gruss Lali  

wann kommen die Zahlen ?  

Panik ... wer hat Angst vo"m großen Mann .. nein .. außerbörslich machen wir das nicht ... könnt ja sein das wir dann unten nix mehr bekommen , gelle ;)  

Thema                        Datum

Jahresabschluss 2006      April 2007
Quartalsbericht 2006      Mai 2007
Hauptversammlung          4. Juli 2007
Halbjahresbericht 2006    Ende Juli 2007
9-Monatsbericht 2006      Ende Oktober 2007


gehe aber mal davon aus, dass zuvor eventuell vorläufige Zahlen für 2006 gemeldet werden.....

die HP wurde heute bzgl. Terminkalender aktualisiert, wie ich eben gesehen habe...

zusätzlich gab es noch diese Meldung:


01.02.2007 10:56
DGAP-News: COMTRADE AG (deutsch)
COMTRADE AG (Nachrichten/Aktienkurs) : Aktienrückkaufprogramm verzögert sich

COMTRADE AG / Stellungnahme

01.02.2007

Corporate News übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------- -------

Corporate News, 1. Februar 2007

COMTRADE AG: Aktienrückkaufprogramm verzögert sich

Die Details für das geplante Aktienrückkaufprogramm verzögern sich, da die operativen Vorgänge, die auf das Aktienrückkaufprogramm Einfluss haben, noch nicht abgeschlossen sind. Es wird davon ausgegangen, dass diese bis Mitte Februar geklärt sind, so dass dann die Parameter des Programms veröffentlicht werden.

Umfassende Informationen über COMTRADE AG erhalten Sie unter www.comtrade.de.

Weitere Informationen: COMTRADE AG Dr. Babette Sievers Jarrestraße 6 D- 22303 Hamburg Tel. +49-40-374942-0 Fax +49-40-374942-60 investor-relations@comtrade.de


Gruß
megalith




 

Hier mal ein Link zu einer Vorstellung auf dem Deutschen Eigenkapitalforum vom 27.11.06 in Frankfurt

http://www.komments.org/Analystenpdf/COMTRADE%20AG.pdf

Interessant auch die Aktionärsstruktur - 52% Instis.....
die haben sich wohl schon zum teil positioniert und erwarten da einiges......davon 28% unterhalb der Meldegrenze.........

wenn die 1 Mio. Nettoergebnis für 2006 erstmal offiziell bekannt gegeben werden und man dazu weis das die Altverträge mit den Belastungen entfallen, die wir Anfang 2006 noch hatten....,
eventuell auch noch eine Planung für 2007 veröffentlicht wird.......

was dann mit Comtrade geschehen wird kann man erahnen.....
man wird den Kursen nur noch hinterher rennen....

Gruß
megalith
 

stehen diese Belastungen in Zusammenhang mit den enorm hohen kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 29 Mio und den langfristigen Verbindlichkeiten von 9 Mio. Euro??

Gruß bonner  

Die Belastungen von den ich voran gesprochen habe stammen aus der Vergangenheit, hierbei geht es um die angesetzten hohen Restwerte aus den Leasingverträgen, sie waren die großen Probleme aus früheren Zeiten.

Daraus resultierend musste man in der Vergangenheit, bei der anschließenden Verwertung der Leasingrückläufer, nach Ende der Vertragslaufzeit, hohe Wertberichtigungen / Verluste hinnehmen.

Ab Ende 2003 schloss man nun wesentlich konservativere Leasingverträge ab (sprich nur noch geringe Restwerte für die Leasingrückläufer) und dieses haben durchschnittliche Laufzeiten von 36 Monate......

Daraus kann man nun folgern, dass im Jahr 2006 die letzten Altverträge ausgelaufen sind... und dieses Belastungen aus den Rückläufern entfällt nun ab Ende 2006......

In einem Gespräch wurde mir gesagt, dass man nun im Gegensatz zu frühren Zeiten mit den Leasingrückläufern bei der Verwertung/Verkauf nun gutes Geld verdienen wird.....

die 29 Mio. Verbindlichkeiten die du aufführst stammen aus der Refinanzierung des Leasinggeschäft, die wiederum mit Ausfallversicherungen abgedeckt werden.......

Gruß
megalith
 

Aktienanzahl: 11.178.339 Stücke

Kurs : 1,07 €

Nettoergebnis 2006 (nach Aussagen der Geschäftsleitung):
1,0 Mio.€ = Ergebnis/Aktie von 9 cent = KGV 2006 von 11,9

Nettoergebnis 2007 (eigene konservative Einschätzung = 50% Wachstum):
1,54 Mio.€ = Ergebnis/Aktie von 14 cent = KGV 2007 von 7,8

Nettoergebnis 2007 (im Bereich des möglichen = 100% Wachstum):
2,0 Mio.€ = Ergebnis/Aktie von 18 cent = KGV 2007 von 5,9


Wenn man Comtrade, konservativ gesehen, ein KGV von nur 15 bei 1,54 Mio. Nettoergebnis (50% Wachstum)zu billigt, wäre das ein Kurs von 2,10 €

bei 2,0Mio. Nettoergebnis = 2,70 €.......

wobei ein KGV von 15, bei einem Wachstum von 50% /(100%), m.M. nach eine sehr konservative Einschätzung ist......

mit diesem Zahlenspiel kann man erahnen welcher Hebel in Comtrade steckt.......


Gruß
megalith
 

"""Die Details für das geplante Aktienrückkaufprogramm verzögern sich, da die operativen Vorgänge, die auf das Aktienrückkaufprogramm Einfluss haben, noch nicht abgeschlossen sind. Es wird davon ausgegangen, dass diese bis Mitte Februar geklärt sind, so dass dann die Parameter des Programms veröffentlicht werden."""

vielleicht sind ja mit den "operativen Vorgängen" auch die Veröffentlichung von Vorabzahlen gemeint......

Gruß
megalith  

Danke für deine ausführliche Antwort.

Gruß bonner  

14.02.2007 17:50
DGAP-Stimmrechte: COMTRADE AG (deutsch)

COMTRADE AG (Nachrichten/Aktienkurs) : Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung

COMTRADE AG / Veröffentlichung einer Mitteilung nach § 41 Abs. 4a, Satz 1-4 WpHG (Mitteilung Aktie)

14.02.2007

Veröffentlichung einer Stimmrechtsmitteilung nach § 41 Abs. 4a, Satz 1-4 WpHG übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------- -------

Die CSI Asset Management Establishment, Vaduz, Liechtenstein, hat uns nach § 41 Abs. 4a WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der COMTRADE AG per 20. Januar 2007 18,951 % beträgt (Anzahl der Aktien: 2.118.414; Grundkapital in Stück: 11.178.339). Davon sind der CSI Asset Management Establishment 18,951 % der Stimmrechte nach § 22 Abs. 1 Nr. 1 und Nr. 6 i.V.m. Satz 2 WpHG zuzurechnen. Die Stimmrechte werden von folgenden Gesellschaften gehalten, welche mehr als 3 % der Stimmrechte haben: Absolute Activist Value Fund Limited sowie Absolute Capital Management Holdings Limited.

Die Absolute Capital Management Holdings Limited, George Town, Grand Cayman, Cayman Islands, hat uns nach § 41 Abs. 4a WpHG mitgeteilt, dass ihr Stimmrechtsanteil an der COMTRADE AG per 20. Januar 2007 18,951 % beträgt (Anzahl der Aktien: 2.118.414; Grundkapital in Stück: 11.178.339). Davon sind der Absolute Capital Management Holdings Limited 18,951 % der Stimmrechte nach § 22 Abs. 1 Nr. 1 und Nr. 6 WpHG zuzurechnen. Die Stimmrechte werden von folgender Gesellschaft gehalten, welche mehr als 3 % der Stimmrechte hat: Absolute Activist Value Fund Limited.

Der Absolute Activist Value Fund Limited, George Town, Grand Cayman, Cayman Islands, hat uns nach § 41 Abs. 4a WpHG mitgeteilt, dass sein Stimmrechtsanteil an der COMTRADE AG per 20. Januar 2007 18,951 % beträgt (Anzahl der Aktien: 2.118.414; Grundkapital in Stück: 11.178.339).

Hamburg, im Februar 2007

COMTRADE AG Der Vorstand